Под давлением США в рамках Бреттонвудской системы утвердился долларовый стандарт — мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар — единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента — Великобританию. Фунт стерлингов, хотя за ним в силу исторической традиции также была закреплена роль резервной валюты, стал крайне нестабильным. США использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной валютой дефицита своего платежного баланса. Специфика долларового стандарта в рамках Бреттонвудской системы заключалась в сохранении связи доллара с золотом. США из двух путей стабилизации валютного курса — узкие пределы его колебаний или конверсия доллара в золото — предпочли второй. Тем самым они возложили на своих партнеров заботу о поддержании фиксированных курсов их валют к доллару путем валютной интервенции. В итоге усилилось давление США на валютные рынки. [c.74]
Международные и национальные стандарты учета — это системы, внутри которых действует механизм взаимодействия и взаимозависимости отдельных стандартов, например, упоминавшийся уже МСФО 29 Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции связан с несколькими другими, например с МСФО 1. Это обусловлено тем, что порядок и состав представляемой отчетности в условиях гиперинфляции не меняются. Этот же стандарт взаимодействует с МСФО 12 Налоги на прибыль , МСФО 15 Информация, отражающая влияние изменения цен , МСФО 21 Учет влияния изменения валютных курсов . [c.517]
Национальные валюты, свободно обмениваемые на другие национальные валюты, называются конвертируемыми, соответственно не способные к такому обмену — неконвертируемыми. С 1976 г. в международных расчетах действует девизная система, при которой ни одна из национальных валют, включая доллар, не разменивается на золото. Юридически роль мировых денег выполняют девизы — национальные и коллективные валюты. Тем не менее в 1989 г. капиталистические страны имели в виде золота 39% резервов. ВАЛЮТНАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ - операции банковских учреждений, фирм, юридических лиц и физических лиц с целью получения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, а также преднамеренное принятие валютного риска. В. с. возможна в форме т. н. открытой позиции (т. е. при срочных валютных сделках, процентном арбитраже без форвардного возмещения) или как преднамеренное уклонение от страхования валютного риска (при отказе от хеджирования под определенными предлогами). Результаты В. с. зависят от правильности оценки ее участниками возможностей динамики валютных курсов, что приводит к значительным выигрышам или потерям вплоть до краха банков или фирм. Возможности В. с. расширяются при использовании экономически необоснованных официальных или спец. валютных курсов, что проявляется в возникновении и функционировании теневых валютных рынков. [c.52]
В главе 37 мы рассмотрели сравнительные преимущества в качестве главной экономической основы мировой торговли и обсудили влияние барьеров на свободную торговлю. В этой главе, во-первых, мы хотим подробно познакомить читателя с валютными, или финансовыми, аспектами международной торговли, с тем, каким образом валюты разных стран обмениваются при экспортно-импортных операциях. Во-вторых, мы попытаемся проанализировать и объяснить, что такое платежный баланс страны. Что подразумевается, например, под благоприятным и неблагоприятным торговым балансом Каково значение отрицательного и положительного сальдо платежного баланса В-третьих, мы разберем различные виды систем обменных курсов валюты, которые использовались торгующими странами, и дадим им оценку. Для осуществления этой цели мы вначале рассмотрим свободно плавающие и фиксированные валютные курсы, а затем познакомимся с системами, которые встречались в исторической практике. Наконец, мы остановимся на дефиците торгового баланса, с которым США столкнулись в последние годы. [c.838]
Международные финансовые органы действовали слишком медленно, они не координировали должным образом своих усилий и не привлекли достаточных ресурсов. Если бы они действовали быстрее и решительнее, им бы потребовалось меньше средств. Но они упустили возможность переубедить рынок и стабилизировать песо, доказав свою силу. Организация мер по спасению заняла слишком много времени. Министерство финансов США считало необходимым получить одобрение Конгресса, но Конгресс заупрямился, и им пришлось обратиться к фонду стабилизации обменных курсов, куда им следовало бы обратиться сразу. Им также не удалось получить поддержку из Европы и Японии. Тем временем ситуация продолжала ухудшаться. Курс песо падал с ускорением, поскольку, чем ниже падал курс, тем хуже становилось положение банковской системы, что побуждало к дальнейшему бегству капитала. В конце концов даже международные валютные круги испугались и ограничили объем спасательных мер. То, что должно было обернуться 52 млрд. долл., оказалось намного меньшей суммой. [c.115]
