Операции с официальными резервными активами между ФРС и другими центральными банками (млрд. долл.) [c.778]
Расчетный баланс Финансируемый за счет. Официальные резервные активы США -6,2 -15,1 -36,4 -8,6 -1,8 5,0 16,7 -30,3 [c.778]
Официальные резервные активы [c.750]
Под давлением США в целях сохранения ведущих позиций доллара на протяжении более 35 лет (1934—1971 гг.) поддерживалась заниженная официальная цена золота (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г), которая служила базой официального масштаба цен и паритетов валют. Под воздействием государственного регулирования отрыв официальной цены золота от его реальной стоимости приобрел значительный размер. Устав МВФ обязал страны-члены совершать правительственные операции с золотом лишь по официальной цене для поддержания неизменного золотого содержания доллара и его репутации как резервной валюты. С этой же целью впервые в истории осуществлялось межгосударственное регулирование рыночной цены золота через золотой пул в 1961—1968 гг. С 70-х годов, когда относительно ослабли международные позиции США, избыток долларов, огромная краткосрочная задолженность страны, обесценение доллара способствовали возрастанию роли золота как реального резервного актива. В этих условиях МВФ под давлением США активизировал политику по ускорению демонетизации золота — соперника доллара. [c.42]
Различаются два аспекта демонетизации золота юридический и фактический. Ямайская валютная реформа зафиксировала юридическое завершение демонетизации. В измененном Уставе МВФ исключена любая ссылка на золото при определении паритетов и курсов валют, отменены золотые паритеты и официальная цена золота. С отменой официальной цены золота центральным банком было запрещено увеличивать золотые запасы сверх их уровня по состоянию на 31 августа 1975 г. в течение двух лет. Однако в Уставе МВФ нет прямого отрицания золота как международного резервного актива. Фактически демонетизация золота не завершена. Вопрос о роли золота решается не законодательными актами и волевыми решениями, а реальными условиями товарного производства, мирового хозяйства и валютных отношений. [c.42]
Страны Западной Европы, располагая большими золотыми запасами, чем США, заинтересованы в сохранении их как реальных резервных активов. Это проявилось в возобновлении межгосударственных операций с золотом в ЕВС. На их долю приходится около 1/4 золотых запасов всех стран. Американцы являются покупателями 40% всех выпускаемых в мире золотых монет. Отношение к золоту остается актуальной проблемой. Легализация роли золота как валютного металла затрудняется в связи с колебаниями (подчас значительными) рыночной цены золота и отсутствием реальной официальной цены золота. [c.93]
Увеличение масштабов международного перемещения капиталов в 70-е годы стало одной из главных причин подрыва режима фиксированных курсов оно продолжалось и при плавающих курсах. Вместе с валютным фактором движение долгосрочного и краткосрочного капитала в первую очередь определялось политикой ТНК, государственной экономической политикой, в том числе использованием банковских ставок процента. Важным фактором перемещения капиталов стало образование крупных долларовых активов у стран — экспортеров нефти. В 80-е годы крупные перемещения капитала происходили под влиянием дефицита финансовых ресурсов в США и связанного с этим повышения банковских процентных ставок. При таком положении официальные резервные операции уже не могут компенсировать крупных изменений в платежном балансе. [c.147]
Центральные банки стран — членов ЕВС в целях частичного обеспечения золотом эмиссии ЭКЮ осуществляли взносы 20% своих официальных золотых и долларовых резервов в общий пул в форме возобновляемых трехмесячных сделок своп , сохраняя тем самым право собственности на эти наиболее надежные резервные активы. Взамен золота центральные банки получали ЭКЮ. В силу преемственности и традиций 10—15% активов Европейского центрального банка составляет золото. [c.396]
Капитал и заемные ресурсы. МВФ устроен по образцу акционерного предприятия его капитал складывается из взносов государств-членов, производимых по подписке. Каждая страна имеет квоту, выраженную в СДР. Квота — ключевое звено во взаимоотношениях стран-членов с Фондом — определяет 1) сумму подписки на капитал 2) возможности использования ресурсов Фонда 3) сумму получаемых страной — членом СДР при их очередном распределении 4) количество голосов страны в Фонде. Размеры квот устанавливаются на основе удельного веса стран в мировой экономике и торговле с учетом следующих показателей ВВП объем текущих операций платежного баланса официальные золото-валютные резервы. Поэтому квоты распределяются неравномерно. До 1978 г. до 25% квоты оплачивались золотом, ныне — резервными активами (СДР и конвертируемыми валютами) 75% — национальной валютой. [c.431]
