Центральный банк и его кредитно-денежная политика

Центральный банк и его кредитно-денежная политика  [c.259]

Существуют некие базовые принципы применения этих инструментов на практике. Главным является принцип эффективности, который означает способность точно и быстро получать результаты, соответствующие намеченным целям. Можно выделить также принцип равного отношения ко всем кредитным организациям независимо от их размеров, что достигается стандартизацией правил и процедур проведения операций. Кроме того, важны простота, прозрачность, последовательность, надежность инструментов. Простота и прозрачность обеспечивают правильное понимание истинных намерений и целей использования инструментов. Принцип последовательности означает, что нельзя слишком часто менять правила и процедуры, чтобы, участвуя в мероприятиях денежно-кредитной политики, центральный банк и его контрагенты могли опираться на прошлый опыт. Принцип надежности требует минимизации финансовых и операционных рисков. Наконец, стоимость проводимых операций должна быть минимальна для обеих сторон.  [c.519]


В зарубежных странах в вопросах кредитно-денежной политики ведущая роль отводится Центральному банку как основному государственному институту, способному во многом независимо от политической власти осуществлять свои функции. В любом государстве Центральный банк является государственным банком или банком, обслуживающим государственную власть. Однако тесные связи Центрального банка с государством не означают, что последнее может безгранично влиять на его политику. Определенная степень независимости Центрального банка от правительства является необходимым условием эффективности его деятельности по поддержанию денежно-кредитной и валютной стабильности, которая нередко вступает в противоречие с краткосрочными целями правительства.  [c.497]

Кейнс развенчал монетаризм в 30-е годы, но после смерти его идеи были отвергнуты, так как его рецепты лечения дефляции привели к возникновению инфляционных тенденций. (Будь Кейнс жив, он, возможно, изменил бы рецепты.) Вместо этого первоочередной задачей стало обеспечение и сохранение стабильности денежной базы. Это привело к возрождению монетаристской теории Милтоном Фридманом. Теория Фридмана порочна, ибо она игнорирует рефлексивный, т.е. взаимосвязанный аспект расширения и сжатия кредита. На практике монетаризм предлагал вполне приличные рецепты, но в основном — благодаря игнорированию теории. Центральные банки не полагаются исключительно на монетарные показатели, а учитывают большое число различных факторов — включая иррациональную избыточность рынков, — когда они принимают решения о том, как сохранить монетарную стабильность. Центральный банк Германии всячески стремится внушить иллюзорную идею, будто он руководствуется денежными агрегатами. В отличие от этого Федеральная резервная система более прагматично и открыто признает, что кредитно-денежная политика - это вопрос здравого смысла. Именно так практику удается примирить с теорией, которая не признает рефлексивности. Однако в условиях нынешнего мирового финансового кризиса несостоятельными оказались и теория, и практика.  [c.79]


Разработка и проведение монетарной политики является сферой ответственности центрального банка. Это, разумеется, не означает, что совокупность мер в денежно-кредитной сфере формируется и воплощается в жизнь вне всякой связи с остальными видами экономической политики — фискальной, промышленной, политики доходов и т. п. Центральный банк и правительство очень тесно координируют свою деятельность с тем, чтобы обеспечить целостность принимаемых в стране мер по управлению экономикой. Независимый статус центрального банка и его непосредственная ответственность за уровень инфляции, процентной ставки, валютного курса и валютных резервов, существующие в большинстве стран (в т.ч. в РФ), призваны исключить возможность для правительства при решении тех или иных финансовых проблем идти путём наименьшего сопротивления, просто печатая недостающие деньги.  [c.212]

Центральный (эмиссионный) банк определяет монетарную или денежную политику государства. Центральный банк в большинстве стран принадлежит государству. Но даже если государство формально не владеет его капиталом (США, Италия, Швейцария) или владеет частично (Бельгия — 50%, Япония — 55%), Центральный банк выполняет функции государственного органа. Центральный банк обладает монопольным правом на выпуск в обращение (эмиссию) банкнот. Он хранит официальные золотовалютные резервы, проводит государственную политику, регулируя кредитно-денежную сферу и валютные отношения. Центральный банк участвует в управлении государственным долгом и осуществляет расчетно-кассовое обслуживание бюджета государства.  [c.64]


