Глава 13. Рынок капитана и процент [c.215]
Рынок капитала и процент [c.265]
Риск рынка капитала отражает вероятность того, что изменение на рынке капитала нормы процента, общей нормы прибыли, нормы прибыли собственного и заемного капитала изменят стоимость собственности. Причем данный вид риска существует независимо от того, используется или не используется для финансирования собственности заемный капитал. [c.495]
Сейчас предприниматель сталкивается с внезапным снижением рыночной ставки процента и должен изменить свои планы. Как повлияет снижение ставки процента на его программу реальных инвестиций, на величину средств, помещаемых им на рынке капитала, и на его полезность [c.22]
Любую фирму, которая предоставляет финансовые продукты и оказывает услуги отдельным лицам или другим фирмам, можно охарактеризовать как фирму, оказывающую финансовые услуги. Мы подразделяем фирмы, оказывающие финансовые услуги, на четыре группы, исходя из того, как они делают деньги. Банк делает деньги на разнице между процентом, выплачиваемым лицам, у которых он мобилизует капитал, и процентом, назначаемым тем, кто заимствует у него деньги. Кроме того, банком делаются деньги за счет других услуг, которые он предлагает своим вкладчикам и заемщикам. Страховые компании обеспечивают свой доход двумя способами. Во-первых, через премии, получаемые ими от тех, кто покупает у них требования, а во-вторых, через доход от инвестиционных портфелей, которыми они управляют для обслуживания этих требований. Инвестиционный банк дает консультации и предлагает вспомогательные продукты фирмам, не оказывающим финансовые услуги, — для получения капитала с финансовых рынков или для совершения таких сделок, как поглощение или изъятие капиталовложений. Инвестиционные фирмы дают консультации по инвестиционным вопросам или управляют портфелями своих клиентов. Их доход образуется от комиссионных за консультации, а также за счет комиссии за управление инвестиционными портфелями и торговыми сборами. [c.767]
Теория капитала и процента является одной из наиболее сложных и дискуссионных в экономической теории. Это относится и к определению самого понятия капитал, и к единицам его измерения, и к доходу, порождаемому капиталом, т. е. проценту. Цель этой главы - дать классификацию различных определений капитала и процента, а также выделить различные сегменты рынка капитала и выявить тесную взаимосвязь между ними. [c.265]
До 1885 г. Министерство финансов не принимало никаких заявлений об утрате купонов, затем по правилам, принятым в 1895 г., если владелец ценной бумаги мог доказать время приобретения, время утраты и обстоятельства, при которых утрачена ценная бумага, то можно было рассчитывать на получение капитала и процентов по нему. Поэтому ценные именные бумаги считались более надежными и давали гарантию прочности владения ценной бумагой. Доходность на эти бумаги, как правило, устанавливалась выше, чем по государственным долговым обязательствам, однако с последними они не могли конкурировать. Во-первых, это было вызвано ограниченностью их хождения, как на биржевом, так и уличном рынке. География их обращения была ограничена тем регионом, где их выпускали. Во-вторых, они имели длительные сроки погашения в 39 и 49 лет, а иногда и больше. [c.156]
Величина равновесной ставки процента уравнивает предложение (сбережения) и спрос (инвестиции) и зависит от степени риска (чем он больше, тем выше процент), срока и размера ссуды, системы налогообложения, структуры рынка капитала и т.д. Равновесие на рынке капитала проиллюстрировано на рис. 5.8. [c.64]
В предыдущих разделах этой главы мы подчеркивали, что издержки трансакций отражают содержание всего комплекса институтов, формальных и неформальных, которые образуют экономическую систему или, в более общем плане, общество в целом. Эта общая институциональная структура в конечном счете определяет издержки трансакций на уровне индивидуальных контрактов, и когда экономисты говорят об эффективных рынках, они просто принимают за данность развитую систему ограничений. Например, капитальные затраты частично определяются развитой структурой финансовых посредников. Деятельность последних на рынке потребительского кредита, на залоговом и фондовом рынках, на рынках облигаций осуществляется в рамках сложной структуры ограничений, налагаемых правительством и другими регулирующими ведомствами (например, в США это Федеральная резервная система, законодательные органы штатов и иные ведомства, сфера деятельности которых распространяется от надзора за банками в отдельных отраслях экономики до установления "потолка" кредитного процента). Более того, соотношение спроса и предложения на капитал испытывает воздействие и других институтов и организаций, например, компаний, занимающихся страхованием титулов собственности и установлением кредитных рейтингов. Если еще дальше углубиться в институциональную структуру, то мы обнаружим политические институты, которые устанавливают формальные ограничения. Взаимосвязь между политическими и экономическими институтами и организациями наглядно проявляется в работе комитетов Конгресса, регулирующих рынок капитала и связанных с лоббистскими организациями, которые защищают интересы организованных групп на рынке капитала. Тесные связи захватывают и сферу исполнительной власти, включая правительственные ведомства, которые регулируют рынок капитала. Все это, конечно, явилось привлекательным полем для исследований в рамках новой политической экономии, которая пытается сформулировать принципы и аналитические рамки для институциональных структур Конгресса и правительственных ведомств. [c.91]
Уравнения (3.13), (3.14), (3.11) означают, что распределение времени домохозяйств в Л/ - 1 странах определяются распределением времени в замыкающей стране. Следовательно, глобализация рынка капитала и выравнивание процента приводит к тесной взаимозависимости поведения домохозяйств в различных странах. [c.24]