Средние цены и коэффициенты пересчета определяются синхронно путем решения системы линейных уравнений. Сначала в качестве коэффициентов пересчета используются валютные курсы для получения средних цен. На основе последних определяют индексы физического объема, а через них — новые коэффициенты пересчета (паритеты покупательной способности), которые вновь используются для расчета средних цен и т.д. В итоге этого итерационного процесса получают наборы средних цен и паритетов покупательной способности, на основе которых пересчитывают ВВП по странам, участвующим в программе международных сопоставлений. Тем самым получают возможность сравнивать объем и состав ВВП различных стран. [c.225]
Государство обычно участвует в определении экспортно-импортных возможностей экономики, проводя двойную политику. Первый тип политики называется протекционизмом и он направлен на защиту национальных производителей от внешней конкуренции. Для этого используется система мер тарифной и нетарифной защиты. Второй тип по-литики называется свободной торговлей. Она направлена на стимулирование продвижения высококонкурентных национальных товаров на мировые рынки и импорта сырья, а также других дешевых товаров в страну. Обе эти политики сочетаются в той или иной форме. Вместе с тем, страны с более высоким потенциалом конкурентоспособности обладают большими возможностями для проведения политики свободной торговли. Сила их экономики проявляется, в частности, в валютном курсе национальной денежной единицы и ее роли в международных расчетах. [c.266]
Были провозглашены следующие принципы Ямайской валютной системы. Базой валютной системы были объявлены СДР. Эта международная счётная единица должна была стать основой валютных паритетов и курсов, а в перспективе — ведущим международным платёжно-расчётным средством." Распределение СДР не является формой кредитования, т. к. на них не распространялись принципы срочности, возвратности и платности. Срок действия СДР не ограничен во времени, и Уставом МВФ не предусматриваются сроки их изъятия из оборота. СДР как компонент международных ликвидных средств используются только на уровне правительств через центральные банки государств и международные организации. Их держателями не могут быть частные лица и банки. Помимо СДР, странам-участницам было разрешено устанавливать паритетные соотношения к любой валюте, кроме золота. Тем [c.35]
Во-первых, золото-девизный стандарт был заменен стандартом СДР, которые формально объявлены основой валютных паритетов и курсов валют. Однако за 30 лет с момента эмиссии СДР (1970 г.) они не стали эталоном стоимости, главным международным платежным и резервным средством и далеки от мировых денег. Количество валют, курс которых прикреплен к СДР, сокращается (с 15 в 1980 г. до 2 в 1998 г.). Стандарт СДР не перспективен. Сфера применения СДР ограничена в основном операциями МВФ. Практически сохранился долларовый стандарт, хотя официально доллар ныне не имеет статуса резервной валюты в отличие от его статуса в Бреттонвудской системе. На долю доллара приходится примерно 39% валютной корзины СДР, определяющей их условную стоимость. К доллару прикреплена 21 валюта, причем их число сокращается. Тем не менее доллар по-прежнему лидирует как международное платежное и резервное средство. Лидирующие позиции доллара базируются на значительном экономическом, научно-техническом и военном потенциале США, хотя они утратили монопольное положение в мировой экономике под натиском их конкурентов - Японии и Западной Европы. Стандарт СДР фактически трансформировался в многовалютный стандарт, основанный на американском долларе, немецкой марке (замененной евро с 1999 г.), японской иене - валютах трех мировых центров. [c.257]