Самое большое внимание в европейской статистике и при принятии решений по кредитно-денежной политике уделяется агрегату МЗ, по которому Европейский Центральный Банк устанавливает инфляционные цели. На 2003 г. цель ЕцБ по росту агрегата МЗ равнялась 4,5% годовых. Необходимо внимательно следить за прогнозами изменения величины этого агрегата и за выходом его значений. Реакция рынка может быть существенной.  [c.263]

Таким образом, в долгосрочном периоде фиксация процентной ставки может привести к инфляции. Поддерживать же неизменным предложение денег центральный банк не в состоянии, так как не контролирует его полностью. Поэтому, как правило, центральный банк проводит эластичную денежно-кредитную политику. Она заключается в том, что центральный банк допускает определенное расширение денежной массы, контролируя темпы ее роста, и при этом следит за уровнем процентной ставки на краткосрочных временных интервалах, корректируя ее по мере надобности. Графически этот случай изображен на рис. 6.10.  [c.168]

Центральный банк РФ — главный государственный банк страны, наделенный властными полномочиями в сфере регулирования финансово-кредитных отношений. Конституция РФ поручает ему функции денежной эмиссии (ч. ст.75 Конституции РФ), защиту и обеспечение устойчивости рубля (ч.2 ст.75 Конституции РФ), которые он осуществляет независимо от других органов государственной власти. Согласно ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) его исключительная прерогатива — эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятие из обращения на территории РФ. Он обеспечивает, в том числе покупательную способность и устойчивость курса рубля по отношению к иностранным валютам, а также физическую защиту выпускаемых в обращение денег (банкнот и монет), всех выпускаемых им ценных бумаг от подделок. К основным задачам Банка России относятся регулирование денежного обращения, единая федеральная кредитно-денежная политика, организация расчетов и кассового обслуживания, защита интересов вкладчиков банков, надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных организаций, денежные операции по внешнеэкономической деятельности и др. В этих целях им применяются прежде всего такие основные инструменты и методы денежно-кредитной политики как процентные ставки по операциям Банка России нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) операции на открытом рынке рефинансирование банков валютное регулирование установление ориентиров роста денежной массы  [c.32]

Будучи в пределах полномочий, предоставленных конституцией и федеральными законами, независимым от исполнительно-распорядительных органов государственной власти Центральный банк подотчетен Государственной Думе. Кандидатуру на пост председателя Центрального банка представляет Президент РФ Государственной Думе, к ведению которой отнесено право его назначения или смещения. Значимость самостоятельного положения данного должностного лица государства и возглавляемого им органа проявляется при проведении кредитно-денежной политики. Центральный банк должен исходить из общефедеральных интересов и быть в значительной степени независим как от политического влияния руководителей государства, так и от разрозненных региональных интересов.  [c.33]

Современная банковская система во всех странах состоит из двух разновидностей банков, образующих двухуровневую систему. На высшем уровне этой системы находится центральный банк страны, являющийся, как правило, главным государственным банком, наделённым особыми правами. Среди его функций наиболее важные эмиссионная (выпуск денежных знаков), кредитование коммерческих банков, осуществление контроля за деятельностью всех финансово-кредитных учреждений, выработка и осуществление денежно-кредитной политики государства, хранение запасов денежных средств и золота. Главная задача центрального банка состоит в обеспечении устойчивости национальной денежной единицы, т. е. в поддержании её покупательной способности. Решение этой задачи достигается тем, что центральный банк имеет исключительное право на эмиссию денег и осуществление контроля за деятельностью коммерческих банков и др. финансово-кредитных учреждений. Центральный банк называется банком банков.  [c.16]

