Социальные нормативы 230 Социологический подход к определению критерия оптимальности экономического развития 385 Спад производства 321, 338 Спектр лага 166 Спектральный анализ 338 Спекулятивные мотивы спроса 143 Специализация 338 Специальные права заимствования (СДР) [c.489]
В портфельных теориях спроса на деньги развивается теория предпочтения ликвидности Дж. М. Кейнса. Как было отмечено выше, Кейнс придавал важное значение спекулятивному мотиву спроса на деньги.1 Рассмотрим его подробнее. Кейнс считал, что спекулятивный спрос на деньги зависит от процентной ставки. Если считать, что в портфель индивида входят всего два актива деньги и облигации, то в условиях неопределенности и риска, существующих на финансовом рынке, спрос на деньги в значительной степени зависит от процентной ставки по облигациям. Чем выше процент, тем выгоднее держать активы в форме облигаций и тем меньше предпочтение ликвидности. Кроме того, Кейнс выдвинул еще такой мотив хранения денег, как ----------------- [c.456]
Кейнс, следовательно, давал два разных толкования мотива предосторожности и не делал четкого различия между ними. В результате некоторые позднейшие авторы предпочитали игнорировать мотив предосторожности и сосредоточивали свое внимание на трансакционном и спекулятивном мотивах спроса на деньги. Мы, тем не менее, в следующей главе будем придерживаться первоначально принятой Кейнсом интерпретации, согласно которой продиктованный предосторожностью спрос на деньги зависит от процентной ставки, и будем считать этот мотив важным элементом спроса на деньги. [c.328]
Объединив трансакционный мотив хранения денег и мотив предосторожности в общую теорию спроса на деньги, Дж. М. Кейнс пошел по стопам экономистов-классиков. Однако основным вкладом Дж. М. Кейнса была теория спекулятивного мотива хранения денег, которая фокусирует внимание на роли денег как финансового актива. [c.553]
Ключевым детерминантом номинального национального дохода, согласно монетаристам, является номинальная денежная масса. Причиной для такого вывода явилась уверенность монетаристов в том, что количественная теория денег, как показано в кембриджском уравнении (Ма = kY), является реальным отражением экономического поведения. В то время как М. Фридмен и остальные монетаристы поняли, что коэффициент k в кембриджском уравнении может варьироваться при изменении ставки процента вследствие спекулятивного мотива хранения денег, они не осознали, что спекулятивный мотив является эмпирически важным детерминантом поведения спроса на деньги. [c.578]
Учет спекулятивного мотива предпочтения ликвидности ставит потребность в деньгах в зависимость от колебаний нормы процента (вернее, если точно следовать схеме Кейнса, степени отклонения рыночной нормы процента от того уровня, который в данный момент считается нормальным ). Акцент на норме процента как важной детерминанте спроса на деньги имел исключительно важные и далеко идущие последствия для экономической теории. Во-первых, с введением процента в анализ спроса на деньги была поставлена проблема оптимизирующего выбора при размещении хозяйствующим субъектом своих ресурсов между альтернативными видами активов. Во-вторых, при таком преобразовании функции спроса начинает играть важную роль анализ ожиданий хозяйственных агентов в условиях неопределенности и риска. Наконец, спрос на деньги, в постановке Дж. М. Кейнса, утрачивает черты устойчивости и предсказуемости, которые свойственны ему в неоклассических схемах. [c.391]
