Отвергают фискальную политику накачивания совокупного спроса. Нестабильность фискальной политики делает для экономических субъектов трудным формирование рациональных ожиданий. К тому же монетарная политика по правилу не может сочетаться с широкой фискальной политикой, углубляющей бюджетный дефицит. [c.29]
Взгляды классиков и кейнсианцев можно проиллюстрировать на модели совокупного спроса и предложения. Согласно экономистам-классикам, а) кривая совокупного предложения является вертикальной, что и определяет уровень объема производства б) кривая совокупного спроса является неизменной, что определяет уровень цен. Кейнсианцы же считают, что а) горизонтальная кривая совокупного предложения проходит ниже кривой, соответствующей объему производства продукции при полной занятости, и что б) кривая совокупного спроса нестабильна. [c.87]
Во-первых, затяжной спад в мировой экономике находит выход в широком распространении протекционистских настроений. Во-вторых, произошла дестабилизация таких систем, как свобода торговли, плавающие валютные курсы и т. д. В-третьих, замедление роста спроса на внутреннем рынке Японии вместе с заниженным курсом иены усиливает ориентацию японской промышленности на экспортные рынки и тем самым увеличивает несбалансированность торговых платежей между Японией и США, Японией и Западной Европой, Японией и новыми индустриальными странами . В-четвертых, внешнеторговые проблемы имеют также свой структурный аспект, который состоит в том, что между промышленно развитыми странами возникли большие различия в уровнях конкурентоспособности по отраслям (эти различия имеют структурное происхождение). В-пятых, среди торговых партнеров Японии возросло число стран с нестабильными социально-политическими условиями, хотя международный престиж Японии как торговой державы в то же время очень заметно вырос. [c.208]
Снижение объемов переработки нефти, как результат нестабильного развития экономики страны, сопровождается падением объемов производства нефтепродуктов. Ухудшается финансовое состояние многих промышленных предприятий, их платежеспособность, возможности удовлетворения требований спроса на конкретные виды продукции. В этих условиях значительное влияние должно уделяться вопросам повышения глубины переработки нефти, а [c.58]
Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс. [c.48]
Циклические колебания экономики развитых стран. Мировые экономические и финансовые кризисы в 70—90-х годах усилили нестабильность платежных балансов развивающихся стран, прежде всего в результате падения спроса на их продукцию и цен на нее. [c.171]
Развитие рынка наличной валюты зависит от проводимой властями финансовой, денежно-кредитной и валютной политики. Ключевую роль среди факторов, предопределивших большой спрос граждан на иностранную валюту, сыграли значительное снижение курса рубля по сравнению с ростом внутренних цен и потери граждан от обесценения вкладов в Сбербанке. Рынок наличной валюты активно реагирует на нестабильность курса рубля. Поэтому даже после подавления инфляции и достижения определенной финансовой стабилизации в 1996—1997 гг. спрос на наличную валюту постоянно превышал ее предложение, что стимулировало ввоз наличной иностранной валюты. [c.512]
Доходы домашних хозяйств в развивающихся странах не постоянны, так как относительно большая доля доходов создается в сельском хозяйстве. Цены на сельскохозяйственную продукцию резко колеблются под влиянием спроса на мировом рынке и погодных условий. Эта неопределенность дополняется макроэкономической нестабильностью. Вообще говоря, высокая неуверенность в отношении будущих трудовых доходов должна увеличивать предупреди-тельный .мотив для сбережений, однако в нестабильной обстановке увеличивающаяся неуверенность обычно влияет на сбережения домашних хозяйств в противоположном направлении. Более высокие уровни сбережений в странах с низкой инфляцией подтверждают значение стабильной экономической обстановки. [c.583]
