Под официальной валютной интервенцией следует понимать преимущественно целена- [c.23]
Официальная валютная интервенция [c.750]
Воспользуемся уравнением (13.4). Дефицит суммарного сальдо счета текущих операций и счета движения капитала компенсируется уменьшением официальных резервов ДР. И, наоборот, при активном платежном балансе официальные резервы возрастают. Их покупку и продажу осуществляет Центральный банк в рамках официальной валютной интервенции. Величина изменения официальных резервов может служить показателем степени государственного вмешательства в функционирование валютного рынка и акч тивности регулирования платежного баланса в целом. [c.376]
Официальные резервы. Третий раздел платежного баланса включает в себя расчеты по официальным резервным счетам. В него также входит купля и продажа золота. Официальные резервы — это запасы иностранной валюты, которыми владеют отдельные государства. Центральный Банк часто продает или покупает на частных рынках международные валютные резервы, с тем чтобы повлиять на сложившуюся макроэкономическую ситуацию. Эти сделки называются официальными валютными интервенциями. Когда Центральный Банк покупает или продает иностранные активы, то эта сделка отражается в счете капитала и финансовых операций таким же образом, как и сделка, осуществляемая частным лицом. [c.221]
Особой категорией конвертируемой национальной валюты является резервная (ключевая) валюта, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран — участниц мировой валютной системы. В рамках Бреттонвудской валютной системы статус резервной валюты был официально закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар фактически сохранил статус резервной валюты, и в этом качестве на практике используются марка ФРГ, замененная евро с 1999 г., и японская иена. [c.34]
Девизная политика — метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения — скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, т. е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее характерные черты — относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золото-валютных резервов или краткосрочных [c.185]
События 70-х годов привели к кризису Бреттон-Вудской системы, т.е. золотовалютного стандарта, существование которого фактически прекратилось. Свидетельством этому были постоянные девальвации и ревальвации валют повышение спроса на золото падение курсов ценных бумаг снижение международной валютной ликвидности активизация валютных интервенций центральных банков резкие колебания официальных золотовалютных резервов привлечение международных кредитов и средств МВФ для поддержания курсов валют структурные изменения в экономике многих государств и др. [c.714]
НАФТА, ГАТТ, торговый дефицит по отношению к Японии. Курсы обмена, демпинг, Европейский союз. МВФ, нетарифные торговые барьеры. Официальные резервы, страны Большой семерки , валютная интервенция. Перетекание капитала, утечка мозгов , рубль. [c.813]
Одним из инструментов валютной политики официальных органов являются валютные интервенции центрального банка с целью корректировки динамики валютного курса. Интервенции достаточно эффективны, если речь идет о временной несбалансированности международных расчетов страны, например под воздействием каких-либо сезонных факторов или кратковременных переливов краткосрочного (особенно спекулятивного) капитала. Однако в случае глобальной несбалансированности интервенции не в состоянии противостоять падению или повышению валютного курса. [c.795]
Симптомы неблагополучия на финансовых рынках Таиланда стали накапливаться еще с начала 1996 г. Фондовый индекс в Бангкоке с января 1996 по май 1997 г. снизился почти вдвое. С конца февраля 1997 г. фондовые индексы устойчиво снижались и в других странах АСЕАН (Малайзия, Индонезия, Филиппины). В основе тенденции лежал отток с этих рынков денег иностранных портфельных инвесторов. Курсы валют большинства стран АСЕАН были тем или иным способом привязаны к курсу доллара США. Чтобы защитить фиксированные курсы в условиях оттока средств нерезидентов, власти вынуждены были прибегнуть к массированным валютным интервенциям и резко повысить процентные ставки. Для поддержки курса национальной валюты — бата — только в мае 1997 г. Таиланд потратил 4 млрд долл., в результате чего официальные валютные резервы упали до 33,3 млрд долл. — минимальной отметки за двухлетний период. К тому же дилеры Центробанка проводили рискованную игру, заключив форвардные контракты чуть ли не на всю сумму валютных резервов. Как следствие, к концу июня реальные резервы, находившиеся в распоряжении властей, составляли всего 1,1 млрд долл. (сумма, эквивалентная стоимости двухдневного импорта страны). Быстрое уменьшение валютных резервов и рост процентных ставок сделали очевидной проблему краткосрочной валютной задолженности восточноазиатских стран. [c.481]
ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА - составная часть внешнеэкономической политики, направленная на регулирование сферы международных расчетов страны и поддержание ее национальной валюты. В.п. включает меры в области внутренней экономики, предусматривающие достижение устойчивости национальной валюты, и меры в области внешнеэкономической деятельности. Внутренние меры связаны с регулированием денежной массы в обращении и проведением дисконтной политики, т.е. маневрированием учетной ставкой центрального банка, которая не только влияет на балансирование совокупного спроса и предложения в стране, но и на движение в страну и из страны краткосрочных капиталов ("горячих денег"). Повышение учетной ставки и приток капиталов в страну может улучшить состояние платежного баланса и способствовать росту курса национальной валюты. Политика непосредственного влияния на национальную валюту заключается в изменении ее официального курса, если действует, как это было в условиях Бреттон-By декой валютной системы, режим фиксированного валютного курса (см. Девальвация, Ревальвация), или осуществлении мер валютной интервенции, т.е. купли или продажи национальной валюты в целях влияния на ее курс при режиме "плавающего курса", су- [c.44]
На ЦБ РФ возложена также функция определения и котировки официальных курсов иностранных валют и воздействия на уровень рыночных курсов путем проведения валютных интервенций. ЦЕНТРАЛЬНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС -официально фиксируемое соотношение между валютами, вокруг которого в согласованных пределах колеблются валютные курсы. При золотом стандарте и позже в условиях Бреттон-Вудской валютной системы основой формирования валютных курсов был золотой паритет. После отрыва валютной системы от золота и возникло понятие Ц.в.к. Хотя его применение не было обязательным, [c.468]
ВАЛЮТНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ, воздействие центрального банка на курс национальной валюты путём купли-продажи иностранной валюты. Одна из форм валютной политики. Отличительные черты валютной интервенции — относительно крупные масштабы и краткий период проведения. Источник средств для валютной интервенции — официальные валютные (иногда золотые) резервы и кредиты по соглашениям своп между центральными банками (происходит обмен между двумя банками на определённое время двумя валютами с возвратом друг другу в конце сделки первоначальных валют). [c.33]
Центральный банк, покупая или продавая иностранные валюты (девизы), воздействует в нужном направлении на изменение курса национальной денежной единицы - девизная политика. Подобные операции получили название валютных интервенций . Приобретая за счет официальных золото-валютных резервов (или путем соглашений своп ) национальную валюту, он увеличивает спрос, а следовательно, и ее курс. Напротив, продажа центральным банком крупных партий национальной валюты приводит к снижению ее курса, так как увеличивается предложение. Влияние валютной политики центрального банка в форме проведения операций на срочном валютном рынке проявляется в стимулировании экспорта или импорта капитала. Направление желаемого движения капиталов зависит от приоритета политики центрального банка в данной экономической ситуации, что может выражаться либо в стимулировании товарного экспорта (демпинговая политика), либо в поддержании курса национальной валюты по отношению к иностранной. [c.417]
Формирование и поддержание на должном уровне золотовалютных резервов страны имеет важное значение. Они применяются для проведения международных расчетов и валютных интервенций, служат обеспечением стабильности национальной валюты/Официальные золотовалютные резервы состоят из золота, иностранной валюты, специальных прав заимствований и нетто-позиций в Международном валютном фонде. [c.212]
Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов. Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо [c.111]
Ведущие западные страны стремятся обеспечить стабильность рыночных курсов своих валют, путем согласованного межгосударственного вмешательства в деятельность валютных рынков. Проводится политика по усилению влияния официальных органов на курсы для ограничения рамок их колебаний. Центральные банки в необходимых случаях осуществляют совместные крупномасштабные валютные интервенции, для поддержания стабильного положения на валютном рынке, на нормальное развитие экономики и внешне- [c.49]
