Мы будем рассматривать только пять твердых валют USD, DEM, JPY, GBP, HF. Это основные мировые резервные валюты, причем американский доллар является главенствующим. Объемы торгов по другим валютам не идут ни в какое сравнение с объемами торговли по этим валютам (см. рис. 3-2). Кроме того, прогнозирование маленьких рынков экзотических валют более сложное занятие, так как велик элемент непредсказуемости поведения последних и возможны волюнтаристские воздействия на рынки этих валют небольшими капиталами. [c.19]
Немецкая марка — вторая по объемам и значимости мировая валюта после американского доллара. Она составляет порядка 25% международных резервов и активно торгуется на всех финансовых рынках. [c.79]
ДОЛЛАРОВАЯ ЗОНА — валютная группировка стран, экономически связанных с США и ориентировавших свои валюты на американский доллар. В зону входили страны Американского континента (Боливия, Венесуэла, Гаити, Гватемала, Гондурас, Доминиканская Республика, Колумбия, Коста-Рика, Мексика, Никарагуа, Канада, Панама, Сальвадор, Эквадор) и некоторые другие страны (Либерия, Филиппины), которые поддерживали фиксированный курс своих валют к доллару, изменяя его только с согласия США, хранили свои валютные резервы в американских банках, производя через них международные расчеты, поддерживали единообразную систему валютного кон- [c.94]
Другая валютная группировка — долларовая зона, в которую входили страны, экономически связанные с США и ориентировавшие свои валюты на американский доллар (Канада, ряд стран Латинской Америки, а также Либерия и Филиппины). Они поддерживали фиксированный курс своих валют к доллару, изменяя курс только с согласия США, хранили свои валютные резервы в американских банках, производя через них международные расчёты, поддерживали единообразную систему валютного контроля и регулирования. Значительная часть их внешнеэкономических связей осуществлялась в первые послевоенные годы с США. В дальнейшем, по мере укрепления экономической независимости и введения многими из них конвертируемости своих валют, долларовая зона распалась. [c.39]
Паритет покупательной способности (РРР) — это показатель относительной покупательной способности различных валют. Он определяется путем сопоставления цен на одни и те же товары в разных странах в пересчете (через обменный курс) на базовую валюту , обычно американский доллар. Идея такого показателя в том, что, если товар в одной стране дешевле, чем в другой, имеет смысл экспортировать его туда, где он стоит дороже. [c.24]
Британский фунт стерлингов является базовой валютой, а американский доллар — встречной. [c.52]
Большинство валютных сделок предполагает обмен валюты на американские доллары, но что делать, если вам необходим обменный курс валют, в число которых американский доллар не входит, например курс DEM/ HF В этом случае рассчитывается кросс-курс, являющийся результатом теоретической операции по покупке американских долларов на немецкие марки с последующей продажей этих долларов за швейцарские франки, или наоборот. [c.88]
Так выглядят текущие курсы всех основных валют относительно американского доллара. [c.89]
Банк XYZ дает следующие котировки енот-курсов валют против американского доллара [c.99]
На валютном рынке маркет-мейкеры предлагают двусторонние котировки бид и аск (офер) конкретных валют. Котировка представляет собой цену покупки и продажи валюты против базовой валюты, обычно американского доллара. Например, USD/JPY = 131,700-780. Валюта, которую котируют против базовой валюты, называется встречной. [c.239]
Кросс-курсы определяются исходя из котировок валют относительно американского доллара, и, несмотря на то что они публикуются, полезно иметь представление о том, как они рассчитываются. [c.246]
Значение свопа для валют против американского доллара можно определить по следующей формуле [c.283]
Ниже приведен пример опциона для иностранной валюты против американского доллара. [c.300]
Колл Купить иностранную валюту, продать американские доллары Продать иностранную валюту, купить американские доллары [c.300]
Опционы на сделки с наличной валютой против американского доллара Единица торговли [c.301]