ДИСКОНТНАЯ ПОЛИТИКА (учётная политика), изменение официального дисконта (учётной ставки) центрального банка в целях регулирования экономики. Будучи одной из форм денежно-кредитной и валютной политики, дисконтная политика выполняет две функции — внутреннюю и внешнюю. Изменение учётной ставки влияет на уровень процентных ставок в стране. Повышая учётную ставку процента за кредит, центральный банк способствует снижению спроса на кредитные деньги, а понижая процент, активизирует спрос. Внешняя функция дисконтной политики при повышении учётной ставки направлена на привлечение иностранных капиталов и повышение курса национальной валюты. Эффективность внешней функции дисконтной политики зависит от притока (или оттока) иностранного краткосрочного капитала, однако его международное движение определяется не только уровнем процентных ставок, но и критерием надёжности инвестиций. Отсюда вытекает кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.  [c.71]

Более продуктивной является стремление увязать функции центрального банка с банковской деятельностью. Функции — это и есть деятельность банка, показывающая его специфику. Поскольку с позиции права функции отражают специальные виды управленческой деятельности, а центральный банк создается для выполнения только ему присущих функций, то такие функции лежат в сфере денежно-кредитной политики, управления банковской системой, осуществления банковских операций.  [c.44]

Осуществляя дисконтную и ломбардную политику центральный банк выполняет сигнальную миссию . Снижение учетной ставки центрального банка кредитные институты и небанковские учреждения расценивают как сигнал к ориентации на экспансивную политику центрального банка. Повышение учетной и ломбардной ставок и служит сигналом к проведению контрактивной денежной политики. Такие сигналы позволяют кредитным институтам подготовиться к новым мерам центрального банка, ориентир на содержание которых они получили благодаря его сигнальной миссии при проведении дисконтной и залоговой политики.  [c.410]

В зависимости от этих критериев определяется процентная ставка по ссуде. Состав клиентов банка определяет метод расчета риска банка и его степени, мелкий заемщик подвержен большей зависимости от изменений в рыночной экономике, в то же время крупные кредиты, выданные одному заемщику/ могут привести к банкротству банка. Формируя свою кредитную политику, коммерческий банк должен учитывать характер колебаний и категорию депозита для уменьшения степени рискованности кредита банкам необходимо разрабатывать методы расчета коэффициента связанности депозитов с учетом обоснованности банков. Важно также использовать различные приемы и методы оценки ликвидности баланса банка, рейтинговой оценки, выполнение экономических нормативов Центрального Банка. Важно учитывать процентный риск, возникающий при формировании депозитов и проведении кредитных операций. Большое значение при формировании кредитной политики банка имеют внешние риски, которые характеризуют уровень экономики в целом, стабильность его денежно-кредитных отношений и другие факторы, не связанные непосредственно с деятельностью коммерческого банка и его клиента  [c.38]

Изменение учетной ставки нельзя считать действенным инструментом денежно-кредитной политики по ряду причин. Во-первых, центральный банк не в состоянии заставить коммерческие банки брать у него ссуды и поэтому не может точно рассчитать, какое изменение учетной ставки приведет к желаемому росту или сокращению предложения денег. Во-вторых, учетная ставка менее мобильна, чем ставка межбанковского рынка, ибо для принятия решения об ее изменении необходимо время. В-третьих, объем средств, заимствованных у центрального банка, в общих резервах коммерческих банков незначителен. Поэтому его изменение не может оказать существенного влияния на поведение банков.  [c.163]

Рассмотрим, как осуществляется выбор промежуточной цели денежно-кредитного регулирования и его последствия. Предположим, центральный банк избирает фиксацию ставки процента на уровне IQ (гибкая денежно-кредитная политика). Он стремится удержать ее, изменяя предложение денег. Такому положению будет соответствовать горизонтальная кривая предложения денег MS (рис. 6.8).  [c.167]

