Правило наименьшего риска 198 [c.482]
В книге популярно изложены основные принципы, правила и детали биржевой игры, знание которых позволяет получать максимальную прибыль при наименьшем риске. Книга предназначена для широкого круга читателей, желающих ознакомиться с оптимальной стратегией и тактикой инвестирования капитала в акции, а также с ведением биржевой игры через глобальные компьютерные сети. [c.2]
Так как наибольшую прибыль приносят, как правило, рыночные операции с повышенным риском, то риск нужно рассчитывать до максимально допустимого предела, корректируя систему действий с позиций наибольшей прибыли при наименьших рисках. [c.279]
Как правило, в качестве таких стандартов выступают разработанные ведущими специалистами фирмы и проверенные на практике методики проведения конкретных аудиторских процедур. Такие методики обычно аудиторская фирма держит в строжайшем секрете, справедливо полагая, что методика проверки, позволяющая с наименьшим риском и наименьшими [c.21]
Сделки с акциями крупнейших эмитентов регистрируются, как правило (но не всегда), независимыми крупными реестродержателями. Сделки менее крупных эмитентов фиксируются менее крупными независимыми реестродержателями, а сделки с акциями небольших компаний (а иногда и совсем не небольших) могут отражаться в реестре, ведущимся самим эмитентом. Наименьший риск при сделках будет в случае крупного независимого реестродержателя, наибольший — в случае ведения реестра самим эмитентом. Суммарное влияние этих рисков можно отразить введением поправочного коэффициента k < 1 [c.26]
Более универсальным платежным средством являются банковские векселя. В первую очередь это относится к векселям, выпущенным банками высокой категории надежности (преимущественно векселям Сбербанка России). Как правило, дисконт по таким бумагам наименьший в сравнении с дисконтом всех векселей, обращающихся на рынке. Эти векселя обладают и наибольшей ликвидностью, хотя эмиссия банковских векселей и ограничивается обязательными экономическими нормативами, устанавливаемыми ЦБ России, поэтому риск выпуска необеспеченных векселей [c.443]
Государственные ценные бумаги. Они представлены в основном долговыми обязательствами и имеют наименьший уровень инвестиционного риска. Отдельные виды государственных ценных бумаг рассматриваются даже в качестве эталона безрисковых инвестиций. Вместе с тем, уровень инвестиционного дохода по таким ценным бумагам, как правило, наиболее низкий. При этом путем изменения ставки рефинансирования (учетной ставки центрального банка) государство имеет возможность влиять на реальный уровень инвестиционного дохода по своим ценным бумагам в периоды резких колебаний конъюнктуры финансового рынка. [c.308]
Системная нестабильность является большой головной болью правительств, центральных банков и регулирующих органов [103]. Вопрос, который часто возникал в 1990-ых, заключался в следующем переросла ли новая, глобальная экономика, управляемая информацией, набор правил, установленных в 1950-ых, и в действительности ли она нуждается в новом наборе правил для "Новой Экономики". Те, кто ставит этот вопрос, в основном, указывают на системные нестабильности с 1997 (или даже раньше, начиная с кризиса мексиканского песо в 1994) как свидетельство того, что старый послевоенный набор правил устарел. Как следствие из этого утверждения делается вывод, что использование старого набора правил, как утверждается, будет порождать не меньшую нестабильность на последующих этапах глобализации. Если глобальная экономика иногда является столь хрупкой, как это демонстрируется новейшей историей, то каково наименьшее воздействие, которое в состоянии "бросить гаечный ключ" в "двигатель" мировой финансовой машины Один из ведущих моральных авторитетов в области финансовых рисков - Базельский Комитет по Банковскому Наблюдению, советовал [32], что "в решении системных проблем необходимо будет учитывать, с одной стороны, риски доверия финансовой системе и проблемы "инфицирования" устойчивых финансовых институтов, а, с другой стороны, потребность минимизировать искажения рыночных сигналов и рыночной дисциплины". [c.20]
Из названия становится ясным, что приоритет в инвестировании направлен на капиталовложение в облигации. Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на получение ее номинальной стоимости с процентами в заранее предусмотренный срок. Являясь наименее рискованными для капиталовложений, фонды облигаций разрабатывают стратегию с наименьшей степенью риска. Считаю, что фонды облигаций - это отличная и более эффективная альтернатива банковскому депозиту. Капиталовложение в фонд облигаций подходит, прежде всего, для краткосрочных инвестиционных стратегий. В табл. 4 показаны результаты работы лучших открытых паевых инвестиционных фондов облигаций за последние 12 месяцев. [c.173]
Государственные ценные бумаги представлены в основном долговыми обязательствами и имеют наименьший уровень инвестиционного риска, однако и уровень инвестиционного дохода по ним, как правило, наиболее низкий. Кроме этого, следует отметить, что путем изменения учетной ставки Центрального банка государство имеет возможность влиять на реальный уровень инвестиционного дохода по эмитированным ценным бумагам в периоды резких колебаний конъюнктуры финансового рынка. [c.268]
