Инфляция в 1997 году, как было сказано, устойчиво снижалась. Если в январе индекс потребительских цен составлял 2,3% в месяц, то во втором квартале он снизился до примерно 1% в месяц и до конца года практически не превышал этот уровень. За год потребительские цены выросли на 11% — еще один шаг, и Россия вышла бы из списка стран с так называемой двузначной инфляцией (принято считать, что если инфляция за год составляет двузначную цифру—экономика еще неустойчивая, ненадежная). В результате снижения уровня инфляции в 1997 году вырос реальный курс национальной валюты по отношению к доллару. Центральному банку пришлось даже предпринимать усилия, чтобы номинальный обменный курс доллара не слишком снижался — это затруднило бы экспорт товаров из страны, а значит — приток долларов, что, в свою очередь могло привести к падению курса рубля. Вот так, на острие ножа, приходится балансировать тем, кто управляет денежным хозяйством страны, их еще называют денежными властями . [c.247]
Соотношение уровней цен по макроэкономическим корзинам товаров для двух государство равно (1200 долл./600 руб.). Номинальный обменный курс равен 1000 долл./руб. Функция чистого экспорта NX = 00 — 0,1-Рк, где NX — чистый экспорт в млрд. рублей, л Рк — реальный курс рубля. [c.280]
Номинальный обменный курс е — это то количество рублей, которое предлагается за 1 долл. [c.179]
Ценовая конкурентоспособность товаров, произведенных в стране, определяется реальным, а не номинальным обменным курсом. В частности, вполне возможна ситуация, когда изменения номинального обменного курса компенсируются изменениями уровня внутренних цен, так что реальный обменный курс и, следовательно, конкурентоспособность остаются неизменными. [c.405]
Например, снижение на 5 % номинального обменного курса не повлияет на реальный обменный курс, если оно сопровождается повышением внутренних цен на те же 5 % (по сравнению с мировыми ценами). [c.405]
Наконец, если номинальный двусторонний обменный курс точно уравнивает покупательные способности двух валют (т.е. в обеих странах на одну и ту же денежную единицу можно купить одну и ту же корзину товаров), реальный обменный курс равен единице. В этом случае номинальный обменный курс соответствует тому, что называется абсолютным паритетом покупательной способности. [c.406]
Из рисунка видно, что в периоде 1978 по 1981 г. реальный обменный курс фунта стерлингов повысился на большую величину, чем номинальный обменный курс. [c.407]
Что можно сказать на основании этого факта о соотношении темпов инфляции в Великобритании и остальном мире 2. Что можно было бы сказать об инфляции в Великобритании и остальном мире, если бы номинальный обменный курс фунта стерлингов повышался, тогда как реальный обменный курс снижался [c.407]
Линия Dp, описывающая спрос на национальную валюту на валютном рынке, имеет отрицательный наклон, тогда как линия Sp, описывающая предложение национальной валюты на валютном рынке, имеет положительный наклон/ Рассмотрим сначала спрос на национальную валюту. Простейшее объяснение отрицательного наклона линии спроса Dp связано с международной конкурентоспособностью произведенных в стране товаров и спросом на ее экспорт. Приведенная ранее формула для реального обменного курса е показывает, что при фиксированных уровнях цен Р и Рр снижение номинального обменного курса е означает одновременное снижение реального обменного [c.408]
Следует иметь в виду, что стоимость экспорта в национальной валюте в этом случае равна произведению внутренней цены на количество экспортированного товара. Логично предположить, что при понижении номинального обменного курса национальной валюты фирмы-экспортеры сохранят внутренние цены на свои товары неизменными. Это приведет к понижению цен на экспорт в иностранных валютах. Линии спроса на зарубежных рынках благ являются убывающими, и, следовательно, снижение цен на экспорт страны на зарубежных рынках благ приведет к росту спроса на него в количественном выражении. [c.411]
Из вышеизложенного можно сделать следующий вывод если снижение номинального обменного курса приводит в конечном счете только к росту уровня внутренних цен,то повышение номинального обменного курса является мощным антиинфляционным средством. Повышение обменного курса должно привести к снижению цен на импорт, что, в свою очередь, приведет к снижению затрат на производственные ресурсы. и снижению потребительских цен. Если наемные работники не будут добиваться повышения реальной потребительской заработной платы, реальная производственная заработная плата снизится, что приведет к ослаблению инфляции. [c.414]
Номинальный обменный (валютный) курс - это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда используется термин обменный курс , то речь идет о номинальном обменном курсе. [c.722]
Информация о номинальном обменном курсе систематически публикуется в средствах массовой информации и представляет интерес не только для правительственных учреждений и участников внешнеэкономической деятельности, но и самых широких кругов населения. [c.722]
Рассмотрим условный пример, иллюстрирующий важную роль номинального обменного курса. Пусть цена тонны стали, произведенной на российском заводе, составляет 6000 рублей. В США такую сталь можно продать за 200 долл. Выгодно или невыгодно российскому производителю экспортировать сталь в США Это зависит от уровня обменного курса рубля к доллару. Предположим, что обменный курс составляет 30 руб. за 1 долл. В этом случае, если для упрощения мы абстрагируемся [c.722]
