Итак, в течение четырех последних десятилетий на мировом рынке черных металлов наблюдается постоянно нарастающее обострение конкуренции. Главным фактором ее обострения является большая инерционность развития, свойственная черной металлургии. Большая продолжительность инвестиционных циклов в отрасли делает неизбежным возникновение следующего феномена металлургические компании принимают решение о крупных инвестиционных проектах в условиях благоприятного для металлургии инвестиционного климата, а реализация проектов завершается в изменившихся, сильно ухудшившихся условиях, предсказать которые компаниям не удается. Ухудшение народнохозяйственных условий ведет к снижению рентабельности инвестиций, растягиваются и без того длительные сроки окупаемости капиталовложений. Иначе говоря, металлургические компании, осуществляющие крупные инвестиционные проекты, все чаше принуждают себя к длительной работе в условиях предельно жестких финансовых ограничений. Компании лишаются всякой возможности маневра ресурсами, попадают в полное подчинение жестким требованиям рынка. Металлургические компании имеют меньшую свободу выбора, меньшую свободу действий, чем компании многих других секторов мировой экономики. Можно совершенно определенно утверждать, что крупные инвестиционные проекты в черной металлургии в настоящее время связаны с огромным риском (чаще всего неоправданным). [c.70]
При сравнении трубопроводного транспорта с железнодорожным должна применяться обычная система показателей, рекомендованная Типовой методикой определения экономической эффективности капитальных вложений [21]. В эту систему показателей входят капитальные вложения К, себестоимость транспорта (эксплуатационные расходы) С, срок окупаемости капиталовложений Т или коэффициент сравнительной экономической эффективности Е, приведенные расходы Рпр. В качестве натурального показателя дополнительно может использоваться расход металла — в суммарном выражении на весь объем или на 1 т перевозок, поскольку за счет различного коэффициента развития этих видов транспорта удельный расход металла на 1 т -км может" оказаться не показательным. [c.151]
Из рассмотрения четырех вариантов определения срока окупаемости при реконструкции следует, что применение того или другого варианта существенным образом влияет на получаемую величину срока окупаемости. Варианты № 1 и 4 дают минимальные сроки окупаемости и не должны быть рекомендованы, так как вариант № 1 определяет годовую экономию на снижении себестоимости в завышенном объеме, ибо она подсчитана на весь объем выпуска, хотя часть этого объема уже выполняется действующим заводом и не требует капиталовложений вариант № 4 условен как по числителю, так и по знаменателю, дает низкие сроки окупаемости и имеет наименьшую точность. [c.344]
Учитывая это, а также отмеченные выше недостатки, связанные с определением срока окупаемости в проектах, следует сделать вывод, что при всей своей значимости показатель годового эффекта не может в настоящее время рассматриваться как единственный и обобщающий показатель эффективности капиталовложений. [c.349]
Напомним, что до 1941 г. проектные институты рассчитывали s проектах оборотные средства. Следовало бы восстановить это положение и при определении срока окупаемости под капиталовложениями понимать вложения в основные и оборотные фонды. [c.356]
Действительно, для небольших электростанций незавершенность строительства или ошибка в определении проектной стоимости представляет гораздо меньшую угрозу. Сокращается срок окупаемости капиталовложений, легче привлекать акционерный капитал, можно выплачивать относительно более низкие дивиденды. [c.46]
Дополнительные капиталовложения, необходимые для определения срока окупаемости, устанавливаются как. разность между общими капитальными затратами для проектируемого (К2) и базового (Ki) вариантов. Под базовым и проектируемым вариантами понимаются варианты до и после внедрения мероприятия или сравниваемые варианты после их внедрения. [c.220]