Другим важным фактором, негативно действующим на результаты работы фирмы, является экономическая и законодательная нестабильность, имеющая место в России. Предприятия в условиях шоковой терапии объективно не стимулируются к проведению в жизнь долговременных стратегических целей. Сопряженные с высоким налоговым гнетом государства, соответствующей кредитной политикой с высокими кредитными ставками, высокие для конечного потребителя цены стимулируют не расширение производства, а зачастую его сокращение. Высокие цены, устанавливаемые предприятиями, часто связаны не столько с неправильной, направленной на завышение цен ценовой политикой предприятия (что имеет место), сколько с внешними ценообразующими факторами. Это ведет к падению конкурентоспособности товаров и снижает потребительский спрос. В то же время большая часть предприятий основана на государственной собственности. Из-за отсутствия свободы появления на российском рынке товаров иностранного производства эти предприятия являются монополистами, не склонными к совершенствованию своего производства, снижению издержек и решению других проблем развития предприятия. [c.271]
Нестабильность и сложность внешней обстановки, обострение конкуренции на рынках сбыта продукции, захват отечественного рынка иностранными товаропроизводителями способствуют ухудшению положения российских предприятий, падению спроса на их продукцию и возникновению риска невостребованности продукции, выход которого за пределы допустимого не только ослабляет экономическую безопасность предприятий и может привести их к банкротству, но и отрицательно отражается на экономической безопасности России в целом. [c.6]
Особенности политической обстановки имеют огромное значение для предприятий, производящих научно-техническую продукцию. Если для поставки новой научно-технической продукции и товаров бытового назначения в конфликтные регионы политическая нестабильность является тормозом, то для сбыта военно-технической продукции она же является стимулом, порождая и стимулируя спрос на новые виды техники, т. е. данный фактор может действовать разнонаправленно. [c.179]
По степени постоянства информация классифицируется как постоянная, условно-постоянная и переменная. Постоянная сохраняет свое значение длительное время, например коды отраслей, предприятий, наименование и шифры изделий, плана счетов бухгалтерского учета. К условно-постоянной относится информация, сохраняющая свое значение в течение определенного интервала времени, например показатели плана. Переменная информация характеризуется или случайностью возникновения во времени, или частой сменяемостью количественных либо качественных характеристик, например производственный брак, объем производства, цены в условиях нестабильной экономики, спрос на товары. [c.222]
Переход от административно-командных методов управления экономикой к рыночным обусловил коренные изменения в системе финансов предприятий, принципах их организации и управления ими. Медленная структурная перестройка экономики, затянувшийся финансовый кризис, разрыв хозяйственных связей, низкий платежеспособный спрос на продукцию и услуги, утрата значительной части собственных оборотных средств в связи с инфляцией и практическая недоступность кредитов для большинства предприятий крайне негативно сказались на их финан-. совом состоянии, привели к росту взаимных неплатежей и снижению рентабельно-спь Этому способствует и нестабильность налогообложения предприятий, высокий уровень прямых и косвенных налогов, который ведет к росту издержек, делая продукцию большинства российских предприятий неконкурентоспособной на мировых рынках. [c.7]
Разрыв традиционных хозяйственных связей, спад спроса, фактическое отсутствие государственной поддержки реальному сектору экономики, трудно прогнозируемые изменения экономической стратегии государства, гиперинфляция, политическая нестабильность, неразвитость и стагнация финансового рынка — все это нарушает нормальную финансовую деятельность. К перечисленному следует прибавить внутренние причины низкую платежную дисциплину, неэффективные менеджмент и маркетинг. Комплекс внешних и внутренних условий привел к тому, что ситуация в сфере финансов российских предприятий сложилась чрезвычайно сложная. Так, в 1998 г. и начале 1999 г. диспропорции в структуре финансовых ресурсов предприятий продолжали нарастать собственные источники сокращались вместе с падением прибыли, в объемах привлеченных ресурсов все большую долю составляли кредиторская задолженность и вексельное кредитование (более дешевое, чем кредиты коммерческих банков). Кроме того, недостаток оборотных средств по-прежнему стимулировал рост бартерных расчетов, применение которых, как уж отмечалось, значительно искажает всю картину финансовой деятельности предприятий. [c.458]
