В этом случае вы покупаете опцион кол (пут) и одновременно продаете опцион кол с более высокой ценой исполнения (опцион пут с более низкой ценой исполнения) и более высокой номинальной суммой. Эта стратегия очень популярна среди инвесторов и спекулянтов, потому что не требует больших инвестиций. Как и в случае с диапазонным форвардом, инвестор финансирует длинную позицию за счет короткой. Однако у инвестора возникает короткая позиция в направлении, противоположном тому, которое ему нравится, в то время как в случае с пропорциональным спрэдом у него возникает короткая позиция в том направлении, которое ему нравится (см. рис. 6.1). [c.87]
Терминология, используемая при торговле спрэдами и диапазонными форвардами [c.95]
Мы хотели бы обратить ваше внимание на понятие большей премии — ключевое для понимания котировок, которые брокеры дают инвесторам, торгующим спрэдами и диапазонными форвардами. [c.95]
Эта стратегия включает в себя покупку опциона кол (пут) и продажу опциона пут (кол). Чтобы получить совокупную дельту, надо сложить дельты плеча покупки и плеча продажи. Например, чтобы вычислить хедж диапазонного форварда 1.3800-1.4200 (см. таблицу 8.1), где вы покупаете 1.4200 кол и продаете 1.3800 пут, надо проделать следующие шаги [c.104]
Такая стратегия является комбинацией длинного 1.5000 USD кол и короткого 1.4500 недотроги , т.е. своего рода диапазонный форвард. Но в последнем, продав пут, чтобы финансировать приобретение кол, мы не знали размера максимальных потерь. Благодаря финансированию посредством продажи недотроги , наши максимальные потери ограничены размером выплаты в случае, если рынок коснется уровня 1.4500. Для неискушенных инвесторов эта стратегия представляется давней мечтой — купить нечто ни за что, но, как мы неоднократно убеждались, бесплатный сыр... [c.223]
Теперь рассмотрим, как гамма описывает профиль риска данного портфеля. При падении спота портфель теряет деньги, а при росте — зарабатывает. В терминах дилеров это означает короткая гамма внизу, длинная вверху . Такое происходит, когда позиция стоит в диапазонном форварде — продано много путов и куплено много колов. [c.240]
Сравнение участвующего и диапазонного форвардов [c.268]
Диапазонный форвард купленный 98 кол и проданный 96.00 пут [c.268]
Диапазонный форвард аналогичен синтетическому форварду, но опционы кол и пут имеют разные цены исполнения. В результате хеджирующийся обеспечивает себе на дату истечения не определенный курс спот, а цену в некотором диапазоне. Например, в продолжение предыдущего примера, вы купите опцион 98.00 USD кол и профинансируете его продажей опциона 96.00 USD пут. Таким образом, вместо зафиксированной ставки 97.00 фиксируется диапазон цен 96.00-98.00. [c.268]
Диапазонный форвард популярен у тех, кто использует при хеджировании прогнозы рынка. Если казначей верит, что курс доллара будет падать и он сможет купить его дешевле, чем посредством форварда, он использует диапазонный форвард. [c.269]
Если вы не хотите отказываться от возможной прибыли при падении курса доллара, вы можете снизить стоимость хеджирования за счет покупки кол-спрэда, а не диапазонного форварда. Например, можно купить 97.00 кол и продать 100.00 кол (см. табл. 24.4). [c.269]
Альбатрос комбинация спрэда и диапазонного форварда [c.269]
Описание ситуации предполагает использование диапазонного форварда с 0 премией (за хеджирование). Цена исполнения будет симметрична вокруг форварда 1.4780. На практике опцион, который продает клиент, как правило, ближе к форварду, чем тот, который он покупает. Это отражает комиссионные маркет-мейкера. [c.275]
Опционная стратегия в данном случае — диапазонный форвард. Хедж нивелирует риск того, что спот упадет (EUR станет дешевле USD). Тогда вы потеряете на проданном вами путе и заработаете на проданном споте. Если спот пойдет вверх (EUR подорожает), вы потеряете на споте, но заработаете на коле. [c.312]
Вы можете предложить сделать диапазонный форвард продать 1.4850 USD кол и на полученную премию купить 1.4650 USD пут. Если курс spot пойдет вверх, вы сможете продать доллары по 1.4850. Однако вам гарантировано закрытие позиции на уровне 1.4650. [c.130]
Диапазонный форвард — стратегия включает в себя покупку опцио- [c.404]