В период встрясок на валютных рынках даже валютные интервенции центральных банков иногда не в состоянии переломить ситуацию, хотя масштабы интервенций достигают гигантских размеров. Так, Банк Англии для поддержания курса фунта стерлингов с июня по сентябрь 1992 г. тратил ежемесячно около 40 млрд. долл. Центральный Банк Швеции в этот же период в течение 6 дней продал на валютном рынке 26 млрд. долл., пытаясь защитить свою национальную валюту -крону, но без существенных результатов. Пытаясь поддержать курс марки Центральный Банк Финляндии в течение нескольких дней лишился почти всех своих валютных резервов, а Центральный Банк Норвегии приостановил проведение валютных интервенций после того, как в течение двух дней валютные резервы страны сократились на 40%. Банк Франции только за один день - 30 июля 1993 г. вынужден был истратить из своих валютных резервов 300 млрд. франков для поддержания франка в пределах лимитов колебаний курсов ЕВС. 3 марта 1995 г., когда курс доллара к иене рухнул ниже уровня 95 иен, центральные банки западных стран, пытаясь поддержать курс доллара, осуществили валютные интервенции в громадных размерах. Однако, несмотря на эти операции ФРС, Бундесбанка, Банка Японии и центральных банков 15 государств Западной Европы, ситуацию сразу не удалось переломить. Даже в результате снижения на 0,5% официальной ставки Германии и покупки 20 млрд. долл. против иены и немецкой марки не удалось стабилизировать курс доллара. В апреле 1995 г. он снова упал на 10%. В июне 1998 г., когда курс японской иены снизился по отношению к доллару до самого низкого уровня за последние 8 лет, Банк Японии и ФРС США осуществили крупномасштабную валютную интервенцию, позволившую несколько улучшить ситуацию на валютном рынке, но с сентября этого же года она снова ухудшилась, правда ненадолго. [c.50]
Окончательное создание Ямайской валютной системы пока еще не завершено. Однако совершенно очевидно, что под прикрытием СДР сохраняет свое значение как международное платежное средство доллар США, неразменный теперь на золото. Он служит основой для установления паритетов валют, остается главным средством валютной интервенции. На долю доллара США приходится более 61% официальных валютных резервов, в то время как на долю СДР только 2, 4%. Вместе с тем в рамках Ямайской валютной системы наметилась тенденция перехода от долларового к многовалютному стандарту, включающему наряду с долларом США марку ФРГ, японскую иену, швейцарский франк. Это означает дальнейшее усиление противоречий между США, Западной Европой и Японией и дальнейшее усиление валютной нестабильности. [c.292]
ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ ЕДИНИЦА (ЭКЮ) - условная валютная единица, которая рассчитывается на базе "корзины" национальных валют стран — членов ЕЭС и имеет международную кредитную основу. Эквивалент 1 ЭКЮ в валютах стран — членов ЕЭС рассчитывается с учетом удельного веса отдельных валют в "корзине", которые в свою очередь определяются по специальной формуле, принимающей в расчет отдельные масштабы национальных хозяйств стран — членов ЕЭС. Официально ЭКЮ введена в действие вместе с созданием Европейской валютной системы (ЕВС) в 1979 г. В ЕВС ЭКЮ служит мерой стоимости в механизме обменных курсов, основой для определения степени отклонения рыночного курса, индикатором при валютных интервенциях и кредитных операциях. [c.203]
Поэтому, прибегая к резервам в качестве инструмента финансирования дефицита платежного баланса или валютных интервенций, Центральный банк обычно рассматривает это как временную меру и не допускает сокращения резервов страны до уровня, который считается минимально приемлемым для данной страны. Показатель величины официальных валютных резервов позволяет оценить возможности страны погашать задолженность иностранным кредиторам, а также судить о том, заслуживает ли доверия проводимая Центральным банком кредитно-денежная политика, правильно ли выбрана система обменного курса. От размеров резервных активов зависит и возможность получения международных кредитов. В связи с этим первоочередной задачей политики Центрального банка в большинстве случаев является поддержание адекватного уровня резервов и восполнение - в ходе процесса урегулирования платежного баланса - израсходованных резервов. [c.712]
Ситуацию с излишком платежного баланса отображает кривая РВ1( проходящая ниже точки равновесия в модели IS — LM (рис. 35.3). В этом случае государству придется повысить курс национальной валюты путем, например, валютной интервенции за счет официальных резервов. Удорожание российского рубля по отношению к иностранной валюте приведет к росту импорта и сокращению экспорта товаров, что ликвидирует излишек платежного баланса. Графически эта ситуация отображается смещением кривой PBj в положение РВ2. Сокращение экспорта одновременно означает спад отечествен- [c.694]
Закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте или в долларах США при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют в пределах 1% является признаком фиксированного валютного курса. Согласованием валютных паритетов занимаются международные финансовые институты, в частности МВФ. валютная интервенция должна проводиться в долларах, чтобы пределы колебаний курсов были соблюдены. Это происходит путем привязки всех национальных валют в международной торговле к доллару США. Данный принцип наряду с другими основами валютных отношений был заложен Бреттон-вудской конференцией в 1944 г. При режиме фиксированных валютных курсов периодически возникало расхождение официального и рыночного курсов валют, что обостряло валютные противоречия. В результате кризиса Бреттон-вудской системы был введен режим плавающих валютных курсов, которые относительно свободно колеблются под влиянием рыночного спроса и предложения. [c.88]
