Курс валютный гибкий (плавающий) 327 [c.792]
ГИБКИЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС -валютный курс, определяемый рыночными факторами, действующими на валютном рынке. Гибкий курс часто называют плавающим. [c.132]
ВАЛЮТНЫЙ КУРС — соотношение цены денежной единицы одной страны с денежной единицей другой страны. При классическом золотом стандарте валютные курсы устанавливались в пропорциях их золотого содержания, т. е. при свободном размене валюты на золото в центральном банке. В первой половине 1970-х гг. после краха золотого стандарта курсы валют стали плавающими и определяются соотношением спроса и предложения валют на валютном рынке. Фиксирование валютного курса осуществляется либо в соответствии с золотым паритетом (гарантированным золотым содержанием национальной денежной единицы в условиях золотого стандарта), либо по международному соглашению. Для конвертируемых валют в основе курса лежит валютный паритет, однако курсы валют почти никогда не совпадают с их валютным паритетом. Спрос и предложение иностранной валюты, соотношение поступлений и платежей в иностранной валюте (состояние платежного баланса) в условиях международной торговли и других внешнеэкономических связей никогда не находятся в равновесии. Поэтому в большинстве стран наряду с твердым официальным курсом национальной валюты существует свободный. В практике валютных рынков при системе свободно плавающих валютных курсов, складывающихся под воздействием соотношений спроса и предложения, существует курс продавца и курс покупателя более высокий валютный курс — курс продавца, более низкий — курс покупателя. Курсы, по которым обмениваются валюты, меняются изо дня в день и определяются спросом и предложением на них. Различают биржевой (колеблющийся, гибкий, плавающий) курс, устанавливаемый на биржевых торгах, и фиксированный курс валютного паритета, вытекающий из курса, установленного международными органами. По свободному курсу осуществляются расчеты между частными лицами и организациями, вытекающие из внешнеторговых и внешнеэкономических связей. Доход пред- [c.87]
За последние 20 лет крупные промышленно развитые страны перешли от режима фиксированных (но регулируемых) курсов к гибким валютным курсам. При системе абсолютно гибких валютных курсов обменный курс определяется как равновесная цена валюты на валютном рынке. При фиксированных курсах курс валюты устанавливается центральным банком, который берет на себя обязательства покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу. [c.731]
В-третьих, Центральный банк официально объявил целью своей политики поддержание постоянного реального обменного курса. Тем не менее, узкий коридор обменного курса был заменен на относительно более широкий 6,2 руб./дол. +15%. С одной стороны, это говорило о намерении Центрального банка сделать политику обменного курса более гибкой. С другой стороны, Центральный банк объявил, что средний валютный курс в 1998 г. составит около 6,15 руб./дол., что соответствовало приблизительно постоянной реальной стоимости рубля. В декабре 1997 г. и 1 кв. 1998 г. валютная политика полностью соответствовала этим ориентирам. Однако цель была достигнута за счет дальнейшего снижения чистых международных резервов. [c.27]
Признать поспешность либерализации валютного режима для ввоза и вывоза капиталов, экспорта сырья, импорта производящихся в РФ потребительских товаров. Создать гибко регулируемую систему дифференцированных валютных курсов. Из-за скорого появления евро требуется изоляция в разумных пределах национальной экономики от доллара. Государство должно предупредить население и помочь защитить сбережения своих граждан. [c.161]
Координация валютной политики имеет несколько форм. Существуют две общие тенденции для стран, координирующих валютную политику 1) установление фиксированных обменных курсов 2) осуществление контроля над мировой денежной массой. Некоторые экономисты предлагают более широкие и гибкие правила координации валютной политики. [c.822]
Как масштабы, так и устойчивость дефицита или излишка платежного баланса, а также характер мер, предпринимаемых страной для преодоления несбалансированности, зависят от применяемой системы валютных курсов. Существуют два полярно противоположных варианта систем валютных курсов 1) система гибких, или плавающих валютных курсов, при которой курсы обмена национальных валют определяются спросом и предложением 2) система жестко фиксированных валютных курсов, при которой изменениям курсов в результате колебания спроса и предложения препятствуют государственное вмешательство в функционирование рынков иностранных валют или другие механизмы. [c.845]
