Проблема выбора направлений инвестирования в условиях ограничения на объем инвестиционных ресурсов рассмотрена в разделе V.1.14. [c.537]
Принятие решений по инвестированию осложняется различными факторами вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, риск и т.п. Очевидно, что решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. [c.434]
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любая коммерческая организация имеет ограниченную величину свободных финансовых ресурсов, доступных для инвестирования. Поэтому всегда актуальна задача оптимизации инвестиционного портфеля. [c.19]
В этой связи проблемы финансирования активов предприятий рассматриваются нами в двух аспектах во-первых, с точки зрения выбора объекта (объектов) инвестирования, обеспечивающего экономическое развитие инфраструктуры предприятия, во-вторых— с позиции формирования системы правового обеспечения, создания информационно-рекламных структур, которые через соответствующие инструменты воздействия на субъекты инвестиционной деятельности помогли бы привлечь наиболее дешевые источники финансирования. Другое, не менее существенное условие активизации инвестиционной деятельности состоит в максимальной экономии капитала и рациональном использовании ограниченных экономических ресурсов. Поэтому исключительно важным в условиях российской рыночной экономики является использование в качестве инструмента финансирования активов предприятия финансового лизинга. [c.158]
Поскольку совладельцы общей собственности лишены исключительных прав на получение доходов от инвестирования своего времени и средств в общий ресурс, у них исчезают стимулы к его сохранению. Коммунальные пастбища, охотничьи угодья, леса, реки эксплуатируются более интенсивно и истощаются быстрее, чем частные. Общая собственность при прочих равных условиях предполагает сокращение объема инвестиций, преобладание более трудоемких технологий, более низкую производительность труда, высокие издержки оппортунистического поведения, более ограниченный горизонт времени при принятии решений, предрасположенность к уборке сельскохозяйственных культур до наступления сроков их созревания, предпочтение более ранних сортов этих культур. Для общей собственности характерны многочисленные неценовые регламентации, служащие суррогатом тех самоограничений, которые были бы введены владельцами в условиях индивидуальной собственности (ограничения на размер плуга, величину ячеек в рыболовных сетях, установление охотничьих сезонов, запрет на отстрел животных до достижения ими определенного возраста). [c.116]
Высокий риск /средняя доходность /низкие вложения Страны, где отсутствует нефтедобыча, которые стремятся привлечь инвесторов — в первую очередь африканские страны представляют зоны данного типа инвестирования. Небольшие объемы вложений, по крайней мере на первых этапах, связаны с проведением систематической разведки и бурением одной-двух поисковых скважин. Такого рода инвестиции осуществляют средние по размерам независимые компании США и Канады. Хорошим примером может быть Марокко — данная страна предлагает новые участки на выгодных условиях, с тем чтобы начать освоение ограниченных по масштабам нефтегазовых ресурсов. В России районов, которые подпадали бы под данную категорию, нет. [c.102]
Основополагающее правило - коммерческие цели энергокомпании практически могут быть реализованы только при условии выполнения всех установленных нормативов по надежности и качеству энергоснабжения потребителей. Таким образом, требование надежности выступает в качестве главного ограничения на ресурсы, выделяемые для реализации коммерческих целей энергокомпании. Если анализ и контроль показывают недостаточный по установленным критериям уровень надежности энергоснабжения, то в числе перспективных направлений инвестирования надежность должна иметь абсолютный приоритет. [c.302]
Инструменты, защищающие от налогов, — это определенные инструменты инвестирования, которые дают возможность использовать доступные "налоговые списания" и получить экономию на выплаченных налогах. До принятия Закона о налоговой реформе от 1986 г. средства защиты от налогов были особенно популярны у лиц, чьи доходы подвергались налогообложению по самым высоким ставкам. Сегодня инвестиции в некоторые виды недвижимости (собственность, приносящую доход) и природных ресурсов (нефтяные и газовые скважины) все еще обеспечивают эти желаемые скидки, но при очень ограниченных условиях, указанных в Законе от 1986 г. Списания приобретают форму расходов, вычитаемых из налогооблагаемого [c.168]
