ПОЛИТИКА ДЕШЕВЫХ И ДОРОГИХ ДЕНЕГ [c.179]
Сравнительная характеристика политики дешевых и дорогих денег [c.180]
В чем смысл и цели кейнсианской политики дешевых и дорогих денег [c.244]
Кейнсианская политика дешевых и дорогих денег и "денежное правило" монетаристов. Основные методы денежных реформ. [c.250]
Кредит определение, функции, принципы. Формы кредита. Цели кредитно-денежной политики. Инструменты кредитно-денежной политики. Политика дешевых и дорогих денег. Эффективность кредитно-денежной политики [c.166]
Политика дешевых и дорогих денег [c.171]
Эффективность политики. На рис. 15-2 обозначены количественные изменения процентной ставки, инвестиций и совокупного спроса, вызванные политикой дешевых или дорогих денег. Эти величины определяются конкретной формой кривых спроса на деньги и спроса на инвестиции. Вы можете построить другие кривые, дабы убедиться, что чем круче кривая Dm, тем сильнее воздействует каждое данное изменение денежного предложения на равновесную процентную ставку. Более того, каждое данное изменение процентной ставки тем сильнее влияет на объем инвестиций — а значит, на совокупный спрос и на равновесный ВВП, — чем более полога кривая спроса на инвестиции. Другими словами, данное изменение количества денег имеет наибольший эффект, когда кривая спроса на деньги относительно крутая, а кривая спроса на инвестиции относительно пологая. [c.327]
Неравномерные временные разрывы. Хотя кредитно-денежный механизм — это механизм прямого действия, изменения денежного предложения оказывают влияние на номинальный ВВП лишь по прошествии довольно длительного и неопределенного периода времени. Эмпирические исследования Фридмена показывают, что период, за который изменение денежного предложения существенно изменяет ВВП, может оказаться как коротким — от 6 до 8 месяцев, так и длительным — до 2 лет. Поскольку предсказать временной разрыв между предпринятой политической акцией и ее результатом практически невозможно, вероятность точного определения того, когда следует проводить ту или иную политику, и даже того, какая политика - дешевых или дорогих денег - необходима, очень мала. [c.352]
Этот банковский эффект кредитно-денежной мультипликации учитывается государством в его монетарной (денежной) политике. К примеру, такой эффект может вызвать инфляцию, когда экономика работает на пределе (полная занятость всех ресурсов). Стремясь к собственной прибыли, банки могут не обращать внимания на "перегрев" конъюнктуры и выдают избыточные кредиты. В результате растущий спрос на товары и услуги превышает достигшее предела их предложение, и цены идут вверх. С возможными мерами государства против подобного развития событий связана, в частности, политика так называемых "дешевых" и "дорогих" денег. [c.178]
Эффективность политики. На рис. 8.2 обозначены величины изменений процентной ставки, инвестиций и равновесного ЧНП, вызванные политикой дешевых или дорогих денег. Эти величины зависят от определенной формы кривых спроса на деньги и спроса на инвестиции. Вы можете нарисовать другие кривые, дабы убедиться, что чем круче кривая Dm, тем большим будет воздействие каждого данного изменения денежного предложения на равновесную ставку процента. Далее, каждое данное изменение процентной ставки будет тем сильнее влиять на объем инвестиций (а значит, и на равновесный ЧНП), чем более полога кривая спроса на инвестиции. Другими словами, данное изменение количества денег будет иметь наибольший эффект, когда кривая спроса на деньги относительно крутая, а кривая спроса на инвестиции относительно пологая. И наоборот, данное изменение денег будет относительно неэффективно, когда кривая спроса на деньги полога, а кривая спроса на инвестиции крута. Однако существуют серьезные разногласия относительно точной формы этих кривых и, следовательно, относительно эффективности кредитно-денежной политики. [c.139]