Фиксированный курс — один из важнейших инструментов макроэкономической политики. Зачастую центральный банк назначает пределы, в рамках которых курс может колебаться (например, 2,5% ниже или выше установленного уровня). Обычно курс привязывается к какой-либо одной валюте (доллару, евро, рублю) либо корзине валют. Для поддержания обменного курса центральный банк проводит валютные интервенции, восполняя дефицит долларов на валютном рынке посредством официальных резервов либо посредством закупки долларов. При этом официальные резервы не являются постоянным источником финансирования дефицита [c.593]
Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Банком России с учетом результатов торгов на ММВБ. С целью поддержания стабильного курса Банк России ежедневно проводит фиксинг валютного курса и с целью поддержания официального курса рубля ввел режим грязного плавания валютного курса, т.е. периодически вмешивается в формирование спроса и предложения на валюту на ММВБ, прежде всего на доллар США, с помощью специальных валютных интервенций. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной (третьей) валюты используются курсы этих валют к американскому доллару. [c.420]
Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на золото пришло в противоречие с возможностью США выполнять это обязательство. Их внешняя краткосрочная задолженность увеличилась в 8,5 раза за 1949—1971 гг., а официальные золотые резервы сократились в 2,4 раза. Следствием американской политики дефицита без слез явился подрыв доверия к доллару. Заниженная в интересах США официальная цена золота, служившая базой золотых и валютных паритетов, стала резко отклоняться от рыночной цены. Межгосударственное регулирование ее оказалось бессильным. В итоге искусственные золотые паритеты утратили смысл. Это противоречие усугублялось упорным отказом США до 1971 г. девальвировать свою валюту. Режим фиксированных паритетов и курсов валют усугубил курсовые перекосы . В соответствии с Бреттонвудским соглашением центральные банки были вынуждены осуществлять валютную интервенцию с использованием доллара даже в ущерб национальным интересам. Тем самым США переложили на другие страны заботу о поддержании курса доллара, что обостряло межгосударственные противоречия. [c.63]
Поиски выхода из валютного кризиса завершились компромиссным Вашингтонским соглашением группы десяти (в Смитсоновском институте) 18 декабря 1971 г. Была достигнута договоренность по следующим пунктам 1) девальвация доллара на 7,89% и повышение официальной цены золота на 8,57% (с 35 до 38 долл. за унцию) 2) ревальвация ряда валют 3) расширение пределов колебаний валютных курсов с + 1 до +2,25% от их паритетов и установление центральных курсов вместо валютных паритетов 4) отмена 10%-ной таможенной пошлины в США. Но США не взяли обязательства восстановить конвертируемость доллара в золото и участвовать в валютной интервенции. Тем самым они сохранили привилегированный статус доллара, ныне материально не подкрепленный. [c.68]
Плавающий обменный курс (floating ex hange rate) - курс, уровень которого определяется на рынке под воздействием спроса и предложения факторы спроса и предложения включают состояние платежного баланса, соотношение процентных ставок и темпов -инфляции, ожидания участников рынка, официальные валютные интервенции. [c.278]
Центральный банк часто продает или покупает на валютном рынке иностранную валюту с тем, чтобы повлиять на сложившуюся макроэкономическую ситуацию, в частности, на уровень обменного курса национальной валюты. Подобные сделки, осуществляемые Центральным банком, называются официальными валютными интервенциями. В последую- [c.710]
В отличие от СДР ЭКЮ использовались не только в официальном, но и частном секторах. ЭКЮ служила базой паритетов и курсов валют ЕС валютной единицей в совместных фондах и международных валютно-кредитных и финансовых организациях валютой единых сельскохозяйственных цен средством межгосударственных расчетов центральных банков ЕС при проведении валютной интервенции базой многовалютной оговорки главным образом по еврокредитам валютой кредитов. Частные (коммерческие) ЭКЮ использовались как валюта еврооб-лигационных займов, синдицированных кредитов, банковских депозитов и кредитов. Более 500 крупных международных организаций использовали ЭКЮ при предоставлении кредитов. С 1984г. ТНК в ЕС публиковали прейскуранты, выписывали счета-фактуры и осуществляли расчеты в ЭКЮ. В ЭКЮ совершались фьючерсные и опционные сделки, которые использовались для [c.104]
