На рис. 14.3 отзывные выпуски могут быть легко определены, так как в колонке даты погашения указан диапазон лет (этот диапазон означает период отзыва). Например, в одной строке указана ставка процента, равная 77/8, а в колонке даты погашения стоит февраль 95—00. Последнее означает, что срок погашения наступает в 2000 г., но бумага может быть отозвана, начиная с 1995 г. (а величина 77/8, как и для билетов Казначейства США, указывает на то, что ставка купона выплачивается раз в полгода и равна 77/8%). [c.387]
Для отзывных выпусков доходность к погашению вычисляется на основе цены продажи. Если эта цена превышает номинальную, то доходность к погашению основана на предположении, что облигация будет отозвана в самый ближайший из намеченных сроков. В остальном же облигации сходны с билетами Казначейства США. Назначенные для них дилерами цены покупки и продажи даются в одинаковом виде. [c.387]
При погашении облигаций серии ЕЕ используется плавающая рыночная процентная ставка, минимальное установленное значение которой называется гарантированной ставкой. Плавающая ставка определяется раз в полгода (1 мая и 1 ноября) и используется в течение последующих шести месяцев. Ее значение равно 85% средней величины доходности за предыдущие полгода по облигациям и билетам Казначейства США, до погашения которых остается приблизительно 5 лет. Досрочное погашение облигаций пятилетней или большей давности производится по плавающим ставкам за период со дня их выпуска или по гарантированной ставке (по той из них, которая выше). При досрочном погашении облигаций, со дня выпуска которых прошло менее 5 лет, для определения величины выплаты используется гарантированная ставка, значение которой, например, в 1994 г. равнялось 4%. Фиксированный годовой процент, выплачиваемый по облигациям серии НН, в 1994 г. тоже был равен 4%. [c.388]
Казначейство США выпускает долговые ценные бумаги для финансирования потребности правительства в заемных средствах. Они различаются по срокам погашения — краткосрочные (векселя Казначейства США), среднесрочные (билеты Казначейства США) и долгосрочные (облигации Казначейства США). Казначейство также выпускает сберегательные облигации для инвесторов, являющихся частными лицами. [c.412]
Если бы человек захотел, он мог сдать свои долларовые купюры в Казначейство США и получить на эту сумму определенное количество золота или серебра. Эти количества были оговорены при выпуске казначейских билетов (купюр). [c.67]
Около 20 других государственных ведомств для финансирования отдельных проектов выпускают краткосрочные билеты, дебентуры и сертификаты участия. Большинство ведомственных ценных бумаг имеет фиксированные срок погашения, процентные ставки и номинальную стоимость, но редко предусматривают возможность досрочного погашения. Однако в отличие от прямых обязательств Казначейства США лишь не- [c.213]
Билеты и облигации Казначейства США могут быть преобразованы в набор бескупонных облигаций посредством выпуска обращающихся расписок, дающих право их обладателям на получение определенных выплат по купонам и номинальной стоимости облигаций. [c.412]
Раньше Казначейство США выпускало билеты и облигации только на предъявителя. Сейчас такая форма выпуска прекращена, а билеты и облигации являются именными. Указав характерные черты облигаций на предъявителя и именных, подумайте над причинами, побудившими Казначейство США изменить форму выпуска. [c.413]
Билеты Казначейства — ценная бумага, выпущенная Казначейством США, со сроком погашения между одним и семью годами. Процент выплачивается каждое полугодие, а номинал возвращается при погашении. — Примеч. ред. [c.332]
Виды денег (законные платежные средства) - это кредитные деньги, и в первую очередь банкноты, разменная монета, а также бумажные деньги (казначейские билеты). Так, в США в обращении находятся банковские билеты в 100, 50, 20, 10, 5, 2 и 1 доллар, казначейские ноты (билеты, выпускаемые Казначейством США) в 100 долл., а также серебряно-медные и медно-никелевые монеты - 1 доллар, 50, 25, 10 и 1 цент. [c.277]
Облигации обычно выпускаются различными правительственными органами или частными корпорациями. Облигации, выпускаемые казначейством США, имеют различные наименования в зависимости от срока погашения. Казначейские векселя — это краткосрочные облигации со сроком погашения до 1 года. Казначейские билеты — это правительственные ценные бумаги со сроком погашения от 1 до 10 лет. Казначейские облигации — это долгосрочные активы со сроком погашения от 10 до 30 лет. Местные правительства также выпускают свои долгосрочные облигации, обычно называемые муниципальными. [c.676]