Физические лица, компании, организации и государство часть своих финансовых ресурсов обращают в резервы, т. е. активы, сберегаемые для возможных будущих расходов. При анализе мировых финансов внимание уделяют прежде всего резервам, которые состоят преимущественно из иностранной валюты и золота, и особенно тем из них, что принадлежат государству, т. е. официальным золотовалютным резервам (валютным резервам, официальным резервам, международным резервам, резервным активам) они хранятся в центральных банках, других финансовых органах страны и в МВФ (как взнос страны). [c.528]
Счета движения капитальных средств — отражают операции, связанные с международной практикой предоставления займов и ссуд, транснациональной куплей-продажей активов, а также операции по официальным резервным счетам центральных банков. [c.53]
Таким образом, важным аспектом группировки статей и определения сальдо платежного баланса является проведение различия между основными и балансирующими статьями. Согласно современной концепции МВФ сальдо баланса по текущим операциям и капитальным статьям (за исключением официальных резервов) классифицируется как итоговый баланс, который уравновешивается операциями с официальными резервами. Кроме резервных активов, в аналитических целях (в рамках так называемого аналитического представления платежного баланса — см. табл. 38.2) к балансирующим статьям могут быть отнесены операции в рамках так называемого исключительного финансирования дефицита платежного баланса. В этом случае общее финансирование дефицита платежного баланса складывается не только из изменений [c.815]
Сальдо баланса официальных расчетов является наиболее распространенным определением общего (итогового) сальдо платежного баланса и свидетельствует об увеличении (уменьшении) ликвидных требований к стране со стороны нерезидентов или об увеличении (уменьшении) официальных резервов страны в иностранных ликвидных активах. Напомним, что это сальдо охватывает все статьи, кроме статьи Резервные активы . [c.819]
Итоговый баланс (баланс официальных расчетов) — баланс всех статей платежного баланса, кроме статьи Резервные активы [c.876]
В январе 1976 г. на сессии Временного комитета МВФ, состоявшейся в столице Ямайки Кингстоне, были согласованы основные по ложения поправок к Уставу Фонда, которые вступили в силу с 1 апреля 1978 г. Поправки к Уставу МВФ касаются в основном вопросов золота, валютных курсов и размеров квот стран-членов в капитале Фонда. В соответствии с проводимой США политикой демонетизации золота отменена официальная цена золота, оно исключено из расчетов между МВФ и членами Фонда, проводится постепенная реализация золотого запаса МВФ, в том числе путем продажи по рыночной цене. Одновременно предусматривается повышение роли СДР в качестве резервного актива в международной валютной системе. Новые правила в отношении валютных курсов [c.298]
Основные положения Я.в. с., юридически оформленные во второй серии поправок к Уставу МВФ , сводятся к следующему 1) режим валютных курсов выбирается каждой страной по своему усмотрению, т. о. фактически санкционируются плавающие курсы, к к-рыи страны пришли в результате стихийного развития событий. В то же время не исключается возможность перехода в будущем к системе твёрдых, но изменяемых паритетов . Решение об этом должно быть принято большинством голосов (85%) членов МВФ, США располагают правом вето, но даже в случае принятия такого решения за странами остаётся право сохранять и вновь вводить плавающие курсы своих валют. 2) Золото лишается роли эталона стоимости в междунар. валютной системе и соответственно отменяется его официальная цена (на нач. 1976 она составляла 35 единиц СДР — специальных прав заимствования — за 1 унцию золота). При этом автоматически отпадают ограничения на операции центр, банков с золотом и на переоценку ими имеющихся золотых резервов по рыночной цене. Новыми правами вскоре воспользовались мн. страны Франция, Италия, Австралия, Нидерланды, Великобритания и нек-рые другие начали учитывать золото по ценам, ориентированным на рыночные. Широкую программу аукционов по продаже золота из гос. запасов предприняло в 1978—79 Казначейство США (к июлю 1979 на 15 аукционах было реализовано 382,0 т). Другой мерой по демонетизации золота являлась отмена обязательства стран-участниц использовать золото в