Доводы в пользу этого утверждения можно проиллюстрировать следующим образом. Предположим, что на предпочтение ликвидности, вызванное потребностями обращения и соображениями предосторожности, приходится некая сумма наличных денег, размер которой мало чувствителен к изменениям нормы процента как таковой (если отвлечься от ее влияния на уровень дохода), так что оставшаяся часть общей массы денег служит удовлетворению спекулятивного мотива предпочтения ликвидности. Тогда норма процента и цена облигаций должны зафиксироваться на таком уровне, при котором стремление некоторых лиц держать наличные деньги (потому что в этих условиях они считают выгодным играть за "медведей") в точности соответствует количеству наличности, которую можно использовать для спекулятивных целей. Поэтому каждое увеличение количества денег должно повысить цену долговых обязательств настолько, чтобы она оказалась выше ожиданий некоторых "быков" и тем самым побудила их продать свои бумаги за наличные и перейти в стан "медведей". Но если спрос на наличные деньги для спекулятивных целей весьма невелик, за редкими кратковременными исключениями, то увеличение количества денег должно будет почти сразу же понизить норму процента в той степени, в какой это необходимо для того, чтобы увеличение занятости и заработной платы смогло привести к поглощению дополнительной массы денег в обращении, идущих на обеспечение мер предосторожности. [c.74]
Спрос на деньги — это желание населения и фирм иметь у себя определенный запас платежных средств. Оно определяется несколькими мотивами трансакционным, предосторожностью, спекулятивным. Трансакционный спрос состоит в том, что люди нуждаются в деньгах как в удобном инструменте обслуживания сделок. Его величина есть функция от национального дохода. Спрос из предосторожности возникает в связи с тем, что людям приходится сталкиваться с непредвиденными платежами. Объем денежных средств, необходимых им для этих целей, также зависит от национального дохода. Спекулятивный спрос — это спрос на денежный запас для получения выгоды от сделок с дешевыми финансовыми (акции, облигации) и реальными активами, Спекулятивные запасы денег связаны со ставкой процента чем выше ставка, тем ниже спекулятивный спрос на деньги, и наоборот. Совокупный спрос на деньги — функция дохода и ставки процента. [c.342]
Спрос на деньги 339 Спрос отдельных потребителей 339 Спрос по спекулятивным мотивам 143 [c.489]
В отличие от кейнсианской теории, где функция спроса на деньги неустойчива и подвержена влиянию спекулятивных мотивов, первостепенное значение в монетаристской теории цикла имеет стабильность функции спроса на деньги. Поскольку последний является устойчивым параметром, а предложение — крайне нестабильным и зависящим от политики денежно-кредитных институтов, то для роста экономики необходим постоянный прирост денежной массы в обращении. [c.82]
Таким образом, совокупный спрос на деньги, обусловленный трансак-ционным и спекулятивным мотивами, ставится в прямую зависимость от уровня национального дохода и и обратную зависимость от рыночной ставки процента L = L (Y) + L2 (г), или L = L (К, г). [c.44]
В нормальных обстоятельствах количество денег, требуемое для того, чтобы удовлетворить мотивы обращения и предосторожности, зависит главным образом от общей активности экономической системы и от уровня денежного дохода. Но именно посредством воздействия на спекулятивный мотив управление денежной системой (а при отсутствии такого управления — случайные изменения количества денег) приводит к желаемым экономическим результатам. Спрос на деньги, отвечающий остальным мотивам, обычно не реагирует на какие бы то ни было воздействия, за исключением случаев действительных изменений уровня общей экономической активности и величины дохода. В то же время опыт показывает, что совокупный спрос на деньги, отвечающий спекулятивному мотиву, обычно гибко реагирует на постепенные изменения нормы процента, т. е. существует непрерывная кривая, связывающая изменение спроса на деньги по спекулятивным соображениям и изменение нормы процента, за- [c.638]
СПЕКУЛЯТИВНЫЙ МОТИВ — мотив, который связан с ожиданием дальнейшего повышения цен и роста курса ценных бумаг. Одно из направлений в развитии психологических теорий, которое возникло на рубеже XIX—XX вв. (к нему относят концепции У. Джевонса и В. Парето), отводит спекулятивным мотивам в операциях предпринимателей на товарных рынках и фондовой бирже, т. е. мотивам, которые связаны с ожиданиями дальнейшего роста цен и курса ценных бумаг, главную роль в возникновении циклических колебаний. В таком случае начальный импульс буму задает стихийно возникшее оптимистическое настроение, которое мгновенно распространяется среди всех предпринимателей с помощью каналов социально-психологического воздействия, где главная роль отведена следованию примеру других. Спекулятивное раздувание спроса, опирающееся на широкое применение банковского кредита, приводит к необоснованному увеличению производства, отклоняющему экономику в равновесное состояние. [c.622]