Гибкие валютные курсы и платежный баланс [c.848]
Сторонники системы гибких валютных курсов считают, что она обладает несомненным достоинством гибкие валютные курсы автоматически корректируются таким образом, что в конечном счете исчезают дефициты и излишки платежных балансов. Это можно пояснить с помощью прямых S и D на рис. 38-4, которые соответствуют кривым спроса и предложения на рис. 38-3. Равновесный валютный курс 2 дол. = 1 ф. ст. предполагает, что отрицательного и положительного сальдо платежного баланса нет. При валютном курсе 2 дол. = 1 ф. ст. количество фунтов, требующихся американцам для импорта британских товаров, оплаты британских транспортных и страховых услуг, выплаты процентов и дивидендов на британские инвестиции в США, равно количеству фунтов, предоставленных британцами в счет оплаты американского экспорта товаров и услуг, выплаченных процентов и дивидендов по американским инвестициям в Великобритании. Короче говоря, никаких изменений в официальных резервах (см. табл. 38-1) не произойдет. [c.848]
| Рисунок 38-4, Корректировка в условиях действия гибких валютных курсов, фиксированных валютных курсов и золотого стандарта |  |
Хотя система гибких валютных курсов имеет тенденцию автоматически устранять несбалансированность платежей, она может вызвать некоторые серьезные проблемы. [c.849]
С точки зрения государственного регулирования гибкие валютные курсы могут затруднить исполь- зование налоговой и денежной политики для достижения полной занятости и стабильности цен. Это особенно касается тех стран, чей экспорт и импорт достигают значительной части ВВП (см. табл. 6-1). [c.849]
На другом полюсе находятся страны, которые часто фиксировали или закрепляли свои валютные курсы, пытаясь преодолеть недостатки, присущие системе гибких курсов. Для того чтобы проанализировать последствия и проблемы, связанные с системой фиксированных курсов, предположим, что США и Великобритания решили поддерживать валютный курс 2 дол. = 1 ф. ст. [c.849]
Управляемость потрясений. Сторонники доказывают, что управляемое плавание пережило суровые экономические потрясения, которые, по мнению одного авторитетного лица, сломали бы режим фиксированных курсов не один раз. В частности, такие драматичные события, как мировое падение сельскохозяйственного производства в 1971— 1974 гг., беспрецедентный рост цен на нефть в 1973-1974 и 1979—1980 гг., охватившая весь мир стагфляция в 1974-1976 и 1981-1983 гг., породили серьезную несбалансированность международной торговли и финансов. Признано, что гибкие валютные [c.856]
Гибкие, или плавающие, валютные курсы определяются спросом и предложением иностранной валюты. При плавающих курсах валюта будет обесцениваться или дорожать в результате изменений во вкусах, относительных доходов, цен и реальных процентных ставок и в результате спекуляций. [c.863]
А именно таких встреч он добивался. Вместо этого приходилось вещать перед журналистами, убеждать их в том, что великие державы должны согласиться на новую систему координации экономической политики, которая поможет стабилизировать валютные курсы. Наше положение чрезвычайно серьезно не только в финансовом, но и в политическом смысле , — говорил он. После распада Советского Союза у западных государств все меньше причин действовать сообща. Теперь у нас нет никакой системы координации политики и стабилизации валютных курсов . Он не одобрял идею-разделения мира на зоны валютной опеки великих держав. Все системы обменных курсов порочны. Какое-то время они действуют, а потом рушатся. Поэтому мы должны быть все время гибкими и приспосабливаться к обстановке . [c.127]
На смену фиксации валютных курсов на основе золотого паритета валют пришла система гибких или плавающих валютных курсов, соглашение по которой было достигнуто в 1976 г. на международной конференции в Кингстоне на Ямайке. Каждая страна-участница Ямайской международной валютной системы получила право свободно определять свою валютную политику. В результате в разных странах установились различные режимы валютных курсов. Во-первых, в самостоятельное плавание пустились валюты ряда промышленно развитых стран Швейцарии, Японии, Канады, США, Австралии. Во-вторых, большинство развивающихся стран стало привязывать валюту, то есть ставить курс на- [c.114]
