ПИСЬМЕННАЯ ИНФОРМАЦИЯ. Источники письменной информации о внешнем окружении — это газеты, торговые журналы, информационные бюллетени, профессиональные журналы и годовые отчеты. Еще одним источником письменной информации о конкурентах служит отчет 10К. Этот специфический ежегодный отчет составляется с участием Комиссии по ценным бумагам и биржам всеми публичными акционерными компаниями. В библиотеках почти всех колледжей и университетов имеются отчеты 10К. Повторим еще раз хотя эта информация легко доступна, она страдает теми же недостатками, что и вербальная информация, а именно, она может быть несвежей и не особенно глубокой. [c.241]
Эмиссия публичных депозитарных расписок, обращающихся на вторичном рынке, осуществляется с разрешения комиссии по ценным бумагам. Процедура получения этого разрешения длительная и дорогостоящая. Поэтому эмитировать депозитарные расписки могут только крупные компании. Существуют три уровня депозитарных расписок. Наименьшие требования предъявляются при эмиссии депозитарных расписок первого уровня. Но осуществить первичную эмиссию невозможно. К тому же такие ценные бумаги обращаются только на внебиржевом рынке. Второй уровень дает право купли-продажи на бирже, но первичная эмиссия также невозможна. И только при выпуске расписок третьего уровня разрешается первичная эмиссия. Обычно эмитент начинает эмиссию с первого уровня и стремится получить право на выпуск расписок третьего уровня. [c.314]
Федеральная комиссия по ценным бумагам призвана регулировать функционирование финансового рынка, деятельность фондовых бирж и профессиональных участников фондового рынка, способствовать переливу капитала в более эффективные сектора экономики и тем самым — развитию доходной базы бюджета. [c.19]
Подписка к получению трактуется неоднозначно. Одни считают, что она должна отражаться в активе баланса как дебиторская задолженность, другие — что она должна уменьшать акционерный капитал. В США в настоящее время больше распространен второй подход, поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам требует его соблюдения. [c.229]
В заключение рассмотрим, как учитываются затраты на выпуск акций. К ним обычно относятся гонорары адвокатов и дипломированных общественных бухгалтеров (аудиторов), комиссионные вознаграждения организациям, выполняющим роль агентов по размещению акций, расходы на печать сертификатов акций, почтовые расходы, расходы по составлению документов для Комиссии по ценным бумагам и биржам, рекламные расходы и т. д. Согласно [c.231]
Во-вторых, необходимо поддерживать прямые контакты с фондовой биржей, на которой будут котироваться акции общества, и строго следить за изменением пропорций в распределении голосов. Так, на биржах западных стран любое юридическое или физическое лицо может приобрести до 5% голосующих акций акционерного общества без объявления своих намерений. Если же он приобретает свыше этого процента, то, например в США, в соответствии с законодательством обязан уведомить об этом Комиссию по ценным бумагам и биржам, фондовую биржу, а также руководство поглощаемой корпорации. Иными словами, нормативные акты в США направлены на то, чтобы сделать данную операцию гласной и регулируемой. Аналогичные нормы, по нашему мнению, должны быть приняты и отечественным законодательством. А пока акционерные общества должны самостоятельно наладить соответствующий учет. [c.113]
Пенсионные фонды контролируют 2/3 акционерного капитала, находящегося в распоряжении финансовых организаций, но они практически не представлены в составе советов директоров. Ни один пенсионный фонд не может иметь более 10% акций какой-либо компании, если он желает пользоваться налоговыми льготами, которые предоставляются фондам, имеющим диверсифицированный акционерный капитал. В результате ни один фонд не имеет большого влияния на голосование. Пенсионные фонды, тем не менее, могут оказывать влияние в случае, если они голосуют в коалиции. Как и пенсионные фонды, взаимные фонды предпочитают избегать активного использования прав, предоставляемых имеющимися в их распоряжении акциями, чтобы пользоваться налоговыми льготами. Если акционерный капитал взаимного фонда недостаточно диверсифицирован, то компания вынуждена платить подоходный налог дважды сначала как корпорация, а потом — налог с отчислений акционерам. Чтобы акционерный капитал компании считался достаточно диверсифицированным в соответствии с налоговым законодательством и законом об инвестиционных компаниях (1940), по меньшей мере половина инвестиций фонда должна быть сделана в компании, чьи акции составляют не более 5% в инвестиционном портфеле. Также инвестиционная компания не может владеть более чем 10% акций какой-либо другой компании. Даже если она имеет в своем распоряжении 5% акций какой-либо другой компании, по закону она становится ее дочерним предприятием, а инвестиционный фонд — основным гарантом размещения акций. При этом если инвестиционная компания решает осуществлять контроль над дочерним предприятием, она должна получить предварительное разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам. [c.388]
