Отсюда по описанному алгоритму возможно исчислить доходность к погашению золотого сертификата. Указанная доходность, очевидно, испытывает достаточные колебания, так как она зависит от колебаний цен на золото, колебаний курса доллара и колебаний ставки ЛИБОР. 514 [c.514]
К основным экзогенным факторам, определяющим курс акций корпорации, относятся показатели доходов населения, размеры банковской процентной ставки (ссудного процента), цены на золото, товары и недвижимость, масштабы биржевой спекуляции, внутри- и внешнеполитическая обстановка. [c.114]
Здесь приводится другой пример того, как рыночные цены могут помочь вам в принятии лучших решений. Цезарь Соломон рассматривает план открытия новых золотоносных копей. Он посчитал, что разработка копей обойдется в 200 млн дол. и что ежегодно в течение следующих 10 лет они будут приносить 0,1 млн унций золота, затраты на добычу и очистку которого составят 200 дол. на унцию. В то время как затраты по добыче могут быть предсказаны с приемлемой точностью, в будущих ценах на золото г-н Соломон менее уверен. В лучшем случае, по его расчетам, цена будет расти на 5% в год, при ее текущем уровне 400 дол. за унцию. При этом условии и при ставке дисконта чистая приведенная стоимость рудника составит -10 млн дол. [c.264]
Мы допускаем, что темпы добычи не меняются с изменением цены на золото. Если бы они менялись, то вам было бы необходимо прочитать сначала главы 20 и 21, чтобы вы могли оценить стоимость копей. [c.265]
А вот другой пример скрытого опциона. Вы думаете приобрести участок бесплодных земель, где, как известно, находится месторождение золота. К сожалению, стоимость добычи превышает текущую цену на золото. Означает ли это, что участок почти ничего не стоит Вовсе нет. Вам необязательно добывать золото, но обладание участком дает вам опцион на добычу. Конечно, если вы знаете, что цена на золото будет оставаться ниже затрат на разработку ме- [c.527]
Среднее процентное изменение цены А = = —0,002 + 1,2 (процентное изменение цены на золото). [c.709]
В нижеследующей таблице приведены фьючерсные цены на золото для контрактов с разными сроками. Золото является в первую очередь хорошим инвестиционным, а не промышленным товаром. Инвесторы держат золото, поскольку оно диверсифицирует их портфели и они надеются на рост цен на него. Они держат золото не за его выгоды доступности. [c.710]
Графики спроса на золото. Золото имеет два различных применения оно может использоваться как деньги или в других целях (например, в промышленности или ювелирном деле). В любом случае спрос на золото падает с ростом цены на золото, определяемой количеством товаров и услуг в расчете на весовую единицу золота. Поэтому кривая спроса на золото, используемое в качестве денег (G"M), показанная на рис. А, имеет отрицательный наклон точно так же кривая спроса на золото, используемое в неденежных целях (G%), показанная на рис. Б, имеет отрицательный наклон. [c.28]
При цене золота Я° спрос на золото для денежных целей (рис. А) равен G ,, а спрос на золото для других целей (рис. 6) равен G°N. Если цена на золото возрастает до величины P G, спрос на золото для денежных целей падает до величины G1M (рис. А), а спрос на золото для других целей падает до величины G H (рис. 6). [c.28]
Предложение золота. Кривая предложения золота (Gs) растет с ростом цены на золото, измеренной в товарных единицах на весовую единицу золота. По мере того как количество товаров и услуг, которое производители золота получают в обмен на каждую весовую единицу золота, растет, они поставляют большее количество золота. [c.29]
Равновесие на рынке золота. Равновесие на рынке золота наступает в точке, в которой кривая совокупного спроса на золото (G 0 пересекается с кривой совокупного предложения золота (<3S). Равновесный объем спроса и предложения золота равен G° при цене на золото (Я°). При этой цене золота спрос на золото, ис- [c.30]