Вторым элементом денежной системы является осуществление эмиссии наличных денег. Эмиссионная система представляет собой установленный законодательством порядок эмиссии и обращения денег. Существует ряд общих черт в проведении эмиссии в различных странах, в том числе выпуск банкнот возлагается на главный банк страны (центральные, национальные банки, в США — Центральная резервная система), а казначейских билетов и монет — на казначейства. [c.362]
Сначала нужно спросить кто является держателем государственного долга, кому мы должны Ответ таков в основном мы должны самим себе. Около 86% правительственных облигаций размещены внутри страны, то есть они находятся в руках граждан и организаций — банков, производственных фирм, страховых компаний, правительственных ведомств, доверительных (трастовых) фондов - внутри США. Таким образом, государственный долг является одновременно и общественным кредитом. В то время как государственный долг представляет собой обязательства американских граждан (как налогоплательщиков), основная часть того же самого долга одновременно является активом для американских граждан (как держателей государственных ценных бумаг векселей, билетов, облигаций Казначейства, а также сберегательных облигаций США). [c.398]
США. В начале XX в. в США имелось не менее 5 тыс. эмиссионных (национальных) банков, каждый из которых обладал правом выпускать в обращение банкноты на сумму своего основного капитала. При этом каждый из национальных банков был обязан принимать в уплату билеты всех остальных банков (несмотря на то, что они не являлись законными платежными средствами). Банки находились под контролем особого департамента Казначейства, во главе которого стоял назначаемый Президентом США Контролер денежного обращения. [c.376]
В США для расчёта эффективной доходности к погашению для билетов и облигаций Казначейства также применяется соотношение 11.14 . В Главе 9 Части II настоящего пособия на рис. 184 помещён фрагмент таблицы котировок американских средне- и долгосрочных бумаг, в последней колонке которой находится эффективная доходность к погашению по цене предложения дилера. [c.41]
Около двух третей государственного долга представлено ликвидными ценными бумагами, которые могут быть проданы владельцами в любое время через дилеров, оперирующих государственными ценными бумагами4. Большинство неликвидных выпусков находится в руках правительственных учреждений США, правительств других стран, местных органов управления и частных лиц (последние обладают ими в форме сберегательных облигаций). К ликвидным выпускам ценных бумаг относятся векселя, облигации и билеты Казначейства США. В табл. 14.2 приведена величина приносящего проценты государственного долга США на конец 1992 г., разделенная по категориям выпусков (непогашенный государственный долг, не приносящий процентов, составлял 3,1 млрд., поэтому общая величина долга равна 4177 млрд.). [c.381]
Билеты Казначейства США активно обращаются на вторичном рынке. Торговлей ими занимаются дилеры, оперирующие государственными ценными бумагами. На рис.14.3 представлены данные из Wall Street Journal от 14 декабря 1993 г. о котировках предыдущего дня. Приведем в качестве примера лишь одну строку. [c.386]
Облигации Казначейства США выпускаются на срок свыше 10 лет. До 1983 г. они являлись именными либо имели форму на предъявителя . Сейчас выпускаются только именные облигации. Номинал составляет более 1000. В отличие от билетов Казначейства США некоторые выпуски облигаций имеют оговорку о досрочном выкупе ( all provisions), т.е. они могут быть отозваны в течение определенного периода (который обычно начинается за 5—10 лет до срока погашения и заканчивается в день погашения). Это означает, что в этот период в любой из назначенных для выплат по купонам дней Казначейство имеет право принудить инвесторов продать имеющиеся у них облигации государству по номинальной цене. [c.387]
Неликвидный в правительственных учреждениях в виде сберегательных Ьблигаций за пределами США в местных органах управления совокупный неликвидный долг Ликвидный в векселях Казначейства в билетах Казначейства в облигациях Казначейства совокупный ликвидный долг совокупный долг1 1043,5 155,0 34,4 657,7 1608,9 472,5 1419,8 2754.1 4173,9 [c.382]
Каждый безотзывный билет или облигация Казначейства США фактически является портфелем бескупонных облигаций. Каждый купон можно рассматривать как отдельную облигацию, и, следовательно, инвестор, владеющий одной облигацией, может быть рассмотрен как обладатель нескольких бескупонных облигаций. В 1982 г. отдельные брокерские фирмы впервые применили процедуру, которая получила название отделение купона ( oupon stripping). (Во вставке Ключевые примеры и понятия гл. 5 также можно найти описание бескупонных бумаг Казначейства США.) [c.388]
Используя информацию, публикуемую в Wall Street Journal, возьмите в качестве примера какой-либо билет или облигацию Казначейства США и определите купонную ставку дату погашения последнюю разницу цен покупки и продажи доходность к погашению. [c.413]