Главное место в инструментарии денежно-кредитной политики центрального банка занимают операционные (тактические) цели. Управление ими является первым этапом в длинной трансмиссионной цепочке, определяющей, как центральный банк влияет на экономику. Обладая монопольным правом на денежную эмиссию, центральный банк может регулировать либо цену, либо количество денег. В первом случае он управляет краткосрочными процентными ставками, а во втором — денежной базой либо ее компонентами, такими как банковские резервы, чистые иностранные активы, внутренний кредит. По большому счету, таргетирование цены и количества денег представляют собой две стороны одного и того же процесса. Если центральный банк обладает абсолютно совершенной информацией о трансмиссионном механизме денежно-кредитной политики, то ему безразлично, какие операционные цели использовать. Однако в экономическом мире преобладает информационная асимметрия, и центральному банку приходится выбирать наиболее подходящие цели для своей политики. Неопределенность в изменении процентных ставок на денежном рынке вынуждает его прибегнуть к количественному таргетированию, а нестабильность спроса на деньги — к ценовому таргетированию.  [c.101]

Переход к рыночным отношениям, как уже отмечалось, не исключает государственного регулирования различных сфер общественной жизни, в том числе и в кредитной сфере. С целью осуществления согласованных мер по реализации единой государственной политики в области денежно-кредитных отношений расширена компетенция национального банковского совета, сохранено взаимное представительство Правительства РФ на заседаниях Совета директоров Центрального банка РФ (министр финансов РФ и министр экономического развития и торговли РФ или по их поручению по одному из их заместителей участвуют в заседаниях Совета директоров с правом совещательного голоса) и Председателя Банка России или по его поручению один из его заместителей в заседаниях Правительства РФ. Банк России и Правительство РФ информируют друг друга о предполагаемых действиях, имеющих общегосударственное значение, координируют свою политику, проводят регулярные консультации.  [c.668]

Центральный банк по своему статусу и роли в обеспечении устойчивости национальной валюты призван располагать мощными научными и аналитическими структурами, высоким уровнем оплаты своих сотрудников. Авторитет и надежность в его работе, предсказуемость его денежно-кредитной политики -важные слагаемые достижения доверия народа к власти.  [c.51]

Центральный банк России при разработке основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики не ставит перед собой цели формирования благоприятных ожиданий других участников рынка. Его поведение по многим аспектам денежной политики, в том числе и по вопросам эмиссии денег, не является предсказуемым и легко анализируемым. Являясь крупнейшим игроком на рынке, он не имеет выработанной стратегии осуществления денежно-кредитного управления экономикой, действия его носят спонтанный характер 7.  [c.5]

Функция аккумуляции и хранения кассовых резервов для коммерческих банков заключается в том, что каждый банк — член национальной кредитной системы обязан хранить на резервном счете в центральном банке сумму в определенной пропорции к размеру его вкладов. Изменение нормы резервов — один из основных методов денежно-кредитной политики (в России эта норма в 1993 г. составляла 15 %). Одновременно центральный банк по традиции является хранителем официальных золотовалютных резервов страны (официальные валютные резервы России в середине 1993 г. составили 4 млрд. долл. и около 300 т. золота).  [c.304]

В качестве дополнительного аргумента, подтверждающего тезис о неэффективности процентной политики ЦБР, можно привести выдержку из проекта "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год", где Центральный банк признается, что его ставки "не оказывали адекватного влияния на ставку межбанковского рынка". Второй разрыв традиционной связи между политикой Центрального банка и ответной реакцией на нее экономики кроется в самом рынке межбанковских кредитов, который остается узким вследствие сохраняющегося взаимного недоверия банков. "Этот же фактор наряду с отсутствием должной конкуренции в банковском секторе, ограничивает роль ставки межбанковского рынка в формировании ставок по депозитам и кредитам для клиентов банков", — заключает Центральный банк.  [c.23]