Параметры спроса включают рост спроса на товары, производимые предприятием, его стабильность, и позволяют предприятию получать высокую прибыль и закрепить свое положение на рынке. Нестабильный спрос, изменчивость требований покупателя к качеству продукции предприятия, снижение покупательской способности населения, напротив, не создают условий для обеспечения должной конкурентоспособности предприятия. [c.533]
Стабильность и нестабильность связаны с динамичностью элементов деловой среды. Нестабильная среда характеризуется частыми изменениями, которые могут быть вызваны действиями конкурентов, колебаниями спроса, появлением новых продуктов и технологий. Как правило, они носят непредсказуемый характер. Деловая среда стабильна, если ее элементы не меняются в течение довольно длительного времени. Фактором стабильной среды являются устойчивый спрос и предложение продуктов (товаров и услуг). Может произойти постепенное изменение спроса, которое нетрудно предвидеть. [c.78]
Более того, вспомним, что положение графика совокупного спроса в экономике связано с равновесием в модели IS-LM. Следовательно, поддерживая равновесие в модели IS-LM, таргетирование ставки процента автоматически стабилизирует совокупный спрос, несмотря на нестабильность спроса на деньги и денежного мультипликатора. Как отмечалось при обсуждении рис. 24-1, это означает, что до тех пор, пока [c.655]
Недостаток таргетирования денежной массы. Если ФРС устанавливает денежную массу на уровне М, то колебания спроса на деньги в интервале между точками В и С отразятся на изменении номинальной процентной ставки (рис. А). Такая нестабильность ставки процента, в свою очередь, отразится на изменении положения графика LM, который сместится вверх или вниз и будет проходить соответственно через точки В и С (рис. 6), даже при условии достижения ФРС промежуточной цели — заданного объема денежной массы (М ). Следовательно, равновесный реальный доход может колебаться в интервале между точками [c.661]
Проблема изменчивости совокупного предложения. ФРС обычно использует финансовые про-межуточные цели, такие, как номинальная ставка процента или денежная масса, для автоматической стабилизации совокупного спроса. Однако при нестабильном совокупном предложении такая политика не будет оптимальной. Изменения [c.663]
Одной из возможных промежуточных целей может служить номинальная процентная ставка. Преимуществом использования номинальной процентной ставки в качестве промежуточной цели денежно-кредитной политики является то, что таргетирование ставки процента автоматически стабилизирует реальный доход и совокупный спрос в условиях нестабильности спроса на деньги или денежного мультипликатора. Однако основным недостатком таргетирования процентных ставок является возможность вызвать максимальные колебания реального дохода и совокупного спроса в результате изменений ожидаемых расходов, приведших к смещению графика IS. К тому же ФРС может так увлечься таргетированием процентных ставок, что ставка процента может стать основной целью. И наконец, некоторые экономисты заявляют о невозможности таргетирования процентных ставок в долгосрочном периоде. [c.671]
Преимущество использования денежной массы в качестве промежуточной цели заключается в том, что таргетирование денежной массы лучше, по сравнению с таргетированием ставки процента, стабилизирует реальный доход и совокупный спрос, когда нестабильность реальных расходов смещает график IS вправо или влево. Однако основным недостатком таргетирования денежной массы является то, что она приводит к еще большим (по сравнению с таргетированием процентных ставок) колебаниям реального дохода и совокупного спроса, связанным с нестабильностью спроса на деньги. Экономисты [c.671]