Таким образом, как мы видим, уровень номинального обменного курса оказывает существенное влияние на конкурентоспособность продукции отечественной промышленности на мировых рынках и, следовательно, на физические объемы внешней торговли. [c.723]
Из приведенных формул видно, что величина реального обменного курса зависит от номинального обменного курса и соотношения цен в разных странах. Продолжим рассматривавшийся ранее числовой пример, чтобы показать влияние изменения цен в торгующих странах на конкурентоспособность товаров и, следовательно, на внешнюю торговлю. Пусть номинальный обменный курс рубля остается неизменным на уровне 30 руб. за 1 долл., но темпы инфляции в России составили 20%, а в США цены остались неизменными. Другими словами, соотношение Р/Р составит 1,2, и тонна стали в России будет стоить уже 7200 руб.1 Однако на американском рынке тонна [c.724]
Таким образом, как мы видим, более высокие темпы инфляции в стране-экспортере оказывают на торговый баланс такое же неблагоприятное воздействие, как и рост номинального обменного курса национальной валюты. Поэтому именно реальный обменный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Снижение данного показателя означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, и, следовательно, потребители как внутри страны, так и за рубежом предпочтут отечественные товары иностранным. Повышение реального обменного курса, напротив, свидетельствует о том, что товары и услуги данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность. [c.725]
Таким образом, согласно гипотезе ППС, в долгосрочном периоде номинальный обменный курс изменяется так, чтобы реальный обменный курс оставался неизменным и составлял величину, равную 1. [c.728]
Основываясь на предпосылке о неизменности реального обменного курса, номинальный обменный курс может быть представлен как относительный уровень цен на товары и услуги. Например, обменный курс национальной валюты е (в прямой котировке) может быть выражен как отношение цен за границей Р к ценам на внутреннем рынке Р [c.728]
Более реалистичной (и более применимой к анализу реальных экономических процессов) является теория относительного ППС, согласно которой изменение в уровне номинального обменного курса валют двух стран за определенный период времени должно быть пропорционально относительному изменению уровня цен, т. е. разнице в темпах инфляции. Другими словами, номинальный обменный курс изменяется ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах. [c.729]
Кривые спроса на доллары и предложения долларов на валютном рынке пересекаются в точке Е, определяя равновесный номинальный обменный курс доллара ег Одновременно при сделанных нами предположениях точка Е отражает нулевое сальдо по счету текущих операций. При более высоком номинальном обменном курсе доллара предложение долларов превысит спрос на них, и обменный курс понизится до равновесного уровня. При более низком обменном курсе, наоборот, спрос на доллары окажется выше их предложения, и обменный курс поднимется до равновесного уровня.1 [c.731]
Снижение номинального обменного курса увеличивает экспортную выручку в национальной валюте, получаемую экспортерами, и таким образом создает стимулы для увеличения объемов производства продукции на экспорт. Вместе с тем, для того, чтобы реально изменились физические объемы экспорта, должен измениться спрос на мировом рынке, т. е. должна измениться цена. Другими словами, изменение номинального обменного курса может повлиять на объемы экспорта лишь в том случае, если экспортеры изменят цены на свою продукцию. [c.734]
Номинальный обменный курс Государственные расходы Естественный темп роста Гарантированный темп роста Валовой национальный продукт Ставка процента (номинальная) Инвестиции Валовые инвестиции Чистые инвестиции Индекс Фишера Индекс Ласпейреса Индекс Пааше [c.828]
Данные факторы приводят к следующим негативным последствиям уменьшению объема внешней торговли, инвестиций, ухудшению в условиях торговли (соотношения экспортных и импортных цен товаров), улучшению внутренней нестабильности, особенно для стран с высокой открытостью экономики. Влияние фактора нестабильности особенно сильно сказывается в краткосрочном периоде, когда спрос и предложение иностранной валюты не эластичны по цене, т. е. по номинальному обменному курсу. [c.589]
Попытки удержания валютного курса рубля в период нарастания кризисных явлений в экономике, а также задержка в осуществлении радикальных бюджетных реформ привели к сокращению золотовалютных резервов Банка России и возникновению непреодолимых трудностей с рефинансированием государственного долга. Рост внешней задолженности банковского сектора и нарастание оттока вкладов из коммерческих банков стали проявлениями системного банковского кризиса. В августе 1998 г. правительство и Банк России приняли решения о фактическом переходе на режим плавающего валютного курса. В целом за год номинальный обменный курс вырос почти на 250%, а реальная девальвация составила почти 50%. Реальный обменный курс возвратился на уровень 1993-1994 гг. [c.40]
Номинальные обменные курсы рубль/доллар, рубль/евро и доллар/евро [c.47]