Эта цитата может быть интерпретирована двояким образом либо все располагаемое количество денег взаимодействует с суммой L и LI, либо только одна часть "поглощается" трансакционным и страховым спросом, а другая отдельно "соответствует" спекулятивному мотиву. В главе 15 Общей теории Кейнс приводит аргументы в пользу и той, и другой интерпретации, что послужило причиной последующих дискуссий между кейнсианцами. Подобная же двусмысленность свойственна и принятой в работе гипотезе о предложении денег так же как у классиков, оно является экзогенным, т.е. контролируемым финансовыми органами управления. [c.252]
Ресурсная база (ведущий экспортный ресурс страны, на который имеется стабильный внутренний и внешний спрос в силу чего цена на этот стратегический ресурс (например, нефть или газ) в длительном периоде (хотя в краткосрочном периоде из-за временной конъюнктуры или спекулятивных мотивов цена на это ресурс может колебаться) остаются относительно стабильными. [c.64]
Трансакционный и спекулятивный мотивы обычно считаются основой кейнсианской функции спроса на деньги. Трансакционный мотив объясняет ту ее часть, которая зависит от денежного дохода, а спекулятивный мотив-ту, которая зависит от процентной ставки. Однако Кейнс рассматривает также мотив предосторожности (или мотив обеспечения безопасности). Интересная особенность этого мотива состоит в том, что в одних случаях Кейнс использовал его в качестве основы того элемента спроса на деньги, который зависит главным образом от процентной ставки (подобно спекулятивному спросу), а в других местах он ставит мотив предосторожности в зависимости преимущественно от уровня денежного дохода (подобно трансакционному спросу). [c.326]
Рис. 9.5 правильно представляет кейнсианскую теорию функции спроса на деньги. тот спрос на деньги состоит из двух элементов, из которых один связан с уровнем денежного дохода и полностью неэластичен по отношению к процентной ставке, а другой зависит от процентной ставки MD = kpy + L (r). Какой бы нечеткой ни была интерпретация мотива предосторожности и спекулятивного мотива, сам Кейнс связывал первый элемент своей функции спроса с действием трансакционного мотива и мотива предосторожности (или, как представлялось по Кейнсу, по крайней мере с действием этих мотивов в достаточно надежном первом приближении ), а второй элемент он считал проявлением спекулятивного мотива. Соединение этих двух элементов позво- [c.329]
Запасы поддерживаются для удовлетворения спроса покупателей, чтобы избежать проблем нехватки товаров в нужное время и использовать все возможности извлечения прибыли (например, закупая товары, по которым в будущем ожидается увеличение их цены). Эти причины аналогичны транзакционным, предупредительным и спекулятивным мотивам, которые были использованы для объяснения того, почему компания держит некоторое количество средств в виде денежной наличности. [c.558]
Предположим, что спекулятивный спрос на деньги задан уравнением т = 1000 — 50г. Допустим также, что реальные денежные остатки для сделок и денежные остатки, накапливаемые в соответствии с мотивом предосторожности, заданы уравнением т = 2500 [c.556]
Дж. М. Кейнс придавал этому мотиву ключевое значение в теории спроса на деньги . Он считал, что в условиях неопределенности и риска, существующих на финансовом рынке, спрос на деньги в значительной степени зависит от уровня дохода по облигациям. Если данное лицо спекулятивно рассчитывает, что будущая норма процента окажется выше той, что ожидается большинством участников рынка, то для этого лица имеет прямой смысл хранить свои сбережения в денежной форме, а не покупать облигации, ибо повышение нормы процента повлечет за собой понижение курса облигаций . Если же лицо ожидает, что существующая на рынке высокая норма процента должна будет понизиться, то можно ожидать повышение курса облигаций и есть смысл поместить свои средства в облигации. [c.294]