Во-вторых, как отмечалось в главе 22, полная индексация хороша, только если единственным источником изменчивости товарного рынка в экономике являются смещения графика совокупного спроса. Однако если совокупное предложение непостоянно, то реальный объем производства, а следовательно, и уровень занятости тоже могут быть нестабильными. Обычно ни работники, ни фирмы этого не хотят, поэтому по этой причине полная индексация заработной платы может не проводиться. [c.728]
БЕГСТВО КАПИТАЛОВ - перемещение в течение небольшого промежутка времени в большом объеме краткосрочных ссудных капиталов между различными странами. Б. к. вызвано обострением борьбы за сферы приложения капиталов на мировом рынке. Маневрирование процентными ставками приводит к нарушению спроса и предложения на валютных рынках. Более высокая, чем на нац. рынке капиталов, ставка банковского процента создает предпосылки для миграции спекулятивных капиталов. Причинами оттока капиталов могут послужить также выигрыш от курсового соотношения, нестабильное валютное положение страны, возможность девальвации ее валюты, изменение полит. [c.36]
Например, во 2-й половине июля — 1-й половине августа 1999 г., несмотря на улучшение конъюнктуры мирового фондового рынка, рынок корпоративных бумаг России характеризовался высоким уровнем цен, оттоком покупателей в связи с нестабильной социально-экономической и политической обстановкой. Активных операций не наблюдалось, преобладали разовые продажи приобретенных ранее по более низким ценам отдельных пакетов акций с целью получить прибыль и покинуть рынок. Кроме традиционно имевших спрос акций предприятий топливно-энергетического комплекса, спросом пользовались акции крупных машиностроительных заводов и производственных компаний. Рынок находился в преддверии ожидавшейся девальвации рубля, смены тенденции роста продаж и покупок акций на их сокращение в связи с повышением спроса на доллары. [c.103]
В начале нашего исследования было показано, что мировые тенденции экономического развития предопределяют рост нестабильности внешней среды по стратегическим ресурсам, параметрам рыночного спроса, другим экономическим, политическим и культурным условиям и ценностям. Нет основания полагать, что эти тенденции обойдут стороной российскую промышленность и всю ее экономику в целом. [c.27]
Рыночную специфику ИНФ определяют организации, разрабатывающие и использующие товар-новацию. Создание нововведения - это дискретный и постоянно возобновляемый процесс, ориентированный на нестабильный спрос. Поэтому главное требование, предъявляемое к системе управления и организационной структуре ИНФ, - обеспечить ее рыночный успех (способность адаптации к изменчивому рынку нововведений без перерыва в прибыльности фирмы). Оно связано с обеспечением эффективности и гибкости, включающих [c.138]
При принятии решений о создании СЦХ прежде всего выявляются потребности, которые нужно-удовлетворять переход к новым технологиям типы клиентов. Определяющими факторами являются фаза развития спроса, размеры рынка, покупательная способность, торговые барьеры, привычки покупателей, состав конкурентов, интенсивность конкуренции, каналы сбыта, государственное регулирование, нестабильность в стране - экономическая, технологическая, социально-политическая. [c.116]
Далее в бизнес-плане рассчитана оценка риска проекта. По ее результатам видно, что три наиболее существенных риска - это недостаточный спрос на продукцию, повышение цен на комплектующие и нестабильное качество комплектующих. [c.809]
Что касается рыночного объема Q"2, то здесь после прекращения действия механизма Вальраса имеем превышение цены предложения над ценой спроса (а следовательно, и над рыночной ценой Р 2). Это значит, что производство в данном случае убыточно и производители станут уменьшать выпуск, а следовательно, и объем предложения товара. В результате этого движение будет происходить влево от объема Q"2. Отсюда можно сделать вывод, что у рассматриваемого рынка равновесие нестабильно. [c.111]