В результате открытия золотого месторождения равновесная цена золота (Р(.), измеряемая количеством товаров и услуг, которые должны быть отданы за весомую единицу золота, уменьшается. Это означает, что общий уровень цен на товары и услуги ( / PG), измеряемый количеством золота, которое должно быть отдано за товарную единицу, возрастает. Иначе говоря, общий уровень цен на товары и услуги растет. Можно сделать вывод, что открытие месторождения золота приводит к инфляции в денежной системе, основанной на золоте. Инфляция в свою очередь сопровождается падением цены на золото, или снижением покупательной способности золотых денег. Иными словами, необходимо большее количество весовых единиц золота, чтобы приобрести то же самое количество отличных от золота товаров и услуг. [c.31]
Это не означает, тем не менее, что золотой стандарт идентичен системе товарных денег, основанной на золоте. В условиях золотого стандарта правительство может влиять на положение кривой спроса на золото. Оно может это делать путем изменения золотого покрытия для того чтобы увеличить спрос на золото, правительство может потребовать, чтобы банки хранили в большем объеме золотые резервы в обеспечение выпущенных ими денежных знаков и монет для того чтобы уменьшить спрос на золото, правительство может уменьшить требуемое от банков золотое покрытие. Таким образом, в принципе правительство может изменять золотое покрытие так, чтобы стабилизировать и,ену на золото, несмотря на открытие новых золотых месторождений или изменение спроса на полото, используемое в промышленных целях. Стабилизируя цену на золото, правительство может стабилизировать и уровень цен на товары и услуги. [c.34]
Правительство установит цену на золотые монеты в размере, который граждане готовы заплатить за выпущенное количество монет. Эта цена равна Р с- По определению, доход, который правительство получит при этой цене, равен цене золотых монет (определяемой числом товарных единиц за одну золотую монету), умноженной на число выпущенных монет, т. е. />L,, умноженное на G Q. Например, если цена золотых монет равна 0,75 товарной единицы за одну монету, а количество выпущенных монет — 20 млн., то общий доход, который правительство получит от выпуска монет, равен 15 млн. товарных единиц. Следовательно, чтобы иметь средство обраще- [c.35]
Стратегия таргетирования товарных цен предполагает изменение параметров инструментов денежно-кредитной политики ФРС, чтобы удержать индекс товарных цен в заданных рамках, согласующихся с основными целями ФРС. На самом деле такая схема аналогична золотому стандарту, при котором уровень цен на товары и услуги меняется в сторону, противоположную изменению цены на золото. Если ФРС будет регулировать индекс товарных цен, то общий уровень цен будет изменяться в сторону, противоположную изменению индекса товарных цен. [c.669]
Классический золотой стандарт стал давать сбои во время первой мировой войны. Лишь США придерживались золотого стандарта, ФРС часто приходилось заниматься стерилизацией золота. Другие страны не брали на себя обязательств поддерживать фиксированную цену на золото. [c.781]
Рассмотрим этот процесс на примере установления цены на золото. На протяжении тысячелетий золото широко использовалось как средство сбережения и средство осуществления расчетов. Это хорошо известный продукт, качество которого может быть установлено совершенно точно Когда речь идет о цене золота подразумевается цена одной унции золота стандартного качества. [c.126]
Предположим, что операционные издержки составляют 2 долл. на унцию, а доставка, золота самолетом занимает один день. Несложно подсчитать, что чистая прибыль составит 48 долл. за унцию и у вас имеется возможность покупать золото там, где оно имеет наименьшую цену и продавать там, где оно дороже Во избежание риска падения цены на золото в Нью-Йорке во время его транспортировки из Лос-Анджелеса следовало бы зафиксировать цену продажи в 300 долл., проводя одновременно закупочные операции по цене 250 долл. Более того, если имеется возможность отсрочки платежа за уже приобретенное золото до момента получения оплаты за его продажу, то при осуществлении такой сделки вкладывать свои средства вообще не нужно Если обе эти задачи осуществимы, то вы займетесь "чистой", безрисковой арбитражной операцией. [c.126]
Однако если бы такое расхождение в цене на золото когда-либо имело место, то весьма маловероятно, что вы были бы первым или единственным человеком, узнавшим об этом. Скорее всего, что торговцы золотом, ежедневно занимающиеся операциями по его купле-продаже, первыми обнаружат подобную разницу цен Первый же дилер, узнавший о такой ситуации, постарается скупить за эту цену столько золота в Лос-Анджелесе, сколько это только возможно. [c.126]
