При детализации критерия отношения выгод к затратам возникают три аспекта общественная подотчетность, разделение собственности и управления, а также размер. Если не существует общественной подотчетности, все собственники участвуют в управлении, и размер субъекта невелик (валовая выручка не превышает 2,5 млн., активы — 1,5 млн., и число наемных работников не более 20), хозяйствующий субъект может претендовать на освобождение от обязанности выполнять определенные положения стандартов представления отчетности в соответствии с приложением к положению о концептуальной основе. [c.191]
Заполнение форм финансового плана проекта осуществляется на основе исходных данных о затратах и выгодах проекта, которые рекомендуется собирать по формам, приведенным в Приложении 1. Расчеты денежных потоков и показателей эффективности проекта производятся в соответствии с зависимостями, приведенными в настоящем разделе. [c.135]
Однако, согласно экономической теории (см. гл. 6, 1), в экономические издержки должна входить стоимость услуг всех факторов производства, независимо от того, покупаются ли они на рынке или являются собственностью фирмы. Как уже мы неоднократно отмечали, любые затраты, а значит, и издержки производства, должны рассматриваться с точки зрения ценности альтернативных возможностей, которыми приходится жертвовать. Так, любой предприниматель, выбирая сферу приложения своих предпринимательских способностей, сравнивает альтернативные варианты с точки зрения ожидаемых выгод и выбирает наиболее эффективный для себя вариант. Решив, например, заняться производством мебели, он, no-существу, отказывается (жертвует) от получения дохода в сельском хозяйстве или страховом деле. Этот упущенный, или альтернативный, доход должен входить в издержки. [c.310]
Ограниченная ответственность или, скорее, способность уходить от финансовых обязательств путем банкротства и/или отказа от выплаты процентных платежей является риском или выгодой, в зависимости от точки зрения и от некоторых финансовых соглашений. При оценке проекта с использованием D F метода такие финансовые вливания могут быть учтены двояко или путем корректировки NPV основного случая в отсутствие финансовых вливаний (то есть все финансы — собственный капитала), или регулированием ставки дисконта. Однако в случае подхода на основе опционов финансовые вливания могут рассматриваться как опцион на невыполнение выплат долгов, который, конечно, имеет некоторую стоимость вдобавок к опциону всего лишь на отказ от проекта. Фактически, объединенная стоимость отказа от выплат и опциона на отказ может быть значительно больше, чем одна стоимость опциона на отказ от проекта. В случае патента, очевидно, имеются опционы на отказ, чтобы позволить патенту истечь, и, следовательно, различные опционы, связанные с финансированием приобретения патента отдельно от других опционов, вовлеченных в инвестиционные возможности, связанные с патентом. Очевидно, отказ от патента подобен отказу от проекта, за исключением того, что, будучи чистым реальным опционом без обязательств, приложенных к отказу, без какой-либо нижней границы к прекращению, предотвращает потери начальных инвестиционных затрат и, возможно, верхней границы в способности осуществить то, что составляет опцион пут на отказ от проекта. Можно было говорить, что опцион на отказ от проекта, где отказ не влечет никаких затрат или штрафов, предполагает форму ограниченной ответственности. [c.202]
Значительные потенциальные выгоды. Грамотно спланированные и реализованные приложения ЭОД могут помочь организациям существенно повысить скорость, точность и эффективность хозяйственных сделок, совершаемых ими между собой. Это станет возможным благодаря ускорению связи между деловыми партнерами, более эффективному контролю за запасами, сокращению длительности цикла заказов и уменьшению ошибок при обработке. В итоге у участников сделок, совершаемых посредством систем ЭОД, повысится конкурентоспособность продукции и снизятся затраты. [c.154]
Ключом к согласованию этих двух моделей служит расчет средневзвешенных затрат на капитал. Представленная ниже формула — это один из способов соотнести WA с затратами на собственный капитал без долговой нагрузки при у слов ии, что налоговые выгоды долга дисконтируются по этим самым затратам на собственный капитал без долговой нагрузки (другие способы см, в Приложении в конце книги [c.171]
Б главе в вд описывали модель скорректированной приведенной стоимости, в которой свободный денежный поток дисконтируется по затратам на собственный капитал без долговой нагрузки, что поаволяет оценить стоимость коммерческого предприятия в чиещм аиде, до учета налоговых выгод долга. Пользуясь принципами, изложенными в настоящей главе, вы сможете определить затраты на собственный капитал с долготой нагрузкой, я затем очистить их от долговой нагрузки по формулам из главы 8, а также из Приложения в конце книги, [c.228]
Эти формулы зиждутся на предпосылке, что налоговые выгоды, порождаемые процентными платежами, дисконтируются по затратам на собственный капитал без долговой нагрузки. К сожалению, теория финансов не дает нам непреложных указаний на то, что это и есть верная ставка дисконтирования. Кое-кто утверждает, что налоговые выгоды процентных платежей следуег дисконтировать по затратам на заемный капитал или по некоторой промежуточной стайке между затратами на заемный капитал и затратами ш собственный капитал без долговой нагрузки. В настоящем Приложении мы разберем взаимосвязь модели скорректированной приведенной стоимости с моделью дисконтированного денежного потока коммерческого предпри- [c.528]
Однопериодная задача со случайным спросом и мгновенной поставкой часто называется задачей газетчика (спрашивается, сколько газет должен взять распространитель, чтобы минимизировать убытки от возврата непроданных экземпляров и упущенной выгоды при неудовлетворенном спросе). Столь же популярным ее приложением является задача о новогодних елках. В [89, с. 252] она иллюстрируется также на продаже радиоприемников (стоимость каждого 40 долл. неудовлетворенная заявка обходится магазину в 20 долл. из-за потери предпочтения плюс потеря 25 долл. валового дохода стоимость подачи заказа оценивается в 3 долл.). Наконец, приведем из того же источника хлебную задачу в универсаме необходимо определить, сколько хлеба нужно заказать на день. Спрос за день можно считать случайной величиной, подчиненной нормальному закону со средним 300 и среднеквадратиче-ским отклонением 50. Один батон продается за 25 центов, себестоимость для магазина 19 центов, весь непроданный хлеб сбывается на следующий день по цене 15 центов за штуку (оптимально S = 313, доход L =. 16.07 при заказе по средней потребности S — 300, L = 16.01). Заметим, что довольно заметное отклонение решения от оптимума очень слабо повлияло на ожидаемые затраты. [c.150]