операциях с МВФ и отмена полномочий фонда принимать от них золото. В связи с этим в Уставе было зафиксировано принципиальное согласие членов МВФ на реализацию его запаса (150 млн. унций, или 4665 т). Во исполнение этого решения страны договорились продать на рынке путём регулярных аукционов 1/,1 часть упомянутого запаса (25 млн. унций) и такое же количество возвратить странам-членам пропорционально их квотам. Судьба остающихся 100 млн. унций (3110 от) будет решена позднее. Выручка от реализации золота в той части, к-рая соответствует его стоимости по официальной цене, используется для пополнения валютных ресурсов Фонда, а вся прибыль зачисляется в специальный Доверительный фонд для оказания помощи развивающимся странам. 3) Положение о резервных активах не конкретизируется в тексте Я. в. с. и новом Уставе МВФ, однако подразумевается, что любая валюта может выполнить эту роль. В перспективе предпочтение отдаётся СДР. Страны обязаны сотрудничать с Фондом и между собой, имея в виду, что их политика относительно резервных активов будет согласовываться с целями улучшения междунар. контроля за состоянием междунар. ликвидности и превращения СДР в гл. резервный актив междунар. валютной системы. 4) Странами-членами одобряются увеличение квот и расширение полномочий МВФ в качестве мер, препятствующих [c.591]
Одним из функциональных видов инвестиций, выделяемых в платежном балансе, являются резервные активы, или официальные резервы Центрального банка (раздел IV табл. 28.1). Резервные активы включают монетарное золото, находящееся в распоряжении Центрального банка иностранную валюту в виде наличных денег, депозитов и ценных бумаг специальные права заимствования (СДР) - международные платежные и резервные средства, выпускаемые МВФ резервную позицию страны в МВФ, составляющую 25% ее квоты, в пределах которой страна может получить безусловный (автоматический) кредит МВФ. Таким образом, к резервным активам относятся признаваемые в международном масштабе финансовые инструменты, находящиеся в распоряжении Центрального банка, которые могут использоваться им для финансирования дефицита или распределения активного сальдо платежного баланса. [c.710]
Для урегулирования платежного баланса в настоящее время золото практически не используется. Основная часть официальных резервов приходится на валюты ведущих промышленно развитых стран. В 2000 г. их доля составила 93,0%, на СДР приходилось 1,3%, резервная позиция в МВФ составила 3,4%, а доля монетарного золота (по цене 35 СДР за одну тройскую унцию) составила 2,3% от общей величины резервных активов всех стран мира. [c.710]
Изменение резервных активов отражается в платежном балансе в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами. Однако резервные активы существенно отличаются от других видов инвестиций. Основной функцией резервных активов является увеличение или сокращение объема ликвидных средств, необходимых для урегулирования неравновесия платежей между данной страной и остальным миром.1 Уменьшение официальных резервов Центрального банка учитывается в платежном балансе в кредите со знаком плюс , поскольку в этом случае предложение иностранной валюты увеличивается, как и при экспорте товаров и услуг. Наоборот, рост официальных валютных резервов отражается в дебете со знаком минус . [c.710]
Помимо расходования или наращивания резервных активов, государство может осуществлять прямое финансирование неравновесного сальдо платежного баланса, увеличивая или сокращая чистую сумму средств, заимствуемых у официальных органов других стран или на частных финансовых рынках. [c.711]
Поэтому, прибегая к резервам в качестве инструмента финансирования дефицита платежного баланса или валютных интервенций, Центральный банк обычно рассматривает это как временную меру и не допускает сокращения резервов страны до уровня, который считается минимально приемлемым для данной страны. Показатель величины официальных валютных резервов позволяет оценить возможности страны погашать задолженность иностранным кредиторам, а также судить о том, заслуживает ли доверия проводимая Центральным банком кредитно-денежная политика, правильно ли выбрана система обменного курса. От размеров резервных активов зависит и возможность получения международных кредитов. В связи с этим первоочередной задачей политики Центрального банка в большинстве случаев является поддержание адекватного уровня резервов и восполнение - в ходе процесса урегулирования платежного баланса - израсходованных резервов. [c.712]