Кейнсианская теория спроса на деньги является также одной из портфельных теорий. Кейнс рассматривал деньги как один из активов. Он утверждал, что спрос на деньги зависит от того, насколько высоко экономические субъекты ценят свойство ликвидности и, соответственно, какую долю своих активов они предпочитают иметь в виде высоколиквидных денег. Поэтому свою теорию спроса на деньги он назвал теорией "предпочтения ликвидности". Кейнс различал 3 мотива этого предпочтения. Во-первых, трансакционный мотив, связанный с тем, что часть денег необходима экономическим субъектам для покупок и платежей (торговых сделок). Именно с этой позиции рассматривали спрос на деньги классики. Во-вторых, мотив предосторожности. Он объясняется возможностью возникновения непредвиденных покупок, расходов. Запас денег, считал Кейнс, позволяет застраховаться от неплатежеспособности. Названные два мотива определяют прямую зависимость спроса на деньги от уровня национального дохода. Третий мотив спроса на деньги — спекулятивный. Чтобы доказать его существование, Кейнс рассматривал портфель, состоящий из двух активов. Первый — деньги (наличные плюс беспроцентные чековые вклады) — обладает абсолютной ликвидностью, но не приносит доход. Второй актив — долгосрочные правительственные обязательства (облигации) — приносит доход в виде процента, уровень которого, по мнению Кейнса, определяется на рынке ценных бумаг. Причем существует зависимость чем выше курс облигации, тем ниже уровень ее доходности. Например, облигация номиналом 1000 дол., доход — 5 %. Ожидается годовой доход 50 дол. Если ставка процента на рынке возросла до 10 % годовых (например, выпустили новые облигации из расчета 10 % годовых), то прежний доход [c.149]
Мотивы накопления денег для сделок или на случай непредвиденных расходов связаны с функцией денег как средства обращения и слабо чувствительны к изменениям процентной ставки. Напротив, спекулятивный спрос возникает благодаря способности денег выполнять функцию сохранения ценности, и он немного сложнее, чем трансакционный мотив (связанный с по- [c.40]
Современные теории спроса на деньги анализируют предпочтения отдельных экономических агентов в отношении поддержания определенного уровня реальных денежных запасов, т. е. имеют микроэкономическую основу. Важную роль в развитии современных теорий спроса на деньги сыграла кейнсианская теория предпочтения ликвидности. В работе Общая теория занятости, процента и денег Дж. М. Кейнс выдвинул три психологических мотива, побуждающих людей хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме трансакционный, спекулятивный и предосторожности. Эти идеи стимулировали развитие нескольких направлений современных теорий спроса на деньги. [c.453]
Дж. М.Кейнс выделил три мотива порождающие спрос на деньги трансакционный мотив, мотив предосторожности, спекулятивный мотив. [c.55]
Спрос на деньги определяется функциями денег как средства обращения и средства накопления. Основные мотивы хранения денег, согласно кейнсианским воззрениям, - это трансакционный мотив, мотив предосторожности и спекулятивный мотив. Совокупный спрос на деньги включает в себя деловой спрос, величина которого зависит от реального объема производства и уровня цен в стране, и спрос на деньги как запасную стоимость, находящийся в обратной зависимости от уровня процентной ставки. [c.238]
В соответствии с кейнсианским подходом существуют три мотива спроса на деньги. Во-первых, индивидам требуются деньги для финансирования повседневного приобретения товаров и услуг (трансакци-онный мотив). Во-вторых, индивидам требуются деньги на непредвиденные и непрогнозируемые расходы (мотив накопления на непредвиденные расходы). В-третьих, индивиды стремятся обладать деньгами для сохранения богатства (спекулятивный мотив). В частности, они хо- [c.333]
