Переход к рынку предполагает конвертируемость национальной денежной единицы. К этому можно и, очевидно, нужно будет двигаться постепенно, начиная с принятия ограниченных форм конвертируемости при одновременном, все более активном включении рыночных механизмов. Полная конвертируемость при таком подходе станет результатом развертывания частичной конвертируемости. КОНГЛОМЕРАТНОЕ СЛИЯНИЕ - слияние фирм, оперирующих на непересекающихся сегментах рынка. [c.106]
При такой диверсификации могут отсутствовать общие рынки, ресурсы, технологии, а эффект достигается за счет обмена или разделения активов/сфер деятельности. Это скорее диверсификация капитала, а не производства (конгломератная диверсификация). Выгода от конгломератных слиянии возможна в результате оптимизации управления денежными потоками и инвестиционными ресурсами. В качестве наиболее важных мотивов такой диверсификации можно назвать стремление закрепиться в растущих отраслях и/или отраслях с высокой нормой прибыли, распределение риска, использование опыта управления, иногда играют роль налоговые льготы. Многие исследователи отмечают, что нередко диверсификация объясняется личными пристрастиями (амбициями) руководства или просто случаем. [c.124]
Автомобили Конгломератное слияние [c.710]
Горизонтальные слияния (Г + U) объединяют фирмы, продающие одинаковые продукты вертикальные слияния (F + Z) связывают фирмы, ранее выступавшие в роли покупателя и продавца конгломератные слияния (С + D] объединяют не связанные между собой фирмы. [c.710]
Конгломератные слияния происходят, когда объединяются неродственные предприятия, т.е. компании из совершенно разных отраслей. [c.133]
Приведите примеры однородных и конгломератных слияний. [c.150]
Конгломератные слияния предполагают объединение организаций из совершенно не связанных, даже неродственных отраслей. Такие холдинги, как правило, обладают гибкой, легко изменяемой структурой и представляют собой что-то вроде инвестиционных фондов, вкладывающих свободные средства в интересные менеджменту проекты. [c.175]
Отсутствие добавочной ценности от этого слияния может казаться странным, если учесть тот факт, что две фирмы находятся в несвязанных сферах бизнеса и поэтому, должны получить некоторую выгоду от диверсификации. По существу, если прибыли двух фирм недостаточно сильно коррелируют друг с другом, то дисперсия прибыли комбинированной фирмы должна быть значительно ниже дисперсии прибыли отдельно взятых фирм, действующих независимо друг от друга. Однако это сокращение дисперсии прибыли не оказывает никакого влияния на ценность, поскольку она является риском конкретной фирмы, который, предположительно, никак не влияет на ожидаемые доходы (коэффициенты бета, измеряющие рыночный риск, всегда являются средними значениями коэффициентов бета двух сливающихся фирм, взвешенными по ценности фирм). Но, как обстоит дело с влиянием снижения дисперсии на долговую способность Фирмы с более низкой изменчивостью прибыли могут повысить долговую способность, увеличив тем самым ценность. Это может оказаться реальной выгодой от конгломератных слияний и будет отдельно рассмотрено в данном разделе ниже. [c.947]
Теория оценки опциона может быть применена для иллюстрации конфликта между акционерами и держателями облигаций, когда речь идет об инвестиционном анализе и конгломератных слияниях. В данном разделе утверждается, что решения, улучшающие положение акционеров, не обязательно максимально увеличивают ценность фирмы и способны нанести ущерб держателям облигаций. [c.1104]
ФРГ — 43% (1967—69), Нидерландах — 26% (1958—70). В приведённых данных объединяются конгломератные слияния и функциональные, и инвестиционные. [c.209]
Принятие закона Клейтона позволило антимонопольным органам США отслеживать горизонтальные, вертикальные и конгломератные слияния и поглощения, проводить превентивную антимонопольную политику, снизить вероятность возникновения ситуаций, требующих принятия крайних мер, в том числе реформирования компаний. [c.260]
Другим случаем возникновения конфликта интересов между акционерами и облигационерами могут являться конгломератные слияния, когда можно ожидать, что дисперсия доходов и денежных потоков объединяющихся фирм понизится вследствие того, что доходные потоки сливающихся фирм не являются тесно коррелированными. При этих слияниях акционеры будут проигрывать, потому что стоимость объединенного акционерного капитала фирмы уменьшится после слияния вследствие уменьшения дисперсии, облигационеры напротив будут в выигрыше. Акционеры могут смягчить частично или полностью свою потерю путем выпуска нового займа. [c.64]
Примером горизонтального слияния было бы объединение двух компаний розничной торговли шинами в целях укрупнения бизнеса. Примером вертикального слияния было бы слияние с компанией — производителем шин. Это означало бы объединение компаний, работающих на разных стадиях цепочки процесса производства (распределения) продукта. В качестве примера конгломератного слияния можно было бы привести слияние компании розничной торговли шинами с компанией — производителем мороженого. [c.482]
