Кредитно-денежная политика, равновесный ЧНП и уровень цен [c.135]
В главе 15 мы увидим, каким образом средствами кредитно-денежной политики, регулируя денежное предложение, можно изменять равновесный уровень реальных процентных ставок. Рост процентных ставок приводит к сокращению инвестиционных и потребительских расходов, снижая тем самым совокупный спрос. Понижение процентных ставок, напротив, способствует росту инвестиционных и потребительских расходов и увеличению совокупного спроса. В обоих случаях эти изменения в конечном итоге затрагивают и реальный объем производства, и уровни занятости и цен. (Ключевой вопрос 8.) [c.285]
Эффект обратной связи. Глядя на рис. 15-2, вы, возможно, обратили внимание на проблему обратной связи, которая усложняет кредитно-денежную политику и влияет на ее эффективность. Вот в чем она состоит. Последовательно рассматривая графики от 15-2а до 15-2в, мы обнаруживаем, что процентная ставка, действуя через кривую спроса на инвестиции, в значительной степени определяет равновесный ВВП. Теперь мы должны признать, что существует и обратная причинно-следственная связь уровень ВВП определяет равновесную процентную ставку. Эта связь возникает от того, что относящийся к сделкам компонент кривой спроса на деньги напрямую зависит от уровня номинального ВВП. [c.327]
Воздействие кредитно-денежной политики образует цепочку причинно-следственных связей а) политические решения влияют на резервы коммерческих банков б) изменение резервов сказывается на денежном предложении в) изменение денежного предложения приводит к изменению процентной ставки г) изменение процентной ставки воздействует на объем инвестиций д) изменение инвестиций отражается на совокупном спросе е) изменение совокупного спроса воздействует на равновесный реальный ВВП и уровень цен. В табл. 15-3 в обобщенном виде представлены основные черты политики дешевых денег и политики дорогих денег. [c.336]
На рис. 6 видно, что в данном случае стимулирующая кредитно-денежная политика будет очень эффективна при росте предложения денег кривая LM сместится вправо, а равновесный уровень реального дохода возрастет с У 0 до Y r Если же проводится стимулирующая налогово-бюджетная политика, то она не приведет к росту реального дохода из-за проявления эффекта вытеснения в полной мере (а не частично, как было рассмотрено ранее). [c.550]
Эффект обратной связи. Внимательный читатель, возможно, заметил в рис. 8.2 проблему обратной связи, которая усложняет кредитно-денежную политику и влияет на ее эффективность. Суть этой проблемы в следующем глядя на рис. 8.2 слева направо (как мы и делали), мы обнаружили, что процентная ставка, действуя через кривую спроса на инвестиции, в значительной степени определяет равновесный ЧНП. Теперь мы должны признать, что существует и другое направление причинности. Уровень ЧНП определяет равновесную ставку процента. Эта связь существует, поскольку относящийся к спросу на деньги для сделок компонент кривой спроса на деньги прямо зависит от уровня номинального ЧНП. [c.139]
С точки зрения кейнсианцев, кредитно-денежная политика осуществляется через сложную цепь причинно-следственных связей а) политические решения воздействуют на резервы коммерческих банков б) изменения резервов воздействуют на предложение денег в) изменение денежного предложения меняет процентную ставку г) изменение процентной ставки воздействует на инвестиции, равновесный ЧНП и уровень цен. В табл. 8.3 все основополагающие положения, касающиеся применения политики дешевых или дорогих денег, сведены вместе. [c.151]
Важной чертой построения графика совокупного предложения является то, что мы определяли равновесный уровень заработной платы и занятости при данном уровне цен мы не рассматривали сам процесс установления уровня цен. Это не означает, что мы не заинтересованы в этом. Естественно, процесс установления цен в классической модели важен лишь для понимания весьма ограниченной роли, которую экономисты-классики предназначали денежно-кредитной политике. [c.474]
Равновесие в модели IS-LM имеет место при одновременном достижении равновесия реального дохода и равновесия на денежном рынке. Это происходит на графике только в одной точке — точке пересечения кривых /5 и LM. Изменяя положение кривых IS и LM, органы, осуществляющие бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику, могут менять равновесный уровень реального дохода и ставки процента. [c.554]