В процессе разработки планов показатели эффективности капитальных вложений сравниваются с нормативным К. э. к. в., с аналогичными показателями за предшествующий период, а также с показателями эффективности произ-ва на передовых предприятиях соответствующих отраслей. Плановые показатели эффективности капитальных вложений должны быть не ниже нормативного К. э. к. в. или аналогичных показателей за предшествующий плановому период. Содержание нормативного К. э. к. в.— минимальный дополнит, чистый доход, к-рый в условиях действующего ценообразования должен быть получен на рубль капиталовложений в объекты производств, назначения и затрат на пополнение нормируемых оборотных средств. Нормативы К. а. к. в. исчисляются как отношение дополнит, чистого дохода к вызвавшим его капитальным вложениям или в виде обратной величины — нормативного срока окупаемости. В целом по нар. х-ву нормативный К. э. к. в. на 1971—75 установлен на уровнено ниже 0,12 этой величине соответствует нормативный срок окупаемости капиталовложений не более 8,4 года. Нормативные К. >. к. в. по отраслям устанавливаются в отраслевых инструкциях, исходя из рекомендаций Типовой методики определения экономич. эффективности капитальных вложений но согласованию с Госпланом СССР. [c.276]
Действительно, для небольших электростанций незавершенность строительства или ошибка в определении проектной стоимости представляет гораздо меньшую угрозу. Сокращается срок окупаемости капиталовложений, легче привлекать акционерный капитал, можно выплачивать относительно более низкие дивиденды. Таким образом, на современном этапе стремление предотвратить инвестиционный риск доминирует над эффектом масштаба. [c.66]
Для стимулирования снижения издержек производства регулирующие органы обязаны в течение определенного периода после окончания срока окупаемости капиталовложений в модернизацию сохранять для предприятия предшествовавший мероприятию расчетный уровень расходов в тарифе. [c.202]
На рис. 9.2 видно, что срок окупаемости проекта соответствует абсциссам точек пересечения прямой (ряд /) капиталовложений (инвестиций) и кривых (ряд 2 — простого, ряд 3 — дисконтированного) накопленных потоков наличности. В обоих случаях он меньше двух лет. Так как нет принципиальной разницы в определении срока окупаемости с использованием простого и дисконтированного потоков наличности, в дальнейшем ограничимся простым потоком. [c.205]
К основным показателям эффективности инвестиций относятся чистая приведенная дисконтированная величина дохода, внутренняя норма доходности, срок окупаемости капиталовложений и их рентабельность. Эти показатели взаимосвязаны. Их определение основано на сопоставлении распределенных во времени выгод от инвестиций и их размеров. [c.73]
Сопоставление расчетного срока окупаемости дополнительных капиталовложений с нормативным не означает, что варианты, не укладывающиеся в этот срок, должны быть заведомо отвергнуты. В случае, если эти варианты существенно облегчают труд, улучшают его условия, способствуют более рациональному использованию природных ресурсов, охране окружающей среды, их можно принять к внедрению. При определении сравнительной экономической эффективности качества исходных принимаются показатели лучших имеющихся решений данной хозяйственной задачи, а при внедрении новой техники — показатели лучшей внедренной или разработанной в проектах отечественной и зарубежной техники. [c.280]
Экономия от внедрения мероприятий, требующих капиталовложений, учитывается за период, необходимый для оценки реального срока окупаемости единовременных затрат при этом суммы капиталовложений и экономии индексируются ежеквартально по мере изменения текущих цен. После определения фактической эффективности мероприятия технического развития учет достигаемой при его внедрении экономии должен быть прекращен для всех полностью законченных внедрением единиц мероприятия. [c.8]
На практике применяются различные способы определения целесообразности капиталовложений. К ним, в частности, относятся расчеты по срокам окупаемости по влиянию инвестиций на дивиденды по акциям текущего года по сравнению данной нормы окупаемости с общей нормой по фирме в целом. [c.127]
При оценке эффективности капиталовложений необходимо рассматривать как изменение себестоимости продукции, так и изменение удельных капиталовложений при этом возникает необходимость в соизмерении капитальных затрат и себестоимости продукции, т. е. в определении сроков их окупаемости. [c.339]
При новом строительстве в числителе формулы ставится полный объем капиталовложений на промышленное строительство, определенный по проекту. В знаменателе формулы з ряде случаев ставится разница между годовым проектным выпуском в оптовых ценах Ц и себестоимостью С. Тогда формула срока окупаемости приобретает следующий вид [c.341]