Материальной базой проведения валютной интервенции служили созданные в 30-х годах в США, Великобритании, Франции, Италии, Канаде и других странах валютные стабилизационные фонды — государственные фонды в золоте, иностранной и национальной валютах, используемые для валютной интервенции в целях регулирования валютного курса. В современных условиях назначение и роль этих фондов имеют особенности в отдельных странах. Во Франции это целевой фонд, выделенный в рамках официальных золото-валютных резервов. Банк Франции не публикует данных о его размерах, чтобы не раскрывать характер и масштабы своих интервенционных операций. В США валютный стабилизационный фонд утратил реальное значение (его объем в 2 млрд долл. остается неизменным с момента создания в 1934г.), так как федеральные резервные банки осуществляют валютную интервенцию в основном за счет кредитов иностранных центральных банков по соглашениям своп . В Великобритании валютный стабилизационный фонд ныне объединяет все официальные золото-валютные резервы страны. [c.186]
Диверсификация валютных резервов —- политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов. Нестабильность доллара США обусловила колебание его доли в официальных валютных резервах капиталистического мира (84,5% — в 1973 г., 71,4% — в 1982 г., около 60% — в 90-х гг.). Постепенно повышается доля марки ФРГ (20% в 1998г.), японской иены, швейцарского франка в официальных резервах в условиях относительного укрепления их позиций. [c.187]
Двойной валютный рынок — форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции. Сущность его заключается в делении валютного рынка на две части по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс по финансовым (движение капиталов, кредитов и др.) — рыночный. Заниженный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового курсов были значительны, центральный банк осуществлял валютную интервенцию, чтобы их выравнять. Двойной валютный рынок обеспечивал некоторую экономию валютных резервов, так как уменьшилась потребность в валютной интервенции. С переходом к плавающим валютным курсам двойной валютный рынок был ликвидирован в Италии в 1973 г. и Франции в 1974 г., позднее в Бельгии и применяется лишь в некоторых развивающихся странах. [c.189]
Хорошие экономические показатели из Японии не оказывали поддержку Йене. Вызвано сие событие было нежеланием японских властей видеть укрепление национальной валюты. Согласно заявлениям официальных лиц, чрезмерное укрепление йены вредит экономике страны на данном этапе. Иными словами, угрозы проведения валютной интервенции двигали пару USD/JPYвверх. Предварительное значение индекса валового внутреннего продукта (GDP) в Японии составило +0,7% за третий квартал 2002 года, +3,0% за год. Показатель превысил средний прогноз экономистов в +0,5%, а предыдущее значение пересмотрено в сторону увеличения. Потребление в частном секторе выросло на 0,8% в третьем квартале. Окончательное значение индекса промышленного производства за сентябрь составило -0,1% за месяц и +5,2% за год (прогноз был -0,3% за месяц и +4,9% за год, предварительное значение -0,3% за месяц, +4,9% за год). Индекс заказов в области машиностроения в Японии за сентябрь составил +12,7% за месяц, -2,7% за год. Показатель превысил прогнозируемое ранее экономистами значение более чем в два раза. Экономисты отмечают, что рост экономики Японии наблюдается уже третий квартал. [c.76]
Политика непосредственного влияния на национальную валюту заключается в изменении её официального курса, если действует режим фиксированного валютного курса, как это было в условиях Бреттон- Byдекой валютной системы, или в осуществлении мер валютной интервенции при режиме плавающего курса, характерного для современной Ямайской валютной системы. [c.33]
С ноября 1993 г. в Казахстане обращается национальная валюта - тенге. В 1995 г. в стране удалось стабилизировать финансовое положение. С 5 апреля 1999 г. Казахстан ввел режим свободно плавающего обменного курса тенге. К этому власти страны готовились в течение семи месяцев после августовского кризиса в России. Для поддержания курса тенге в этот период Нацбанк Казахстана провел валютные интервенции на общую сумму свыше 0,7 млрд. долл. Функционирует биржевой валютный рынок, на котором устанавливается официальный курс тенге к доллару и рублю. Развивается рынок ценных бумаг. [c.211]
Ввл ротные Регулирования Осуществляются путем проведения валютных интервенций Банка России, т. е. купля-продажа иностранной валюты против российской на межбанковском или биржевом рынке для воздействия на курс рубля, Методы установление валютного надзора сохранение официальных золотовалютных резервов на уровне минимальной достаточности регулирование операций с валютой у коммерческих банков путем установления лимитов Покупая за счет золотовалютных резервов национальную валюту, ЦБ РФ увеличивает спрос на нее, а значит, повышает ее курс, и наоборот. Повышение курса национвльной ввлюты способствует расширению импорта продукции [c.101]