Построение кривой совокупного предложения при полной индексации заработной платы в случае изменения уровня цен. В течение срока действия трудового договора, заключенного работниками и работодателями, базовая заработная плата VIе равна ожидаемой в момент подписания контракта рыночной номинальной заработной плате, какой бы она была в идеальных условиях (W"). Если во время действия договора уровень цен изменится, то спрос на труд тоже изменится, что вызовет изменение уровня занятости (рис. А). Но если реальная заработная плата полностью индексируется относительно уровня цен, то тогда номинальная заработная плата тоже изменится соответственно уровню цен. Равновесный уровень занятости будет прежним. Из этого следует, что реальный объем производства также останется неизменным (рис. Б). Следовательно, кривая совокупного предложения в современной кейнсианской модели трудовых договоров при полной индексации заработной платы будет вертикальна (рис. В). Меры денежно-кредитной политики, направленные на сдвиг кривой совокупного спроса, будут нейтральны в период индексации заработной платы. [c.611]
Несмотря на формально декларируемую приоритетность задачи снижения инфляции, на практике при проведении денежно-кредитной политики Банк России в значительной степени ориентировался на поведение реального обменного курса, явным образом сглаживая его динамику, а на отдельных этапах, возможно, воздействуя и на его равновесный уровень. При этом целе- [c.9]
Вспомним из главы 21, что график LM вертикален, как показано на рис. 24-9, если спрос небанковского сектора на деньги абсолютно неэластичен по проценту. Если это так, то изменчивость графика IS вызовет колебания равновесной ставки процента между /, , и гп (рис. 24-9), но равновесный реальный доход, обеспечение которого выступает основной целью ФРС, останется на уровне у. В этом конкретном случае смещение графика IS, вызванное изменениями автономного потребления, инвестиций и государственных расходов или налогообложения никак не повлияют на уровень реального дохода достижение промежуточной цели денежно-кредитной политики полностью ограждает реальный доход от влияния изменчивости графика JS. [c.660]
Чтобы понять, почему общество может выгадать от наличия консерватора центрального банка, еще раз обратимся к рис. 26-4. Как уже отмечалось, инфляционная тенденция денежно-кредитной политики возникает из-за попыток центрального банка увеличить денежную массу и совокупный спрос для роста реального объема производства. Тем не менее работники и фирмы узнают о таком намерении ФРС и увеличивают номинальную заработную плату в результате равновесный реальный объем производства остается на естественном уровне, а уровень цен повышается. [c.731]
Регулирование процентных ставок может принимать различные формы ставка процента по сберегательным вкладам может быть использована как базовый уровень для всех других ставок. При этом все другие ставки будут к ней привязаны, и правительство, регулируя ставку по сберегательным вкладам, может изменить всю структуру процентных ставок. Некоторые правительства устанавливают минимальную процентную ставку по депозитам и максимальную ставку по кредитам. Альтернативная политика состоит в том, что правительство устанавливает определенные пределы колебаний процентных ставок по сбережениям и по ссудам. Органы денежно-кредитного регулирования могут время от времени расширять или сужать эти пределы, тем самым оказывая влияние на структуру процентных ставок. Еще одна форма управления процентной ставкой состоит в том, что правительство фиксирует максимальную разницу между процентными ставками по кредитам и депозитам. Во всех случаях в пределах заданных ограничений банки сами определяют уровень своих процентных ставок. Если органы денежно-кредитного регулирования правильно учитывают издержки кредитных организаций, риски и прибыли, то установившая таким образом структура процентных ставок будет мало чем отличаться от равновесной структуры. [c.99]
Также в ходе анализа было выявлено, что, несмотря на формально декларируемую приоритетность задачи снижения инфляции, на практике при проведении денежно-кредитной политики Банк России в значительной степени ориентировался на поведение реального обменного курса, явным образом сглаживая колебания его динамики, а на отдельных этапах, возможно, воздействуя и на его равновесный в среднесрочной перспективе уровень. В качестве третьего ориентира Центральный Банк использует индикаторы экономической активности, стремясь поддержать темпы экономического роста. [c.40]
