Разумеется, приказ стоп-лимит, как и простой приказ стоп, не спасает от ситуации, описанной выше и изображенной на рис. 10.4. Но он не позволяет закрыть позицию по бросовой или очень низкой цене, которая очень часто может быть зафиксирована в первые минуты после открытия рынка с разрывом или стремительного панического движения рынка вниз. [c.113]
Приведем типичную форму заполнения приказа стоп-лимит (рис. 10.5). [c.113]
| Рис. 10.5. Типичная форма ввода приказа стоп-лимит |  |
Если перекрестная лимитированная заявка применяется для своевременного входа в рынок в направлении движения цены, то приказ стоп-лимит используется для того, чтобы поймать возможный разворот текущего движения. Кроме того, использование такого приказа позволяет получить лучшую цену исполнения в сравнении с простой лимитированной заявкой. [c.351]
Рассмотрим эту технику на примере открытия длинной позиции по обыкновенным акциям РАО ЕЭС России . Вплоть до середины октября 2002 г. акции компании находились в среднесрочном медвежьем тренде. На падающем рынке открывать длинные позиции по бумаге следовало очень аккуратно. Одна из возможных точек входа обозначена на рис. 35.4 стрелкой, направленной вверх. В первой декаде месяца образовался сильный уровень сопротивления на рубеже 2.78. 14 октября торговля по бумагам этой компании открылась с отрывом вверх, проявив тем самым тенденцию к росту. Однако под давлением продаж цена начала снижаться, и через день разрыв был закрыт. 15-го октября котировки предприняли очередную попытку пройти вниз уровень поддержки 2-78. Торговля велась на две копейки ниже этой отметки. Соответствующая очередь заявок представлена на рис. 35.4. В этот момент участник рынка мог выставить приказ стоп-лимит купить по цене выше уровня 2.78 (см. рис. 35.4) на тот случай, если пробитие вниз окажется ложным. После непродолжительной борьбы цена вышла из опасной зоны, начала расти, и приказ [c.352]
| Рис. 35.4. Часовой график РАО ЕЭС России в октябре 2002 г. Точки входа в длинную и короткую позицию обозначены стрелками. Внизу приведены очередь заявок по бумагам компании и приказ стоп-лимит на покупку 10 000 акций компании по цене не хуже 2.785, соответствующий моменту, обозначенному первой стрелкой |  |
| Рис. 35.5. Спрос и предложение на бумаги РАО ЕЭС России и пример приказа стоп-лимит на продажу 10 000 акций по цене лимит не хуже 3 069 при достижении ценами уровня 3.072 |  |
Таким образом, следует признать, что стоп-приказы хорошо работают только на не слишком изменчивых, т.е. волатильных рынках. Если цены акций подвержены значительным рыночным колебаниям, то использование таких приказов может привести к существенным потерям. Проблемы исполнения приказов стоп снимаются использованием лимитированных стоп-приказов или, проще говоря, приказов стоп-лимит. [c.114]
На рис. 10.5 приведена типичная форма заполнения приказа стоп-лимит. Как видите, инвестору в случае выбора приказа стоп-лимит необходимо заполнить два поля цены, определить срок действия приказа (Day или GT ), выбрать ценную бумагу, ввести количество лотов и определить вид операции. После того как все параметры введены, можно нажать кнопку Ввести приказ . В том случае если торговая система брокера настроена на подтверждение, инвестор после нажатия кнопки Ввести приказ получит запрос на подтверждение проведения операции, который перечисляет все основные атрибуты и характеристики приказа. Только после подтверждения этого запроса реальный приказ уходит в биржевую торговую систему. [c.115]
Помимо перекрестных лимитированных заявок для открытия позиций на быстром рынке могут быть использованы стоп-при-казы. Временами цены на рынке изменяются вверх и вниз столь стремительно, что грех не принять участие в этих движениях. Чтобы успеть за ежесекундными изменениями котировок и опередить других игроков, без соответствующей техники подачи заявок просто не обойтись. Ниже мы рассмотрим примеры использования приказов стоп-лимит для покупки на падении и продажи на быстром росте. [c.366]
Приказ стоп-лимит [c.548]
Важным компонентом торговой тактики является правильный выбор типа приказа, который клиент отдает брокеру. Мы рассмотрим только основные типы биржевых приказов приказ "по рыночной цене", "лимитированный приказ", "стоп-приказ", "лимитированный стоп-приказ" и приказ "по рыночной цене, если достигнута цена-лимит". [c.437]
Приказы стоп и стоп-лимит [c.110]
Во-первых, биржевые системы редко позволяют выставлять заявки стоп и стоп-лимит. Иными словами, приказы стоп и стоп-ли-мит хранятся на сервере брокера. И только брокер при выполнении условий приказа конвертирует приказ стоп в обычную рыночную заявку и выводит ее на торги. [c.111]