Слияние или поглощение приводит в результате к созданию более крупного бизнеса, который способен получить определенные преимущества от увеличения масштабов деятельности. Например, более крупная компания способна получать товары от поставщиков по более низким ценам благодаря большему размеру заказов. Слияние или поглощение может также привести к экономии затрат, так как некоторые операционные издержки могут дублироваться (например, административные расходы, маркетинговые расходы, затраты на проведение исследований и разработок и т. п.). Эти типы выгод могут быть получены скорее при горизонтальных и вертикальных, чем при конгломератных слияниях гораздо труднее достигнуть экономии затрат, если деятельность компаний не пересекается. Описанные выше выгоды, однако, должны быть сопоставлены с увеличением издержек организации и управления более крупным бизнесом. [c.483]
Горизонтальные, вертикальные или конгломератные слияния могут как снижать уровень конкуренции на рынке, так и повышать эффективность производства. Однако поглощения намного чаще преследуют цели промышленной политики. [c.134]
Конгломератные слияния в целом разрешены. Если производитель автомобилей приобретает пивоваренный завод, антитрестовские законы не работают, так как в результате ни одна из фирм не увеличивает долю на своем рынке, то есть индекс Герфиндаля в обеих отраслях не изменится. [c.711]
Конгломератное слияние ( onglomerate merger) — слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли (не являющейся ни поставщиком, ни клиентом, ни конкурентом). [c.944]
КОНГЛОМЕРАТЫ (от лат. onglomerating — скученный, уплотнённый), одна из форм монополистич. объединении, возникшая в 60-е гг. 20 в. (нреим. в США). В Зап. Европе наибольшее развитие получили функциональные конгломератные слияния (объединяют фирмы, пзаимосвязанные в процессе произ-ва), а в США - инвестиционные конгломератные слияния (объединяют фирмы без всякой производств, общности). В общем числе межфирменных слияний доля конгломератных (т. е. слияний компаний разных отраслей) составляла п США 80,4% (1965—69), Великобритании — [c.209]
Сконцентрировав огромный экономии, потенциал, монополии в значит, мере устраняют перелив капитала в формах, к-рые были присущи капитализму эпохи свободной конкуренции. Однако господство монополий хотя и затрудняет, но но устраняет тенденции к выравниванию общей нормы прибыли. Процессы диверсификации привели к выходу концентрации произ-ва на. межотраслевой уровень. Перемещение ресурсов в рамках межотраслевых объединений выступает специфич. разновидностью межотраслевого движения капиталов. Большое значение в условиях монополистич. капитализма приобрели внутр. источники капитальных вложений. Интенсивность внутр. накопления способствует уравнению нормы прибыли не в меньшей степени, чем межотраслевая миграция капиталов. Солее иы-сокая норма прибыли в отд. отраслях стимулирует разработку товаров-заменителей и создание конкурирующих отраслей, подталкивает конгломератные слияния, при помощи к-рых преодолеваются отраслевые барьеры. [c.332]
И 00 —70-х гг. наметилась новая тенденция, отражающая усиление концентрации и Ц. к. и обусловленная потребностями капиталистич. произ-ва и обращения, В >тот период возникли монополистич. пром. объединении — конгломераты, к-рые внедрялись в др. сферы. материального произ-ва, а также в сферу услуг, превращаясь в сложный многоотраслевой организм, требующий централизов. управления. Создание конгломератов способствовало увеличению масштабов операций, связанных с поглощениями предприятий. Так, 9 крупнейших амер. конгломератов на протяжении fiO-х гг. поглотили внутри страны 348 фирм, увеличив свои активы с 2 до 17 млрд. долл. При этом осн. источником средств для поглощений служили прежде всего кредиты банков и страховых компаний. Монополии и фи-нанс. группы использовали конгломератные слияния для захиата контроля над новейшими отраслями нром-стн и особенно для проникновения в военно-пром. комплекс. Пик конгломорирования пришёлся на кон. 60-х — нач. 70-х гг., когда межотраслевые поглощения в общем числе поглощений составили в США 80%, Великобритании - - 45%, ФРГ — 43%. [c.379]
Конгломератное слияние ( onglomerate merger). Осуществляется, когда объединяются две компании, работающие в различных отраслях. [c.594]
Слияния часто подразделяют на горизонтальные, вертикальные и конгломератные. К горизонтальным относят такие, которые происходят между фирмами одной отрасли большинство слияний на рубеже нашего века осуществлялись именно по этому принципу. Случаи современных горизонтальных слияний можно найти в авиации например, компания Northwest в 1986 г. поглотила фирму Republi . [c.903]
К какому типу относятся следующие гипотетические слияния вертикальному, горизонтальному или конгломератному a) IBM приобретает компанию ontrol Data. [c.942]
Разделяют связанную и несвязанную (конгломератную) диверсификацию, которую иногда называют латеральной (лат. lateralis— соковой) диверсификацией. В свою очередь, связанная диверсификация может быть вертикальной или горизонтальной (рис. у-2)- Основным критерием определения типа диверсификации является принцип слияния. При функциональном слиянии объединяются предприятия, связанные в процессе производства. При инвестиционном слиянии объединение происходит без производственной общности предприятий. [c.121]