Поставочный риск в варианте с неттингом и без петтинга одинаков, т.к. сделки закрываются в разные дни. Риск переоценки изменяется. Без неттинга обе позиции рассматриваются отдельно, а с неттингом в течение первого месяца форвардный риск равен 1 млн. евро, т.к. если банкротство произойдет в течение первого месяца, сделки закрываются по рыночным ставкам в момент объявления банкротства. [c.286]
Таким образом, в случае с неттингом, если клиент открывает форвардную позицию против опциона без денег (продает форвард на базовый актив ниже цены исполнения опциона кол, который он купил, или покупает выше цены исполнения опциона пут, который он купил), у вас увеличивается риск переоценки. Но любой хедж против длинной опционной позиции снижает поставочный риск. Предположим, клиент открывает форвардную позицию против опциона при деньгах в размере номинала опциона (т.е. продает форвард на базовый актив выше цены исполнения опциона кол, который он купил, или покупает ниже цены исполнения опциона пут, который он купил). Ваш риск переоценки снижается, потому что, если позиция будет исполнена на дату истечения, у него будет положительный P/L (результат), т.е. вы должны заплатить ему деньги В то же время неттинг номиналов будет равен нулю. [c.309]
Гораздо удобнее совершать конверсионные сделки против страхового покрытия с использованием неттинга при конечных расчетах. Например, если банки ААА и ВВВ практикуют в расчетах неттинг, то сумма залога в 5 млн. долларов позволяет банку ВВВ неоднократно открывать и закрывать позицию в пределах 5 млн. долларов с банком ААА [c.94]
Применение неттинга, несомненно, позволяет обойти формальные препятствия в работе и ограничить риск, но не устраняет его полностью. Слабым местом такой схемы является необходимость того, чтобы партнер, открывший позицию сделкой с вашим банком, закрыл ее обратной сделкой с вами же. Если этого не произойдет, то сумма неттинга легко может превысить допустимые пределы. В случае необходимости приходится принудительно закрывать позицию сделкой своп. [c.108]
В случае с календарным спрэдом у вас возникает поставочный риск на две даты, потому что, если опцион будет исполнен 1 октября, вам надо осуществлять поставку 3 октября, а если опцион будет исполнен 1 декабря, вам надо делать поставку 3 декабря. По этим позициям трудно сделать неттинг, поэтому их надо рассматривать отдельно. [c.300]
Нетто-расчеты осуществляются с предварительным депонированием средств на счетах участников в расчетных НКО для погашения дебетовой позиции. Обязательным условием при проведении неттинга является непревышение дебетовой нетто-позиции участника расчетов над суммой средств на его счете в расчетной НКО и кредита, который может быть предоставлен этому участнику расчетной НКО на завершение расчетов. При отсутствии предварительно депонированных средств, дебетовая нетто-позиция участника расчетов по результатам неттинга должна быть либо равна нулю, либо сумме предоставленного кредита. [c.19]
Если у вас с клиентом нет соглашения о неттинге, размер кредитного риска у комбинированных позиций spot против опциона аналогичен риску по комбинациям кол/пут-спрэдов. Поставочный риск по этим комбинациям рассматривается как сумма номинальных размеров по всем (длинным и коротким) опционам. Риск переоценки равен максимальной разнице между ценами исполнения. [c.309]
При проведении неттинга банки должны применять рассмотренный выи метод оценки текущего риска (на основе текущей рыночной стоимости и струментов) с использованием шкалы конверсионных коэффициентов i табл. 9.2. Кредитный эквивалент позиций, по которым производится неттиь будет равен сумме чистой стоимости замещения и надбавки за кредитный рис [c.630]
Кредитный эквивалент позиций, по которым производится неттинг, рассчитывается путем сложения чистой стоимости замещения (NRV) и суммы надбавок за кредитный риск по этим позициям. Последняя может быть вычислена по формуле (9.1) с учетом соотношения (NGR = 0,5/1 = 0,5) Anet = 800 х (0,4 + + 0,6 X 0,5) = 560 млн. долл. В результате получаем, что кредитный эквивалент составит 500 млн. долл. + 560 млн. долл. = 1,06 млрд. долл. Кредитный эквивалент всех остальных позиций равен сумме их общей стоимости замещения и совокупной величины надбавок за кредитный риск 2000 млн. долл. + + 600 млн. долл. = 2,6 млрд. долл. Суммарный кредитный эквивалент складывается из кредитных эквивалентов позиций, по которым был произведен неттинг, и всех остальных позиций 1,06 млрд. долл. + 2,6 млн. долл. = 3,66 млрд. долл. [c.631]
Смотреть страницы где упоминается термин Позиции с неттингом
: [c.308] [c.93] [c.94] [c.40] [c.25] [c.628]Смотреть главы в:
Опционы полный курс для профессионалов -> Позиции с неттингом