Также в ходе анализа было выявлено, что, несмотря на формально декларируемую приоритетность задачи снижения инфляции, на практике при проведении денежно-кредитной политики Банк России в значительной степени ориентировался на поведение реального обменного курса, явным образом сглаживая колебания его динамики, а на отдельных этапах, возможно, воздействуя и на его равновесный в среднесрочной перспективе уровень. В качестве третьего ориентира Центральный Банк использует индикаторы экономической активности, стремясь поддержать темпы экономического роста.  [c.40]

Дискреционная, свободная денежно-кредитная политика чревата двумя проблемами. Первая заключается в том, что отпущенная на волю денежных властей монетарная политика означает повышение риска некомпетентных действий и злоупотреблений в жизненно важной сфере. Политика поддержания гражданского порядка, к примеру, основывается на строгих правилах ее осуществления, что минимизирует возможный ущерб злоупотреблений властью. Но когда общество наделяет Центральный банк полномочиями для поддержания экономического порядка, оно не дает ему конкретных указаний, следовательно, его руководство наделяется практически неограниченной свободой действий.  [c.752]

Хотя дискреционная денежно-кредитная политика имеет существенные недостатки, ее важнейшее преимущество — гибкость. Периодически ФРС сталкивается с непредсказуемыми событиями во время Великой депрессии — с банкротством множества банков, в 1970-х гг. — с резким ростом цен на нефть во всем мире, в октябре 1987 г. — с неожиданным падением стоимости ценных бумаг на 22 %. Центральный банк обязан адекватно реагировать на возникающие проблемы. Разработчики норм его поведения не имеют возможности предугадать все будущие катаклизмы, а тем более заранее предложить соответствующую реакцию денежных властей. Единственное решение — назначение на ответственные посты высококвалифицированных специалистов и предоставление им полной свободы действий.  [c.753]

Центральный банк выполняет свои функции посредством проведения операций. Структура и объем проводимых центральным банком операций определяются целями и задачами денежно-кредитной политики и отражаются в его балансе.  [c.121]

Кредитно-денежная политика проводится в жизнь совместными усилиями правительства и центрального банка. При этом основным субъектом кредитно-денежной политики является именно центральный банк, который строит свою деятельность по двум важнейшим направлениям. Первое обеспечивает нормальную работу валютной системы страны в целом, так как устойчивая национальная валюта - важнейший элемент инфраструктуры рынка. Второе направление - влияние на кредитную деятельность частных (коммерческих) банков, причем строящееся так, чтобы должным образом обеспечивались интересы государства. Центральный банк, таким образом, призван, с одной стороны, управлять, корректировать, регулировать все денежные потоки внутри страны и на мировой арене, с другой стороны, на основе денежных инструментов и потоков регулировать макропропорции в экономике и отчасти во всем обществе исходя из его потребностей и места в мировом хозяйстве.  [c.69]

Считается, что независимость центрального банка является гарантией эффективности денежной политики, направленной на стабилизацию цен и покупательной способности национальной денежной единицы. Чтобы бороться с инфляцией, центральный банк должен завоевать доверие общества и иметь репутацию органа, строго выполняющего свои обязательства. У центрального банка должна быть возможность давать обещания независимо от правительства. Правительства, как правило, озабочены экономическим ростом. Поэтому, если центральный банк является агентом правительства или находится под его давлением, то денежно-кредитная политика будет направлена на увеличение объемов производства и инфляцию. Как показали эмпирические исследования, в развитых странах действительно существует высокая корреляция между темпами инфляции и степенью независимости центрального банка1.  [c.509]

Однако объем, на который центральный банк пытается увеличить совокупный спрос, сдерживается стремлением его управляющего избежать инфляции. Чем сильнее это стремление, тем в меньшей степени центральный банк, например ФРС, будет пытаться увеличить совокупный спрос. Как уже отмечалось, рациональные договоры работников и фирм сдерживают рост производства выше его естественного уровня, даже если ФРС увеличивает совокупный спрос (рис. 26-4). Поэтому работники и фирмы — а значит, и общество в целом — выгадают, если будут уверены, что правление центрального банка страны не приемлет инфляцию. Это уменьшит рост совокупного спроса и инфляционную тенденцию денежно-кредитной политики.  [c.731]