Для того чтобы понять, как на валютном рынке осуществляются арбитражные операции, проведем анализ цены на золото, выраженной в различных валютах. Предположим, что текущая стоимость одной унции золота, выраженная в долларах США равна 100 долл., а стоимость одной унции золота в иенах — 10000 иен. Какой можно предположить обменный курс между долларом и иеной [c.128]
Рассмотрим теперь, какой была бы ситуация, если бы форвардная цена на золото составила только 320 [c.249]
| Таблица 14.3. Арбитражные возможности при заниженной форвардной цене на золото Арбитражная позиция Денежные потоки на начало года Денежные потоки через год |  |
Крах Бреттон-Вудской валютной системы в 1973 г. был вызван резким обострением положения доллара США в начале 70-х годов, что было связано с ухудшением торгового и платежного балансов США. В 1971 г. торговый баланс США впервые за предшествующие 80 лет был сведен с дефицитом в 2 млрд долл. США осуществляли крупные военные расходы за границей, оказывали помощь развивающимся странам, в значительных суммах экспортировали капитал. Все это вызвало дефицит платежного бааанса, который в 1971 г. достиг 30 млрд долл. Несмотря на предпринятые правительством США жесткие меры (прекращение обмена долларов для центральных банков иностранных государств на американское золото, введение дополнительного налога на импортируемые товары, сокращение на 10% программы помощи иностранным государствам и др.), в декабре 1971 г. США были вынуждены объявить о девальвации доллара. Золотое содержание доллара понижалось на 7,89% и стало составлять 0,818 г чистого золота (вместо 0,888 г), и официальная цена золота была повышена с 35 до 38 долл. за унцию золота (в 1968 г. была установлена двойная цена на золото). [c.470]
Золото СОМЕХ, ЕОЕ, M E, ME, V E Серебро СВТ, СОМЕХ, ЕОЕ, TFE, VSE Индексы цен на золото и серебро PhilSE [c.528]
На рис. 2-7 приведена кривая спроса на золото, используемое в качестве денег и в других целях. График на рис. 2-7 А, обозначенный как Qd, отражает спрос на золото как денежный товар. Как видно из графика, спрос на золото, используемое в качестве денег (GM), уменьшается с ростом цены золота (PG). Например, если цена золота равна Р ,, то спрос на золото, используемое как деньги, равен (7 , Ьсли цена на золото поднимется до величины р , то спрос на золото, используемое и качестве денег, упадет до величины (7JL [c.27]
Совокупный спрос на золото. Кривая совокупного спроса на золото ( G° ) строится суммированием по горизонтали кривых спроса на золото в денежных и других целях. Например, при цене на золото P°G совокупный спрос на золото равен G". Совокупный спрос на золото является суммой величины G°M — спрогл на золото для денежных целей при данной цене на золото — и величины <Р° — спроса на золото для других целей при данной цене на золото. Аналогично при цене на золото p G совокупный спрос па золото (G1) равен сумме G M и G — сумме объемов спроса на золото соответственно в денежных и других целях при более высокой цене на золото. Рост цены на золото уменьшает совокупный спрос на него. [c.28]
Влияние открытия золотого месторождения. Если производители золота открывают его новое месторождение, то при любой цене на золото его предложение увеличивается кривая предложения золота смещается вправо. Первоначальной равновесной цене на золото (Р°) теперь соответствует избыток предложения золота. Производители юлота будут снижать его цену до тех пор, пика не будет достигнута новая равновесная цена Р[0, при которой спрос на золото (( ,) снова станет равным его предложению. Поскольку уровень цен на товары и услуги является величиной, обратной цене на золото, снижение цены золота приводит к росту уровня цен на другие товары и услуги. Открытие месторождения золота вызывает инфляцию, так как требуется большее количество золота, чтобы приобрести единицу товара, отличного от юлота. [c.31]