Кредитно-денежная политика дискреционность или правило Кейнсианская концепция кредитно-денежной политики изображена на рис. 15-2. По мнению кейнсианцев, кривая спроса на деньги относительно полога, а кривая на инвестиции относительно крута, что делает кредитно-денежную политику сравнительно слабым стабилизирующим средством. Как мы знаем, монетаристы, наоборот, считают кривую спроса на деньги очень крутой, а кривую спроса на инвестиции довольно пологой, в результате чего изменение денежного предложения оказывает мощное воздействие на равновесный уровень номинального ВВП. Это и есть фундаментальный тезис монетаризма денежное предложение представляет собой решающий фактор, определяющий уровень экономической активности и уровень цен. Тем не менее правоверные монетаристы не советуют использовать политику дешевых и дорогих денег для смягчения подъемов и спадов экономического цикла. Фридмен утверждает, что в свое время дискреционные изменения денежного предложения, осуществляемые руководящими кредитно-денежными ведомствами, фактически оказали дестабилизирующее воздействие на экономику. [c.352]
Проблема нейтральности денег в моделях роста связана с влиянием коэффициентов капитал/труд или капитал/продукт на равновесную траекторию роста, а также с вопросом о способности кредитно-денежной политики воздействовать на эти коэффициенты. В этом отличие анализа нейтральности в моделях роста от аналогичного анализа в краткосрочной модели кейнси-анско-неоклассического синтеза. Последняя предполагает, что коэффициенты капитал/труд и капитал/продукт, соответствующие выпуску в условиях полной занятости, заданы факторы, которые могут воздействовать па них, не исследуются. Хотя в гл. 12 изучалось влияние кредитно-денежной политики на равновесную норму процента, воздействие нормы процента на равновесный уровень коэффициентов капитал/труд и капитал/продукт там не рассматривалось. [c.556]
В традиционной кейнсианской модели ловушке ликвидности соответствует горизонтальный отрезок графика спроса на деньги или горизонтальный отрезок графика LM. Следовательно, в ловушке ликвидности экономика находится в положении, в котором кривая LMпредельно пологая. Денежно-кредитная политика в данном случае почти полностью теряет свою эффективность как инструмент воздействия на реальный доход. Рост номинальной денежной массы не может существенно повысить объем производства или снизить ставку процента. Экономика находится В ловушке в ситуации, когда уровень ликвидности очень высок. Однако инструменты бюджетно-налоговой политики, такие, как увеличение государственных расходов или снижение налогов, смещают график IS вправо и при горизонтальном графике /.А/оказывают сравнительно сильное воздействие на равновесный реальный доход. [c.550]
Мы использовали теорию предпочтения ликвидности для более полного объясне---ул отрицательного наклона кривой совокупного спроса. Но эта теория позволяет - iM проанализировать и воздействие денежно-кредитной политики ФРС на кривую зокупного спроса. Представьте, что ФРС, приобретая посредством операций на тт-срытом рынке государственные облигации, увеличивает предложение денег. Предке ложим, что в краткосрочном периоде уровень цен не реагирует на денежную инъ-тхшда. Повлияет ли дополнительное количество денег в обращении на равновесную тавку процента и кривую совокупного спроса [c.705]
Что же такого естественного в естественном уровне безработицы М. Фрид-мен и Э. Фелпс использовали прилагательное естественный для описания уровня безработицы, к которому экономика стремится в долгосрочном периоде. Однако то, что уровень безработицы естественный, не означает его желательность для общества. Равным образом, естественный уровень безработицы не является постоянным. Предположим, что недавно образованный профсоюз использует свою власть над рынком труда для того, чтобы заключить договор о повышении реальной заработной платы некоторых категорий рабочих выше равновесного уровня, что выразится в избыточном предложении рабочей силы и, следовательно, повышении естественного уровня безработицы. Такой уровень безработицы естествен не потому, что он желателен, а потому, что он находится вне влияния денежно-кредитной политики. Повышение объема предложения денег никак не влияет на степень рдасти профсоюза или на уровень безработицы. В данном случае единственный результат увеличения денежной массы — ускорение темпов инфляции. [c.730]