Функция эмиссионного регулирования в нашей стране возложена на Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Банк России обладает монопольным правом выпуска в обращение и изъятия из оборота наличных денежных знаков в форме банкнот и монет, определения их достоинства, отличительных признаков, порядка уничтожения, правил перевозки, хранения и инкассации. Главная его задача - укрепление позиций денежной единицы как внутри страны, так и за рубежом. В этих целях он формирует и реализует денежно-кредитную политику регулирует денежное обращение, проводит меры по его стабилизации обеспечивает устойчивость и покупательную способность рубля организует межбанковские расчеты и кассовое обслуживание обеспечивает развитие системы коммерческих банков, осуществляет надзор за их деятельностью защищает интересы вкладчиков банков лицензирует банковскую деятельность1. Банк России может также проводить с банками следующие операции предоставлять централизованные кредиты вести счета банков-корреспондентов покупать, продавать, хранить государственные ценные бумаги, чеки, векселя, иностранную валюту осуществлять кассовое исполнение государственного бюджета обслуживать государственный долг и пр.2  [c.11]

НИДЕРЛАНДСКИЙ БАНК (Nederlands he Bank) — центральный эмиссионный банк Нидерландов. Основан в 1814 г. в качестве частного акционерного об-ва с капиталом в 20 млн. гульд. Право эмиссии впервые получил в 1863 г. В авг. 1948 г. банк был национализирован, все его акции перешли к гос-ву, а акционеры получили компенсацию в виде 2,5-процентных государственных облигаций сумма компенсации в два раза превысила номинальную стоимость акций. После национализации банка в его правление по-прежнему входят представители финансовой олигархии, занимающие директорские посты в ряде крупнейших промышленных монополий. Помимо эмиссии банкнот и регулирования денежного обращения, Н. б. выполняет операции банка банков он выдает кредиты только банкам и государственным кредитным и финансовым институтам, осуществляет контроль за деятельностью коммерческих банков, имеет право требовать от них отчетность, определяет их дисконтную политику. Коммерческие банки обязаны держать в Н. б. часть своих резервов в обеспечение депозитов. Н. б. является кассиром казначейства, ведет широкие операции с государственными ценными бумагами. Имеет 16 отделений в стране. Подлерживает корреспондентские отношения со всеми крупней-  [c.118]

Банки и кредит. Кредитная система включает центральный эмиссионный банк — Банк Испании (Ban o de Espana), 5 государственных банков (4 банка долгосрочного кредита, 1 банк для внешней торговли) и 115 частных коммерческих банков, в т. ч. 4 иностранных. Кроме того, создан Институт долгосрочного кредитования рыбного промысла. Акции Банка Испании принадлежат частным лицам, но деятельность его направляется пр-вом. Помимо эмиссии и регулирования денежного обращения, в его функции входит проведение политики пр-ва в области кредита и денежного обращения, хранение золотых резервов страны, выпуск и размещение государственных займов. Эмиссия банкнот обеспечивается в значительной своей части казначейскими обязательствами и используется для финансирования гос-ва. Сумма баланса Банка Испании на конец 1960 г. составляла 111 млрд. песет. Основное место в пассиве занимают теку-  [c.484]

Доверие к денежно-кредитной политике ( redibility to the monetary poli y) — уверенность частного сектора в том, что денежные власти успешно достигнут поставленных перед ними целей. Центральный банк с низким доверием со стороны общества вынужден проводить более рестриктивную денежно-кредитную политику. Кроме того, денежные власти, обладающие высоким доверием к своей деятельности, более гибко реагируют на макроэкономические шоки. Резкие изменения центральным банком процентной ставки могут быть интерпретированы наблюдателями и комментаторами как доказательство его ошибок или свидетельство непоследовательности денежно-кредитной политики. Подобные высказывания в экономических СМИ оборачиваются потерей доверия к центральному банку и, как следствие, ведут к снижению эффективности денежно-кредитной политики. Во избежание упреков со стороны финансового сообщества денежные власти вносят коррективы в процентную политику не слишком часто и только когда они имеют на руках достаточный объем информации о текущих и предстоящих макроэкономических шоках (чтобы не предпринимать противоположные изменения ставок).  [c.87]