Теперь мы готовы рассмотреть методы оценки будущего спроса. Лишь для очень немногих товаров или услуг прогнозы такого рода не представляют трудностей. Как правило, это относится к товарам, абсолютный уровень производства которых на неконкурентном (коммунальные услуги) или стабильном (чистая олигополия) рынке — величина либо постоянная, либо равномерно возрастающая. На большинстве рынков уровни общего спроса и спроса на товары компании колеблются, поэтому умение сделать точный прогноз становится определяющим фактором успеха фирмы. Чем выше нестабильность спроса, тем точнее должен быть прогноз. [c.197]
Другая группа факторов, действующих против ОПЕК, носит скорее политический, в немалой степени субъективный характер. Политическая нестабильность региона Персидского залива, порожденная в значительной мере центральным элементом ближневосточного кризиса — агрессивным курсом Израиля, который активно поддерживают США ирано-иракским вооруженным конфликтом, к которому США также причастны, и, наконец, взрывами внутренней социальной напряженности в странах региона, усилила стремление западных государств или импортеров нефти создать крупные страховые запасы этого сырья. Последние обычно превышают трехмесячное ожидаемое его потребление. Агрессивные действия империализма в конечном счете привели к накоплению таких запасов, и правящие же круги Запада используют их для нажима на ОПЕК, уменьшая спрос на ее нефть и оказывая понижательное давление на цены. [c.146]
Все сказанное не исключает использования прогнозов так сказать ближнего и конкретного действия. Оснащение аппарата прогнозирования современными научными средствами и методами (ЭВМГ теория игр, теория исследования операций, моделирование и др.) позволяет разрабатывать разнообразные модели возможных изменений рыночной конъюнктуры, соотношения роста спроса и предложения на различные товары и услуги, развития отдельных отраслей промышленности. Пользуются ли и в какой мере этими данными руководители монополий, корпораций и государственные деятели Думается, что если и пользуются, то с большой степенью осторожности, поверяя их собственным опытом. Однако и в этом случае практическое использование прогнозов носит ограниченный во времени характер, что связывается с изменчивостью конъюнктуры, нестабильностью всей капиталистической экономики. [c.254]
Однако вряд ли можно делать вывод о неизбежности распада ОПЕК в будущем. В прошлом эта организация уже продемонстрировала свою полезность и эффективность в качестве координационного механизма, через который страны-производители могут выражать свою точку зрения не только на цены, но и по широкому кругу других проблем их взаимоотношений с нефтяной промышленностью. Использовать же свои финансовые резервы Для того, чтобы парализовать финансовые учреждения Запада или создать атмосферу постоянной нестабильности цен и тем самым вести дело к конфликту со странами — потребителями нефти, страны-производители, по всей вероятности, не собираются. Действительно, в свете снижения на Западе спроса па нефть и возможного создания альтернативных источников топлива страны-производители могут решить, что им нужно прийти к новым соглашениям о ценах непосредственно со странами-потребителями с тем, чюбы обезопасить себя от инфляции и иметь возможность планировать долгосрочные бюджеты в обстановке приемлемой и длительной стабильности. В то же время они могут проявить желание прийти к какому-либо соглашению ОТНОСИТСЛЬНО ПНВеСТНЦПИ СВОИХ. 113ЛИШН11л [c.318]
Формирование рыночной цены золота — многофакторный процесс она колеблется в зависимости от экономических, политических, спекулятивных факторов. К числу повышательных факторов относится увеличение промышленно-бытового потребления золота и инвестиционно-тезаврационного спроса в условиях нестабильности экономики, инфляции, неуравновешенности платежных балансов, колебаний валютных курсов и процентных ставок. Тенденция к повышению цены золота (в 70-х годах, 1985—1987 гг.) периодически сменяется ее снижением (1980—1985 гг., 1988 — [c.398]
Для государственных финансов важное значение имеет денежно-кредитное регулирование. В условиях нестабильной экономики возможность диверсификации финансовых инструментов денежно-кредитного регулирования ограничена. Напротив, при стабильной финансовой системе возможно применение эффективного механизма рефинансирования коммерческих банков, который, в свою очередь, при ограниченной инфляции может удовлетворить спрос нефинансового сектора экономики на кредитные ресурсы. По мере снижения инфляционных ожиданий возрастание спроса на деньги будет обусловливать процесс ремонетизации экономики. [c.43]
