Следующий кризис оказался одним из самых непродолжительных в XX веке и произошел в 1987 году. Предшествовало этому спаду 40 %-ное падение цены на нефть, внеся значительный вклад в финансовую нестабильность. Дополнительное влияние оказали падение доллара и страх перед ускорением инфляции. Кризис 1987 года главным образом отразился на фондовом рынке, где котировки акций упали в октябре на самую значительную величину со времен 1929 года, и слабо затронул реальный сектор экономики. [c.99]
Таким образом, хотя монетарные факторы и играют значительную роль в развитии инфляционных процессов, однако они не являются единственным ее источником. Кроме того, исходя из практики проведения политики денежного зажима , можно сделать вывод, что между денежной массой и инфляцией, хотя и существует зависимость, однако, вопреки мнению монетаристов, она не является единственной и прямой. На инфляцию оказывают влияние и неденежные факторы, т.е. факторы, лежащие на стороне производства. В силу этого зависимость между динамикой денежной массы и инфляцией следует рассматривать через призму процессов, происходящих в реальном секторе экономики. [c.113]
M I можно использовать в качестве операционной цели денежно-кредитной политики, информационного индикатора состояния экономики и правила денежно-кредитной политики. Если M I применяется как операционная цель, центральному банку необходимо выбрать желательное значение индекса, отражающее комбинацию равновесного валютного курса и равновесной процентной ставки. В ходе реализации денежно-кредитной политики центральный банк стремится сблизить эталонное и фактическое значения M I. Банк Канады и Резервный банк Новой Зеландии используют индекс в качестве операционной цели своей политики. Если M I служит информационным индикатором, его текущее значение сравнивается с предыдущим либо контрольным значением, разница между ними свидетельствует об ужесточении или, наоборот, смягчении денежно-кредитной политики. M I является опережающим индикатором (leading indi ator), поскольку изменение валютного курса и процентной ставки оказывает влияние на реальный сектор экономики с задержкой во времени. Наконец, M I можно использовать как правило денежно-кредитной политики. В таком случае процентная ставка реагирует на колебания валютного курса, т.е. центральный банк придерживается некоторой формы таргетирования валютного курса. В 1999 г. американский экономист Лоуренс Болл предложил альтернативу M I в уравнение индекса он включил переменные гэпа ВВП и инфляции, в результате чего на свет появилось правило Болла. Однако в настоящее время ни один центральный банк официально не принял какую-либо разновидность индекса денежно-кредитного давления в качестве правила. [c.107]
Несколько по-другому выглядит механизм формирования внутренних цен в РФ. Так, в отраслях реального сектора и в промышленности темпы роста цен будут складываться под влиянием проведения намеченных на 2003-2005 гг. мер правительства РФ в социальной и экономической сферах, а также внешнеэкономических факторов. В отраслях топливного комплекса динамика цен будет формироваться под влиянием мировых рынков, а также роста спроса на внутреннем рынке и изменения экспортных пошлин. Рост цен будет сдерживаться ограничениями со стороны платежеспособного спроса, растущим предложением нефтепродуктов на внутреннем рынке. При реализации варианта, предусматривающего в 2003-2005 гг. динамику цены на нефть в пределах 21,5—22,5 долл./барр. (Urals), на внутреннем рынке цены на нефть и нефтепродукты будут расти темпами, близкими к темпам инфляции. При реализации варианта, предусматривающего снижение цен на нефть в 2003 г. до 18,5 долл./барр. (Urals), на внутреннем рынке возможно снижение в 2003 г. цен на нефтепродукты. Предполагается, что в 2004-2005 гг. цены существенно меняться не будут. [c.76]
ОЖИДАЕМАЯ ИНФЛЯЦИЯ (англ, anti ipated inflation) — 1) уровень инфляции, равный ожидаемому в определенный период времени 2) Долгосрочный темп роста цен (как минимум, среднегодовой), соответствующий рациональным ожиданиям субъектов экономической системы. Относительно динамики цен ожидаемая инфляция не оказывает влияния на ранее принятые индивидуальные рыночные решения она нейтральна с точки зрения воздействия на реальный сектор экономики, имеет естественный характер, соответствует условиям долгосрочного рыночного равновесия — такова характеристика данного явления, которую дают монетаристы. По их мнению, нейтрализация инфляции не может быть обеспечена рыночным механизмом, поскольку она является денежным феноменом, а в денежном секторе оперирует государство. Отсюда превращение инфляции в ожидаемую является основной задачей долгосрочной экономической политики государства. Чтобы решить эту задачу, государству нужно измерить рациональные ожидания. Только в этом случае будет известен темп ожидаемой инфляции. Кейнсианцы отрицают способность субъектов экономической системы давать правильные долгосрочные прогнозы динамики цен и способности государства измерять множество индивидуальных прогнозов. [c.429]
Позитивные последствия такой политики (снижение инфляции и инфляционных ожиданий, наполнение внутреннего рынка товарами и повышение их качества) начали проявляться вскоре после начала ее проведения, тогда как негативные (угнетающее воздействие на отечественных производителей, особенно конечной продукции, в оттоке денег из реального сектора в финансовый в связи с резким повышением привлекательности валютных спекуляций и повышением процентных ставок на рынке государственных заимствований, в перераспределении доходов от производителей конечной продукции в пользу производителей энергоносителей, сырья и естественных монополистов, в угнетении инвестиционной активности, в тенденции снижения сальдо торгового баланса) были поначалу незаметны и постепенно накапливались. Отметим также, что стабильность номинального обменного курса рубля не раз и не вполне добросовестно выдавалась за успех проводимой экономической политики. Поскольку цены более подвижны и менее подвержены зашумляющему влиянию календарных и сезонных факторов, чем объемы производства, то позитивные последствия, связанные в большей мере с динамикой цен, проявляются гораздо быстрее [c.192]
В целом любую инфляцию можно рассматривать как результат взаимодействия денежных факторов (факторов спроса) и реальных факторов (факторов предложения). Первичным источником шоков спроса выступает дефицит государственного сектора экономики. В истории человечества самой частой причиной инфляции являлось финансирование дефицита государственного бюджета в результате эмиссии денежных властей. Если дефицит бюджета не покрывается напрямую путем денежной эмиссии, он может финансироваться косвенно, посредством увеличения государственного долга или инфляционного налога. Исследование другой основополагающей причины инфляции — шоков предложения — неразрывно связано с теориями долгосрочного экономического роста, моделей валютного курса и технологиями. Со стороны предложения инфляция может возникнуть из-за шоков производительности, удорожания импортных товаров или обесценения (девальвации) национальной валюты. Третьей ключевой причиной инфляции следует назвать инерционный фактор, когда цены изменяются под влиянием инфляционных ожиданий, жесткости экономических структур и других особенностей ценообразования, таких как широкая практика индексации на финансовом рынке и рынке труда. Наконец, к последней причине инфляции относятся социально-политические факторы. Например, сторонники новой политической экономии (new politi al e onomy), возникшей в конце 1990-х — начале 2000-х гг., считают, что в основе инфляции лежат специфика общественных институтов, политические процессы и национальная культура. Динамическим взаимодействием всех четырех описанных групп факторов можно объяснить инфляцию в любой экономике. [c.328]
Смотреть страницы где упоминается термин ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
: [c.107] [c.329]Смотреть главы в:
Инфляция и государство -> ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР