Традиционные инструменты финансирования. Основные способы увеличения капитала. Балансовые модели управления источниками финансирования. Новые инструменты долгосрочного финансирования. Долгосрочное финансирование - методы и рынки. Зарубежные источники финансирования. [c.472]
Риски, обусловленные тем или иным вариантом, избранным фирмой для финансирования ее деятельности, степенью проработки ею финансовых решений. Например, выбор кредита как источника финансирования проекта является более рискованным вариантом по сравнению с выпуском обычных акций, так как предполагает выплату основного долга и процентов по определенному графику, чего нет при выпуске акций. В то же время выпуск акций без уверенности в возможности их размещения может оказаться более дорогим инструментом финансирования, чем кредитные ресурсы. [c.358]
Объектом реального денежного оборота являются финансовые ресурсы как источники финансирования расширенного воспроизводства. К ним относятся прибыль, доходы от различных видов предпринимательской деятельности и др. За счет финансовых ресурсов формируются фонды денежных средств. Они имеют строго целевое назначение и служат инструментом финансирования расширенного воспроизводства. [c.15]
Таким образом, облигационные заимствования можно расценивать как реальный инструмент финансирования федерального, регионального и муниципального развития, особенно при усилении их инвестиционной ориентации. В то же время нельзя не учитывать и существование такого конкурентного финансового инструмента, как прямые, реальные инвестиции. Необходимо найти оптимальные пропорции в использовании всех этих инструментов привлечения денежных средств. [c.267]
Таким образом, данный сравнительный анализ целесообразно проводить лишь при условии, что лизингополучатель (приобретатель) имеет или планирует получить прибыль в течение рассматриваемого срока. В иных случаях лизинг как инструмент финансирования становится чрезвычайно дорогим и сравнительно экономически невыгодным. [c.169]
Расходы на здравоохранение включают затраты на содержание лечебно-профилактических учреждений, осуществление санитарно-эпидемиологического надзора, приобретение и производство продукции, используемой в медицинской практике (медикаментов, протезов, медицинского оборудования и инструментов), финансирование прикладных исследований и экспериментальных разработок в области здравоохранения и медицинского обслуживания и т.д. Расходы на здравоохранение имеют высокую социальную значимость. В 1997 г. расходы консолидированного бюджета РФ на здравоохранение и физическую культуру составили 77,1 трлн руб. по сравнению с 56,3 трлн руб. в 1996 г. В связи с тяжелым экономическим положением России финансирование здравоохранения является крайне недостаточным. [c.223]
В предыдущей главе мы рассматривали удивительные приращения ставки сложного процента и понятие стоимости денег с учетом доходов будущих периодов. Теперь мы можем применить эти понятия к оценке различных ценных бумаг. Под оценкой мы понимаем процесс определения рыночной стоимости ценной бумаги. В частности, мы рассмотрим оценку облигаций, привилегированных и обыкновенных акций, хотя обсуждаемые принципы применяются и к другим инструментам финансирования. Эти принципы положены в основу многих исследований, приведенных в этой книге. Поскольку принятие всех важнейших решений компании неизбежно связано с их влиянием на оценку, мы должны понять, как инвесторы оценивают инструменты финансирования компании. [c.86]
Максимальный доход, на который может рассчитывать привилегированный акционер, обычно ограничен установленным дивидендом, и эти акционеры по большей части не имеют права на остаток прибыли компании. Так, если вы владеете 100 акциями номинальной стоимостью 50 дол. и номинальным дивидендом 10,5%, максимальный годовой доход, на который вы можете рассчитывать, составляет 525 дол., и этот доход выплачивается по усмотрению совета директоров. Компания не может уменьшить эти дивиденды на сумму выплачиваемого ею налога на доход в этом заключается основной недостаток привилегированной акции как инструмента финансирования. Учитывая то, что выплаты процентов по долговым обязательствам подвергаются налоговым вычетам, компания, которая рассматривает дивиденды по привилегированным акциям в качестве фиксированного обязательства, как правило, придерживается того мнения, что издержки в этом случае достаточно высоки. [c.622]
В дополнение к таким инструментам финансирования, как прямое кредитование и акции, компания может использовать опцион-контракт, дающий его владельцу право купить обыкновенные акции или обменять его на что-либо другое в установленный период. В результате стоимость опциона сильно подвержена влиянию изменений стоимости акций. В этой главе мы рассматриваем 3 особых типа опционов, использующихся в практике финансирования конвертируемые ценные бумаги, обмениваемые облигации и варранты. В приложении к данной главе подробно обсуждается теория оценки стоимости опционов. [c.638]
Приватизация может осуществляться в форме прямой сделки, при которой группа инвесторов просто выкупает акции у акционеров, или посредством выкупа акций за счет кредита, где принимает участие третья, а иногда и четвертая сторона. Как подсказывает название, выкуп акций за счет кредита представляет собой передачу собственности главным образом за счет долгового финансирования. Долговое обязательство инвестора или группы инвесторов обеспечивается активами приобретаемой ими компании и называется иногда инструментом финансирования, базирующимся на активах. В итоге большая часть сделок по выкупу [c.714]
Поскольку мы рассматриваем сферу управления денежными средствами, то надо иметь в виду, что авансирование происходит за счет относительно самостоятельных, сформированных за счет финансовых ресурсов фондов денежных средств. Фонд денежных средств отличается строго целевым назначением и является инструментом финансирования и его источником. Фонды денежных средств реализуют принцип целевого управления. [c.44]
Лизинг — долгосрочная аренда (более 6 месяцев) машин, оборудования, транспортных средств, сооружений производственного характера и назначения. Лизинг является одним из важных инструментов финансирования различных внешнеэкономических операций как по импорту машин, оборудования и других товаров, так и по экспорту готовой продукции. Использование лизинга имеет свои преимущества, поскольку при этой форме сотрудничества для реорганизации производства и перевода его на современную технологию и выпуск продукции, отвечающей требованиям современного международного рынка, не требуется изначального выделения крупных средств в иностранной валюте. Все расходы на первом этапе покрывает лизинговая компания (фирма-арендодатель). В качестве одной из форм их последующего возмещения может служить экспорт продукции, произведенной на взятом по лизингу оборудовании. [c.235]
Развитие этих методов привело к появлению нового инструмента финансирования исследований - грантов так называются субсидии под конкретные разработки. Любой исследователь, где бы и кем бы он ни работал, имеет право участвовать в разработке конкретной проблемы одной из научно-исследовательских программ (финансируемых с использованием системы грантов), если его предложения, направленные в Ученый Совет соответствующего научно-исследовательского учреждения, подвергавшиеся экспертизе, получили признание. Ученые, победившие по конкурсу, получают гранты на срок до нескольких лет для строго целевого использования средств в целях реализации собственного проекта. [c.225]
Среднесрочные банковские кредиты. С начала 1940-х годов важным инструментом финансирования корпораций стали срочные кредиты. Обычно такие кредиты берут на срок от 3 до 15 лет и погашают их частями и постепенно, причем часто сумма последнего платежа бывает намного больше средней (так называемые раздутые платежи). Заимодавцем обычно бывает банк, но иногда и страховая компания. Предназначение срочных кредитов таково [c.351]
В учебнике подробно и доступно рассматриваются цели и инструменты финансирования, описаны все типы ценных бумаг и фондовых рынков, отражена теория и практика их функционирования, рассмотрены методы управления инвестициями, отражены проблемы глобализации инвестирования, приводятся конкретные примеры, графики, таблицы. [c.1030]
Абрамов А. Корпоративные облигации - инструмент финансирования [c.134]
Абрамов А. Корпоративные облигации - инструмент финансирования реальной экономики. / [c.172]
Значение векселя как инструмента финансирования на развитых рынках в [c.10]
Бизнес-план в большинстве случаев используется как средство получения необходимых инвестиций. В этом аспекте он служит мощным инструментом финансирования бизнеса. [c.16]