В США корпорации, осуществляющие свободную продажу ценных бумаг, должны зарегистрировать их выпуск в Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам. Некоторые исключения существуют для небольших выпусков (в сумме до 1 млн. долл.) и для выпусков, которые будут распространяться только внутри страны. Подробный документ о включении ценных бумаг в листинг содержит следующую информацию историю компании, будет ли использоваться наличная выручка от выпуска ценных бумаг, финансовые отчеты и описание выпускаемых ценных бумаг. К документам о регистрации ценных бумаг должен прилагаться проспект выпуска, который представляет собой обобщение основной информации, содержащейся в документах о листинге ценных бумаг. После того как Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам убедится в полноте и достоверности предоставленной информации, она дает согласие на включение ценных бумаг в листинг, и компания может выпустить проспект эмиссии и продавать ценные бумаги. Комиссия уже не проверяет подлинную стоимость ценных бумаг, а опирается только на предоставленную информацию. Минимальный период между заполнением документов и включением ценных бумаг в листинг составляет 20 дней. [c.432]
Акции, держателями которых выступают руководство предприятия и рисковые предприятия, неликвидны. Они не могут быть проданы, пока выпуск не будет зарегистрирован Комиссией по ценным бумагам и фондовым биржам и не будет выдано разрешение на их публичное размещение. Публичное размещение акций превращает их в ликвидные и пригодные для продажи ценные бумаги, позволяющие рисковому предприятию получить прибыль от рискового финансирования. [c.433]
В том, что акции компании обращаются на фондовой бирже, существуют и определенные недостатки. Компании должны соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам, таким, как предоставление информации для служебного пользования, применение общепринятых методов ведения бухгалтерского учета и др. Кроме того, инвестор может проявить желание непрерывно получать растущий доход, а это может привести к коррективам в долгосрочном планировании развития компании. Размещенные ценные бумаги могут оцениваться инвестиционными банками. Исследования, проведенные в США [c.433]
Предоставленный здесь расширенный коэффициент покрытия постоянных расходов — это вариант аналогичного коэффициента, представление которого Комиссия по ценным бумагам и биржам требует от публичных компаний. Помимо данных, предусмотренных Комиссией, наш коэффициент учитывает другие необходимые выплаты — по основному долгу и лизинговые платежи. Кроме того, он игнорирует проблему спонтанной необходимости уве- [c.291]
Во многих странах созданы специальные административные органы, на которые возлагаются функции разработки нормативных актов по ценным бумагам и контроля за соблюдением этих актов. Например, в США таким органом является Комиссия по ценным бумагам и биржам, в ФРГ аналогичные функции выполняет Ведомство надзора за биржами, во Франции — Комиссия по биржевым операциям. В России в 1993 г. было утверждено положение о Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам — коллегиальном органе при Президенте РФ, организующем разработку системы мер по государственной поддержке становления и развития рынка ценных бумаг в России, а также защите интересов инвесторов и эмитентов ценных бумаг. В дальнейшем эта комиссия была преобразована в Федеральную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации с сохранением ее прежних функций (ФКЦБ). [c.459]
В США работа над учетными стандартами и принципами ведется с 1913 г. В настоящее время основными разработчиками регулятивов в области бухгалтерского учета являются Совет по стандартам финансового учета (FASB) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SE ). [c.394]
Другой важной регулирующей бухгалтерский учет организацией в США выступает Комиссия по ценным бумагам и биржам (SE ), в обязанности которой входит управление внешней отчетностью корпораций. Практически именно SE утверждает стандарты, выпускаемые FASB, в качестве общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP). SE всегда может изменить эту практику, поскольку это правительственная организация, облеченная соответствующими властными полномочиями. [c.59]
США, вероятно, одними из первых запретили инсайдерные операции. В соответствии с Законом о фондовой бирже (Se urities Ex hange A t) 1934 г. правила и нормы в данной области устанавливаются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SE ), весьма [c.481]
Предложения Новозеландской комиссии по ценным бумагам вошли в Закон о ценных бумагах с изменениями (Se urities Amendment A t 1988), принятый 21 декабря 1988 г. Закон состоит из двух частей. Часть I, содержащая нормы законодательного регулирования инсайдерных операций, вступила в силу с 21 декабря 1988 г. Часть II, определяющая главным образом правила раскрытия информации компаниями, официально зарегистрированными на бирже, действует с 1 июля 1989 г. [c.492]
Консультативная группа 1AS включает представителей международных организаций делового сообщества, финансовых групп, банков, юридических компаний, торговых союзов, оценщиков, фондовых бирж, комиссий по ценным бумагам, межправительственных организаций и организаций по развитию и стандартизации. [c.566]
Международное объединение комиссий по ценным бумагам (МОКЦБ) представлено крупнейшими организациями, регулирующими обращение ценных бумаг во всем мире. Целью ее деятельности является координация правил работы фондовых бирж на общемировом уровне. Одним из основных факторов достижения этой цели выступает международная стандартизация бухгалтерского учета и отчетности. С 1987 г. КМСФО и МОКЦБ участвуют в совместных разработках МСФО. [c.213]
Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам регулирует и куплю-продажу ценных бумаг на вторичном рынке. (Первичнымрынком является публичное размещение акций, вторичный рынок связан с последующей продажей ценных бумаг на фондовых биржах инвесторами.) Тем самым она регулирует деятельность фондовых бирж, инвестиционных банков и других участников рынка. Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам регулирует правила проведения торгов на биржах, а также деятельность брокеров и дилеров. Она требует предоставления регулярных отчетов по сделкам с ценными бумагами, совершенным инсайдерами (должностными лицами, директорами и крупными акционерами). Это делается для того, чтобы предотвратить мошеннические операции брокеров и дилеров, работающих с ценными бумагами, а также должностных лиц и директоров компаний. [c.432]
Уровень 1 программ получения депозитов — это рынок незарегистрированных ценных бумаг, обращающихся в США. Обычно компания не обязана следовать процедурам отчетности (GAAP) или полной выдачи данных Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам. Это наиболее часто применяемый вариант программ получения депозитов. Программы уровня II действуют на NASDAQ, Американской фондовой бирже и Нью-Йоркской фондовой бирже и используются компаниями, которые стремятся к повышению ликвидности акций и признанию со стороны инвесторов. Эти основные биржевые программы требуют наибольших расходов с первоначальным взносом, превышающим 1 млн. долл. Фирмы, пользующиеся уровнем II программ получения депозитов, должны соответствовать требованиям GAAP США, представлять поквартальные отчеты и отвечать требованиям допуска ценных бумаг на фондовую биржу. [c.439]
Исключение составляют пока биржи США и Канады, которые применяют свою систему ГААП, но Комитет по международным стандартам финансовой отчетности (КМСФО) имеет соглашение с Международной организацией комиссий по ценным бумагам о подготовке ключевого комплекта стандартов, который позволит повсеместно применять МСФО для компаний, имеющих международную котировку акций. Комплект этих стандартов уже подготовлен. [c.9]
Следствием Великой депрессии стало образование Комиссии по ценным бумагам и биржам, которая опубликовала предписание, как коммерческие фирмы должны сообщать о своем финансовом положении и результатах своей деятельности. Одно из многих предписаний Комиссии включало требование к бухгалтерам разработать правила бухгалтерского учета, именуемые общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP). Эти нормы первоначально координировались Американской ассоциацией бухгалтерского учета и Американским институтом дипломированных государственных бухгалтеров. В настоящее время они регулируются Управлением стандартов финансового учета в Стэмфорде (штат Коннектикут). [c.23]
Аудиторы проверяют финансовые отчеты с целью удостовериться, соответствуют ли они принципам и политике, декларированным Комиссией по ценным бумагам и биржам, а также Бюро стандартов в области финансовой отчетности. Руководство же испытывает искушение составить финансовые отчеты так, чтобы они рисовали деятельность компании в наиболее выгодном свете. Еще один фактор, в силу которого результаты аудита несколько туманны, заключается в стремлении аудиторов продолжать оказывать бухгалтерские услуги данной фирме, которую они проверяют. По названным причинам результаты аудита скорее можно охарактеризовать словом "сносные" (fair), нежели термином точные", который предпочли бы финансовые аналитики. [c.34]
Аналитики финансовых отчетов ставят под вопрос целесообразность переоценки отчетов, особенно имея в виду, что значительная часть отраслевых данных и информации самой фирмы за предшествующий период, используемых для сопоставлений, для этого не приспособлены. Крупный нью-йоркский банк разработал специальную компьютерную программу, составляющую аналитические таблицы для аналитиков, занимающихся публичными корпорациями. Когда аналитик вводит в терминал извещение " all", программа автоматически использует регулярно обновляемую информацию, имеющуюся в комиссии по ценным бумагам и биржам, и заносит ее в аналитическую таблицу. В то время как последняя строка компьютерной распечатки рекомендует аналитику получить финансовый отчет и тщательно проверить подстрочные применения до проведения анализа, заранее напечатанная с использованием вычислительной техники форма склоняет любого пользователя к тому, чтобы считать поправки менее важными по сравнению с цифрами машинного баланса и отчета о доходах из файлов комиссии. [c.142]
Совместно с "Клейн меррик", а также юридической и аудиторской фирмами "Марвин" подготовила регистрационный документ для предоставления в Комиссию по ценным бумагам и биржам (КЦББ)10. Регистрационный документ представляет собой детальный объемный документ, который содержит информацию о планируемом финансировании и истории фирмы, особенностях деятельности и о планах на будущее". КЦББ изучает этот документ и в случае необходимости внесения каких-либо изменений посылает компании "меморандум о недостатках". И наконец, исправленный вариант документа принимается комиссией12. [c.370]