Доходность при погашении — наиболее широко применяемый показатель прибыли по облигациям, кредитным билетам или другим ценным бумагам с фиксированным доходом. Она предпочтительнее купонной станки и текущей доходности, так как учитывает сумму и порядок всех поступлений наличности по ценной бумаге, а также вносит поправку на стоимость денег в будущем. Доходность при погашении представляет собой процент, выраженный в виде уравнения, членами которого являются приведенная стоимость всех поступлений наличности по ценной бумаге и ее рыночная цена. [c.84]
Заслуживает внимания последовательность проводимых мер по укреплению денежного обращения. Вначале была учреждена депозитная касса, в которой выпускались депозитные билеты, обеспеченные серебром рубль за рубль. В обмен на депозитные билеты от населения неограниченно принимались золото и серебро. Депозитные билеты свободно по предъявлении обменивались на металл, в результате за один год без затрат на это государства разменный фонд составил 38 млн. руб. Затем ассигнации, бывшие в обращении в качестве второстепенного денежного знака, стали обмениваться по курсу 3 руб. 50 коп. за один серебряный рубль. Завершилась денежная реформа выпуском в обращение государственных кредитных билетов и полной заменой ассигнаций, в результате было обеспечено объединение бумажно-денежных знаков с государственными билетами, получившими повсеместное хождение наравне с серебряными монетами и обеспеченными всем достоянием государства и разменными на двойную монету. [c.412]
Причины обострения финансовых проблем России во второй половине XIX в. Вторая половина в истории России — это Крымская война (1853—1856) и Русско-Турецкая война (1877— 1878). Их влияние на государственный бюджет одинаково возрастание военных расходов и стремительный рост бюджетного дефицита (в 1852 г. бюджетный дефицит — 32,1 млн. руб., в 1854 г. - 123,3 млн. руб., в 1856 г. — 265,8 млн. руб.). Если расстройство финансовой системы периода Крымской войны сопровождалось резким ростом эмиссии кредитных билетов, размен которых был со временем прекращен (вначале на золото, а затем и на серебро), то военные расходы турецкой войны в основном покрывались с помощью военных займов (917,1 млн. руб) и займов из Государственного банка (свыше 1 млрд. руб.). [c.415]
В период Крымской войны резервы безобидной эмиссии были исчерпаны. Помимо выпуска кредитных билетов для покрытия возросших расходов правительство использовало денежные средства банковских учреждений. К началу 1858 г. общая сумма таких заимствований составила 521,3 млн. руб. Решение правительства о понижении процентов, выплачиваемых государственным казначейством по займам из банковских учреждений, привело к массовому оттоку вкладов и повышенному спросу вкладчиков на наличность, для удовлетворения которого иного источника, чем дополнительная эмиссия, не было. [c.415]
В результате к концу 1861 г. общая сумма находившихся в обращении кредитных билетов составила 713,6 млн. руб., а обеспечены они были разменным фондом (состоявшим из золота и серебра в монетах и слитках) лишь на 11%. [c.416]
Одновременно с золотыми монетами в обращении с 1896 г. увеличилось количество высокопробных серебряных монет, а обращение кредитных билетов сокращалось. [c.421]
Важным этапом реформы было списание кредитных билетов на сумму 15 млн. руб., не выпущенных в обращение, так как под них не были предъявлены для обмена кредитные билеты выпуска 1866 и 1876 гг., и на эту сумму был соответственно уменьшен долг казначейства Государственному банку. [c.422]
Таким образом был осуществлен переход денежной системы России на золотой стандарт, при котором кредитные билеты беспрепятственно обменивались на золото. [c.422]
Завершалась денежная реформа Витте СЮ. указом от 14 ноября 1897 г., утверждавшим хождение кредитных билетов по всей империи наравне с золотой монетой. Содержание нового рубля приравнивалось к 7,74234 г чистого золота и четко определялись условия размена кредитных денег на золото (размен на серебро прекращался). [c.423]
Завершающий шаг в становлении новой денежной системы России фактически подтверждал государственную гарантию кредитным билетам и способствовал усилению авторитета русских денег как внутри страны, так и за границей, что, безусловно, способствовало укреплению внутреннего и внешнего курса рубля. [c.423]