В тексте правила (стандарта) аудиторской деятельности Существенность и аудиторский риск есть противоречие. В приложении 1, где описан алгоритм расчета, указано, что анализируемые величины следует сравнивать с другими величинами, а не со средним значением. Значит, уже до расчета средней аудитор мог отбросить наименьшее значение—21 557 ден. ед. и наибольшее значение — 154 700 ден. ед. Однако в приложении 3 к указанному правилу (стандарту), в котором приводятся примеры расчетов, крайние значения сравниваются не с другими величинами, а с рассчитанной на базе всех показателей средней величиной, как показано в приведенном примере. [c.117]
Основная цель страхования заключается в перераспределении рисков - если у нескольких экономических объектов/субъектов существует небольшой риск возникновения страхового случая, при котором они несут существенные издержки, то им может оказаться выгодным объединить усилия - создать фонд, используемый для возмещения (как правило, частичного) потерь. В роли аккумулятора могут выступать сами экономические объекты (взаимное страхование, имеющее наименьшую коммерческую направленность -см. простейшие механизмы в [18] и главу 2 настоящей работы), [c.35]
При применении этого правила анализируется матрица рисков R=(r . Рассматривая г-е решение, будем полагать, что на самом деле складывается ситуация максимального риска i=max r . Но теперь выберем решение г о с наименьшим 6Ю. Итак, правило Сэвиджа рекомендует принять решение г о такое, что 6io=min 6i=min(max Гу).Так, в примере 2 [c.78]
Если мы знаем ожидаемую ценность доходов от инвестиционных возможностей и их стандартное отклонение, мы имеем меру доходности и меру риска, которые могут быть использованы в процессе принятия инвестиционных решений. Если мы полагаем, что инвесторы не расположены к риску, то мы вправе считать, что они будут стремиться получить наибольшую доходность при заданном уровне риска (или к наименьшему уровню риска для данного уровня доходов). Следовательно, если вероятные исходы инвестиционных проектов имеют нормальное распределение, могут применяться следующие правила принятия решений. [c.221]
Точка В соответствует касательному портфелю. Это единственный портфель, лежащий на эффективной границе, которого коснется линия, проведенная из точки с координатой безрисковая ставка прибыли на вертикальной оси и ноль на горизонтальной оси. Любая точка на отрезке АВ соответствует портфелю из точки В в комбинации с безрисковыми активами. В точке В все средства вложены только в портфель, а в точке А только в безрисковые активы. Любая точка между А и В соответствует определенной комбинации, когда часть активов находится в портфеле, а часть в безрисковых активах. Отметьте, что портфель на отрезке АВ более выгоден, чем любой портфель на эффективной границе при том же уровне риска, так как, находясь на отрезке АВ, он имеет более высокую прибыль при том же уровне риска. Таким образом, инвестору, который хочет получить менее рискованный портфель, чем портфель В, следует инвестировать средства в портфель В и в безрисковьте активы, а не смещаться по эффективной границе в точку с меньшим риском. Линия, выходящая из точки А безрискового уровня на вертикальной оси и нуля на горизонтальной оси и касающаяся в одной точке эффективной границы, называется линией рынка капитала ( ML). Справа от точки В линия ML представляет портфели, где инвестор занимает средства для инвестирования в портфель В. Отметьте, что инвестору, который хочет получить большую прибыль, чем дает портфель В, следует поступить именно таким образом, поскольку портфели на линии ML справа от точки В дают более высокую прибыль, чем портфели на эффективной границе при том же уровне риска. Как правило, В — очень хорошо диверсифицированный портфель. Большинство портфелей, расположенных справа сверху и слева снизу на эффективной границе, имеют очень мало компонентов, портфели в середине эффективной границы, где проходит касательная, достаточно хорошо диверсифицированы. Традиционно считается, что все разумные инвесторы хотят получить максимальную прибыль при данном риске и принять наименьший риск при заданной прибыли. Таким образом, все инвесторы хотят быть где-то на линии ML. Другими словами, все инвесторы хотят держать один и тот же портфель, но с различной долей заемных средств. Данное различие между инвестиционным решением и инвестированием с использованием заемных средств известно как теорема разделения. Мы будем исходить из того, что вертикальная шкала (Е в теории Е — V) выражает арифметическое среднее HPR (AHPR) для портфелей, а горизонтальная шкала (V) отражает стандартное отклонение HPR. Для заданной безрисковой ставки мы можем определить, где находится [c.202]
Правило торговли вдоль тренда позволяет нам правильно оценивать рискованность как открытия позиции, так и возможности защиты временно убыточной позиции. Поскольку изменение курса валюты происходит волнообразно, наиболее удачные и наименее рискованные позиции возникают не столь часто. Но при консервативной тактике торговли и желании действовать с наименьшим риском лучше дожидаться именно таких моментов. Особенно это важно, если вы недостаточно уверены в себе и нет необходимости спешить с открытием позиции. Основное правило торговли заключается в том, что самая безопасная тактика — торговля вдоль среднесрочного тренда. Если все сигналы и результат вашего анализа говорят в пользу торговли вдоль тренда, то нужно делать это. Если же свидетельствуют в пользу торговли против него, то стоит хорошенько подумать, прежде чем открывать позицию. Позиции, открываемые вдоль тренда, обычно стоит защищать при помощи других торговых тактик. В противоположность этому позиции против тренда в случае неблагоприятного развития событий, как правило, не защищают, а сразу отрезают убытки при достижении уровня stop loss. [c.182]