Федеральные целевые программы и межгосударственные целевые программы, в осуществлении которых участвует Российская Федерация, являются эффективным инструментом финансирования инновационных программ и представляют собой увязанный по ресурсам, исполнителям и срокам осуществления комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных, социально-экономических, организационно-хозяйственных и других мероприятий, обеспечивающих эффективное решение задач в области государственного, экономического, экологического, социального и культурного развития Российской Федерации. [c.214]
В последнее время происходит резкое увеличение объемов аренды на недвижимость в виде цехов, предприятий, когда перемещается не предмет аренды, а сам арендатор. Широко применяется аренда в сельском хозяйстве. Одним из инструментов финансирования внешнеторговых операций по импорту машин, оборудования, других товаров, по экспорту готовой продукции является лизинг — особый вид аренды. [c.226]
Достижение равновесия между издержками распределения средств среди инвесторов и альтернативными издержками применения нераспределенной прибыли в качестве инструмента финансирования за счет обыкновенных акций (собственного капитала). [c.7]
В экономически развитых странах лизинг выступает как основной инструмент финансирования инвестиций и продвижения товаров производственно-технического назначения до потребителя. Около 15% инвестиций в Европе финансируется через лизинг, в Великобритании— 30%, в США— 35%. При этом лизинговый метод финансирования выбирается арендатором при определенных условиях— либо 100%-ное финансирование, либо внебалансовое использование налоговых преимуществ. Лизинг удовлетворяет неудовлетворенные потребности— особенно новых малых и средних предприятий в области обеспечения финансирования, реализуя преимущества договорного финансирования для всех участников лизинговой сделки. [c.341]
Привлекательность облигации как инструмента финансирования зависит от типа облигаций и их рейтинга. Типы облигаций могут быть [c.150]
Рассмотрим каждый инструмент финансирования подробнее. [c.76]
Одним из новых инструментов, появившемся в российской предпринимательской практике, является вексель, а точнее, схемы с его применением. В частности, интересны схемы использования векселей как инструмента финансирования. В наше время о векселе вспомнили в основном в связи с так называемым кризисом неплатежей , одна из причин которого заключается в недостаточном использовании в хозяйственном обороте практики коммерческого кредита (например, в форме поставки продукции вперед, с отсрочкой оплаты) и, как следствие, в недостатке кредитных денег. Действительно, товар еще не продан, даже, может быть, не произведен, а партнеры уже требуют предоплату за сырье, комплектующие, услуги и т.п. Служа средством оформления коммерческого кредита, вексель избавляет предприятия от необходимости предоплаты. Этот кредитно-расчетный инструмент гасит долги по цепочке дебиторов и кредиторов, спасает оборотные средства и снижает потребность в банковском кредите. В силу отсутствия коммерческого кредита, в ос- [c.48]
Финансовый лизинг характеризуется более длительным сроком лизингового договора и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. Фактически финансовый лизинг представляет собой форму кредитования покупки. По истечении срока действия финансового лизингового договора лизингополучатель может вернуть оборудование, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости (обычно она носит чисто символический характер). Лизинг — сравнительно молодой инструмент финансирования, но по сравнению с традиционными формами он обладает существенными преимуществами. [c.164]
Коммерческое (вексельное) кредитование является одним из основных инструментов финансирования текущих операций. [c.80]
Новые инструменты финансирования [c.111]
Основными формами по привлечению средств на финансирование инвестиций для увеличения собственного капитала фирмы являются следующие инструменты финансирования [c.5]