Отказ от золотого стандарта привел к созданию режима гибких валютных курсов, которые со временем стали управляемыми. Если валюта не обратима в золото, то есть курс обмена между двумя суммами денег не может быть фиксированным, как при золотом стандарте (при котором колебания курсов обмена являются минимальными, потому что они не могут превышать золотые пункты), он свободно колеблется без ограничений под влиянием спроса и предложения валют. В условиях гибкого валютного курса неуравновешенность платежного баланса может быть исправлена изменением курса обмена, пока уровень цен, дохода и занятости в других странах не изменился. [c.215]
Таким образом, при золотом стандарте равновесие платежного баланса достигалось посредством изменения уровня цен, дохода и занятости, в то время как курс обмена оставался фиксированным. А при режиме гибких валютных курсов, наоборот, равновесие платежного баланса достигалось посредством изменения курсов обмена, в то время как внутренние цены и доход не изменялись. Вместе с тем режим гибких валютных курсов также имеет свои отрицательные последствия для национальной экономики. С одной стороны, девальвация валюты приводит к росту конкурентоспособности экспорта страны, делая импортные товары для нее более дорогостоящими, с другой — страна, чья экономика сильно зависит от импорта, не может существенно его уменьшить, без того чтобы не создать безработицу. [c.215]
Среди недостатков системы гибких валютных курсов — неопределенность, которую она создает при определении эквивалента между количеством иностранной валюты и той или иной суммой национальной валюты. Чтобы уменьшить неопределенность, государство обычно вмешивается в рынок, приобретая и продавая валюту, для смягчения колебаний курсов обмена, то есть осуществляет валютную интервенцию. В поисках оптимального варианта решения проблемы неопределенности разработана система управляемых валютных курсов, определяющихся не спросом и предложением валюты, которые свободно формируются на рынке, а управляемых правительствами посредством мер валютной стратегии. [c.216]
В сложившейся ситуации гибких валютных курсов и глубокого дисбаланса платежей страны Европейского экономического сообщества (ЕЭС) попробовали ограничить колебания обменов валюты, создав в 1979 г. европейскую денежно-кредитную систему, установившую порядок колебания валют в определенных пределах. Центральным элементом системы стала европейская коллективная валюта (ЭКЮ). Ее стоимость определяется по методу корзины валют, в которую входят национальные валюты ЕЭС. С 1999 г. начался процесс перехода к единой валюте Европейского союза (ЕС) — евро, которая со временем должна полностью заменить национальные валюты стран-участниц, сняв таким образом проблему сопоставления национальных валют ЕС. [c.218]
Такая политика позволила осуществлять более гибкое управление совокупным денежным предложением. Экономически обоснованный валютный курс создает условия для стабилизации покупательной способности национальной валюты на основе самостоятельной денежно-кредитной политики. [c.122]
Ямайская валютная система даёт право странам выбирать любой режим валютного курса. Тем самым был узаконен режим плавающих валютных курсов, к которому страны перешли в марте 1973 г. Этот режим более гибкий, чем фиксированные валютные курсы при Бреттон-Вудской системе, но, вопреки надеждам, не обеспечил стабильность курсовых соотношений. Напротив, увеличились затраты центральных банков на проведение валютной интервенции, в т. ч. коллективной. [c.318]
Ямайская валютная система более гибко приспособилась к нестабильности платёжных балансов и валютных курсов и к новой расстановке сил в мире. Но её функционирование порождает ряд сложных проблем, связанных, в частности, с неэффективностью стандарта СДР, противоречием между юридической демонетизацией золота и фактическим сохранением его статуса как чрезвычайных мировых денег, несовершенством режима плавающих валютных курсов и др. [c.318]
Управляемо плавающий валютный курс - это гибкий курс, меняющийся в зависимости от валютного спроса и предложения и вместе с тем целенаправленно регулируемый государством. При этом главная цель валютного регулирования - не допустить резких скачков курса национальной валюты, обеспечить его относительную УСТОЙЧИВОСТЬ и нужную НАПРАВЛЕННОСТЬ в его плавных долговременных изменениях (к примеру, для стимулирования национального экспорта необходимо снижение курса валюты страны-экспортера). [c.220]
Нормативная теория валютного курса. Эта теория рассматривает валютный курс как дополнительный инструмент регулирования экономики, рекомендуя режим гибкого курса, контролируемого государством. Данная теория называется нормативной, так как ее авторы считают, что валютный курс должен основываться на паритетах и соглашениях, установленных международными органами. Дж. Мид, Р. Манделл пришли к выводу, что государство не всегда может использовать их изменения, а политика валютного курса одной страны может оказывать отрицательное влияние на экономику других стран 3. Американский экономист Е. Бирнба-ум считает, что валютные курсы должны опираться на междуна- [c.59]