Вторая особенность заключается в том, что брокер принимает заявки стоп и стоп-лимит не для всех возможных значений цены. Лишены смысла заявки на покупку, если цена стоп меньше текущих рыночных котировок или равна им. Точно так же лишены смысла заявки на продажу, если цена стоп выше текущих рыночных котировок. Если бы брокер принимал такие заявки, то, согласно правилам обработки стоп-приказов, он должен был бы немедленно вывести их на рынок. А для этих целей существуют рыночные и лимитированные заявки. [c.111]
Соответственно клиент при заполнении формы такой заявки должен указать две цены цену стоп, при которой происходит срабатывание приказа, и цену лимит, по которой он будет выведен на биржу и хуже которой не должен быть исполнен. Типичный текст заявки стоп-лимит может быть таким [c.113]
Если цена акции действительно пойдет вверх и достигнет 8, то приказ стоп на покупку будет выставлен на биржу и выполнен. Если после этого цена продолжит подниматься и достигнет 10, то сработает лимит-приказ на продажу и позиция закроется, а если цена, не достигая 10, понизится до 7, то сработает стоп-приказ на продажу и позиция также закроется. [c.118]
Наконец, следует кратко остановиться на способе учета и отображения клиентских ордеров. Как уже стало понятно, выставление лимитированных заявок, стоп-ордеров, стоп-лимит и iq-приказов ведет к изменению покупательной силы, состояния портфеля и счета инвестора в недалеком будущем. Поэтому любая брокерская система дает возможность просмотра всех выставленных ордеров, контроля за их состоянием и их снятия изменения. Для этого брокер обычно предоставляет специальную страницу или окно, которые могут называться Ордера , Заявки или Поручения (рис. 12.1). [c.120]
Другой способ открытия позиции состоит в выставлении лимитированной заявки на покупку вблизи линии поддержки. Здесь потенциал прибыли в случае разворота направления движения цены выше, чем при работе стоп-приказами. Однако такой приказ несет в себе больше риска. Во-первых, цена может не дойти до уровня, определенного инвестором, и развернуться наверх на более высоких рубежах. В таком случае игрок окажется вне рынка и вынужден будет догонять цену, уменьшая тем самым потенциальную прибыль. Во-вторых, при успешном выполнении лимитированной заявки на покупку цена может просто не остановиться и пробить уровень поддержки вниз. Скорость, с которой цены падают, часто превосходит скорость, с которой они обычно растут. И в случае неблагоприятного движения цен потери при ликвидации позиции, открытой лимит-ордером, могут превосходить потери от ликвидации позиции, открытой приказом стоп. [c.238]
В этой части книги мы вспомним виды приказов, которые могут использоваться для биржевой торговли. Основное внимание будет уделено технике подачи заявок на совершение операций. Вопрос о том, какими приказами в какой рыночной ситуации пользоваться, отнюдь не праздный. Многие начинающие инвесторы теряют свои деньги на рынке только потому, что не понимают разницы в использовании лимитированных и перекрестных лимитированных заявок, а также между приказом стоп и стоп-лимит. Помимо того, что все эти приказы различны по своей сути, они по-разному используются в различных рыночных ситуациях. Мы подробно рассмотрим, в каких ситуациях какой приказ необходимо использовать, а каких приказов лучше избегать и почему. Излагаемые техники составляют основу мастерства профессионального брокера, т.е. торговца, исполняющего заявки клиентов. Естественно, прежде чем пускаться в увлекательное, но опасное плавание по биржевым волнам, начинающему спекулянту и инвестору совершенно необходимо представлять, как действует профессионал. Этот материал главным образом предназначен для начинающего инвестора и поможет ему легче ориентироваться в потоке биржевых сделок и котировок, а следовательно, легче совершать запланированные операции на рынке акций. [c.340]
Условные биржевые приказы. Это приказы, содержащие условия их выставления в торговую систему биржи. Такие приказы выводятся на биржу при выполнении рыночных условий, которые в этих приказах определены пользователем. Это приказы стоп, стоп-лимит, iq-приказ и приказ Закрыть портфель при условии, налагаемом на его ликвидационную стоимость. [c.341]
Теперь, когда мы вспомнили основные особенности биржевых приказов, можно приступить к самому главному — изучению того, как правильно ими пользоваться в каких случаях какие приказы наиболее целесообразно использовать, а каких — избегать. В следующих главах мы обсудим технику использования основных биржевых приказов (а именно лимит и стоп-лимит) и покажем, в какое мощное оружие могут быть превращены именно эти два стандартных приказа. [c.345]