Еще одной формой финансового предпринимательства является своеобразная эмиссия ценных бумаг, таких, как собственные акции, облигации, кредитные билеты, коммерческие ценные бумаги (денежные обязательства, векселя). Ценные бумага предприниматель продает, размещает при определенных условиях и обязательствах в качестве "финансового товара". Эту форму предпринимательства ведут, как правило, предприятия, банки, а не отдельные предприниматели. [c.147]
Межхозяйственный денежный кредит — предоставляется хозяйствующими субъектами друг другу путем, как правило, выпуска предприятиями и организациями акций, облигаций, кредитных билетов участия и других видов ценных бумаг. Эти операции получили название децентрализованного финансирования (выпуск акций) и кредитования (выпуск облигаций и других ценных бумаг) предприятий. [c.288]
Однако в продолжение экономической политики использование эмиссии бумажных денег не было прекращено, инфляция продолжалась и в 1858 г. размен кредитных билетов на серебро был прекращен. Серебряное обращение в России перестало существовать. [c.63]
Отмена крепостного права в 1861 г. изменила экономическую ситуацию в России, что улучшило состояние государственного бюджета. Увеличение золотого запаса страны позволило провести новую Денежную реформу, которая увенчалась успехом. Поэтому в 1897 г. была введена золотая валюта . Эмиссия кредитных билетов была определена в объеме 600 млн. руб., 50 % которых покрывались золотом, а другие 50 % — коммерческими векселями. [c.63]
При таких условиях в обороте постоянно находились и не предъявлялись к обмену на золото бумажные денежные знаки. Это позволило выпускать в обращение часть денежных знаков без полного их обеспечения золотом, поскольку здесь не возникала потребность предъявления денежных знаков к обмену на золото. Такая возможность была использована в России в 1897 г. следующим образом. Указом от 29 августа 1897 г. было определено, что золотое обеспечение банкнот должно составлять не менее половины выпущенных в обращение кредитных билетов, если сумма последних не превышает 600 млн руб. все кредитные билеты, выпущенные сверх этой суммы, должны были полностью обеспечиваться золотом. Однако это означает, что 300 млн руб. могли выпускаться без золотого обеспечения. О значении возможного выпуска в обращение не обеспеченных золотом кредитных денег (билетов) свидетельствует тот факт, что совокупная масса денег в обращении (без низкопробной серебряной и медной монеты) составляла в 1900-1914 гг. 1-2 млрд руб. [c.27]
В РОССИИ банковское дело развивалось как государственное, и частных эмиссионных банков не было. Созданный в 1860 г. Государственный банк выступал в качестве комиссионера казны, охватывающей эмиссию кредитных билетов. Госбанк лишь производил обмен кредитных билетов ветхих - на новые, крупных - на мелкие и размен на монету, а также прием монеты и слитков из золота и серебра с выдачей за них кредитных билетов. Законодательство сводило на нет его эмиссионные функции. Министр финансов являлся непосредственным главным начальником банка с широкими распорядительными правами и возможностью направлять всю деятельность банка. [c.350]
С принятием нового устава в 1894 г. Госбанк все более становится центральным эмиссионным банком, кредитные билеты выпускаются в строго ограниченном размере. В 1897 г. монопольное право эмиссии кредитных билетов устанавливается окончательно. [c.350]
В основе денежных систем при монометаллизме лежит один металл, один денежный товар, поэтому различают серебряный и золотой монометаллизм. Первый существовал в России в 1843-1852 гг. Денежной единицей его стал серебряный рубль с содержанием 4 золотника 21 доли чистого серебра, В обращении находились кредитные билеты, разменные на серебро. Система серебряного монометаллизма просуществовала в России недолго. Дефицит бюджета, Крымская война, пассив внешнеторгового баланса потребовали большой эмиссии кредитных денег, которые перестали обмениваться на золото и превратились в бумажные деньги. [c.30]
В результате реформы 1839—1843 гг. была установлена система серебряного монометаллизма с обращением кредитных билетов — новых бумажных денежных знаков, разменных на серебро и заменивших ассигнации. [c.105]