Как всегда, сохраняется преемственная связь новой мировой валютной системы с предыдущей. Эта закономерность проявляется при сопоставлении Ямайской и Бреттонвудской валютных систем. За стандартом СДР скрывается долларовый стандарт. Хотя усиливается тенденция к валютному плюрализму, пока отсутствует альтернатива доллару как ведущему международному платежному и резервному средству, золото юридически демоне-тизировано, но фактически сохраняет роль валютного товара в модифицированной форме в наследие от Бреттонвудской системы остался МВФ, который осуществляет межгосударственное валютное регулирование. По замыслу Ямайская валютная система должна быть более гибкой, чем Бреттонвудская, и эластичнее приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако Ямайская валютная система периодически испытывает кризисные потрясения. Ведутся поиски путей ее совершенствования в целях решения основных валютных проблем. [c.87]
ПРОТЕКЦИОНИЗМ (prote tionism) - защита от иностранной конкуренции посредством прямого и косвенного ограничения ввоза товаров с целью поощрения развития собственной экономики. С течением времени П.стал более гибким и избирательным. Например, широко используются "соглашения об упорядочении рынка", по которым импортер сам сокращает ввоз своих товаров под угрозой введения разных ограничений. Повышается значение технических преград, состоящих из требований в отношении стандартов, технической документации, маркировки товаров и т.п. К мерам современного П. относятся также использование валютных курсов и учетных ставок. Развитие международной интеграции привело к появлению коллективного П., например, ЕЭС. Что касается П. развивающихся стран, то их право защиты от конкуренции развитых стран закреплено в ряде документов ООН и других международных учреждений. [c.178]
Неопределенность и сокращение юришли. Риск и неопределенность, связанные с использованием гибких валютных курсов, могут внести нарушения в торговые потоки. Приведем пример. Предположим, американский дилер заключает контракт на покупку 10 британских автомобилей на сумму 90 тыс. ф. ст. По текущему валютному курсу, скажем 2 дол. за 1 ф. ст., американский импортер рассчитывает заплатить за эти автомобили 180 тыс. дол. Но если в течение трехмесячного срока поставки валютный курс изменится до 3 дол. за 1 ф. ст., то оговоренные контрактом платежи в размере 90 тыс. ф. ст. составят 270 тыс. дол. [c.849]
Чтобы понять, что произошло, нам необходимо вернуться назад, в историю валютного обмена В 1975 году, секретарь Казначейства США заявил на ежегодном заседании Международного Валютного Фонда, что "Мы твердо уверены в том, что страны должны иметь возможность самостоятельно выбирать систему валютных курсов". Оба эти события были успешным завершением "кампании", начатой экономистом Милтоном Фридманом (Milton Friedman) четверть века назад. Борьба Фридмана за гибкие валютные курсы из разряда ереси перекочевала в большинство научных рекомендаций, а затем (минуя двух Секретарей Казначейства) превратилось в краеугольный камень международного "валютного устройства" после 1973 года [261]. Поскольку плавающие валютные курсы были легализованы, несколько ведущих стран начали экспериментировать с монетарными целями, полагая, что [c.251]
Вследствие широко развернувшегося спекулятивного движения капитала, а также различий в темпах инфляции, в начале 70-х годов был осуществлен переход к системе гибких валютных курсов, что привело к разрушению Бреттон-Вудсской системы, а США официально объявили о прекращении с августа 1971 г. продажи золотых слитков на золото. Впоследствии было достигнуто соглашение на Ямайке (1976), в результате чего золото утратило роль [c.217]
ПРОТЕКЦИОНИЗМ (prote tionism) - защита от иностранной конкуренции посредством прямого и косвенного ограничения ввоза товаров с целью поощрения развития собственной экономики. С течением времени П. стал более гибким и избирательным. Напр., широко используются соглашения об упорядочении рынка , по которым импортер сам сокращает ввоз своих товаров под угрозой введения разных ограничений. Повышается значение технических преград, состоящих из требований в отношении стандартов, технической документации, маркировки товаров и т.п. К мерам современного П. относится также использование валютных курсов и учетных ставок. [c.185]