На смену золотому стандарту пришла система регулируемых связанных валютных курсов, принятая в 1944 году в Бреттон-Вудсе (США) на международной конференции союзных стран. Суть этой системы заключается в том, что каждая страна, входящая в нее, обязана установить золотое (или долларовое) содержание своей денежной единицы, тем самым определяя паритет между своей валютой и валютами всех других стран-участниц. Курс валют при этом должен сохраняться неизменным, а рыночный обменный курс может изменяться в ответ на колебания спроса и предложения лишь на 1% в каждую сторону от официально установленных паритетов. Паритетные обменные курсы приравнивались не к золоту, а к доллару США, сам же доллар обменивался по фиксированной цене — 35 за 1 тройскую унцию (28,3 г). [c.201]
Предлагается создать сначала систему ценовых зон , которые соответственно должны опираться на ЭКЮ, доллар и иену, а затем осуществлять постепенное сужение пределов курсовых колебаний между этими валютами-лидерами и в итоге перейти к скоординированной внешней и внутренней валютной политике и фиксированным валютным курсам. Переход к фиксации курсов должен быть осуществлен в связи с тем, что плавающие валютные курсы — это порождение кризисного этапа валютных отношений. Создание ценовых зон должно сопровождаться созданием системы валютных отношений между ЕЭС, США и Японией. В случае ее успешного функционирования предлагается перейти к разработке на базе этих отношений международной валютной системы. В регулировании платежных балансов основной акцент сделан на движение краткосрочных капиталов. Предлагаются также и проекты своеобразного возврата к отдельным элементам золотовалютного стандарта. В частности, рассматриваются варианты более активного включения золота в валютную систему, возврата к фиксированным валютным курсам по отношению к какой-либо коллективной валюте и т. п. [c.376]
В нач. 2-й мировой войны 1939—45 пр-ва капиталистич. стран перешли к политике регулируемого В. к., что достигалось усилением введённых в нач. 30-х гг. валютных и импортных ограничений, запрещением перевода и вывоза (без спец. правительств, разрешения) иностр. валюты за пределы страны и ограничением вывоза и ввоза нац. валюты. После 2-й мировой войны, в связи с дальнейшим развитием гос.-монополистич. капитализма, практика регулирования В. к. получила ещё более широкое распространение. Так, по уставу Международного валютного фонда страны-члены этого фонда обязаны установить по согласованию с ним золотое содержание своей нац. валюты, её паритетный курс по отношению к доллару США и поддерживать фактич. курс нац. валюты к доллару на уровне, близком к паритетному курсу, не допуская отклонений от него больше чем на 1 %. В дальнейшем рядом стран была достигнута договорённость о том, что курс нац. валюты по отношению к доллару США не должен отклоняться от паритетного курса больше чем на 3/4%. Это означало, что разрыв между высшим и низшим курсами валют стран-членов МВФ к доллару США не мог превышать 1,5%. Однако амплитуда колебаний курсов валют этих стран в отношении друг друга могла достигать при таком положении 3%, т. е. отклоняться от взаимного паритетного курса в одну или др. сторону на 1,5%. После девальвации амер. доллара (дек. 1971) МВФ принял решение о расширении амплитуды колебаний В. к. стран-членов до i 2,25% МВФ стремится искусственно обеспечить устойчивость В. к., тем не менее значит, часть стран-членов фонда была вынуждена девальвировать свои валюты, причём в нек-рых странах девальвация проводилась по нескольку раз. Официальное прекращение США обмена долларов на золото иностр. центр, банкам и введение всеми осн. капиталистич. странами свободно колеблющихся курсов своих валют по отношению к доллару США означало фактически крах механизма валютной системы, созданной после 2-й мировой войны 1939—45. [c.222]
С тех пор как появилась EMS, мир международных финансов сократился всего лишь до трех основных валют доллара, иены и европейской валюты. Возможна ли дальнейшая интеграция, например путем возвращения к полностью фиксированным обменным курсам во всем мире. Сомнительно. Разрушение системы фиксированных валютных курсов в начале 70-х годов произошло вследствие желания стран следовать своей собственной независимой фискально-денежной политике и тем самым отойти от правил золотого стандарта. Оказалось, что ни Герма- [c.730]