Рассмотрение теорий циклических колебаний было бы неполным, если бы мы проигнорировали психологические концепции. Они занимают относительно обособленное место в рамках экономической науки. Детальный анализ психологических теорий цикла позволяет выделить в качестве самостоятельных 3 направления. Первое возникло в конце XIX — начале XX века и представлено работами У.С. Джевонса и В. Парето. Данные исследователи считали причиной циклических колебаний наличие спекулятивных мотивов на товарных рынках и фондовой бирже. Подъем в экономике обусловлен преобладанием оптимистического настроения, которое провоцирует спекулятивное раздувание спроса, ведет к необоснованному росту объема производства и отклоняет экономику от равновесной траектории. Спад наступЪ-ет в результате роста ссудного процента, паники и серии банкротств. Второе направление в рамках психологических теорий цикла возникает в 20 —30-е годы XX века и представлено теорией А.С. Пигу. В основе колебаний деловой активности лежит уровень ожидаемого дохода от новых инвестиций и соотношение фактической и ожидаемой величины дохода. А.С. Пигу считал, что если фактический уровень дохода превышает ожидаемый, то это провоцирует у предпринимателей оптимистические оценки на будущее, ведет к расширению производства и инвестиций. Однако поскольку производители лишены информации о планах [c.83]
Видимо, нет особого смысла вводить в данную модель различие между активным и пассивным балансами или тесно с ними связанными понятиями трансакционные и спекулятивные балансы, которые широко употребляются в литературе. Различие между собственностью на деньги первичных собственников богатства и деловых предприятий имеет к этому весьма отдаленное отношение. Каждая из указанных категорий собственников могла бы назвать в качестве мотива спроса на деньги, отчасти трансакционные , а отчасти спекулятивные , или активные мотивы, но сами денежные доллары, если бы они заговорили, не смогли бы сказать, для какой конкретной цели ими владеют. Скорее всего, доллар если бы это произошло, рассматривал себя как некоторую разновид- [c.799]
Мы рассмотрели два мотива спроса на деньги трансакционный спрос и спрос, вызванный предосторожностью. Оба эти мотива относятся к функции денег как средства обращения, поскольку в обоих случаях индивид держал деньги для того, чтобы оплатить необходимые расходы. Однако, как мы обсуждали ранее, деньги выполняют и ряд других функций, в частности, служат средством сохранения стоимости. Выполняя эту функцию, деньги выступают не только в виде наличных средств, но и виде различного рода депозитов, например срочных вкладов. Таким образом, говоря о спекулятивном спросе на деньги, мы объясняем поведение агрегата М2, в то время как трансакционнный спрос и спрос из предосторожности относятся скорее к Ml. [c.129]
Аналитически эта идея может быть выражена следующим образом. Мы видели, что спрос на деньги, возникающий под воздействием спекулятивного мотива Ьг, является обратной функцией нормы процента i. Положение этой кривой определяется совокупностью конвенциональных факторов, среди которых и преобладающее мнение о величине "нормального" уровня нормы процента i . Необходимо отметить, что для того, чтобы быть "нормальным", этот уровень необязательно должен быть "объективным" в том смысле, в каком таковым является предельная производительность капитала (в натуральном выражении) у классиков или естественная норма процента у Викселля. Достаточно того, чтобы преобладающее мнение (операторы финансового рынка, занимающие на нем лидирующие позиции, leadership), считало ее нормальной. Любое отклонение рыночной нормы процента г от конвенциональной нормы процента i ведет к сдвигу кривой L, как видно на рис. 7. [c.255]