С точки зрения кейнсианцев, кредитно-денежная политика осуществляется через сложную цепь причинно-следственных связей а) политические решения воздействуют на резервы коммерческих банков б) изменения резервов воздействуют на предложение денег в) изменение денежного предложения меняет процентную ставку г) изменение процентной ставки воздействует на инвестиции, равновесный ЧНП и уровень цен. В табл. 8.3 все основополагающие положения, касающиеся применения политики дешевых или дорогих денег, сведены вместе. [c.151]
Расходование части резервного фонда в принципе недопустимо, так как его размеры упадут ниже установленного минимального уровня (rr). В этом случае у банка есть три выхода 1) продать часть своих ценных бумаг и таким образом пополнить свои денежные (ликвидные) средства 2) поскольку резервный фонд коммерческий банк использовал с ведома Центробанка, последний может оказать ему помощь льготным кредитом 3) коммерческий банк может занять деньги у другого банка под свои будущие прибыли. Так или иначе, но резервный фонд должен быть восстановлен. Это еще и вопрос контроля над денежной массой в стране со стороны Центрального банка. Теперь очевидно, что, уменьшая или увеличивая резервную норму, Центробанк проводит политику удешевления—удорожания кредита, дешевых или дорогих денег. [c.400]
Политика дешевых денег снижает процентную ставку, увеличивает инвестиционный компонент совокупного спроса и повышает равновесный уровень ВВП. Политика дорогих денег, наоборот, поднимает процентную ставку, сокращает инвестиционный компонент совокупного спроса и сдерживает инфляцию спроса. [c.324]
Как эта обратная связь между графиками 15-2в и 15-2а влияет на кредитно-денежную политику Наличие такой связи означает, что рост ВВП, вызванный политикой дешевых денег, увеличивает спрос на деньги, отчасти ослабляя эффект политики дешевых денег по понижению процента. Политика дорогих денег ведет к сокращению номинального ВВП. Но это уменьшает спрос на деньги и ослабляет первоначальный эффект политики дорогих денег, состоящий в повышении процентной ставки. Эта обратная связь, как мы увидим позже, составляет ядро реальной политической дилеммы. (Ключевой вопрос 4.) [c.327]
Циклическая асимметрия. Политика дорогих денег, если проводить ее достаточно энергично, действительно способна сократить резервы коммерческих банков настолько, чтобы вынудить их ограничить объем кредитов. Это означает и ограничение предложения денег. Но политика дешевых денег сталкивается с проблемой, которую выражает пословица Можно подвести коня к воде, но нельзя заставить его пить . Политика дешевых денег в состоянии обеспечить коммерческим банкам избыточные резервы, необходимые для выдачи ссуд. Однако она не способна гарантировать, что банки действительно будут предоставлять ссуды и предложение денег увеличится. Если ком- [c.328]
Подобное поведение скорости обращения денег объясняется спросом на деньги как на активы. Политика дешевых денег, например, ведет к увеличению денежного предложения по сравнению со спросом на них и тем самым — к падению процентной ставки (рис. 15-2а). Но теперь, когда процентная ставка — альтернативные издержки владения деньгами в качестве актива — понизилась, население захочет держать большее количество денежных средств. Это значит, что доллары будут переходить из рук в руки - от домохозяйств к фирмам и обратно — медленнее. Таким образом, скорость обращения денег снижается. При обратном ходе событий политика дорогих денег вызовет, вероятно, увеличение скорости обращения денег. [c.329]
Более того, осуществление кредитно-денежной политики может оказаться затруднено или даже временно приостановлено неблагоприятными изменениями в расположении кривой спроса на инвестиции. Например, политика дорогих денег, направленная на повышение процентных ставок, может оказать очень слабое воздействие на инвестиционные расходы, если одновременно кривая спроса на инвестиции (см. рис. 15-26) смещается вправо вследствие делового оптимизма, технологического прогресса или ожидания в будущем повышения цен на капитал. В таких обстоятельствах для эффективного сокращения совокупного спроса кредитно-денежная политика должна поднять процентную ставку чрезвычайно высоко. И наоборот, глубокий спад может подорвать доверие к предпринимательству, резко сместить кривую спроса на инвестиции влево и тем самым существенно ослабить эффект политики дешевых денег. [c.329]