На зарубежных рынках бумаги принято котировать в национальной валюте или американских долларах. С точки зрения американского инвестора, наиболее реалистичной является котировка в долларах, поскольку она показывает реальные прибыли и убытки (после конвертации в доллары). Однако более верное представление о динамике внутреннего рынка дают котировки в национальной валюте — и здесь тоже надо найти компромисс. Один из основных постулатов рыночного анализа гласит, что рынок учитывает все существенные факторы. Одним из таких факторов является колебание валют. Я предлагаю сконцентрировать внимание на графиках рынка акций, дающих ключ к решению многих проблем, а колебания валют проявятся на них так или иначе. Неоспоримым преимуществом американских депозитарных расписок (ADR) и закрытых паевых фондов, инвестирующих в отдельные страны, является то, что они выставляются на американских биржах, поэтому их котировки и данные на графиках приводятся в долларовом выражении. [c.268]
Большая часть стран долларовой зоны на протяжении длительного периода поддерживала неизменное твердое соотношение своих национальных валют с долларом США Гаити — с 1919 г., Гватемала—с 1925 г., Гондурас — с 1926 г., Доминиканская Республика— с 1947 г., Либерия — с 1944 г., Панама и Сальвадор — с 1934 г. Национальные денежные единицы трех из этих стран (Гватемалы, Либерии и Панамы) постоянно приравнены к доллару США, при этом банкноты и монеты в американских долларах используются во внутреннем обращении в Либерии и Панаме в качестве законного платежного средства. В то же время относительно самостоятельную валютную политику проводила Канада. Обострение в 70-х годах кризиса валютной системы капитализма проявилось, в частности, в девальвациях доллара США в 1971 и 1973 гг., в его постоянном инфляционном обесценении, что неблагоприятно сказывалось на валютном положении остальных стран долларовой зоны. Некоторые из этих стран (Боливия, Колумбия, Коста-Рика, Филиппины, Эквадор) ослабели связь национальных валют с американским долларом, стали использовать валютные ограничения и множественные курсы. [c.225]
Если валютные сделки осуществляются в иных валютах, чем американский доллар, например, немецкая марка/швейцарский франк, фунт стерлингов/итальянская лира и т.д., то используется так называемый кросс-курс, представляющий собой курс обмена между двумя валютами (за исключением доллара США). Расчет значений этого курса основывается на использовании курсов этих валют к американской денежной единице. Причем котировка курсов между валютами зависит от того, какой банк ее осуществляет. Наиболее развитые операции по кросс-курсам - это немецкая марка/японская иена, немецкая марка/швейцарский франк, фунт стерлингов/немецкая марка. [c.19]
Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Банком России с учетом результатов торгов на ММВБ. С целью поддержания стабильного курса Банк России ежедневно проводит фиксинг валютного курса и с целью поддержания официального курса рубля ввел режим грязного плавания валютного курса, т.е. периодически вмешивается в формирование спроса и предложения на валюту на ММВБ, прежде всего на доллар США, с помощью специальных валютных интервенций. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной (третьей) валюты используются курсы этих валют к американскому доллару. [c.420]
J,. Известны котировки четырех основных валют к американскому доллару [c.203]
На конференции в Бреттон-Вудсе 45 государств договорились о создании Мирового банка, Международного валютного фонда (МВФ) и единой валютной системы — Бреттон-Вудской системы. Созданная система должна была восстановить порядок в международных валютных отношениях, а также ввести ответственность стран—членов этой системы за политику обменных курсов и валютные ограничения. На практике это означало введение золотого или долларового паритета валют отклонение валютных курсов ограничивалось в пределах 0,75%. В случае больших отклонений национальные банки обязывались посредством покупки или продажи валюты восстановить соотношение курсов. Ведущей валютой стал американский доллар, а США покупали золото по цене 35 долл. за унцию. [c.147]
Для нахождения кросс-курсов валют с котировками на базе одной и той же третьей валюты (например, американского доллара) необходимо разделить эти две котировки. Так, если за 1 долл. США (USD) дают 6 французских франков (FRF) или 1,5 немецких марок (DEM), то за одну немецкую марку можно получить 4 французских франка. Таким образом, [c.146]
