Показатели Сумма, у.е. Собственный капитал СК 500 Заемные средства ЗК 500 Прибыль до уплаты процентов и налогов П 500 Платежи за пользование заемными средствами Лазаем 200 Прибыль после уплаты процентов б/проц QQ [c.227]
Прибыль до уплаты процентов и налогов Л 500 [c.228]
Силу производственного рычага р рассчитывают делением маржинальной прибыли на прибыль до уплаты процентов и налогов [c.101]
Предприятию необходимо иметь капитал 1000 ед. Если капитал сформировать только за счет собственных источников, то прибыль до уплаты процентов и налогов будет равна 300 ед. Возможен другой вариант формирования капитала на 3/4 (750 ед.) — из собственных источников, на 1/4 (250 сд.) - из заемных. Процентная ставка по кредиту составляет 27%головых, в целях налогообложения на себестоимость можно относить 25%, ставка налога на прибыль равна 1/3. Необходимо сравнить варианты с позиций собственников предприятия, выяснив, как изменится рентабельность собственных средств. Результаты расчетов сведем в таблицу [c.167]
Прибыль до уплаты процентов и налогов, руб. 300 360 360 [c.175]
В случае кредитного финансирования прибыль до уплаты процентов и налогов при нулевой чистой прибыли будет равна об щей сумме выплат по процентам, увеличенной на сумму налога [c.175]
При выборе источников финансирования следует внимательно изучить связь прибыли на акцию с прибылью до уплаты процентов и налогов, а также с операционным и финансовым рычагами. [c.178]
Чистая прибыль не изменилась, так как прибыль до уплаты процентов и налогов и налоги остались неизменными, несмотря на изменение политики, направленной на изменение ликвидности. [c.239]
При оценке кредитоспособности до сих пор центральным остается традиционный показатель покрытия процентных обязательств чистой прибылью до уплаты процентов и налогов. Но критерий адекватности покрытия должен быть скорректирован для учета существенного изменения уровня процентных ставок. Рассмотрим простой пример. В 1966 г. чистая прибыль промышленной компании XYZ до уплаты процентов и налогов составляла 20 млн дол., и при этом у компании было 100 млн дол. долга по ставке 4%. Покрытие процентных расходов, то есть отношение суммы процентов к чистой прибыли, равно 5, значит, облигации можно отнести к инвестиционному классу. Спустя два десятилетия компания XYZ выросла и по-прежнему процветала. Теперь ее прибыль до уплаты процентов и налогов составляла 60 млн дол., а долг увеличился только вдвое — до 200 млн дол. Но в результате операций по рефинансированию старых выпусков облигаций и размещению новых средняя ставка выросла до 10%. Коэффициент покрытия процентных обязательств съежился до 3 (60 млн дол. дохода, деленные на 20 млн дол. процентных обязательств), а в результате компания сильно снизила свой инвестиционный статус. (Заметьте к тому же, что экономические выгоды, создаваемые финансовым рычагом, существенно уменьшились.) [c.475]
Чистая прибыль до уплаты процентов и налогов 20,0 60,0 [c.476]
Чистая прибыль до уплаты процентов и налогов + Неденежные обязательства [c.511]
Прибыль до уплаты процентов и налогов (нетто-прибыль) + Полученные проценты [c.155]
Пример. Среднегодовая величина собственных средств предприятия составляет 100 млн руб., соотношение заемных средств к собственным равно У3, прибыль (до уплаты процентов и налогов) — 10 млн. руб., ставка налога на прибыль — 35%, средняя расчетная процентная ставка — 20%. Определим сначала экономическую рентабельность, а затем эффект финансового Р. [c.248]
Доходность активов = прибыль до уплаты процентов и налогов X X (1 - налоговая ставка)/Совокупные активы. [c.58]
Доходность активов можно вычислить и без учета уплаченных налогов, не теряя при этом степени обобщения. Для этого необходимо использовать прибыль до уплаты процентов и налогов и без поправки на налоговую ставку [c.58]
Доходность активов без учета налогов = = прибыль до уплаты процентов и налогов/Совокупные актины. [c.58]