Данный анализ подтверждает теорию Кейнса следующими двумя способами. С одной стороны, он подтверждает идею автономности инвестиций по отношению к сбережениям, имеющую столь важное значение в теории эффективного спроса инвестиции определяют величину сбережений, а не наоборот. С другой стороны, развиваемая денежная теория сложнее простого равновесия на рынке денег, на которое ссыпается стандартная кейнсианская теория. В ней рассматриваются два различных вида спроса на деньги, удовлетворяемые различным образом спрос, соответствующий краткосрочному финансированию текущего производства и инвестиций, удовлетворяемый эндогенным образом (предложение наличности приводится в соответствие со спросом) банковской системой при заданной краткосрочной норме процента, и спрос, вызываемый спекулятивным мотивом, удовлетворяемый на денежном рынке предложением денег за счет средств федерального бюджета, ограничиваемый конвенциональной долгосрочной нормой процента. Этой денежной теорией особое значение придается двум видам деятельности, исследуемым Кейнсом в главе 12 Общей теории коммерческой деятельности и спекулятивной деятельности, взаимодействие которых он анализирует в другой весьма сложной главе этой работы, главе 17, посвященной "основным свойствам процента и денег". Такой неортодоксальный ход Кейнса был впоследствии поддержан так называемыми "посткейнсианцами", выступившими против его банализации стандартной кейнсианской теории. Его своеобразие будет продемонстрировано со всей очевидностью в настоящий момент. [c.261]
Учет спекулятивного мотива предпочтения ликвидное 1 и ставит потребность в деньгах в зависимость от колебаний нормы процента (вернее, если точно следовать схеме Кейнса, ieneiin отклонения рыночной нормы процента от юге уровня, который в данный момент считается нормальным ). Акцент на норме процента как важной детерминанте спроса на деньги имел исключительно важные и далеко идущие последствия для экономической теории. Во-первых, с введением процента в [c.47]
Кейнсианскую теорию спроса на деньги можно понять, рассматривая этот спрос в свете трех отдельных категорий трансакциошюго мотива накапливания денег, спекулятивного мотива и мотива накапливания денег на непредвиденные цели, или, иначе, мотива предосторожности. В гл. 8 кейнсианский спрос на деньги был представлен как складывающийся из двух частей М° = = М + М = kpy + L2 (r) = Ll(Y) + L2 (r). Первую часть обычно считают отражением фансакциошюго мотива (иногда и мотива предосторожности), а вторую -отражением спекулятивного мотива. Следующие три параграфа данной главы характеризуют Кейнсианскую тракювку этих мотивов. [c.318]
В данной главе охарактеризованы содержащиеся в Общей теории... Кейнса три мотива, кроющиеся в основе спроса на деньги. Но необходимо сделать одно предостережение. В любом подобного рода изложении многое из того, что выглядело живым и интересным в оригинальном исследовании Кейнса (посколько оно базировалось на всестороннем изучении фактического поведения людей при решении финансовых вопросов), было отброшено во имя ясности изложения и желания выделить главные аргументы. Например, спекулятивный спрос на деньги был представлен как зависящий только от расхождений в экспектациях людей и существующий в мире полной определенности, что совершенно нереалистично. Спекулятивный мотив был преподнесен в этой форме, чтобы подчеркнуть сущность его анализа у Кейнса, но в самой Общей теории... спекулятивный мотив был сформулирован менее четко и исследовался в более реалистическом мире, где господствуют ожидания, исполненные неуверенности. На деле в своем окончательном виде кейнси-анская характеристика спекулятивного мотива представляет собой сочетание собственно спекулятивного поведения и такого поведения, которое прежде определялось мотивом предосторожности. Справедливость такого подхода легко понять, так как разнообразие экспектаций [c.328]