А теперь пусть некий король выпускает золотые монеты и намерен максимизировать доход от эмиссии денег, возникающий благодаря тому, что он единственный поставщик денег и государстве. В настоящее время общий доход от выпуска золотых монет равен 150 млн. товарных единиц. Предельные издержки выпуска золотой монеты постоянны, а объем выпуска монет, максимизирующий прибыль, р>авен 50 млн. Если король решил установить цену на золото, оптимальную для своих подданных — граждан королевства, то какую цену он установит Объясните ваш ответ и сделайте необходимые расчеты. [c.42]
Хотя США официально отменили золотой стандарт в 1971 г., остатки золотого стандарта отражаются в наличии статьи золотые сертификаты (gold ertifi ates) в балансовом отчете ФРС. При золотом стандарте Казначейство формально продавало золото ФРС. Продолжая хранить государственные запасы золота, Казначейство стало продавать ФРС золотые сертификаты взамен золота, формально называя их золотом. Следовательно, золотые сертификаты являются активами Федеральной резервной системы. Эти сертификаты оцениваются по государственным ценам на золото (в долларах) вместо рыночных. [c.406]
Таким образом, страны—члены МВФ взяли на себя обязательства осуществлять интервенции на валютных рынках для поддержания курса национальной валюты в пределах объявленного номинального курса 1%. США, которые к тому времени владели большей частью добытого золота, также обязались поддерживать цену на золото в пределах 35 долл. за тройскую унцию золота 1%. С этого момента страны—члены фонда могли изменять номинальные обменные курсы только с одобрения МВФ, за исключением переходных мероприятий для одноразовой корректировки номинальных курсов в размере до +10% от их уровня. В соответствии с этим положением такое одобрение могло быть дано только при фундаментальном неравновесии платежною баланса. Однако этот термин так и не был официально определен. и жа. , ia фиксации иомсппых курсив Именно на этой концепции основыва- [c.782]
Money 2000. Информация по спот, кросс и форвардных курсам, мировым ценам на золото и серебро, депозитным и евро-депозитным ставкам по более чем 30 видам валют, межбанковским процентным ставкам, фьючерсам на золото и другие драгоценные металлы. Дополняется новостями Money News, поступающими в реальном режиме времени на терминал. [c.95]
Ответ должен быть таков — примерно 300 долл. за унцию Чтобы понять почему, рассмотрим каковы были бы экономические последствия, если бы цена золота в Лос-Анджелесе отличалась от указанной выше. Допустим, что цена на золото в Лос-Анджелесе составляла 250 долл. Рассмотри во сколько обойдется покупка золота в Лос-Анджелесе и его продажа в Нью-Йорке, данном случае необходимо учитывать затраты на отгрузку, обработку, страхование оплату посреднических услуг. Все это называется операционными издержка (transa tion ost). Если совокупные операционные издержки меньше 50 долл. за унцию, то покупка золота в Лос-Анджелесе и его продажа за 300 долл. в Нью-Йорке представляет собой выгодную операцию. [c.126]
В дополнение к торговцам золотом на рынке присутствует также группа дилеров, отслеживающих цены на золото в различных регионах мира, — так называемые арбитражеры (arbitrageurs) Они профессионально занимаются арбитражными операциями и активно работают на рынках различных активов, а не только на тех, которые связанны с покупкой и продажей золота. [c.126]
Для примера"мы начнем рассмотрение интересующих нас вопросов с пшеницы покажем, как цены на форвардные и фьючерсные контракты (или, говоря иначе форвардные и фьючерсные цены) влияют на решение о том, сколько зерна следует хранить от одного урожая до следующего. Далее исследуем связь между ценами при условии немедленной уплаты на поставляемый товар (спот-ценами) и форвардными ценами на золото и покажем, какие выводы о скрытых затратах на хранение золота можно сделать на основании их анализа. Далее перейдем к оценке фьючерсных контрактов на финансовые инструменты, или финансовых фьючерсов (finan ial futures) а именно — акции, облигации и иностранную валюту, — поставка которых покупателю предполагается в будущем. [c.243]
| Таблица 14.2. Арбитражные возможности при завышенной форвардной цене на золото-Арбитражная позиция 1 Денежные потоки да Денежные потоки згод Продажа форвардного на начало го чере S1 контракта 0 340долл - |  |