Неустойчивость и гнилость финансовой системы выявились сразу же после вступления России в первую мировую войну. Государственные расходы увеличились с 4,9 млрд. руб. в 1914 г. до 11,6 млрд. в 1915 г. и 18,1 млрд. в 1916 г., а доходы — соответственно с 2,9 млрд. до 3,0 млрд. и 4,3 млрд. руб. Из бюджета выпали доходы от винно-водочной монополии, сократились таможенные и лесной доходы, поступления от ж. д. и др. Несмотря на огромную напряженность финансов, царское пр-во, оберегая доходы капиталистов, до 1916 г. не вводило подоходного налога. Закон о подоходном налоге официально был принят в апр. 1916 г., но его фактическое взимание должно было начаться лишь с 1917 г. Царское пр-во встало на путь инфляционного финансирования войны, прекратив размен кредитных билетов на золото. Количество бумажных денег в обращении возросло с 3187,9 млн. руб. к началу 1915 г. до 9263,5 млн. руб. к началу 1917 г., что привело к быстрому росту товарных цен и резкому обесценению рубля. Частично финансирование войны осуществлялось за счет внутренних займов, но их выпуск постепенно снижался и особенно резко упал в 1917 г., т. к. отечественная буржуазия предпочитала помещать свои капиталы в дивидендные бумаги и др. ценности, дававшие большую спекулятивную прибыль. Царское пр-во получило за годы войны от союзников в виде займов ок. 4 млрд. руб. Эти средства использовались на оплату военных заказов, размещенных в Англии и Франции, на выплату процентов по займам, закупку вооружения в Америке, Японии и др. странах. Состояние финансов России к началу 1917 г. было настолько тяжелым, что царское пр-во не смогло утвердить государственный бюджет на 1917 г. [c.525]
Установленная в Англии законом 1844 г. Э. с. предусматривала твердый лимит фидуциарной (не обеспеченной золотом) эмиссии Английского банка в 14 млн. ф. ст. вся превышавшая эту сумму эмиссия должна была покрываться золотом на 100% при этом общий максимум банкнотной эмиссии не был фиксирован. Аналогичная Э. с. была введена в России в 1897 г. Государственному банку разрешалось выпускать не покрытые золотом кредитные билеты на сумму до 300 млн. руб. в пределах до 600 млн. руб. золотое обеспечение должно было составлять не менее 50%, а вся эмиссия, превышавшая этот лимит, подлежала 100-процентному обеспечению золотом. Во Франции Э. с., введенная в 1870 г., определила общий максимум банкнотной эмиссии (обеспеченной и не обеспеченной металлом) в 1,8 млрд. фр. Французскому банку предоставлялось право определять размер металлич. покрытия. В дальнейшем максимальный лимит эмиссии неоднократно увеличивался и перед первой мировой войной был разен 6,8 млрд. фр. [c.628]
АННУЛИРОВАНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ДОЛГОВ ЦАРСКОГО И ВРЕМЕННОГО ПРАВИТЕЛЬСТВ—отказ Советского государства от платежей по внутренним и внешним займам, заключенным пр-вами российских помещиков и российской буржуазии. Осуществлено декретом ВЦИК от 3 февр. (21 янв.) 1918 г. Номинальная сумма государственного долга к этому моменту составляла 60 млрд. руб., в т. ч. 44 млрд. руб. — внутренний долг. Кроме прямого долга, на государственном казначействе царской России лежали обязательства по гарантированным гос-вом облигационным займам частных ж. д. на 2,5 млрд. руб. и обязательства Дворянского и Крестьянского земельных банков на 2,9 млрд. руб. Аннулирование государственного долга — революционный акт, имевший огромное политич. значение. В декрете ВЦИК от 3 февр. 1918 г. предусматривалось аннулирование с дек. 1917 г. 1) всех государственных займов, заключенных правительствами российских помещиков и российской буржуазии, 2) всех гарантий, данных названными правительствами по займам различных предприятий и учреждений, 3) всех иностранных займов без каких-либо исключений. Краткосрочные обязательства и серии государственного казначейства сохраняли свою силу, причем проценты по ним не уплачивались, а их облигации имели хождение наравне с кредитными билетами. Малоимущие граждане, владевшие аннулированными государственными бумагами внутренних займов на сумму не свыше 10 тыс. руб. (по номинальной стоимости), должны были получить взамен именные свидетельства нового займа РСФСР. Во изменение этого порядка в дальнейшем было установлено, что стоимость обли- [c.72]