Это простейший метод оценки инвестиций и находит применение и в настоящее время для получения дополнительной информации о сроке окупаемости начальных капиталовложений. Метод расчета срока (периода) окупаемости инвестиций состоит в определении того срока, который необходим для возмещения суммы первоначальных инвестиций, т.е. периода, за который сумма денежных поступлений от реализации проекта будет равна сумме первоначальных инвестиций и инвестируемые средства будут возвращены за счет доходов. Зависимость для расчета срока окупаемости имеет вид [c.320]
Кроме того, применение кредита в качестве источника средств для капиталовложений позволяет более последовательно контролировать эффективность таких затрат благодаря определению возможности погашения ссуд за счет прибыли от проводимых мероприятий и установлению сроков погашения ссуд в пределах сроков окупаемости кредитуемых мероприятий. [c.213]
Эффективность различных способов сварки при технико-экономическом сопоставлении обычно оценивается путем определения экономической границы, характеризующей целесообразность применения того или иного варианта при данном объеме производства, либо установления срока окупаемости первоначальных капиталовложений за счет экономии эксплуатационных расходов. При сравнении нескольких вариантов рекомендуется определять размер приведенных затрат 3,- + Л" K,i по каждому варианту и отдать предпочтение тому, для которого эта величина имеет минимальное значение. [c.336]
Для определения объема капиталовложений применяются нормативы затрат на единицу вновь создаваемой мощности и прироста готовой продукции, которые позволяют организовать строительство новых объектов без излишеств, с учетом прогрессивных технологических процессов, новейшей техники, механизации и автоматизации производственных процессов, использования научной организации производства и труда. Допустимые величины удельных капиталовложений определяются методом сравнения различных вариантов по срокам окупаемости затрат или коэффициентам сравнительной экономической эффективности. [c.265]
Определение эффективности ГЭС, выбор параметров и т. д. производятся обычно путем сравнения с заменяемой тепловой электростанцией в зависимости от срока окупаемости дополнительных капиталовложений с учетом комплексного назначения ГЭС. Для сокращения сроков окупаемости ГЭС и повышения их эффективности осуществляется снижение стоимости и сокращение продолжительности стр-ва за счет правильного выбора новых объектов стр-ва, внедрения прогрессивных типов сооружений и конструкций (особенно из местных материалов и сборных железобетонных), индустриализации стр-ва с применением новой строительной техники и передовых методов произ-ва работ. [c.142]
Для определения дисконтного срока окупаемости установим размер ставки приведения / = 10%. Сумма капиталовложений с наращенными процентами к концу второго года равна 260. Современная стоимость поступлений за первые два года, рассчитанная на момент начала отдачи, составит 169,4 для варианта А, т.е. меньше 260, а за три года поступлений — 319,7, т.е. больше этой суммы. Отсюда срок окупаемости примерно равен [c.274]
Строительные организации (продавцы) появились недавно и существуют в относительно небольшом количестве, так как строительство требует больших капиталовложений и имеет достаточно длительный срок окупаемости. Они строят новое жилье, нежилые объекты и продают объекты недвижимости либо сами, либо привлекая посредников-продавцов, оплачивая их услуги. Если строительная фирма привлекает посредническое агентство для реализации, то покупателю приходится покупать недвижимость по цене, увеличенной на стоимость услуг посредника, т. е. примерно на 8% и выше. Сегодня ситуация на рынке меняется агентства по недвижимости продают недвижимость, а их услуги оплачивает не покупатель, а строительная фирма. Отказываясь от части прибыли, строительная организация получает определенные выгоды быстрее идет реализация недвижимости, тем самым ускоряется оборот денежных средств, появляется возможность быстро начать новое строительство. Продавец-посредник может помочь строительной организации определить оптимальную продажную цену. Например, профессиональная консультация может повысить цену реализуемой недвижимости на 10-15%, чем это предполагалось первоначально. [c.18]