Первоначально экономика выходила из спада 1990-1991 гг. довольно медленно, но в 1993 г. реальный ВВП стал резко увеличиваться. Опасаясь, что политика дешевых денег и низкая процентная ставка в конце концов подтолкнут экономику к новому витку инфляции, ФРС в 1994 г. обратилась к политике дорогих денег. Она прибегла к операциям на открытом рынке для повышения процентной ставки по федеральным фондам и, таким образом, базовой процентной ставки. Кроме того, ФРС подняла учетную ставку. [c.331]
ФРС проводит политику дешевых денег, когда увеличивает предложение денег для снижения процентной ставки, расширения инвестиционных расходов и повышения реального ВВП ФРС проводит политику дорогих денег, когда уменьшает денежное предложение для повышения процентной ставки, сокращения инвестиционных расходов и снижения инфляции. [c.331]
Вывод в отличие от стимулирующей фискальной политики, которая сокращает чистый экспорт, политика дешевых денег увеличивает чистый экспорт. Изменения международных валютных курсов, вызванные изменениями процентной ставки в США, усиливают кредитно-денежную политику внутри страны. Те же выводы справедливы и для политики дорогих денег, которая, как мы знаем, повышает внутреннюю [c.332]
Таким образом, мы видим, что политика дешевых денег облегчает торговый дефицит и усугубляет проблему положительного сальдо внешней торговли. Точно так же политика дорогих денег облегчает проблему положительного сальдо внешней торговли и усугубляет внешнеторговый дефицит. Дело в том, что при определенном стечении обстоятельств возникает конфликт, или противоречие, между использованием кредитно-денежной политики для достижения экономической стабильности внутри страны и поддержанием баланса ее международной торговли. (Ключевой вопрос 8.) [c.333]
Воздействие кредитно-денежной политики образует цепочку причинно-следственных связей а) политические решения влияют на резервы коммерческих банков б) изменение резервов сказывается на денежном предложении в) изменение денежного предложения приводит к изменению процентной ставки г) изменение процентной ставки воздействует на объем инвестиций д) изменение инвестиций отражается на совокупном спросе е) изменение совокупного спроса воздействует на равновесный реальный ВВП и уровень цен. В табл. 15-3 в обобщенном виде представлены основные черты политики дешевых денег и политики дорогих денег. [c.336]
Влияние политики дешевых денег на ВВП страны усиливается сопутствующим расширением чистого экспорта, которое происходит в результате снижения внутренней процентной ставки. Точно так же политика дорогих денег усиливается сокращением чистого экспорта. В определенных условиях может возникнуть противоречие между воздействием кредитно-денежной политики на международную стоимость доллара для устранения таким образом дисбаланса внешней торговли и использованием этой политики для внутриэкономической стабилизации. [c.336]
Но ТРО содержит еще один базовый компонент, который и придает ей неоклассический аромат . Подобно экономистам классической школы, сторонники ТРО исходят из предпосылки, согласно которой всем рынкам — как продуктов, так и ресурсов — свойственна высокая конкурентность. Поэтому ставки заработной платы и цены гибки одновременно и в сторону повышения, и в сторону понижения. ТРО идет дальше, предполагая, что информация быстро (а в некоторых случаях мгновенно) находит отражение в кривых спроса и предложения таких рынков, поэтому равновесные цены и объемы производства быстро приспосабливаются к новым условиям (изменение технологии), рыночным потрясениям (засуха или крах нефтяного картеля ОПЕК) или к изменениям в государственной политике (переход от политики дорогих к политике дешевых денег). Цены на продукты и ресурсы высокоэластичны и быстро изменяются, когда потребители, предприниматели и владельцы ресурсов изменяют свое экономическое поведение под влиянием новой информации. [c.356]