С конца 40-х и до начала 70-х годов XX столетия Бреттон-Вудская валютная система, базировавшаяся по существу на долларе, достаточно успешно поддерживала фиксированные обменные курсы валют. При этом уникальное положение среди всех остальных валют занял американский доллар. Статус единственной резервной валюты позволил США фактически безвозмездно присваивать определенную часть мирового продукта, так как все остальные страны соглашались в обмен на свои товары и услуги получать вновь эмитированные доллары. Такая практика получила название "бесплатных завтраков" для США и стала одной из причин последующего краха данной валютной системы. [c.161]
Простейшим способом корректировки является переоценка всех статей баланса по изменению курса рубля относительно курса более стабильной валюты, например американского доллара. [c.74]
Для валютного механизма долларовой зоны было характерно 1) поддержание относительно стабильного курса национальной валюты по отношению к американскому доллару 2) мягкий валютный контроль (либо его полное отсутствие) при международных расчетах 3) сохранение основной части валютных резервов в виде долларовых депозитов в американских банках, через посредство которых осуществлялись международные расчеты. Большинство стран — участниц зоны в течение длительного периода сохраняли твердые паритеты своих валют с американским долларом Гаити — с 1919 г., Гватемала — с 1925 г., Гондурас — с 1926 г., Доминиканская Республика — с 1947 г., Панама и Сальвадор — с 1934 г. Денежные единицы Гватемалы, Либерии и Панамы неизменно приравнивались к доллару США, при этом американские банкноты и монеты использовались во внутреннем обращении в Либерии и Панаме в качестве законного платежного средства. Из стран зоны относительно самостоятельную валютную политику проводила Канада. Девальвация доллара в 1971 и 1973 гг. и его непрерывное инфляционное обесценивание отрицательно сказывались на валютных системах остальных стран зоны. В результате Боливия, Колумбия, Коста-Рика, Филиппины и Эквадор ослабили связь своих валют с американским долларом, стали использовать валютные ограничения и множественные курсы. Хотя в ряде стран зоны до сих пор сохраняется господство американского капитала, а также привязка курсов национальных валют к доллару США, долларовая зона как валютная группировка в начале 1970-х гг. перестала существовать. Данное понятие не применяется больше в валютном законодательстве стран мира. [c.289]
Россию и ЕС не устраивают их прежняя ориентация на американскую валюту, доминирующую роль доллара на международной арене. В 90-х гг. в мире в долларах формировалось 50-60% валютных резервов государства, 60-70% экспорта и импорта, 70% банковских кредитов, 50% облигационных займов, 80% операций на валютных рынках, 100% оборота рынков евродолларов и нефтедолларов. В России в долларах составлялись 80% внешнеторговых контрактов, 90% банковских активов в СКВ. [c.234]
Активизация рынка евродолларов. Поскольку США покрывают дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот колоссальный рынок долларов без родины (750 млрд долл., или 80% объема еврорынка, в 1981 г. против 2 млрд долл. в 1960 г.) сыграл двоякую роль в развитии кризиса Бреттонвудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евродолларовые операции, ускоряя стихийное движение горячих денег между странами, обострили валютный кризис. [c.79]
Валютно-финансовые факторы. Неустойчивость ведущих валют, в частности доллара США, и цен усиливает нестабильность платежных балансов развивающихся стран. Две девальвации доллара в 1971 и 1973 гг., периодическое снижение его курса принесли им дополнительные потери, обесценив валютную выручку. В связи с повышением курса доллара в первой половине 80-х годов развивающиеся страны понесли убытки как импортеры и должники, так как им дороже обходилось приобретение американской валюты для погашения международных обязательств. Снижение курса иены во второй половине 90-х годов существенно ухудшило валютно-финансовое положение ряда государств ЮВА, в частности Индонезии, Таиланда, Филиппин. В результате последние были вынуждены провести значительные девальвации своих денежных единиц. Девальвация национальной валюты развивающихся стран в принципе поощряет экспорт и сдерживает импорт товаров. Но экспортный потенциал и конкурентоспособность товаров большинства этих государств невелики, а потребности в импорте огромны, что снижает позитивное влияние девальвации на их платежный баланс. [c.172]