ВАЛЮТНЫЕ СОГЛАШЕНИЯ — международные соглашения (между двумя или несколькими гос-вами) по вопросам денежных единиц и курсов валют. Так, в 1865 г. между Францией, Бельгией, Италией и Швейцарией было заключено В. с. об установлении единой денежной единицы, причем монеты одного гос-ва принимались как законное платежное средство на территории др. гос-в (см. Латинский монетный союз). Это соглашение основывалось на биметаллической системе и узаконило существовавшее в этих странах соотношение между золотом и серебром 1 15,5. В. с. предусматривают также сохранение определенного соотношения между курсами валют. Напр., в 1933 г. был образован золотой блок (см.) вошедшие в его состав страны — Франция, Бельгия, Голландия и Швейцария (позднее к ним примкнули Италия и Польша) обязались сохранять золотой стандарт и поддерживать неизменные валютные паритеты. Другой пример — Тройственное валютное соглашение (см.), заключенное в сент. 1936 г. между Францией, Англией и США, по к-рому эти гос-ва обязались поддерживать устойчивость курсов своих валют. Действенность В. с. зависит от объективных экономич. условий. Соглашения о поддержании устойчивости курсов валют часто оказываются неэффективными. Так, развитие валютного кризиса привело к распаду золотого блока в 1936 г. Тройственное валютное соглашение было нарушено тем, что курс французского франка стал понижаться с 1937 г., а курс фунта стерлингов — с 1938 г. В. с. могут включаться в устав соответствующих международных организаций. По уставу Международного валютного фонда (см.), учрежденного на основе соглашений, принятых в 1944 г. на Бреттонвудсской конференции, страны-члены обязаны сообщать Фонду паритеты своих валют, выраженные в золоте или в долларах, и не имеют права изменять курсы своих валют более чем на 10% по сравнению с паритетами, санкционированными Фондом. Однако это положение устава Фонда многими странами не соблюдается. Усиление инфляции после второй мировой войны и давление США, заинтересованных в повышении курса доллара по отношению к др. валютам, [c.209]
Элементом валютной политики страны является её участие в деятельности международных финансовых организаций, и прежде всего Международного валютного фонда (МВФ), а также координация усилий в области валютного регулирования с другими странами. В условиях Бреггон-Вудской валютной системы МВФ оказывал существенное влияние на валютную политику отдельных стран в связи с тем, что официальное изменение курса национальной валюты требовало согласования с Фондом. МВФ выделял кредиты странам, у которых возникали проблемы с платёжным балансом и вставала проблема девальвации. В ряде случаев финансовая помощь МВФ позволяла странам избегать девальвации. При режиме плавающих курсов МВФ также оказывает влияние на курсы национальных валют, добиваясь их стабильности, для чего расширяются масштабы взаимных кредитов стран МВФ. [c.34]
Как убедился, читатель из материалов гл. XXIV и XXV, современная мировая валютная система объективно обусловливает сочетание политики свободной торговли и различных вариантов протекционизма. Политику полной свободы в международных экономических отношениях не может позволить себе никто, ни одна страна, тем более постоянно. Даже США часто использовали манипулирование учетной ставкой, валютной интервенцией и другие методы для поддержания, а затем и подъема курса доллара, когда он катастрофически начал терять доверие мирового сообщества. Последний раз весьма напористо и даже агрессивно такая политика была использована в 1980—1983 гг. при президенте Р. Рейгане. Именно манипуляции с учетной ставкой и стали сердцевиной знаменитой экономической политики США, получившей название "Рейганомики". [c.490]
Коллективные валютные единицы получили распространение в результате кризиса мировой валютной системы, приведшего к замене золота в качестве мировых денег различными суррогатами. Необходимость введения таких валютных единиц определяется тем, что их применяют в целях сопоставления курсов национальных валют как счетные деньги. Национальные валюты отличаются от коллективных тем, что последние эмитируются не в виде бумажных банкнот или металлических монет, а только записываются на счетах деньгами (book money). Курс таких денег определяют те страны-учредительницы, которые не имеют конечного кредитора. С конца 1970-х гг. стала проявляться четкая тенденция, в которой страны стремились превращатъ ол-лективные валюты в мировые деньги с тем, чтобы с помощью последних можно было обслуживать международные счета. [c.767]