Кредитно-финансовая система, использующая учетную ставку, операции на открытом рынке и систему обязательного резервирования. Учетная ставка — это процент по ссудам, которые центральный банк предоставляет коммерческим банкам. В зависимости от состояния экономики государство проводит политику дорогих (ставка повышается) или дешевых (ставка понижается ) денег, сдерживая или стимулируя экономический рост. Операции на открытом рынке — это купля-продажа государственных ценных бумаг. Повышая или понижая доходность своих ценных бумаг, государство либо увеличивает общую массу денег, за- [c.82]
Естественно, что колебания спроса на деньги и предложения денег формируют денежный рынок, так называемую равновесную ставку процента или "цену" денег. Здесь уже денежный рынок связан с политикой "дорогих" и "дешевых" денег, что является прерогативой Центрального банка и будет рассмотрено специально в главе "Финансово-кредитная система" (гл. XXI). [c.126]
Она предлагается кейнсианцами и состоит в гибком маневрировании кредитно-денежными ресурсами. А именно предложение этих ресурсов 1) то увеличивается (политика ДЕШЕВЫХ денег). 2) то сокращается (политика ДОРОГИХ денег). При этом УДЕШЕВЛЕНИЕ денег стимулирует увеличение кредитов, расходов и инвестиций в экономику и направлено на обеспечение РОСТА ПРОИЗВОДСТВА и ЗАНЯТОСТИ. В то время как УДОРОЖАНИЕ денег, напротив, способствует сокращению кредитов, расходов и инвестиций, сбивая тем самым чрезмерный товарный спрос и ПОДАВЛЯЯ ИНФЛЯЦИЮ (табл. 7.2). [c.179]
Роль денежно-кредитной политики отчетливо проявилась в России после начала реформ, когда оказалось необходимо сделать выбор между политикой инфляционного кредитования ("политикой дешевых денег"), призванной замедлить спад производства и поддержать предприятия на период их приспособления к новым условиям деятельности, и политикой подавления инфляции как самой грозной опасности для экономики пусть даже ценой большего спада производства ("политикой дорогих денег"). [c.103]
При проведении "политики дешевых денег" Центральный банк организует через коммерческие банки кредитование фирм под проценты меньшие, чем реальный темп инфляции, что облегчает доступ к деньгам и замедляет спад производства, но ведет к усилению инфляции. Напротив, "политика дорогих денег предполагает кредитование под проценты большие, чем темпы инфляции, что лишает многие фирмы возможности получить кредиты и усиливает спад производства при росте безработицы, но помогает снижать темпы инфляции. [c.103]
Фискальная экспансия вытесняет, или замешает, инвестиции, поскольку прирост выпуска продукции увеличивает количество необходимых денежных средств и, следовательно, уровень процентных ставок. Сочетание политики дешевых денег и жестких мер фискальной политики стимулирует инвестиции. Сочетание политики дорогих денег и жестких мер фискальной политики приводит к замедлению темпов экономического развития или спаду. [c.560]
Кредитно-денежная политика, цели и основные инструменты (операции на открытом рынке, резервная норма, ученая ставка). Политика дорогих и дешевых денег. Эффективность денежно-кредитной политики, её особенности в переходной экономике. Кейн- [c.158]
При каких условиях следует проводить политику "дорогих" и политику "дешевых" денег [c.312]
Монетарная политика может быть направлена на увеличение массы денег в обращении в целях расширения совокупного спроса. Такая политика проводится в периоды спадов и называется гибкой политикой, политикой "дешевых денег". В условиях инфляции необходимо сокращение совокупного спроса, соответственно должно уменьшаться и предложение денег. Государство проводит жесткую монетарную политику, или политику "дорогих денег". Эффективность монетарной политики зависит от соотношения эластичности спроса на деньги и эластичности инвестиционного спроса. Недостатками монетарной политики являются значительный временной лаг между принятием соответствующих монетаристских мер и реакцией на них экономики, обратное влияние скорости обращения денег на их массу, возможная неадекватность реакции хозяйствующих субъектов на проводимую монетарную политику. [c.313]