Рост валютного оборота в регионах России, который происходил по мере достижения финансовой стабилизации, имел своим результатом относительное увеличение доли региональной биржевой торговли — с 3% в 1992 г. до 45% в 1996 г. от общего объема операций с американским долларом. Нарастание в 1997— 1998 гг. кризисных процессов в экономике и валютно-финансовой сфере повернуло вспять наметившуюся тенденцию децентрализации биржевой торговли иностранной валютой. В результате доля ММВБ в этой торговле достигла в 1998 г. 94%, т.е. практически вернулась на уровень 1992 г. Что касается региональных валютных бирж, то в первую тройку в 1998 г. вошли Санкт-Петербург, Владивосток и Новосибирск (вместе — 4,7%). [c.506]
Вторая МВС явилась результатом соглашения 30 стран на Генуэзской международной экономической конференции 1922 г. и была основана на золотодевизном стандарте. Перевод валюты в золото мог происходить опосредованно через иностранные валюты. Страны—участницы соглашения отказались от установления единой резервной валюты. В то же время английский фунт стерлингов и американский доллар были признаны де-факто ведущими валютами — все остальные национальные валюты должны были приравниваться к одной их них. [c.465]
В табл. 25.2 показаны выборочно котировки обменных курсов иностранных валют в определенный момент. Курсы спот в первом столбце отражают курс конвертации в доллары. Курс котировок, сообщаемый в финансовой прессе, является оптовым или межбанковским. При розничных сделках за американский доллар предлагается меньшее количество иностранной валюты. В верхней части таблицы видим, что австрийский шиллинг стоит 0,08, или 1 дол. / 0,08 = 12,5 шиллингов за 1 дол. США. Фьючерсные курсы на 30, 90 и 180 дней показаны для английского фунта, канадского доллара, французского франка, японской йены, швейцарского франка и немецкой марки. Обратите внимание на то, что стоимость первых трех валют, выраженная в долларах, падает с увеличением срока форвардной сделки, тогда как последних трех растет. Эта взаимосвязь показывает, что в данный момент английский фунт, канадский доллар и французский франк считаются на рынке несколько более рисковыми валютами, чем американский доллар, а йена, швейцарский франк и марка — менее рисковыми. На форвардном рынке по данным валютам и другим, не отраженным здесь, совершают сделки, чтобы сгладить влияние колебаний на рынке обмена иностранных валют. Однако, каждая сделка имеет свои издержки. Если компания совершает достаточное количество сделок, она может и не нуждаться в хеджировании, так как в этом случае она самострахуется, потому что по закону больших чисел ни один из убытков не будет относительно большим. [c.741]
Современный рынок валют, для которного характерны периодически сменяющие друг друга периоды роста волатильности (частоты и размаха изменения) цен и их относительной стабильности, сложился в двадцатом столетии. До середины 30-х годов Лондон был ведущим центром валютной торговли, а британский фунт был валютой для расчетов и создания валютных резервов. Поскольку в то время валютой торговали с помощью телексов или по телеграфу, британский фунт имел общепринятое название " able" (телеграмма). После второй мировой войны, когда экономика Великобритании потерпела большой урон, а Соединенные Штаты были единственной из промышленно развитых стран, не пострадавшей экономически от войны, доллар США, в соответствии с Бреттон-Вудсским договором (1944 г) между США, Великобританией и Францией стал резервной валютой для всех капиталистических стран с жесткой искусственной привязкой их валют к американскому доллару (создание валютных коридоров, которые должны были обеспечивать центральные банки соответствующих стран путем интервенций или скупки валюты). В свою очередь, доллар США был привязан к стоимости золота из расчета 35 [c.5]
Для предотвращения послевоенного коллапса валют финансовый форум в Бреттон-Вуддсе создал ряд финансовых институтов, в том числе Международный Валютный Фонд, первоначально представлявший собой объединенные валютные ресурсы, куда все страны (но в максимальной степени США) вносили свою долю, и откуда каждая страна могла брать для поддержания своей валюты. Для американского доллара было зафиксировано золотое содержание (35 долларов за тройскую унцию), а прочие валюты были привязаны к доллару в определенном соотношении (фиксированные обменные курсы). [c.14]