Показатели, помогающие определиться в выборе между новыми капиталовложениями, являются преимущественно экономическими оценками и основываются иа анализе движения денежных средств. Рассматриваемые в данной книге инструменты анализа движения денежных средств, а именно чистая приведенная стоимость, внутренняя норма прибыли и дисконтированный срок окупаемости подробно рассматриваются в главе 6. Однако общепринятые показатели, измеряющие эффективность текущих капиталовложений, основываются преимущественно на показателях бухгалтерского учета, что мы и покажем в главе 3. Такие критерии, и прежде всего прибыль на инвестированный капитал, доходы на чистые активы и доходы на используемые активы, основываются на соотношениях, составленных из данных баланса и отчета о прибылях и убытках. В дальнейшем мы покажем, что существует определенный разрыв между критериями экономического анализа, используемыми для оценки новых инвестиций, и показателями для оценки текущих капиталовложений, базирующимися на данных бухгалтерского учета. Для того чтобы выработать последовательный подход к проблеме стоимости акционерного капитала, необходимо решить вопрос соответствия этих критериев. На практике эта проблема рассматривается уже с тех пор, когда в 90-х гг. американские корпорации начали переходить к системе управления, основанной на анализе стоимости, когда такие показатели, как экономическая прибыль, рентабельность инвестиций и прирост стоимости компании, стали широко применяться в процессе оценок и рекомендаций по текущей [c.29]
Определение срока окупаемости капиталовложений при проектировании реконструкции заводов осуществляется в практике работы проектных институтов по-рйзному, что иллюстрируется нижеследующим примером. [c.342]
О необходимости изменения рекомендуемого типовой методикой способа определения срока окупаемости капиталовложений и их эффективности говорят еще и такие соображения. В первые годы освоения новых конструкций их стоимость фактически бывает на много выше их отпускной цены, на которую ведется расчет, а это значит, что он не может отражать действительных соотношений между капитальными затратами и экономией. Так, например, отпускная цена на станок 1К62 была установлена 1420 руб., и исходя из нее было подсчитано, что дополнительные (по сравнению со станком 1А62) капиталовложения окупятся в течение 6 лет. Однако фактическая стоимость станка в первый год выпуска превышала 2500 руб., во второй — равнялась 2235 руб., в третий — 2000 руб. и только на пятый год достигла установленного уровня. В результате срок окупаемости увеличился с 6 до 16 лет 36]. [c.23]
Анализ других показателей эффективности (степень унификации, надежность и т. д.) выводы об эффективности проектируемой машины (сопоставление Сн и 8эк/ с Сс и S к< 8цпр и СНпр с S и Сс определение срока окупаемости дополнительных капиталовложений [c.4]
При определении срока окупаемости овых заводов учитываются полные капиталовложения, а при реконструкции — только дополнительные, в силу чего срок окупаемости реконструируемых заводов будет всегда ниже, чем аналогичных новых заводов [c.346]
Итак, для получения фактической сравнительной эффективности капиталовложений в отдельные нефтепроводы и нефтепро-дуктопроводы может быть использована обычная система показателей, применяемая для расчета сравнительной эффективности. Следовательно, при определении проектной эффективности трубопровода должна использоваться методика, изложенная ранее, т. е. капиталовложения и эксплуатационные расходы по трубопроводному транспорту нефти и нефтепродуктов должны сопоставляться с этими же показателями при варианте железнодорожных перевозок с целью получения расчетного срока окупаемости капитальных вложений в магистральный нефтепровод или нефтепродук-топровод. По разнице приведенных затрат по вариантам должен быть также установлен годовой экономический эффект, получаемый при осуществлении варианта сооружения трубопровода, т. е. до определения фактической сравнительной эффективности необходимо иметь все показатели проектной эффективности. Далее по той же описанной ранее методике рассчитываются показатели фактической сравнительной эффективности . Если в первом случае для расчетов использовались только проектные данные, то во втором — отчетные данные по строительству и эксплуатации трубопровода и отчетные данные по эксплуатации железной дороги (по перевозкам сухогрузов), необходимые для получения расчетных показателей перевозок нефти или нефтепродуктов, кроме случаев, когда железная дорога отсутствует и приходится обращаться сразу же к укрупненным расчетным показателям возможного варианта железнодорожных перевозок (см. с. 159). Естественно, что отчетные данные по капиталовложениям в трубопровод и эксплуатационным расходам на перекачку нефти или нефтепродуктов будут отличаться от соответствующих проектных показателей. Эти различия вызываются отклонениями от проектных решений, изменением цен на материалы и оборудование, топливо, [c.173]