Если компания стремится максимизировать суммарную прибыль и располагает достаточными финансовыми ресурсами для инвестирования, то ей следует выбрать проект Л. Если благоприятные условия инвестирования более важны, чем риск, а возможность мобилизации финансовых ресурсов высока, то на второе место можно поставить проект В. Рассуждая аналогичным образом, следует приписать проекту D ранг 3, а проекту Е — ранг 4, имея в виду неблагоприятные для него условия инвестирования. Поскольку вариант С, кроме низких издержек, не имеет других достоинств, то он будет поставлен на последнее место. Его реализация возможна лишь в случае больших ограничений на инвестиции и легкости их реализации. [c.437]
Однако многие экономисты считают, что регулирование нормы доходности оказывает существенное побочное воздействие на инвестиционные решения регулируемой фирмы. Максимизируя прибыль в условиях ограниченной регулируемой государством доходности на капитал фирма стремится заместить капитальными ресурсами другие используемые факторы производства. Наблюдается так называемое избыточное инвестирование. Использование более капиталоемких методов производства по сравнению с теми, которые преобладали бы в отсутствие регулирования, в свою очередь, приводит к повышению средних издержек по сравнению с минимально возможным уровнем. В этом состоит так называемый эффект Аверча- Джонсона. [c.193]
Необходимость в составлении инвестиционной программы может возникать с очевидностью в том случае, когда инвестору в условиях ряда ограничений доступны к реализации множество проектов, различающихся объемом инвестиций и отдачей на вложенный капитал. В этом случае последовательность действий инвестора весьма схожа с последовательностью действий при ранжировании проектов. Более сложный вариант возникает в том случае, если анализу подвергается несколько проектов, которые поддаются пространственно-временной взаимоувязке, при этом используются возможности так называемых дополняющих инвестиций и финансирований. Дополняющими называются варианты ссудо-заемных операций, не являющиеся основными в инвестиционной программе, но позволяющие оптимизировать основной денежный поток по программе. Например, всегда есть возможность временного инвестирования средств в государственные ценные бумаги (дополняющее инвестирование) в этом случае денежные средства не связываются на длительный срок, а упомянутые ценные бумаги вполне можно интерпретировать как своеобразный сейф , в котором временно хранятся денежные средства — как только понадобятся финансовые ресурсы, например, созреют базовые условия для реализации масштабного проекта, ценные бумаги будут немедленно конвертированы в деньги. В качестве примера дополняющего финансирования можно рассматривать краткосрочный банковский кредит (напомним, что, во-первых, процентные ставки по краткосрочным и долгосрочным кредитам могут существенно варьировать в зависимости от многих обстоятельств и, во-вторых, краткосрочные кредиты, естественно, не могут рассматриваться как постоянный источник финансирования крупного инвестиционного проекта). [c.434]
В некоторых случаях может потребоваться, чтобы ресурсы для инвестирования были доступны в течение нескольких периодов, и в каждом из периодов могут накладываться свои ограничения на финансирование проектов. В подобных обстоятельствах будет необходимо учитывать более одного ограничения. В условиях, когда не все проекты с положительным значением NPV могут быть реализованы, для максимизации величины чистой приведенной ценности можно использовать математический инструментарий, известный как линейное программирование (linear programming). Эта модель использует тот же подход [c.189]
ИННОВАЦИОННЫЙ РИСК - вероятность обесценивания капитальных вложений от непредвиденных заранее обстоятельств, неблагоприятных ситуаций и последствий в результате неполноты и неточности информации об условиях реализации инвестиционного проекта, в т.ч. связанных с ним затратах и результатах, вызванных неопределенностью процесса создания и реализации новшества (нововведения). При оценивании проектов наиболее существенными представляются следующие виды И.р. а) риск, связанный с несовершенством экон. законодательства, нестабильностью текущей экон. ситуации, условий инвестирования и использования прибыли б) внешнеэкон. риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытие границ и т.п.) в) неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных соц.-политических изменений в стране или регионе г) неполнота и неточность информации о динамике технико-экон. показателей, параметрах новой техники и технологии д) колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных ресурсов и т.п. е) производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.д.) ж) неопределенность целей, интересов и поведения участников з) неполнота и неточность информации о финансовом положении и деловой репутации организаций-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств). Организационно-экон. механизм реализации инновационного проекта, сопряженного с риском, должен включать специфические элементы, позволяющие снизить риск или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия. [c.98]