Капитал МВФ складывается из взносов стран-членов, производимых по подписке. Каждая страна имеет квоту, выраженную в СПЗ, которая определяет сумму подписки на капитал, возможности использования ресурсов МВФ, сумму получаемых СПЗ при их очередном распределении, количество голосов страны в МВФ. Размеры квот устанавливаются на основе удельного веса стран в мировой экономике и торговле с учетом ВВП, объема текущих операций платежного баланса, официальных золотовалютных резервов. При этом 25% квоты оплачивается резервными активами (СПЗ и конвертируемой валютой), 75% — национальной валютой. [c.440]
Центральные банки стран—членов ЕВС в целях частичного обеспечения золотом эмиссии ЭКЮ осуществляют взносы 20% своих официальных золотых и долларовых резервов в общий пул в форме возобновляемых трехмесячных сделок своп , сохраняя тем самым право собственности на эти наиболее надежные резервные активы. Взамен золота центральные банки получают ЭКЮ. [c.404]
Управление золото-валютными резервами страны осуществляется в форме их диверсификации с целью минимизации рисков и совершенствования структуры резервных активов. Россия занимает четвертое место в мире по объему добычи золота (после ЮАР, США и Австралии). В условиях кризисной ситуации официальные золотые запасы быстро сокращаются (328 т в июне 1994 г. против 2 тыс. т в 1953 г.). Продажа золота за 1992 г. составила 98,9 т. Предстоит разработка продуманной системы управления золото-валютными резервами на основе принципа их безопасности и диверсификации. [c.543]
История распорядилась таким образом, что перемены, происходящие в хозяйственном и денежном механизмах, способствовали утрате благородными металлами денежных функций (демонетизация). Мировые валютные системы, сформировавшиеся в XX в., сначала узаконили процесс прекращения свободного обмена банкнот на золото, а затем отменили официальный масштаб цен, официальную цену на золото. Юридическую демонетизацию золота официально закрепила Ямайская валютная система (1976 г.), но реально золото не исчерпало все денежные функции. Оно по-прежнему обладает реальной ценностью, оставаясь тем самым резервным активом, способным выполнять роль мировых денег. Современная форма денег не может являться окончательной и неизменной, так как она находится в полной зависимости от уровня развития производительных сил и товарно-денежных отношений. [c.217]
Эмиссию СДР осуществляет Международный валютный фонд после официальной демонетизации золота в результате Ямайского соглашения членов МВФ. СДР была признана в качестве главного резервного актива международной валютной системы. Выпуск СДР осуществляется в виде записей по счетам, открытым каждой стране в Международном валютном фонде, выступающем в данном случае в роли международного банка. [c.115]
Важнейшим элементом иностранных активов являются официальные резервы, которые представляют собой краткосрочные высоколиквидные валютные авуары Банка России и Минфина России. Резервные активы используются для поддержания устойчивости национальной валюты и выполнения долговых обязательств государства перед нерезидентами. [c.134]
Сумма баланса текущих операций и баланса счета операций с капиталом и финансовыми инструментами за вычетом статьи Резервные активы образует баланс официальных расчетов, или общий платежный баланс. [c.374]
Дайте определения следующим ключевым понятиям платежный баланс, кредитовые и дебетовые операции, счет текущих операций, счет движения капитала, текущие и капитальные трансферты, активы, резервные активы, прямые и портфельные инвестиции, международная инвестиционная позиция страны, баланс официальных расчетов, аналитическое и нейтральное представление платежного баланса, балансовое тождество. [c.393]
Официальные резервы. Третий раздел платежного баланса включает в себя расчеты по официальным резервным счетам. В него также входит купля и продажа золота. Официальные резервы — это запасы иностранной валюты, которыми владеют отдельные государства. Центральный Банк часто продает или покупает на частных рынках международные валютные резервы, с тем чтобы повлиять на сложившуюся макроэкономическую ситуацию. Эти сделки называются официальными валютными интервенциями. Когда Центральный Банк покупает или продает иностранные активы, то эта сделка отражается в счете капитала и финансовых операций таким же образом, как и сделка, осуществляемая частным лицом. [c.221]
Золото практически исключено из расчетов между МВФ и его членами. Однако, несмотря на внесение в устав Фонда положений, направленных на окончательное вытеснение золота из мировой валютной системы, официальные золотые запасы государств и межправительственных организаций остаются международным ликвидным активом, резервным фондом мировых денег. В периоды обесценения национальных валют и падения доверия к ним значение этих запасов, а также рыночная оценка золота соответственно возрастают. [c.455]