Политика дешевых денег понижает процентную ставку, увеличивает инвестиционный компонент совокупных расходов и тем самым увеличивает равновесный уровень ЧНП. Политика дорогих денег, наоборот, поднимает процентную ставку, уменьшает инвестиционный компонент совокупных расходов и ограничивает инфляцию спроса. [c.135]
Как эта обратная связь между рис. 8.2в и рис. 8.2а влияет на кредитно-денежную политику Рост ЧНП, вызванный политикой дешевых денег, в свою очередь, увеличивает спрос на деньги, частично тормозя и притупляя усилия политики дешевых денег по понижению процента. И наоборот, политика дорогих денег понижает ЧНП. Но это, в свою очередь, уменьшает спрос на деньги и ослабляет первоначальный, состоящий в повышении процента результат политики дорогих денег. Эта обратная связь, как мы увидим позже, составляет ядро политической дилеммы. [c.139]
На почти горизонтальном, кейнсианском, отрезке кривой совокупного предложения политика дешевых денег воздействует в основном на реальный объем производства и занятости, а не на уровень цен. На почти вертикальном классическом отрезке политика дешевых денег неуместна, поскольку она вызовет инфляцию и даст очень небольшое либо вообще не даст увеличения реального объема производства и занятости. Воздействие политики дорогих денег на экономику усложняется негибкостью в плане понижения цен и ставок заработной платы. [c.140]
Читателю предоставляется самому проанализировать (1) политику дешевых денег на промежуточном отрезке и (2) политику дорогих денег на всех трех отрезках. Анализируя политику дорогих денег, мы должны проводить различие между случаем, в котором цены считаются гибкими в плане понижения, и случаем, в котором они негибки (вспомните эффект храповика). Иначе говоря, если цены негибки в краткосрочной перспективе, но становятся более подвижными по прошествии времени, то краткосрочный и долгосрочный результаты политики дорогих денег могут быть совсем разными. [c.141]
Циклическая асимметрия. Политика дорогих денег, если проводить ее достаточно энергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. Это означает ограничение предложения денег. Но политика дешевых денег сталкивается с проблемой, выраженной пословицей Вы можете подвести коня к воде, но не можете заставить его пить . Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность предоставлять ссуды. Однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуды и предложение денег увеличится. Если стремящиеся к обладанию ликвидностью коммерческие банки не желают предоставлять кредит, усилия Совета управляющих по проведению политики дешевых денег окажутся малоэффективными. Население тоже может сорвать намерения Федеральной резервной системы, решив не брать избыточные резервы в ссуду. Кроме того, деньги, которые федеральные резервные банки направляют в экономику, покупая у населения облигации, могут использоваться населением для погашения имеющихся ссуд. [c.142]
Отметим, что скорость обращения денег может вести себя таким образом из-за спроса на деньги со стороны активов. Мы знаем, что политика дешевых денег, например, вызывает увеличение предложения денег по отношению к спросу на них и, таким образом, — понижение процентной ставки (рис. 8.2а). Но теперь, когда процентная ставка — вмененные издержки владения деньгами в качестве активов — понизилась, население будет держать большее количество денежных средств. Это значит, что доллары будут переходить из рук в руки — от домохозяйств к предприятиям и обратно — менее быстро. Используя специальную терминологию, скорость обращения денег понизилась. При обратном ходе событий политика дорогих денег вызовет, вероятно, увеличение скорости обращения денег. [c.143]