В нестабильной экономической ситуации планирование затрат затруднено. В этих условиях на первый план выходит текущая оценка стоимости переменных затрат и корректировка цены реализации в зависимости от уровня инфляции. При этом возможны противоречия между инфляционно меняющимися ценами и другими ценообразующими факторами. Например, состояние платежеспособного спроса потребителей или ужесточившаяся конкурен- [c.25]
Годовое планирование выручки эффективно при стабильной экономической ситуации. В условиях нестабильности, когда соотношение спроса и предложения подвержено труднопрогнозируемым изменениям и законодательно установленные правила поведения юридических лиц в налоговой, кредитной и финансовой сферах постоянно меняются, годовое планирование затруднено и не является объективным ориентиром для предприятия. [c.37]
Состояние простая—нестабильная . В такой внешней обстановке происходит дальнейшее возрастание уровня неопределенности. Хотя у организации может быть всего несколько внешних факторов воздействия, их изменения труднопредсказуемы и они неожиданно реагируют на инициативы организации. Примерами организаций, действующих в таком типе внешней среды, являются производители модной одежды, персональных ЭВМ, шоу-бизнес. Действующие в этом секторе организации сталкиваются с постоянно меняющимися предложением и спросом. [c.30]
Состояние сложная—нестабильная . Наиболее высокий уровень неопределенности возникает в сложной-нестабильной обстановке. На организацию воздействует большое количество внешних факторов, они часто изменяются и резко реагируют на инициативы организации. Когда одновременно меняются несколько факторов, внешняя среда становится бурлящей , или, как ее называют, турбулентной. С такой средой сталкиваются, например, электронные фирмы и авиакомпании. Так, в случае с авиакомпаниями в течение всего лишь нескольких последних лет им пришлось противостоять росту числа региональных авиакомпаний, разрегулированию, войне цен, взлету цен на топливо, тесноте в аэропортах, изменению спроса потребителей и т.д. С подобными ситуациями сталкиваются аэрокосмические корпорации, компании связи, фармацевтические фирмы и многие другие. [c.30]
Начнем с рассмотрения трех хорошо известных фактов, характеризующих рост латиноамериканских стран за последние 20 лет. Факт первый заключается в том, что хозяйства многих из этих стран были исключительно динамичны, показывая высокий темп промышленного роста, но что этот высокий темп роста был крайне нестабильным, систематически усугублял неравенство в распределении дохода. Лучший пример дает Бразилия, где среднегодовой темп роста ВНП в период 1965-1980 гг. составил 8,5%, но в 1980-1982 гг. упал до минус 0,3%. Доля дохода богатейших 20% населения страны увеличилась с 54% в 1960 г. до 62% в 1970 г. и 63% в 1980 г. Второй факт состоит в том, что, несмотря на значительную вертикальную мобильность, уровню реальной зарплаты неквалифицированных рабочих в течение долгого времени не удавалось значительно подняться, а промышленный рост даже в период экономических бумов не мог принять оказавшуюся избыточной рабочую силу. В Чили, например, в то время как ВНП рос ежегодно в среднем на 8,5% в 1977-1980 гг., официальный уровень безработицы составлял 18%, а реальная заработная плата была на 20% ниже уровня 1970 г. Третий факт состоит в том, что наиболее высокий темп роста показали сектора, где производились дорогостоящие потребительские товары, автомобили или бытовые электроприборы и средства производства, а отнюдь не сектора, производящие товары широкого спроса (А. де Жанври. Крестьяне, капитализм и государство в Латинской Америке. // Великий незнакомец крестьяне и фермеры в современном мире. - М. Прогресс, 1992. - С. 382-383). [c.336]