Интересно, что органы банковского регулирования в США и других странах практически одновременно взяли на вооружение новые показатели капитала и активов, скорректированных с учетом риска. Официальное принятие данных показателей произошло во время встречи представителей десяти центральных банков, включая и Федеральную резервную систему, в июле 1988 г. С этого времени органы банковского регулирования во многих странах используют эти основные показатели капитала и активов. Цель международной координации показателей капитала заключается в избежании таких требований к размеру капитала, которые могут серьезно ослабить позиции банковской системы той или иной страны в международной конкуренции. [c.258]
В отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, ЕВС использовала его в качестве реальных резервных активов. Во-первых, эмиссия ЭКЮ была частично обеспечена золотом. Во-вторых, с этой целью создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов стран ЕВС в ЕФВС. Центральные банки внесли в фонд 2,66 тыс. т золота (в МВФ 3,2 тыс. т). Взносы осуществлялись в форме возобновляемых трехмесячных сделок своп , чтобы сохранить право собственности стран на золото. ЭКЮ, полученные в обмен на золото, зачислялись в официальные резервы. В-третьих, страны ЕС ориентировались на рыночную цену золота для определения взноса в золотой фонд, а также для регулирования эмиссии и объема резервов в ЭКЮ. [c.100]
Во-вторых, в рамках Ямайской валютной системы узаконена демонетизация золота - утрата им денежных функций. В соответствии с измененным Уставом МВФ золото не должно использоваться как мера стоимости и точка отсчета валютных курсов. Тем самым узаконена отмена золотых паритетов, официальной цены золота, конвертируемости долларовых авуаров в золото американским казначейством для иностранных центральных банков и правительственных органов. Однако, несмотря на законодательное вытеснение из Ямайской валютной системы золота как валютного металла, фактически его денежные функции не исчерпаны, хотя и существенно изменились. Золото по-прежнему является чрезвычайными мировыми деньгами и наиболее надежными резервными активами, поскольку обладает реальной ценностью. Центральные банки и частные тезавраторы хранят около 60 тыс. т золота (примерно 34 тыс. и 25 тыс. т соответственно). [c.258]
Балансирующие статьи по методике официальных расчетов для стран, чьи валюты не являются резервными (в отличие от США), имеют иное содержание, чем в платежном балансе США. В ФРГ они отражают изменения нетто-позиции Бундесбанка по заграничным активам . Приток иностранной валюты на счета Бундес-банка отражает актив платежного баланса ФРГ, а в случае его дефицита уменьшается объем иностранной валюты в резервах банка. Применяемая в ФРГ концепция приводит к включению в число балансирующих таких операций Бундесбанка, которые не являются резервными, а представляют собой скорее долгосрочные вложения государственного капитала за границей. Примером может служить приобретение Бундесбанком облигаций МБРР. [c.146]
Хотя США официально отменили золотой стандарт в 1971 г., остатки золотого стандарта отражаются в наличии статьи золотые сертификаты (gold ertifi ates) в балансовом отчете ФРС. При золотом стандарте Казначейство формально продавало золото ФРС. Продолжая хранить государственные запасы золота, Казначейство стало продавать ФРС золотые сертификаты взамен золота, формально называя их золотом. Следовательно, золотые сертификаты являются активами Федеральной резервной системы. Эти сертификаты оцениваются по государственным ценам на золото (в долларах) вместо рыночных. [c.406]
Собственные средства ЕВИ были образованы из взносов национальных центральных банков согласно критериям, указанным в ст. 29.1 Устава ЕСЦБ (сумма в 615573495 ЭКЮ). Совет ЕВИ принимал перед началом каждого финансового года ежегодный бюджет. Годовые отчеты об исполнении бюджета утверждались Советом ЕВИ и затем публиковались в официальном вестнике. Ежегодная отчетность ЕВИ подлежала проверке независимыми аудиторами, утвержденными Советом ЕВИ. Любые образовавшиеся излишки по результатам финансового года ЕВИ частично переводились в общий резервный фонд ЕВИ, а остаток подлежал распределению между национальными Центральными банками. ЕВИ был ликвидирован по учреждении ЕЦБ, т.е. с 1 июля 1998г. Все его активы и обязательства автоматически перешли к ЕЦБ. [c.509]