Ключевым фактором в оценке любого инструмента финансирования является подразумеваемое позитивное соотношение между риском и ожидаемым доходом. Как уже было показано, вообще инвесторы стремятся избежать риска. В итоге для того, чтобы побудить их к принятию на себя более высокого риска, необходимо предложить более высокий уровень ожидаемого, дохода. Проиллюстрируем это на конкретном примере. Предположим, вы — один из представителей группы инвесторов, которых объединяет общий период владения ценной бумагой, скажем, год. Доход от владения ценной бумагой — это изменение рыночной цены плюс любые наличные выплаты, осуществляемые компанией по этой ценной бумаге, деленное на ее начальную цену. Вы могли приобрести по пене 100 дол. пенную бумагу, денежные выплаты по которой составили 7 дол. и стоимость которой увеличилась до 106 дол. год спустя. Ваш доход составил бы (7 дол. + 6 дол. ) / 100 дол. = = 13ЯЕ>. Далее предположим, что вас беспокоит то, что мы будем называть неизбежным риском, риском, которого не удается избе- [c.86]
Nabis o. Хотя обмениваемые облигации и не являются широко распространенным инструментом финансирования, их значение увеличивается. [c.651]
Облигации, обеспеченные пулом ипотек ( ollateralized mortgage obligations, MO) — инструменты финансирования путем получения займов, обеспеченных такими активами, как ссуды на покупку автомобиля, коммерческие закладные, задолженность по кредитным карточкам и лизинговые поступления. [c.115]
ВСТРЕЧНАЯ ТОРГОВЛЯ ( ounter trade) -коммерческая практика, при которой продажа увязывается с закупкой товаров (услуг) либо, наоборот, закупка товаров обусловливается продажей. При этом оплата предусматривается поставками товаров и (или) услуг в дополнение или вместо финансового урегулирования, а сделка может быть оформлена одним или несколькими связанными контрактами. В.т. охватывает широкий диапазон форм внешнеторговых сделок, имеющих ряд отличительных особенностей а) в отличие от бартера сделки В.т. связаны с использованием денег как средства определения цен на обмениваемые товары, инструмента финансирования сторон в ходе осуществления сделки и для оплаты активного сальдо обмена экспортных и импортных товаров б) в основе форм В.т. лежит элемент необходимости, т.е. к ним вынуждают национальное законодательство, административное регулирование, валютные ограничения и пр. [c.59]
ЕВРОПЕЙСКИЙ ФОНД РЕГИОНАЛЬНОГО РАЗВИТИЯ, ЕФРР - фонд, финансируемый из единого бюджета Европейского союза (ЕС). Создан в 1975 г. ЕФРР выполняет координирующую роль в реализации целей региональной политики ЕС и является главным инструментом финансирования проектов, направленных на развитие и структурные преобразования регионов и зон с низкими темпами развития, затронутых упадком промышленности, а также на развитие сельских регионов в странах-членах. С 1995 г. оказывает финансовое содействие развитию северных районов в Финляндии и Швеции. В 1995 г. ассигнования фонда на перечисленные цели составили примерно 9 млрд. ЭКЮ. [c.106]
Использование документарного аккредитива в качестве инструмента финансирования торговых операций наиболее наглядно можно продемонстрировать на примере проведения операций по переводному (трансферабельному) и встречному (бэк-ту-бэк) документарных аккредитивов (см. Схемы 6 и 7). [c.57]
Практика показывает, что использование селинга целесообразно при глубоком кризисе системы хозяйствования. Селинг является эффективным инструментом финансирования различных сфер предпринимательства в условиях риска. Его преимущества проявляются в том, что селинг оказывает финансовую помощь нуждающимся хозяйствующим субъектам, с учетом налогового законодательства обеспечивает экономические выгоды производителям товаров. [c.377]
Коэффициент обеспеченности процентов по кредитам (interest overage ratio). Вопрос, который обычно задают если брать взаймы рискованно, то зачем вообще это делать Ответ может быть следующий как и в любом деле, здесь необходимо соблюдать меру. Несмотря на риск, займы являются очень гибким инструментом финансирования конкретных деловых операций. Кредиты тесно связаны с выплатой и получением процентов и в ряде случаев могут быть использованы с выгодой. Таким образом, если фондоотдача выше, чем уровень банковских процентов по кредитам, компания получает дополнительную прибыль. В то же время компания рискует не получить прибыли, достаточной для уплаты процентов, и тем самым понести дополнительные убытки. Одним из показателей степени защищенности кредиторов от недобросовестных плательщиков является показатель обеспеченности процентов по кредитам, который подсчитывается следующим образом [c.378]
Смотреть страницы где упоминается термин Инструменты финансирования
: [c.132] [c.335] [c.327] [c.834] [c.96] [c.48] [c.211] [c.33] [c.517] [c.501]Смотреть главы в:
Методы и модели управления фирмой -> Инструменты финансирования