Следует отметить, что финансовые игры очень широко распространены на денежном рынке и рынке ценных бумаг [8]. Например] ], на рынке ценных бумаг, в частности при торговле фьючерсными контрактами, используется тот же самый принцип маржинальной торговли . В указанной торговле более, чем 90% сделок - это та же самая финансовая игра , по результатам которой участники расплачиваются между собой в денежной форме, и никаких поставок базовых активов, лежащих в основе фьючерсных контрактов не предусматривается. Наиболее ярким примером финансовых игр на рынке ценных бумаг является фьючерсная торговля контрактами на рыночные индексы (S P 500 и др.) [8]. По самому определению рыночный индекс является чисто расчётной величиной и по этой причине он не может физически быть поставлен в будущем. Поэтому подобного вида торговля - это 100% финансовая игра , но с реальными денежными расчётами между участниками. [c.241]
Валовой доход торговли (сумма торговой наценки), равный сумме постоянных издержек, чистых переменных издержек и прибыли, может быть представлен как сумма маржинальной прибыли и чистых переменных издержек [c.397]
Совет Директоров Федерального резерва устанавливает правила, определяющие минимальные соотношения для покупки ценных бумаг с маржинального счета. В настоящее время требуется 50% платить наличными, а другие 50% — за счет кредита. Некоторые брокеры могут иметь более высокие требования и некоторые бумаги не могут быть куплены с маржинального счета. Подробнее о торговле с маржинального счета мы поговорим в следующей главе. Сейчас лишь скажем, что для открытия денежного счета нет установленного минимального предела — он варьирует в зависимости от брокера, но обычно у сетевых брокеров он равен 1000. Для открытия же маржинального счета необходима минимальная сумма в 2000. Это важное замечание. [c.83]
Использование заемных средств при большом кредитном плече способно в несколько раз увеличить прибыльность торговли. С другой стороны, использование кредитных ресурсов брокера во столько же раз увеличивает и величину возможных убытков. Поэтому использование маржинальной торговли является гораздо более рискованным предприятием по сравнению с работой на немаржиналъном счете и, следовательно, не может быть огульно рекомендовано всем инвесторам. [c.124]
Как было отмечено в гл. 9, торговля с использованием кредитного плеча возможна только со специального счета, называемого маржинальным. Не каждая ценная бумага может быть куплена в кредит. Бумага, на которую разрешено предоставлять кредитные средства для ее приобретения, называется маржинальной. Бумага, которая может быть взята в долг и продана без покрытия, также является маржинальной. Список таких бумаг формируется каждым брокером с учетом действующих норм маржинального кредитования. На российском рынке ценных бумаг такие нормы устанавливает ФКЦБ РФ. Акции, доступные для маржинальной торговли, должны удовлетворять соответствующим нормативам ликвидности. Также необходимо наличие этих ценных бумаг в собственном портфеле брокера. [c.124]
Рассмотрим, как проблема выбора бумаг решается в США. Что требуется для того, чтобы акция была включена в список бумаг для маржинальной торговли Сущие пустяки Она должна котироваться на бирже и стоить не дешевле 5 долл. Дело в том, что условия листинга на NYSE и других площадках очень жесткие. Главное требование предъявляется к прозрачности информации о производственной и финансовой деятельности компании. Чтобы заявление фирмы на включение в листинг биржи было принято к рассмотрению, по правилам SE требуется наличие подтвержденной международными аудиторами финансовой отчетности за три года. Финансовая отчетность должна быть при этом выполнена в стандарте US GAAP, имеющем международный статус. В настоящее время в листинг NYSE входят около трех тысяч компаний, заслуживающих доверие инвесторов с суммарной капитализацией несколько триллионов долларов. В этот элитный список входят не только американские корпорации, но и иностранные, в том числе и российские (АО Вымпелком - VIP, ОАО Ростелеком - ROS, ОАО Татнефть — TNT, ОАО Вимм-Биль-Дан — WBD и др.). [c.177]
Ценность этих выражений заключается в том, что они зависят только от одного параметра — величины кредитного плеча Lev. При IJPV= 2 вышеприведенные выражения совпадают с критическими уровнями, принятыми в США и в России. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ныне ее обязанности перешли к ФСФР) в своем исходном постановлении от 23 марта 2001 г. № 6, регулирующем маржинальную торговлю, а также и во всех последующих, к сожалению, не проводит различия между длинными и короткими позициями. Далее будет показано, что риск короткой позиции выше длинной. Поэтому предельный уровень маржи для короткой позиции по бумагам должен быть выше уровня тл и соответствовать уровню т.,. [c.133]
Такой метод расчета сходен с применяемым при торговле деривативами. То есть сумма сделки не выплачивается единовременно. Вместо этого инвесторы вносят на депозит первоначальную маржу (гарантийный депозит), размеры которой устанавливаются биржей или другим регулирующим органом. Расчеты по маржинальным счетам осуществляются ежедневно наличными средствами или другими ценными бумагами на основе системы вариационной маржи. Торговля на марже может привести к позиции с высоким левереджем (highly leveraged position), риск которой следует оценивать предельно тщательно, поскольку убытки, как и доходы, в этом случае могут быть очень значительными. [c.61]
И последнее, что необходимо добавить для учета на одном счете маржинальных бумаг (купленных и проданных без покрытия) и немаржинальных покупок формулы, описывающие выражение для маржи, покупательной способности и брокерского кредита, должны быть модифицированы. Они становятся более громоздкими и менее прозрачными для понимания. Проблемы смешанного учета клиентских позиций являются одной из причин, по которой брокеры предпочитают не учитывать на одном счете маржинальные операции и немаржинальную торговлю. [c.145]
Мы уже видели, что операционные риски сильно зависят от выбора эмитента. Эти риски могут быть особенно велики при торговле с маржинальных счетов. В России бумаги, предназначенные для торговли в кредит, тщательно отбираются регулирующими органами. При этом отборе важное значение имеет качество самого эмитента, прозрачность его финансовой отчетности и существование широкого вторичного рынка его корпоративных бумаг. Правила, согласно которым бумаги эмитента получают листинг на ведущих российских площадках, очень условны. Порой требуется всего-навсего лишь согласие эмитента для того, чтобы его бумаги были включены в соответствующие списки. Действительно, бумаги большинства компаний, включенных в котировальные списки первого уровня РТС и ММВБ, часто вообще не имеют вторичного рынка торгуются день ото дня и малыми объемами. Одни из них торгуются активно, по другим же плавающее предложение вообще отсутствует. Нетрудно себе представить последствия торговли такими финансовыми инструментами с использованием маржи. Абсолютная неликвидность активов представляет опасность не только для клиентов, но и для самого брокера. По этой причине добросовестные брокерские фирмы не предоставляют слаболиквидные инструменты для торговли в кредит. [c.179]
Смотреть страницы где упоминается термин Суть маржинальной торговли
: [c.176] [c.35] [c.532] [c.53] [c.83]Смотреть главы в:
Форекс для начинающих Справочник биржевого спекулянта -> Суть маржинальной торговли