Однако анализ в данной главе кейнсианской теории предпочтения ликвидности полезен пе только для понимания собственной теории Кейнса. Он дает необходимую основу, позволяющую понять происхождение и значение новейших кейнсианских вкладов в теорию спроса на деньги. В начале этой главы утверждалось, что с теорией спроса на деньги тесно связан вопрос о том, почему люди вообще хотят хранить деньги, если они могут вместо этого хранить приносящие проценты активы (например, облигации) . Кейнс отвечает на этот вопрос, утверждая, что существует необходимое условие, без которого предпочтение ликвидности в отношении денег как средства хранения богатства не могло бы иметь места... Таким необходимым условием является неопределенность . Иными словами, предполагается, что люди не склонны допускать риск в отношении своих финансовых средств и-поскольку облигации считаются рискованными активами, а деньги таковыми не считаются-у них есть некоторые основания при определенных обстоятельствах хранить деньги, а не облигации. Предотвращение риска лежит в основе кейнсианского спроса, диктуемого мотивом предосторожности. Дополнительное, или альтернативное, объснение желания хранить деньги состоит в том, что индивиды стремятся максимизировать доходность своего портфельного богатства. Такое стремление к максимизации прибыли служит основой кейнсианского чисто спекулятивного мотива, охарактеризованного в разделе 9.2. Вообще, теория индивидуального спроса на деньги может базироваться (и действительно, базируется) на допущении, что люди ставят себе целью не только максимизировать прибыль, но и одновременно минимизировать риск от хранения своих портфельных средств. [c.332]
В нормальных обстоятельствах количество денег, требуемое для того, чтобы удовлетворить мотивы обращения и предосторожности, зависит главным образом от общей активности экономической системы и от уровня денежного дохода. Но именно посредством воздействия на спекулятивный мотив управление денежной системой (а при отсутствии такого управления - случайные изменения количества денег) приводит к желаемым экономическим результатам. Спрос на деньги, отвечающий остальным мотивам, обычно не реагирует на какие бы то ни было воздействия, за исключением случаев действительных изменений уровня обшой экономической активности и величины дохода. В то же время опыт [c.84]
Предпочтение ликвидности — предпочтение хранения денег в ликвидной (наличной) форме их инвестированию. В кейнси-анском анализе выделяется три мотива хранения денег (спроса на деньги) а) трансакционный спрос б) спрос из предосторожности в) спекулятивный спрос. [c.432]
Допустим, что при равновесном реальном доходе У, (см.квадрант II), трансакционныи спрос на деньги и спрос на деньги из-за мотива предосторожности Л/Г равен величине МТ1. Тогда из общего спроса на деньги на спекулятивные цели остается Ms"1 при процентной ставке гг Это определяет точку Е в квадранте I. Аналогичным образом, при равновесном доходе У2 трансакционныи спрос на деньги и спрос на деньги из-за мотива предосторожности равен МТ2. В квадранте III определяем, что спекулятивный спрос на деньги составляет MSp2, а в квадранте IV устанавливаем, что этому спекулятивному спросу соответствует реальная процентная ставка г2. Это определяет точку Т в квадранте I. При желании, действуя таким же образом, можно определить еще ряд точек, отражающих равенство спроса на деньги и их предложения. Соединяя [c.545]
Кейнсианцы же считают скорость обращения денег непостоянной, а вследствие этого кредитно-денежную политику непредсказуемой. Доказательство нестабильности скорости обращения денег основано на кей-нсианской концепции спроса на деньги. Трансакционный спрос на деньги и спрос по мотиву предосторожности индуцируют в экономику деньги, которые обращаются потоке доходы - расходы и имеют положительную скорость обращения. Спрос на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос) не включает деньги в поток доходы - расходы , эти деньги не обращаются, т. е. скорость их обращения равна нулю.1 Поэтому скорость обращения всего денежного потока будет зависеть от пропорции, в которой денежное предложение распределяется между деньгами для сделок и деньгами в качестве активов. Относительное увеличение спекулятивного спроса на деньги уменьшает скорость обращения денег, и наоборот, относительное увеличение трансакционного спроса на деньги и спроса по мотиву предосторожности повышает скорость обращения денег. [c.659]