Поскольку основной резервной мировой валютой является американский доллар и наибольший интерес для нас представляют твердые валюты DMK, YEN, STG, HF, мы будем рассматривать курсы только этих валют по отношению к доллару. При этом для стерлинга используется прямая котировка, а для остальных—обратная (как в США). Ограничение нашего интереса указанными валютами объясняется также и их объемами на FOREX (см. рис. 3-2), 95% операций совершается с валютами по отношению к доллар), из них 41% против марки, 33% против иены, 16% против стерлинга, 10% против франка. Отсюда видно, что остальные операции на валютном рынке занимают существенно меньше места. [c.20]
Операции с валютами на FOREX осуществляются не только против доллара. Можно также проводить операции по марке против стерлинга, иене против австралийского доллара и т. д. Такие курсы валют называются кросс-курсами. То есть кросс-курс — это курс обмена между валютами, исключая американский доллар. Активность торговли кросс-курсами оказывает определенное влияние и на основные курсы валют по отношению к доллару, и наоборот. Анализ и прогнозирование кросс-курсов, особенно для нетвердых валют, связаны с большими сложностями, поскольку рынки этих валют и объемы сделок столь незначительны, что часто подвержены сильным спекулятивным колебаниям по инициативе отдельных участников. [c.21]
После Второй мировой войны ведущие страны согласились развивать международные экономические отношения на основе валютной системы, созданной Бреттон-Вудсским соглашением (1944). По этому соглашению каждая участвующая страна должна устанавливать паритет валюты относительно американского доллара и поддерживать курс обмена, не допуская отклонений свыше 1%. Доллар в свою очередь имел паритет относительно золота. При этом страны обязались гарантировать обратимость национальных валют в доллары на основе объявленного паритета, а конвертируемость доллара в золото оказалась ограниченной. Курс обмена фактически стал фиксированным, но изменения паритета относительно доллара допускались. Однако, если изменение паритета было больше 10%, рассматриваемая страна должна была заручиться поддержкой МВФ. Бреттон-Вудсская система имела [c.216]
Что касается мирового внешнеторгового оборота, то под стоимостью мировой торговли понимается сумма экспорта всех стран мира, выраженная в самой устбйчивой валюте мира - американских долларах. Для сбора, обобщения и систематизации статистических данных о ввеш-,неторговом обороте разработаны международные номенклатуры, которые учитываются в процессе построения национальных [c.125]
События 1970 и 1971 гг. отбросили европейские концепции, касающиеся монетарной жесткости и показали, что ориентация, выбранная американскими специалистами, в большей степени отвечает требованиям момента. Сокращение процентных ставок в США, предназначенное для стимулирования внутреннего развития экономики, совпало с повышением последних в Европе, в результате чего произошел импорт американской инфляции. Американские банки начали массовое погашение займов, сделанных на евродолларовом рынке. Углубление торгового дефицита США, еще больше дестабилизировало ситуацию. Более того, центральные европейские банки депонировали свои растущие долларовые резервы в БМР, который, в свою очередь, разместил их на рынке евродоллара. В той степени, в какой они не были предоставлены США, а "ушли" в другие страны, это вызвало рост мировой наличности. Быстрое раздутие долларовых резервов подняло волну спекуляции против американской валюты, сначала в пользу марки и йены, а затем и других валют101. 5 мая 1971 г. западногерманское правительство отказалось продолжать интервенции в целях поддержки действующего курса доллара. К нему немедленно присоединились Австрия, Бельгия, Голландия и Швейцария49. На встрече Совета европейских министров 8-9 мая 1971 г. министр финансов Западной Германии попытался добиться общего согласия стран ЕЭС на разрыв связи их валют с американским долларом. Но Франция отказалась от всяких корректировок в сторону повышения паритета франка относительно доллара. В связи с этим ФРГ и Голландия предприняли самостоятельные действия, установив плавающий курс на свои валюты. Бельгия предпочла создать двойной обменный рынок с фиксированным обменным курсом для торговых операций и с плавающим - для финансовых. [c.315]