Рассмотрим третий вариант действий — использование заявки типа стоп-лимит. Ордер стоп-лимит отличается от лимит тем, что представляет собой заявку с условием, содержащимся в цене стоп. Поскольку условный приказ применяется и исполняется только в том случае, когда рынок, следуя в определенном направлении, вдруг начинает двигаться в противоположную сторону, то значение цены стоп всегда хуже рынка. Оно зависит от вида операции следующим образом при покупке оценка стоп должна быть выше текущего лучшего предложения (аск), при продаже — ниже текущего лучшего спроса (бид). [c.351]
Один из возможных моментов для закрытия длинной позиции или входа в короткую позицию по бумагам РАО ЕЭС отмечен на рис. 35.4 стрелкой вниз. 22 октября котировки акций компании предприняли попытку вторично преодолеть уровень сопротивления 3.10. Эта попытка оказалась неудачной. Цена развернулась и пошла вниз. В момент, когда очередь заявок выглядела так, как показано на рис. 35.5, участник рынка мог выставить приказ на продажу стоп-лимит по цене ниже уровня открытия дня 3.07. Соответствующий приказ также показан на рис. 35.5 справа. [c.354]
Для того чтобы избежать риска, если рыночная конъюнктура изменяется не в вашу пользу в тот самый момент, когда ваш "стоп"-приказ превращается в рыночный, вы можете дать не просто "стоп"-приказ, а комбинированный "стоп-лимит ". Это приказ на покупку или продажу акции по заданному курсу, как только оговоренный курс "стоп" установился. В приведенном выше примере с акцией "Баллард индастриз", если бы был дан приказ "стоп-лимит", то в момент снижения курса акции "Баллард" до 30 долл. брокер принял бы к исполнению ту часть распоряжения, которая относится к лимитному приказу на продажу 100 акций по 30 долл. за штуку или доро- f e. Таким образом, вы избежали бы риска получить меньше 30 долл. за акцию, если бы курс этой акции продолжал снижаться. Как при всяком лимитном приказе, брокер потерял бы возможность продавать ценные бумаги и закончил бы продажи, когда курс стал ниже 30 долл. Несмотря на то что "стоп"-приказ на продажу (по 30 долл.) был отдан клиентом, благодаря лимитному характеру комбинированного приказа акции не были бы проданы, так как их курс продолжал снижаться. [c.67]
Видно, что инвестору в случае выбора приказа стоп-лимит необходимо заполнить два поля цены, определить срок действия приказа (Day или GT ), выбрать ценную бумагу, ввести количество лотов и определить вид операции. После того как все параметры введены, можно нажать кнопку Ввести приказ . В том случае если торговая система брокера настроена на подтверждение, инвестор после нажатия кнопки Ввести приказ получит запрос на подтверждение проведения операции, который перечисляет все основные атрибу- [c.113]
Еще одним хорошим инструментом при торговле как на быстром рынке, так и в случае слаболиквидных бумаг является приказ стоп-лимит. Вместо него можно для ликвидных активов использовать приказ стоп, но в общем случае использование приказа стоп [c.357]
Приказ стоп-лимит . Чтобы не допустить ситуации, описанной в предыдущем примере, нужно использовать приказ стоп-лимит . Если вы отдаете его брокеру при установлении цены на акиию 12 долларов и выше, ограниченный приказ будет исполняться только при уровне цены 12 долларов или ниже. В этом случае максимальная сумма ваших убытков от сделки может составить не более 200 долларов. А в случае повышения курса до 15 долларов за акцию ваш приказ не будет выполняться и по короткой позиции бумажные (нереализованные) убытки составят 500 долларов. [c.75]
Рассказ о различных типах приказов будет неполным, если мы не коснемся еще одной категории очень важных условных приказов, которые не охватываются приказами стоп и стоп-лимит. Впервые эти приказы были реализованы в торговой системе IT trade в 2000 г. (www.ittrade.ru) и с тех пор завоевали признательность клиентов. Это так называемые интеллектуальные или iq-приказы. В отличие от обычных приказов — лимит, стоп и стоп-лимит — iq-приказ вовлекает в рассмотрение так называемый актив сравнения. Активом сравнения может выступать любая ценная бумага (в том числе и та, на которую ставится приказ) либо фондовый индекс или фьючерс, в том числе и торгуемый на других площадках. Соответственно цена стоп относится к активу сравнения. При постановке такого приказа следует, во первых, сформулировать в виде лимитной или рыночной ту заявку, которая выставится на биржу в случае исполнения условия по активу сравнения, а во-вторых, определить непосредственно само условие сравнения. Условие сравнения формулируется наиболее просто таким образом цена актива сравнения должна вырасти (упасть) до определенной величины. Или на определенную величину, выраженную в процентах к текущему уровню. И содержание iq-приказа может быть записано таким образом- [c.116]