Осенью 1996 года (сентябрь-декабрь) произошла первая крупная девальвация национальной валюты - сома, с обесценением номинального обменного курса сома к доллару более чем на 30 процентов. [c.139]
Учитывая особенности условий проведения денежно-кредитной политики и задач, стоящих перед денежными властями, при попытке построения правила поведения Банка России нами использовалось несколько альтернативных агрегатов в качестве инструментов ставки Банка России по привлекаемым депозитам на различные сроки, ставка межбанковского рынка, а также агрегат денежной базы. В качестве целевых переменных, во первых, выступала инфляция как индекс потребительских цен, рассчитываемый Госкомстатом. Целевой показатель валютного рынка — темпы реального укрепления рубля по отношению к доллару США — первоначально был рассчитан на основе официальных данных Центрального банка в различных модификациях (по отношению к доллару США на базе номинального обменного курса на конец месяца или среднемесячного значения, реальный эффективный курс, а также реальный курс, построенный на базе ИПЦ, дефлированного по ценам импорта и экспорта). [c.27]
При переходе к периоду высоких мировых цен на нефть значительное положительное сальдо торгового баланса и приток капитала обусловливают общее положительное текущее сальдо и высокий равновесный реальный обменный курс, что создает тенденцию к укреплению реального курса рубля за счет либо роста внутренних цен, либо укрепления номинального обменного курса. [c.58]
Таким образом, страны—члены МВФ взяли на себя обязательства осуществлять интервенции на валютных рынках для поддержания курса национальной валюты в пределах объявленного номинального курса 1%. США, которые к тому времени владели большей частью добытого золота, также обязались поддерживать цену на золото в пределах 35 долл. за тройскую унцию золота 1%. С этого момента страны—члены фонда могли изменять номинальные обменные курсы только с одобрения МВФ, за исключением переходных мероприятий для одноразовой корректировки номинальных курсов в размере до +10% от их уровня. В соответствии с этим положением такое одобрение могло быть дано только при фундаментальном неравновесии платежною баланса. Однако этот термин так и не был официально определен. и жа. , ia фиксации иомсппых курсив Именно на этой концепции основыва- [c.782]
Однако в действительности выигрыш или проигрыш экспортеров и импортеров, а, следовательно, и состояние платежного баланса зависят не только от динамики номинального обменного курса, но и от соотношения тем- [c.723]
Утверждение о том, что номинальный обменный курс есть относительный уровень цен в двух странах, называется теорией абсолютного ППС. [c.728]
Устойчивость номинального обменного курса рубля сдерживала рост цен на импортные потребительские товары и, соответственно, на отечественные аналоги. Влияние валютного курса на динамику цен на непродовольственные товары было более заметным, чем на динамику цен на продовольственныетовары. В настоящее время сохраняется достаточно высокая конкурентоспособность отечественных продуктов питания на российском рынке (благодаря не только традиционным качественным характеристикам, но и ценовым). Непродовольственные товары менее конкурентоспособны, поэтому изменение цен на них больше подвержено непосредственному влиянию валютного курса. [c.5]
В целях оценки уязвимости российского банковского сектора к валютному риску было проведено стресс-тестирование в условиях укрепления рубля. Исходным событием стрессовой ситуации выбрано одномоментное повышение номинального обменного курса российского рубля по отношению к доллару США на 30%. Для определения воздействия валютного риска на финансовое состояние российского банковского сектора проанализированы данные кредитных организаций, обязанных рассчитывать величину валютного риска33, у которых имеются чистые длинные открытые позиции по доллару США. Количество указанных кредитных организаций на 1.01.05 составило 326 (на 1.05.04 — 40034), их доля в совокупных активах банковского сектора составляет 48,5%, доля в капитале — 41,4% (на 1.05.04 — 63,7 и 57,3% соответственно)35. [c.38]
Позитивные последствия такой политики (снижение инфляции и инфляционных ожиданий, наполнение внутреннего рынка товарами и повышение их качества) начали проявляться вскоре после начала ее проведения, тогда как негативные (угнетающее воздействие на отечественных производителей, особенно конечной продукции, в оттоке денег из реального сектора в финансовый в связи с резким повышением привлекательности валютных спекуляций и повышением процентных ставок на рынке государственных заимствований, в перераспределении доходов от производителей конечной продукции в пользу производителей энергоносителей, сырья и естественных монополистов, в угнетении инвестиционной активности, в тенденции снижения сальдо торгового баланса) были поначалу незаметны и постепенно накапливались. Отметим также, что стабильность номинального обменного курса рубля не раз и не вполне добросовестно выдавалась за успех проводимой экономической политики. Поскольку цены более подвижны и менее подвержены зашумляющему влиянию календарных и сезонных факторов, чем объемы производства, то позитивные последствия, связанные в большей мере с динамикой цен, проявляются гораздо быстрее [c.192]