В гл. 5 на примере Европейской биржи опционов (ЕОЕ, Амстердам) исследуется вопрос о том, дают ли нейронные сети существенные возможности для получения прибыли в течение одного торгового дня. Гл. 6 посвящена результатам определения макроэкономических показателей (так называемых глобальных (pervasive) факторов), влияющих на доходы от общего индекса акций на Нью-Йоркской и Амстердамской фондовых биржах. В гл. 7 показано, что нейронные сети являются вполне жизнеспособным инструментом отбора в международном распределении активов, поскольку они позволяют выбрать среди всех портфелей тот, который имеет наивысший доход и наименьший риск. Гл. 8 посвящена оценке кредитного риска посредством данных нефинансового характера. До сих пор очень мало было сделано для того, чтобы в моделях предсказания банкротств учитывать качественные показатели. В то же время, нейронные сети могут работать как с числовыми, так и с нечисловыми данными. В гл. 9, напротив, чисто экономические числовые показатели используются для оценки возможности банкротства корпорации на примере английских производителей комплектующих для автомобилей. В последней, десятой, главе построена нейронная сеть для обнаружения критических точек при изменении показателей доходов по акциям. Результаты показывают, что простое техническое правило торговли, реализованное нейронно-сетевой системой с прямой свя- [c.17]
Обычно для выравнивания ресурсов проекта используются операции, которые имеют наибольший резерв ьремени их выполнения Это объясняется тем, что с такими операциями связан наименьший риск. Хотя обычно это и верно, другие факторы риска, такие как уменьшение эластичности при перераспределении ресурсов для выполнения других операций или характер операции (простая, сложная), не берутся в расчет при использовании простак обоснований Требуется, как правило, исследовать множество вариантов, прежде, чем найдется тот, который лучше всего подходит для проекта и сеодит к минимуму риск запаздывания проекта в целом Некоторые процедуры, используемые при выполнении компьютерных операций, можно встретить в классичееямх работах [c.228]
Набор безразличия 138 Наименьший эффективный масштаб 138 Накладные расходы 138 Налоги 138 Налог адвалорный 139 Налог на добавленную стоимость 139 Налог на имущество физических лиц 141 Налог, который платят граждане (подоходный налог) 42 Налог на нераспределенную прибыль 146 Налог на прибыль корпораций 146 Налог скрытый 147 Налоговая декларация 147 Налоговое право 147 Налоговое регулирование 147 Налоговые льготы 147 Национальная валюта 147 Национальный доход 147 Недвижимость 147 Нейтральность к риску 147 Некоммерческие организации 148 Неопротекционизм 148 Непроизводственные затраты 148 Нет го-баланс 148 Неустойка 148 [c.295]
Матрица чувствительности (см. табл.7.4), степени которой отражены в "сказуемом" таблицы — по горизонтали и важности, степени которой представлены в "подлежащем" — по вертикали. На основе результатов работы с табл.7.3 каждый фактор занимает соответствующее место в поле матрицы (табл.7.4). В соответствии с экспертным разбиением чувствительности и предсказуемости по их степеням матрица содержит девять элементов, которые можно распределить по зонам. Попадание фактора в определенную зону означает конкретную рекомендацию для принятия решения о дальнейшей работе по анализу его риска. Итак, первая зона — левый верхний угол матрицы — зона дальнейшего анализа попавших в нее факторов, так как к их изменению наиболее чувствительна NPV проекта, и они обладают наименьшей прогнозируемостью. Вторая зона совпадает с элементами главной диагонали матрицы и требует пристального внимания к происходящим изменениям расположенных в ней факторов (в частности, в том числе и для этого производился расчет критических значений каждого фактора). Наконец, третья зона — зона "наибольшего благополучия" те факторы, которые при всех прочих сделанных нами предположениях и расчетах попали в правый нижний угол таблицы, являются наименее рискованными и не подлежат дальнейшему рассмотрению. [c.231]
Институт несостоятельности (банкротства) был включен в российское право в 1992 г. Выступление любого предпринимателя в гражданском обороте связано с произведением расчетов между экономическими партнерами, а значит, и с риском невыполнения обязательств по ним в срок. Законодательство о банкротстве предусматривает необходимые меры, направленные на то, чтобы риск кредиторов оказался наименьшим. В правовых актах различают предприятие-должника, несостоятельное предприятие, неплатежеспособное предприятие и предприятие-банкрота, вьщеляя при этом простую и злостную несостоятельность. [c.1]
Размер проектного портфеля должен быть оптимальным. В портфель включаются, как правило, один проект с максимально допустимым уровнем риска и йр< Ьктов с наименьшим уровнем риска. При большом количестве проектов в портфеле значительная их часть сравнительно невелика по объему. Коэффициент эффективности портфеля показывает отношение суммарной прибыли по всем проектам к суммарным затратам на инновации. Он должен быть не ниже приня- [c.57]