Долговой кризис явился результатом действия общих внешних факторов, а также внутренней экономической политики, проводившейся в отдельных странах-должниках. Нефтяной шок внес свой вклад в расширение доступности кредитов развивающимся странам, предоставлявшихся под низкие проценты. Большая часть долга стран Латинской Америки и Африки приходилась на правительства, а не на частный сектор. Страны Африки в основном брали кредиты из государственных источников (у правительств и международных финансовых учреждений), страны Латинской Америки — у коммерческих банков. Начиная со второй половины 70-х годов экономические условия значительно изменились в связи с быстрым ростом процентных ставок на мировых рынках капитала и ухудшением торгового баланса стран-должников. Поскольку большая часть кредитных средств была предоставлена на условиях плавающего процента, рост процентной ставки негативно сказался на состоянии платежного баланса государств-заемщиков. В силу этого внешнее кредитование и прямые иностранные инвестиции резко сократились. [c.783]
Мировой кредитный рынок — сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента и формируются спрос и предложение. Мировой финансовой рынок — это часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно осуществляются эмиссия, купля-продажа ценных бумаг, в том числе в евровалютах. Традиционно различались рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок средне- и долгосрочных капиталов [c.375]
Международная ассоциация развития (MAP) оказывает финансовую помощь наиболее бедным странам, имеющим среднедушевой годовой доход до 650 дол. США, на срок 35—40 лет (льготный период — 10 лет) и без процентов. MAP и Мировой банк имеют общие органы управления. MAP испытывает постоянную потребность в финансовых ресурсах, которые не могут пополняться на мировых рынках капитала. Они формируются за счет государственных взносов стран-членов. MAP поощряет экспорт из развитых стран. [c.720]
В широком смысле понятие мировой рынок капитала — это экономический механизм аккумуляции и перераспределения свободного капитала в рамках всего мира. С одной стороны, кредитный рынок способствует увеличению действительного капитала и обслуживает текущие платежи, а с другой — вызывает рост только фиктивного, но не действительного капитала. Различия между сегментами мирового кредитного рынка определяются сроками и формами использования финансовых ресурсов, характером сделок, составом кредиторов и заемщиков, уровнем и динамикой процентов, государственно-правовой формой организации, степенью развития и другими факторами. Однако все операции едины по своей природе и представляют собой формы движения ссудного капитала. [c.526]
Основные средства в настоящее время МБРР получает за счет операций на международных финансовых рынках путем эмиссии средне- и долгосрочных долговых обязательств, имеющих наивысший кредитный рейтинг ААА, а также путем частного размещения средств правительств, центральных банков и других кредиторов по фиксированным ставкам процента. МБРР размещает свои ценные бумаги более чем в 100 странах и является при этом крупнейшим заемщиком на мировых рынках капитала, а также одним из самых крупных заемщиков-нерезидентов на национальных рынках. [c.545]
Норма прибыли на производственно-промышленный капитал и процент за кредит не совпадают по своей численной величине из-за различной их сущности, масштабов. При распаде прибыли на предпринимательский доход и процент норма прибыли приходится на индивидуальный капитал, а норма процента — на весь используемый капитал. Следует учитывать и то обстоятельство, что норма доходности ссудного (фиктивного) капитала и норма предпринимательского дохода активного капитала, действующего в процессе производства, формируются на различных рынках. Это также является причиной того, что они не совпадают между собой количественно и, наконец, процент на вклады является, как правило, ниже величины ссудного процента. Поэтому для предпринимателя становится невыгодной рольрантье. Ибо пущенный в дело капитал может принести больше доходов, чем процент от вложенного в банк капитала. [c.192]
Во Франции проповедником мелкобуржуазной К. у. явился Прудон (1800—1865), у к-рого утопия рабочих денег сочеталась с утопией дарового кредита . Источником всех зол в об-ве Прудон считал ссудный капитал и процент. Процент, — утверждал он, — является в общественном хозяйстве ценой праздности, первопричиной имущественного неравенства и нищеты . По мнению Пру-дона, путем отмены процента и организации национального банка, к-рый предоставлял бы товаропроизводителям безвозмездный, даровой кредит, можно было бы ликвидировать классовое деление об-ва, эксплуатацию и имущественное неравенство. Подчеркивая нетрудовой характер ссудного процента, Прудон затушевывал эксплуататорский характер др. части прибыли — предпринимательского дохода за противоречиями между денежными и функционирующими капиталистами он не видел антагонизма между трудом и капиталом. [c.595]
Во второй блок входят нормативные документы государственных органов (Министерства финансов, Банка России, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и др.), международных организаций и различных институтов, в том числе финансовых, содержащие требования, рекомендации и количественные нормативы в области финансов к участникам рынка. В качестве примера можно привести Положение о выплате дивидендов по акциям и процентов по облигациям, сообщения Минфина РФ о различных процентных ставках, о составе отчетности и принципах ее представления, регулятивы, содержащие пороговые значения показателей для признания структуры баланса неудовлетворительной, и т. п. Что касается регуляти-вов в международном контексте, то, например, можно упомянуть о системе международных стандартов бухгалтерского учета. Однако фактически требованиям международных стандартов бухгалтерского учета вынуждены следовать все компании, ведущие свои операции на международных рынках капитала, товаров и услуг. Не все документы этого блока являются обязательными для исполнения. В частности, нормативы в отношении признания структуры баланса удовлетворительной носят скорее информационно-справочный характер, однако в аналитическом смысле эти нормативы играют достаточно важную роль при оценке финансового состояния возможного контрагента. [c.335]