Влияние инвестиций. Некоторые экономисты сомневаются, что кредитно-денежная политика столь сильно воздействует на инвестиции, как изображено на рис. 8.2. Как уже отмечалось, сочетание относительно пологой кривой спроса на деньги с относительно крутой кривой спроса на инвестиции означает, что данное изменение денежного предложения не вызовет очень большого изменения инвестиций и, следовательно, большого изменения в равновесном ЧНП (рис. 8.2). Кроме того, действие кредитно-денежной политики может осложниться и даже временно затормозиться в результате неблагоприятных изменений расположения кривой спроса на инвестиции. Например, политика дорогих денег, направленная на повышение процентных ставок, может оказывать слабое воздействие на инвестиционные расходы, если одновременно кривая спроса на инвестиции, вследствие делового оптимизма, технологического прогресса или ожидания в будущем более высоких цен на капитал, смещается вправо (рис. 8.26). В таких условиях для эффективного сокращения совокупных расходов кредитно-денежная политика должна поднять процентные ставки чрезвычайно высоко. И наоборот, серьезный спад может подорвать доверие к предпринимательству, резко сместить кривую спроса на инвестиции влево и тем самым свести на нет политику дешевых денег. [c.143]
Влияние политики дешевых денег на ЧНП усиливается сопутствующим расширением чистого экспорта, которое, в свою очередь, ускоряется понижением процентной ставки в стране. Аналогичным образом политика дорогих денег усиливается сужением чистого экспорта. При определенных условиях может возникнуть альтернатива — использовать кредитно-денежную политику для воздействия на стоимость доллара и тем самым для уничтожения дисбаланса торговли или же использовать кредитно-денежную политику в целях экономической стабилизации внутри страны. [c.151]
Кредитно-денежная политика дискреционность или правило Кейнсианская концепция кредитно-денежной политики изображена на рис. 15-2. По мнению кейнсианцев, кривая спроса на деньги относительно полога, а кривая на инвестиции относительно крута, что делает кредитно-денежную политику сравнительно слабым стабилизирующим средством. Как мы знаем, монетаристы, наоборот, считают кривую спроса на деньги очень крутой, а кривую спроса на инвестиции довольно пологой, в результате чего изменение денежного предложения оказывает мощное воздействие на равновесный уровень номинального ВВП. Это и есть фундаментальный тезис монетаризма денежное предложение представляет собой решающий фактор, определяющий уровень экономической активности и уровень цен. Тем не менее правоверные монетаристы не советуют использовать политику дешевых и дорогих денег для смягчения подъемов и спадов экономического цикла. Фридмен утверждает, что в свое время дискреционные изменения денежного предложения, осуществляемые руководящими кредитно-денежными ведомствами, фактически оказали дестабилизирующее воздействие на экономику. [c.352]
Рассмотренная выше КЕЙНСИАНСКАЯ политика дешевых и дорогих денег предполагает активное кредитно-денежное регулирование экономики со стороны государства. Иной позиции придерживаются современные неоклассики, в частности, так называемые МОНЕТАРИСТЫ. Они больше полагаются на рыночную САМОнастройку и считают активное государственное вмешательство в экономику неэффективным. Суть монетаристских рассуждений можно свести к следующему (рис. 7.13). Во-первых, в экономике имеют место так называемые временные лаги1. [c.179]
Наконец, if в-четвертых, в условиях стагфляции (спад и безработица + инфляция) активная политика дешевых денег (против спада и безработицы) или дорогих (против инфляции) денег может лишь еще сильнее "раскачать" экономику. Поэтому, по мнению монетаристов, макрорегулирование следует ограничить соблюдением "денежного правила". Согласно ему, масса денег в обращении (денежное предложение) должна систематически и независимо от состояния экономики увеличиваться годовым темпом, соответствующим среднегодовому (за длительный период) темпу прироста ВНП (3-5% в год). [c.182]
Смотреть страницы где упоминается термин Политика дешевых и дорогих денег
: [c.336] [c.171]Смотреть главы в:
Основы экономических знаний -> Политика дешевых и дорогих денег