На экране вы видите спот-курсы валют относительно американского доллара, предлагаемые MegaBank [c.270]
Банк MegaBank дает следующие спот-кур-сы валют относительно американского доллара [c.271]
Опционы на наличную валюту торгуются, главным образом, на Фондовой бирже Филадельфии (PHLX). Большинство опционов предполагает сделки с валютой против американского доллара, но встречаются и опционы на сделки по кросс-курсам. Торговлю опционами на валютные фьючерсные контракты IMM в основном ведет ЮМ — отделение Чикагской товарной биржи (СМЕ). В таблице перечислены валютные опционы, торгуемые на Фондовой бирже Филадельфии и на Чикагской товарной бирже. [c.301]
Для предотвращения послевоенного коллапса валют финансовый форум в Бреттон-Вуддсе утвердил ряд финансовых институтов, в том числе Международный Валютный Фонд (МВФ). Первоначально МВФ представлял собой объединенные валютные ресурсы, куда все страны (а в максимальной степени США) вносили свою долю и откуда каждая страна могла брать резервы для поддержания своей валюты. Для американского доллара было зафиксировано золотое содержание — золотой стандарт (Gold Standard System) ( 35 за тройскую унцию золота), а прочие валюты были привязаны к доллару в определенном соотношении (фиксированные обменные курсы). Помимо прочего, были также созданы существенные ограничения для ежедневных колебаний курсов (1% от официально установленного значения). [c.14]
Разность P S-PoS есть результат позиции, выраженный в единицах rs стандартные же условия обслуживания на рынке FOREX обычно требуют, чтобы все результаты выражались в единой валюте - в американских долларах. Следовательно этот результат необходимо конвертировать в доллары по тому курсу, который сложился на момент формирования результата. Но в момент ликвидации позиции обменный курс составлял P ( rs/ ), поэтому эквивалентная сумма в долларах равна (P -Po)S /P . [c.179]
В качестве безрисковой ставки можно было бы принимать л ность государственных валютных облигаций или депозитный пр по вкладам в валюте. Однако практика показывает, что и эти видз жений не воспринимаются в условиях России как стабильные. И го некоторые авторы делают вывод о том, что непосредственно ставимой могла бы быть ставка по казначейским обязатель страны-эмитента валюты (для американских долларов OOTB TI но США), увеличенная на трансакционные издержки по пер денежных средств 2. Безусловно, теоретически это решило бы nj му нахождения точки опоры для построения ставки дисконта. О следует вспомнить, для чего производится поиск безрисковой i дохода. Для того чтобы предприниматель, находящийся, нащ в российской глубинке, проводя анализ любых своих инвестици сравнить, что для него является более доходным делом — г по переоборудованию производства, например, или вложение в безрисковое мероприятие Икс (естественно, для того чтоб уровни доходности были сравнимы, необходимо к доходности приятия Икс добавить риск, ассоциируемый со сравниваемы ектом). Практика показывает, что в условиях сегодняшней PO I инвестор в качестве мероприятия Икс будет воспринимать уж [c.232]
Введение Алжиром надбавок к ценам по времени совпало с периодом общего удорожания жидкого топлива на мировом капиталистическом рынке, а также с повышением курса американского доллара, что существенно осложнило проблему оплаты поставок этого товара для многих импортеров, включая Францию. Благодаря заключенным с алжирской государственной компанией контрактам французские фирмы, во-первых, получали как бы частичную отсрочку в процессе удорожания своего нефтяного импорта из АНДР, поскольку взимание надбавок прекращалось непосредственно после подписания договоров, а согласованные суммы вложений в разведочные работы реализовались постепенно, обычно в течение четырех лет. Во-вторых, если иностранная фирма назначалась оператором этих работ, то фактически она получала возможность компенсировать определенную долю стоимости закупаемого топлива (по крайней мере в размере надбавки к его цене) встречными поставками производственных услуг в АНДР. Следовательно, вторым стимулом для французских компаний могла послужить перспектива некоторой экономии американской валюты. Иначе говоря, систему надбавок можно рассма- [c.101]
Смотреть страницы где упоминается термин Валюта — американские доллары
: [c.338] [c.160] [c.233] [c.236]Смотреть главы в:
Валютный и денежный рынок Курс для начинающих -> Валюта — американские доллары