Государственный банк России выполнял роль кредитного и расчетного центра всей банковской системы ему было предоставлено монопольное право эмиссии банкнот — государственных кредитных билетов. Число акционерных коммерческих Б. к 1914 г. достигло 50. Основная часть их капитала (80%) была сосредоточена в 12 банках. В результате усиленной концентрации банковского капитала выделилось 5 крупнейших Б. Русско-Азиат- [c.108]
На первом этапе банк еще не был эмиссионным выпускавшиеся им тогда по поручению министерства финансов кредитные билеты являлись не банкнотами, а бумажными деньгами. Главным источником ресурсов банка были привлеченные им денежные капиталы, поступавшие на вклады и текущие счета. Значительная часть собственных и привлеченных средств использовалась для удовлетворения нужд казначейства, поддержания государственного кредита, а в 80-х гг. и для поддержания Государственного дворянского земельного банка (см.). Через широкую сеть своих филиалов (90 в 1893 г.) банк стягивал значительную часть денежных капиталов из провинции в Петербург. Учетно-ссудные операции банка и его вложения в ценные бумаги возросли с 76 млн. руб. в среднем за 1861— 1875 гг. до 268 млн. руб. за 1876—1893 гг. в 80-х гг. они почти равнялись активам всех акционерных коммерческих банков России. [c.314]
Начало второго этапа деятельности банка характеризовалось расширением кредитования х-ва. По новому уставу, утвержденному в 1894 г., Г. б. Р. было предоставлено право наряду с коммерческими векселями учитывать и финансовые векселя, выдавать ссуды промышленным предприятиям сроком до трех лет, кредитовать хлебную торговлю и осуществлять др. операции, необычные для центрального банка. С завершением денежной реформы 1895—1897 гг. Г. б. Р. стал эмиссионным банком, получив право выпуска кредитных билетов при этом он прекратил конкуренцию с частными коммерческими банками за привлечение средств на вклады и текущие счета. Средства банка перестали использоваться на нужды казначейства наоборот, оно накапливало денежные ресурсы, к-рые в виде свободных средств стали оседать на его счетах в Г. б. Р. В конце второго этапа отчетливо выявилась тенденция превращения Г. б. Р. в банк банков эта тенденция, однако, не получила своего завершения. Значение вкладов и текущих счетов банка снизилось, т. к. основная их масса стала притекать в коммерческие банки за 1893—1913 гг. в Г. б. Р. они увеличились с 227 млн. руб. до 263 млн. руб., т. е. всего на 16%, при этом преобладали текущие счета, а в их составе — счета банков. В 1897—1913 гг. выпуск кредитных билетов не являлся сколько-нибудь значительным источником средств Г. б. Р. К началу 1900 г. весь золотой запас банка составлял 843 млн. руб., к 1910 г.— 1 415 млн. руб., к 1914 г.— 1 695 млн. [c.314]
С 1 янв. 1849 г. ассигнации были аннулированы. В 1848—1849 гг. бюджетные дефициты, вызванные большими военными расходами, напряженная политич. обстановка, связанная с революционными событиями в Европе, падение валютного курса рубля вызвали недоверие к кредитным билетам, к-рые начали усиленно предъявляться к размену, что заставило гос-во его ограничить. Поражение царизма в Крымской войне 1853—1856 гг. послужило толчком к резкому обесценению рубля. Эмиссия кредитных билетов возросла с 311 млн. руб. в начале 1853 г. до 735 млн. руб. к началу 1857 г. Размен кредитных билетов на золото и серебро был прекращен наступил длительный период бумажноденежного обращения, продолжавшийся до денежной реформы 1895— 1897 гг. В течение 1897—1914 гг. в России существовал золотой монометаллизм. С началом первой мировой войны вновь произошел переход к бумажноденежному обращению. Уже 27 июля (9 авг.) 1914 г. был приостановлен размен кредитных билетов на золото и возрос выпуск не обеспеченных золотом бумажных денег для покрытия военных расходов. Золотые монеты сразу исчезли из обращения, а несколько позднее, в 1915 г., исчезли и серебряные и медные монеты, к-рые были заменены разменными марками. Денежная масса в обращении, составившая на 1 июля 1914 г, 2335,4 млн. руб., увеличилась к 1 янв. 1915 г. до 3187,9 млн., к 1 янв. 1917 г. — до [c.357]
Свободный размен кредитных билетов на золотые монеты обеспечивал устойчивость российского рубля и его твердый валютный курс на основных биржах мира вплоть до 1914г. [c.433]