M I можно использовать в качестве операционной цели денежно-кредитной политики, информационного индикатора состояния экономики и правила денежно-кредитной политики. Если M I применяется как операционная цель, центральному банку необходимо выбрать желательное значение индекса, отражающее комбинацию равновесного валютного курса и равновесной процентной ставки. В ходе реализации денежно-кредитной политики центральный банк стремится сблизить эталонное и фактическое значения M I. Банк Канады и Резервный банк Новой Зеландии используют индекс в качестве операционной цели своей политики. Если M I служит информационным индикатором, его текущее значение сравнивается с предыдущим либо контрольным значением, разница между ними свидетельствует об ужесточении или, наоборот, смягчении денежно-кредитной политики. M I является опережающим индикатором (leading indi ator), поскольку изменение валютного курса и процентной ставки оказывает влияние на реальный сектор экономики с задержкой во времени. Наконец, M I можно использовать как правило денежно-кредитной политики. В таком случае процентная ставка реагирует на колебания валютного курса, т.е. центральный банк придерживается некоторой формы таргетирования валютного курса. В 1999 г. американский экономист Лоуренс Болл предложил альтернативу M I в уравнение индекса он включил переменные гэпа ВВП и инфляции, в результате чего на свет появилось правило Болла. Однако в настоящее время ни один центральный банк официально не принял какую-либо разновидность индекса денежно-кредитного давления в качестве правила.  [c.107]

Канал валютного курса (ex hange rate hannel) является ключевым элементом моделей денежно-кредитной политики в открытой экономике. В его работе задействован непокрытый паритет процентных ставок. Поднимая внутреннюю процентную ставку по отношению к иностранной, центральный банк провоцирует рост форвардного валютного курса. Укрепление местной валюты неизбежно приводит к сокращению чистого экспорта и совокупного спроса. В некоторых странах, где национальное хозяйство во многом является самодостаточным и его модель близка к закрытой экономике, канал валютного курса зачастую не принимается во внимание  [c.141]

В противоположность денежному взгляду возник кредитный взгляд на трансмиссионный механизм (lending view). Его внимание сосредоточено на фрикциях, а именно на информационных несовершенствах рынка и издержках заключения контрактов. Они препятствуют эффективному функционированию финансового сектора и приводят к появлению премии за внешнее финансирование, которую заемщику приходится уплачивать в дополнение к исходной процентной ставке. Ключевым моментом кредитного взгляда является то, что центральный банк влияет не только на процентные ставки, но и на размер премии. Связь между денежно-кредитной политикой и премией объясняется особенностью функционирования кредитного рынка. Денежные власти, регулируя цены на финансовые активы, тем самым определяют уровень нет-то-благосостояния фирм, которое выступает обеспечением под кредиты. Удорожание обеспечения снижает премию за внешнее финансирование, а удешевление — увеличивает. Проводя рестриктивную денежно-кредитную политику, центральный банк затрудняет рефинансирова-  [c.190]

См. Суровцева ВЛ. Центральный банк ФРГ и его денежная политика // Акционерный и банковский вестник. 1990. № 1. С. 19 Федоров Б. Г. Центральные банки и денежно-кредитное регулирование в развитых капиталистических государствах // Деньги и кредит. 1990. № 4. С. 47 Финансово-кредитный словарь. Т. Ш. М., 1988. С. 421 Основы законодательства капиталистических стран о банковской системе. М., 1992. С. 52 и след Тосунян Г. Банковское дело и банковское законодательство в России опыт, проблемы, перспективы. М., 1995. С. 49—95 Олейник ОМ. Основы банковского права. М., 1997. С. 168—169.  [c.116]