Итак, кроме определения показателей эффективности капиталовложений в трубопроводы, необходимы дополнительные изыскания по экономическому обоснованию наиболее эффективной организации транспорта нефтегрузов в период сооружения трубопроводов большой протяженности, параллельных железным дорогам. Решение в общем виде этой задачи весьма затруднено, так как оно зависит от многих факторов продолжительности строительства и распределения капиталовложений по годам, потребного объема транспорта нефтегрузов в годы строительства, протяженности вводимых участков и всего трубопровода, экономических показателей железнодорожных перевозок на рассматриваемых участках и т. д. В связи с этим в каждом случае способ освоения перевозок нефтегрузов в период строительства трубопроводов должен обосновываться с учетом всех отмеченных конкретных обстоятельств. Такое обоснование должно выполняться не на основе среднесете-вых показателей, а по данным, характерным для участка железной дороги, параллельной проектируемому трубопроводу. Не менее важно при этом точно определить по годам строительства трубопровода объемы перекачки нефти или нефтепродуктов по вводимым в эксплуатацию участкам трубопровода, так как уровень, загрузки — один из решающих факторов формирования экономических показателей эксплуатируемого трубопровода. Это подтверждается данными о.фактических сроках окупаемости вложений и времени достижения проектной пропускной способности по рассматриваемым трубопроводам (табл. 37). [c.187]
Заметим, что критерий (XI-8) дает следующее правило поиска сооружений для очередного шага строительства они должны характеризоваться min С (yt) или, что эквивалентно, mmAK (yt)f[ (yt-i) — С (yt)], т. е. при наличии всех перечисленных выше особенностей системы газоснабжения групп населенных пунктов (потребителей) в качестве критерия оптимальности определения очередности строительства систем газоснабжения может быть использован минимум эксплуатационных расходов или, что в данном конкретном случае то же самое, минимальный срок окупаемости капитальных вложений. Причем этот вывод верен и без предположения, что освоение капиталовложений ведется с постоянной скоростью (с. 339). Для проектов, обладающих свойствами (3, 4) и (5), оптимальная очередность г/о, г/ь г/2,. . ., г/m представляет собой достаточно длинный ряд возрастающих уровней газоснабжения, которому соответствуют нарастающие ряды характеристик необходимых ресурсов, например капиталовложений К (г/о), К (у ),. . ., К (г/m). Так как шаг изменения этих характеристик достаточно мал то выбрать в качестве любой ближайшей очереди план, для которого необходимые капиталовложения соответствуют с достаточной точностью установленному лимиту, не представляет труда. По существу, оптимальная последовательность г/о, г/i, yz, , Ут [c.341]
Коммерческий подход к информационной деятельности имеет определенные преимущества и недостатки. К преимуществам можно отнести большую мобильность и гибкость информационных служб, работающих на коммерческих основах, их лучшую приспособляемость к изменяющимся рьшочным условиям к недостаткам - невозможность реализации крупных перспективных программ с связи с невозможностью концентрации капиталовложений и длительным сроком их окупаемости. Практика последних двух-трех лет показала, что российские коммерческие структуры пока не в состоянии создавать масштабные информационные службы, сопоставимые с теми, что имеются на Западе, даже в таких перспективных секторах рынка, как коммерческая информация и при наличии возможностей экспорта информационных услуг. И это, несмотря на то, что во многих случаях пороговый уровень мощности, после которой работа становится эффективной, является не таким высоким - во всяком случае для коммерческой информации он может быть в три-четыре раза ниже, чем уже достигнутый [c.236]