В 1970-е годы и частично в 1990—1991 гг. экономика США испытала воздействие неблагоприятных событий, названных экономистами шок предложения , при которых происходило значительное увеличение цен на энергоресурсы. Используйте кейнсиан-скую теорию совокупного спроса и предложения для иллюстрации влияния этих событий на реальный объем производства и уровень цен. Объясните, почему этот тип макроэкономической нестабильности делает затруднительным определение ответных действий для ФРС увеличивать или снижать номинальную денежную массу [c.588]
Независимо от проблемы измерения денежной массы существует недостаток тарге-тирования денежной массы, который проявляется в подверженности реального дохода и совокупного спроса риску изменений, связанных с нестабильностью спроса небанковского сектора на деньги. Чтобы проиллюстрировать это, рассмотрим рис. 24-Ю. Рисунок 24-10 показывает результаты изменчивости спроса на деньги, которые отражаются в смещении графика спроса на деньги в диапазоне между т и т , возможно, вызванном изменениями в структуре расходов домашних хозяйств или в их вкусах и пристрастиях. Если ФРС поддерживает денежную массу на заданном уровне М, даже когда спрос на деньги повышается или понижается, то равновесная процентная ставка будет колебаться между г и Гп. [c.661]
Чаргетирование процентных ставок и денежной массы преимущественно работает на стабилизацию графика совокупного спроса в экономике. Однако это наилучшая политика только в случае неизменности графика совокупного предложения. По сравнению с этими методами Таргетирование номинального дохода потенциально может снизить инфляцию и ее колебания, связанные с нестабильностью совокупного предложения. Трудности с таргетиро-ванием номинального дохода заключаются в том, что связь между инструментами денежно-кредитной политики и уровнем номинального дохода может быть достаточно сложной. Кроме того, данные о номинальном доходе поступают в ФРС довольно редко по сравнению с данными финансового рынка о процентных ставках и денежных агрегатах. [c.672]
Короче говоря, обменные курсы будут корректироваться до тех пор, пока каждая страна не достигнет равновесия платежного баланса, т. е. при системе плавающих обменных курсов равновесие платежного баланса каждого государства достигается автоматически. Отметим, что в отличие от системы фиксированных обменных курсов денежная масса страны не зависит от неравновесия платежного баланса, поскольку обменные курсы будут корректироваться до тех пор, пока спрос на данную валюту не будет равен ее предложению. Таким образом, при системе плавающих обменных курсов изменения последних ведут к изменению относительных цен и дохода. При системе фиксированных обменных курсов изменения денежной массы в каждой стране приводят к изменению относительных цен, дохода и процентных ставок. I 1лан. ь II in курс доллара США На рис. 28-1 показан курс доллара к валютной корзине 10 других стран (Бельгия, Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Нидерланды, Швеция, Швейцария и Великобритания). Отметим, что сразу после марта 1973 г., когда было решено ввести плавающий курс доллара, доллар был девальвирован по отношению к 10 другим валютам, подтверждая мнение, что курс доллара был завышен. С конца 1974 г. до начала 1976 г. отмечалось снижение курса доллара, и затем произошло его резкое падение в 1977 г. Отметим, что с конца 1980 г. до 1985 г. имело место значительное повышение курса доллара. Хотя причина этого не ясна полностью, обычно утверждают, что это произошло вследствие более высоких процентных ставок в США или же в результате возросшей политической и экономической нестабильности в мире, особенно в Европе, Латинской Америке и на Среднем Востоке. В соответствии со вторым объяснением США считались безопасной гаванью для инвесторов и были финансовым убежищем в трудное время. Если это действительно так, то можно считать, что именно по этой причине в период 1982—1983 гг. США испытывали 1) значительный дефицит текущего платежного баланса, который в основном финансировался за счет положительного сальдо баланса движения капиталов (с учетом ошибок и пропусков) 2) повышение курса доллара на валютных рынках. В сущности, гражданам США был выгоден дефицит текущего платежного баланса, поскольку их страна была относительно стабильном в политическом и экономическом плане. [c.786]