Для замены ассигнаций с 1839 по 1843 г. была проведена денежная реформа, которая установила систему серебряного монетализма с обращением кредитных билетов — новых бумажных денежных знаков, разменных на серебро. [c.63]
При переходе от применения полноценных денег к денежным знакам прежде всего появились в обороте разменные на золото кредитные билеты. В процессе замещения полноценных денег бумажными денежными знаками возникла проблема увязки свокупной массы таких денежных знаков с потребностями оборота. Значение решения подобной проблемы было обусловлено тем, что при выпуске в обращение денежных знаков сверх потребности в них возникает угроза их обесценения, чего не бывает при использовании золотых денег. [c.27]
Однако при хроническом дефиците бюджета использование эмиссии бумажных денег не ( ыло прекращено. Правительство непрерывно выпускало кредитные бифты и билеты казначейства (серии). В 1858 г. размен кредитных билетов ф серебро был прекращен. Серебряное обращение перестало существовать. [c.105]
Отменив крепостное право, Россия поднялась на новую ступень развития. С учетом улучшения состояния государственного бюджета и увеличения золотого запаса появилась возможность провести новую денежную реформу. Это увенчалось успехом. В 1897 г. была введена Золотая валюта . Предел эмрссии кредитных билетов определился в сумме 600 млн руб., которая н ( 50% покрывалась золотом, на 50% — коммерческими векселями. [c.105]
РАЗМЕННАЯ КАССА — учреждение, организованное в 1841 г. в Петербурге при Экспедиции заготовления государственных бумаг мин-ва финансов в период проведения денежной реформы Канкрина через Р. к. происходил размен кредитных билетов на серебро. При создании в 1860 г. Государственного банка была также учреждена Р. к., имевшая на 60 млн. руб. серебра и золота для обеспечения кредитных билетов. [c.258]
Начало XX в. характеризовалось быстрым развитием монополистич. капитализма. Однако сохранявшиеся полукрепостнические отношения, союз помещиков с крупным финансовым капиталом тормозили рост производительных сил, а войны, к-рые вел царизм, подрывали финансы страны и еще больше обнажали их антинародный характер. Военные расходы увеличились с 466 млн. руб. в 1903 г. до 817 млн. в 1913 г., или на 75%. Русско-японская война (1904—1905) обошлась в 7 млрд. руб. Все большую роль в доходах бюджета стали играть косвенные налоги в 1904 г. на их долю приходилось 61% всех доходов (из них первое место занимали доходы от винной монополии). Из прямых налогов ок. 70% поступало от податей, сборов и выкупных платежей (см. Выкупная операция). Налоговый пресс был завинчен настолько туго, что царское пр-во не могло существенно использовать его для получения дополнительных средств на финансирование подготовки к новой войне, на покрытие расходов по содержанию огромной бюрокра-тич. машины и платежи по государственному долгу. В то же время государственные предприятия не давали прибыли, а наиболее крупные из них — железные дороги — были убыточными. Введенный в конце XVIII в. промысловый налог (см.) составлял всего 4,3% доходов бюджета но и он перекладывался в основном на трудящихся, а военные прибыли капиталистов и доходы помещиков всячески оберегались от обложения. Ко всему этому в период революции 1905—1907 гг. царское пр-во вынуждено было прекратить взимание выкупных платежей. Покрытие бюджетного дефицита в значительной мере осуществлялось за счет денежной эмиссии. Количество кредитных билетов в обращении за 1904—1905 гг. увеличилось вдвое усиление инфляции вызывало утечку капиталов за границу. Одним из основных источников сбалансирования бюджета были займы, гл. обр. иностранные. В 1906 г. России был предоставлен крупнейший международный заем в 2250 млн. франков, к-рый помог спасти денежную систему и государственные финансы от полного краха, но привел к еще большему усилению зависимости России от иностранного капитала. Подавив революцию 1905—1907 гг., царизм сумел в 1908 г. сбалансировать бюджет и даже накопить свободную наличность . Эту видимость финансового благо- [c.525]