Корпорация ABV In . имеет прибыль до уплаты процентов и налогов в размере 250 млн. долл., и при этом ожидается, что данный показатель будет все время расти темпами 5% в год, а налоговая ставка равна 40%. Стоимость ее капитала составляет 10%, коэффициент реинвестиций — 33,33%, а общее число акций — 200 млн. Определите ценность собственного капитала на акцию, при условии, что фирма имеет 500 млн. долл. в денежных средствах и ликвидных ценных бумагах, а ее долги составляют 750 млн. долл. [c.604]
Построим график, для чего расчитаем прибыль до уплаты налогов и процентов при EPS - 0. При увеличении капитала за счет выпуска акций прибыль до уплаты процентов и налогов будет равна сумме процентов по кредитам до налогообложения [c.175]
Прибыль до уплаты процентов и налогов Проценты, выплачиваемые держателям облигаций Доналоговая прибыль Налог, ставка 34Я5 Чистая прибыль акционеров Общая прибыль акционеров и держателей облигаций Налоговая зашита по процентным платежам (0,34 х %) 1000 0 1000,00 80,00 [c.456]
Коэффициент покрытия процента. Другим измерителем финансовой зависимости служит уровень покрытия процента прибылью до уплаты процентов и налогов плюс амортизация. Для International Paper этот показатель составляет3 [c.743]
В 1992 г. корпорация OHM orporation, оказывающая услуги в сфере охраны окружающей среды, заработала выручку на сумму 209 млн. долл. и декларировала убытки в размере 3,1 млн. долл. В том же году она получила прибыль до уплаты процентов и налогов в размере 12,5 млн. долл. и имела задолженность на сумму 104 млн. долл. (в единицах рыночной ценности). Общее число обращающихся акций составляло 15,9 млн., торгуемых по курсу 11 долл. за одну акцию. Процентная ставка по долгу фирмы до уплаты налогов составляет 8,5%, а акции имели коэффициент бета, равный 1,15. Ожидалось, что в период 1993-1996 г. EBIT фирмы будет увеличиваться темпами 10% в год, после чего снизится до 4% в год в длительной перспективе. Доходность капитала в фазе стабильного роста равна 10% (налоговая ставка на прибыль корпораций = 40%, ставка процента по казначейским облигациям = 7%, а премия за рыночный риск = 5,5%). [c.848]
Для компании InfoSoft мы используем коэффициент процентного покрытия, оцененный на основе данных по операционному доходу и расходам на выплату процентов в последнем году. Компания InfoSoft имела прибыль до уплаты процентов и налогов в размере 2 млн. долл. и расходы на выплату процентов, составляющие 265 тыс. долл. [c.896]
Собственник Te toni s Software, мелкой фирмы по разработке и продаже программного обеспечения, попросил вас провести оценку ценности фирмы для первичного размещения акций. В прошлом году выручка фирмы составляла 20 млн. долл., а прибыль до уплаты процентов и налогов была равна 2 млн. долл. Долг фирмы составлял 20 млн. долл., по которому расходы на выплату процентов до уплаты налогов составляли 1 млн. долл. Балансовая стоимость собственного капитала равна 10 млн. долл. Средний безрычаговвй коэффициент бета публичных фирм, занимающихся разработкой и продажей программного обеспечения, составляет 1,20, а средняя рыночная стоимость собственного капитала этих фирм в среднем в три раза превышает балансовую стоимость собственного капитала. Все фирмы платят налог по ставке = 40%. Капитальные затраты в прошлом году составляли 1 млн. долл. и вдвое превышали амортизационные отчисления. Ожидается, что в течение следующих пяти лет и та, и другая статьи расходов будут расти теми же темпами, что и выручка. Ожидается также, что после пятого года доход на капитал будет равен 15%. В последующие пять лет рост выручки этой фирмы, предположительно, составит 20% в год, после этого срока он будет равен 5%, а операционная маржа останется на прежнем уровне. Ставка по казначейским облигациям равна 6%. [c.921]
Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) 58, 61, 67-68, 302-303, 311, 359 Прибыль до уплаты процентов, налогов, начисления износа и амортизации (EBITDA) 67-68, 263, 359 [c.1309]