К 1968 г. были в основном реализованы положения Римского договора о свободном движении рабочей силы внутри Общего рынка . В принципе выходцы из одной страны ЕЭС приравнивались по условиям найма, заработной платы и социального обеспечения к национальным рабочим другой страны. В 70-е и в начале 80-х гг. перед участниками ЕЭС встала задача развития интеграции путем формирования экономического союза, предполагающего выработку и проведение совместной политики по основным направлениям экономической и социальной жизни, что в ряде случаев не предусматривалось положениями Римского договора. В 1971 г. страны ЕЭС приняли план создания валютно-экономического союза ( план Верне-ра ), предусматривавший переход его участников к единой валюте, общим золотовалютным резервам и единой политике в области международных расчетов, т.е. передачу под национальный контроль основных рычагов управления экономикой стран-участниц. Реализация этого плана свелась к созданию в 1972 г. механизма поддержания взаимных курсов валют этих стран ( европейская валютная змея ). План, принятый в декабре 1979 г. по инициативе ФРГ и Франции, ставил перед странами ЕЭС значительно более скромные задачи. Речь шла в нем уже не о валютно-экономическом союзе, а о создании в рамках Общего рынка Европейской валютной системы (ЕВС). В основу ЕВС был положен принцип фиксированных, но гибких паритетов национальных валют стран-участниц, официально привязанных к специально созданной европейской валютной единице — ЭКЮ. Система вступила в силу в марте 1979 г. В ней согласились участвовать восемь стран ЕЭС ФРГ, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды, Дания, Ирландия и Люксембург. Великобритания временно воздержалась от присоединения к ЕВС. Вместе с тем она зарезервировала за собой возможность при определенных условиях присоединиться к ней в будущем. [c.197]
Объем денежной массы. Прежде всего необходимо отметить такой фактор, как относительное количество денежной массы данного государства в общем объеме предложения денег со стороны остальных стран мировой хозяйственной системы. Изменение валютных курсов, в конце концов, является результатом соотношения между объемами национальных денежных единиц. На международной арене, как и на внутринациональном рынке, стоимость валюты при прочих равных условиях тем меньше, чем больше ее находится в обращении. [c.150]
В настоящее время в мире постоянно ведутся дискуссии по поводу выбора режима валютного курса [84]. В зависимости от экономических и политических приоритетов и фазы экономического цикла государство может использовать тот или иной валютный режим, в основу которого положен плавающий или фиксированный валютный курс. При этом в чистом виде названные режимы применяются достаточно редко. Чаще всего государство использует валютные режимы, основанные на смешанных системах курсообразования. Тем не менее, в международной практике есть примеры существования валютных режимов, в основу которых положены как фиксированные, так и плавающие курсы. Так, в Китае и Эстонии обменный курс жестко привязывается к одной из мировых валют (доллар США и евро), а в России и Великобритании применяются в основном принципы свободного плавания. [c.141]
Международные ликвидные средства, которыми располагает страна, имеют и другое важное назначение — стабилизация валютного курса. Чем более активную политику проводит государство на внутреннем валютном рынке, вмешиваясь в процесс образования рыночных курсов валют, тем в большей мере ему необходимы валютные резервы (здесь в расчет принимаются только они). В то же время валютная политика государства находится в зависимости от решений международных органов валютного регулирования. В период существования международной системы фиксированных паритетов (Бреттонвудсские соглашения) страны были обязаны осуществлять валютную интервенцию, т. е. устранять резкие колебания курса своей национальной валюты за счет выброса на рынок или, напротив, покупки резервных валют (официально — USD). To же самое можно было наблюдать и в Европейской валютной системе с 1978 по 1999 гг. Однако и сами страны часто поддерживают валютные коридоры, как это имеет место в России (до августа 1998 г. явно, а затем неявно). Очевидно, что потребность в валютных резервах в этих случаях возрастает. Все же следует заметить, что даже страны, которые объявили о свободном плавании курсов своих валют, в критических ситуациях вмешиваются в рыночный механизм. Так, США в 1980-х гг. несколько раз осуществляли широкомасштабные интервенции по поддержанию курса USD (как ослаблению, так и усилению), причем с участием центральных банков некоторых других развитых стран. Поэтому и для таких стран важно иметь определенный запас валютных резервов на случай наступления непредвиденных событий. [c.273]
Смотреть страницы где упоминается термин Тема 10. Международная валютная система и валютный курс
: [c.39] [c.76] [c.213] [c.243] [c.221] [c.496] [c.25] [c.168] [c.18] [c.36] [c.284]Смотреть главы в:
Мировая экономика -> Тема 10. Международная валютная система и валютный курс