Неуклонный рост эмиссии А. вызвал их резкое обесценение по сравнению с серебром. К 1796 г. было выпущено А. на 157,7 млн. руб., а рубль в ассигнациях стал расцениваться в 68 коп. серебром. Дальнейший выпуск А., связанный с ростом расходов на военные цели и на поддержание дворянского землевладения, привел к тому, что при Александре I стоимость ассигнационного рубля составляла уже /4 серебряного. Катастрофич. обесценение А. вынудило царское пр-во в 1810 г. наметить мероприятия по преодолению инфляции, однако Отечественная война 1812 г. помешала их осуществлению и потребовала еще большей эмиссии А. Кроме того, в обращении появились фальшивые А., выпущенные Наполеоном. Курс А. в 1812 г. упал до /з серебряного рубля. Пр-во пыталось укрепить ассигнационный рубль путем установления на него принудительного курса. В 1817 г. старые А. стали заменяться новыми с еще более усложненным рисунком все необмененные А. аннулировались. Но курс А. повысить не удалось в связи с резким обесценением А. население стало частично отказываться от их использования, предпочитая звонкую монету, на к-рую установился лаж-Курс А. в разных местах был различный, что вызывало путаницу в расчетах и спекуляцию на курсе А. Недовольство народа и развитие товарно-денежных отношений вынудили пр-во Николая I осуществить коренную перестройку денежной системы. В 1839 г. была проведена девальвация А. серебряный рубль объявлен основной денежной единицей и приравнен к 3 р. 50 к. А. С 1843 г. начался обмен А. на государственные кредитные билеты, к-рые свободно разменивались на серебро и обеспечивались металлич. запасом казначейства. С 1 янв. 1849 г. А. были аннулированы. [c.78]
В царской России Б. б. появились значительно позднее, чем в др. странах. На протяжении последней трети XVIII в. и почти всего XIX в. в России существовало бумажноденежное обращение. Так наз. кредитные билеты , выпускавшиеся с 1842 г., фактически являлись бумажными деньгами. Созданный в 1860 г. Государственный банк только технически осуществлял эмиссию кредитных билетов , по существу же они выпускались по поручению мин-ва финансов и оставались бумажными деньгами. Лишь после денежной реформы 1895—1897 гг. Государственный банк превратился в эмиссионный банк, а его кредитные билеты — в Б. б. В период, когда развитие капитализма шло по восходящей линии, Б. б. выпускались в порядке кредитования товарооборота (а не покрытия бюджетного дефицита буржуазного гос-ва) и свободно разменивались на металлические деньги. Эти особенности обеспечивали их обращение в количестве, соответствовавшем потребностям оборота в деньгах. В качестве кредитных денег Б. б. требуют двойного обеспечения — коммерче- [c.120]
Главными Д. р в дореволюционной России были реформа 1839—1843 гг. и реформа 1895—1897 гг. В результате первой реформы, известной под названием реформы Канкрина (по имени министра финансов), в России был установлен серебряный монометаллизм. Реформа была осуществлена путем открытой девальвации ассигнационного рубля. Началом реформы явился манифест 1 июля 1839 г., провозгласивший денежной единицей серебряный рубль с содержанием в 4 зол. 21 долю чистого серебра. Ассигнациям отводилась роль вспомогательного знака ценности с постоянным курсом в 3 р. 50 к. за 1 рубль серебром. Одновременно особым указом была образована при Государственном коммерческом банке специальная депозитная касса, принимавшая во вклады серебро и выдававшая взамен его депозитные билеты, к-рые обращались наравне с серебром и свободно на него разменивались. В 1841 г. были выпущены новые денежные знаки — кредитные билеты 50-рублевого достоинства, обращавшиеся наравне с серебром и разменные на серебряную монету. В течение 1842—1843 гг. сумма выпущенных кредитных билетов составила 6 млн. руб. Реформа завершилась манифестом 1 июня 1843 г., к-рый предписывал прекращение выпуска депозитных билетов и обмен ассигнаций на кредитные билеты по соотношению 1 3,5. Фактически обмен продолжался до 1852 г. и вместо 595,8 млн. руб. ассигнациями было выпущено на 170,2 млн. руб. кредитных билетов. Размен обеспечивался специально созданным металлич. фондом, сумма к-рого в 1843 г. составляла 28,5 млн. руб. серебром. Реформа, проведенная в условиях разлагавшегося крепостничества, при дефицитности государственного бюджета и внешнеторгового баланса, не могла упорядочить денежное обращение в России. Финансирование Крымской войны 1853—1856 гг. за счет эмиссии кредитных билетов, превратившихся фактически в бумажные деньги, вновь вызвало острую инфляцию и почти до конца XIX в. в России существовало расстроенное бумажноденежное обращение. [c.363]