Пассивный подход к управлению портфелем основан на принципе следования в фарватере рынка". Практическая реализация этого принципа означает, что реструктуризация портфеля финансовых инвестиций должна четко отражать тенденции конъюнктуры фондового рынка как по общему объему (на основе общерыночных индексов динамики), так и по составу обращающихся на нем ценных бумаг. Иными словами, динамика портфеля финансовых инвестиций предприятия в миниатюре должна копировать динамику фондового рынка в целом. Основное внимание при пассивном подходе к управлению портфелем уделяется обеспечению его реструктуризации по видам ценных бумаг и глубокой диверсификации с целью снижения уровня портфельного риска. Приверженцы этого подхода считают, что эффективность портфеля на 90% обеспечивается структурой видов финансовых инструментов и лишь на 10% — конкретными их разновидностями в рамках отдельных видов. В наибольшей степени пассивный подход отражает менталитет формирования консервативного типа портфеля. [c.369]
Следует назвать, по крайней мере, их разновидности корпоративный план, который охватывает всю организацию, ее стратегию развития, портфель заказов, решения по инвестициям и текущие цели планы отделений организации, которые состоят из планов отдельных подразделений, стратегии их развития план ассортимента и специализации товаров, который включает цели, стратегию и тактику конкрет- [c.324]
Ключевым признаком, по которому все разновидности инвестиций делятся на две группы, является различие между валовыми и чистыми инвестициями. Капитал почти всех типов обычно со временем изнашивается и в конечном счете превращается в лом. Экономисты называют этот процесс амортизацией или износом капитала. Часть совокупных инвестиций в экономику используется для замены изношенного капитала, остальная часть — для увеличения наличного капитала. Общий уровень инвестиций определяется как уровень валовых инвестиций. Та их часть, которая увеличивает наличный капитал, представляет собой чистые инвестиции. Таким образом, мы получаем простую зависимость валовые инвестиции равны сумме чистых инвестиций и амортизации капитала. Как правило, здесь имеется в виду, что в каждом периоде обесценивается конкретная доля капитала, т.е. мы имеем зависимость [c.144]
Существует целый ряд разновидностей СМО, но всех их объединяет основополагающая концепция. Ипотека погашается возмещением капитала и выплатой процентов. Если, например, пенсионный фонд является держателем обычных бумаг, выпущенных на базе пула ипотек, то ему выплачивается соответствующая доля от поступлений в виде возмещения капитала и выплат процентов по различным закладным, объединенным в одном пуле. Ежемесячно размеры инвестиций пенсионного фонда в эти бумаги сокращаются по мере того, как ему выплачивается часть их номинальной стоимости. Более того, если какая-то закладная из пула досрочно полностью оплачивается, пенсионный фонд получает свою долю досрочного возмещения основного капитала по ней и больше не получает процентов по этой закладной. Пул становится меньше на выкупленную ипотеку. Следовательно, получаемый фондом доход от него также сокращается, и он вынужден искать новые объекты инвестиций, чтобы вложить средства, высвободившиеся в результате предоплат должников по закладным. [c.395]
Пул представляет разновидность картеля. К особенностям пула относится временный характер объединения участников и установление в его рамках единых правил распределения общих расходов и прибыли. Прибыль всех участников пула поступает в общий фонд ( котел ) и затем распределяется между ними в соответствии с установленными квотами и правилами. В мировой практике получили распространение биржевой, конкретный (инвестиционный), патентный и торговый пулы. Отличительной особенностью этих пулов в сравнении с рассматриваемыми выше картелями (табл. 20.5) является целенаправленное объединение финансовых возможностей участников (партнеров) для получения выгоды каждым из них. Выгода может быть получена за счет повышения или понижения курса акций на фондовой бирже, совместных инвестиций в конкретный объект (проект, бизнес), получения доходов в соответствии с установленной квотой прибыли от использования патента. Совместные финансовые средства могут быть также использованы для закупки и накопления (на складах) определенных товаров с целью их выгодной продажи в результате искусственно созданного дефицита. [c.588]
Другой разновидностью финансовых инвестиций является покупка недвижимости (земельных участков), имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков, других форм нематериальных активов с целью их перепродажи, сдачи в аренду и иного использования, приводящего к увеличению (сохранению) в течение определенного промежутка времени первоначально вложенного (инвестированного) капитала.. [c.100]
Так, в первом случае проводником являются процентные ставки. Их уровень определяется решениями Центрального банка в отношении объема ликвидности в экономике что, в свою очередь, определяет объем инвестиций, других компонентов совокупного спроса и, как следствие, ВВП. Механизм кредитного канала является более разнообразным, в частности, выделяют следующие варианты банковского кредитования, балансовый, денежных потоков, неожиданных изменений в уровне цен и ликвидности домохозяйств. В любом случае, этот канал наиболее активно работает в экономике, где банки являются основным источником заемных средств для реального сектора, и действует он через рост объемов банковского кредитования. Канал роста цен активов также имеет ряд разновидностей. Наиболее применимым к случаю России является курсовой, который в наибольшей степени проявляется в условиях режима свободно плавающего обменного курса, когда изменение внутренних процентных ставок ведет, в краткосрочной перспективе, к коррекции обменного курса. Так, следствием мягкой денежно-кредитной политики является снижение процентных ставок, что, в свою очередь, вызывает падение спроса на национальную валюту и ее девальвацию. Результатом такой ситуации становится рост экспорта и совокупного выпуска. [c.24]
Обладая такими свойствами, потребность в услугах ЖКХ реализуется при наличии определенного экономического обеспечения. Об одной стороны - необходимы определенные экономические возможности у потребителей, с другой стороны - для удовлетворения платежеспособных потребностей членов общества во многих разновидностях услуг ЖКХ необходим определенный экономический потенциал общества, обеспечивающий их материально-техническую базу. Следует подчеркнуть, что в советский период в нашей стране создана существенная материально-техническая база для обеспечения многих социально значимых услуг ЖКХ. Но в современных условиях ее расширение и реконструкция требует инвестиций, которые потекут в сферу услуг ЖКХ неравномерно, сначала в быстро окупаемые и не капиталоемкие виды услуг, затем, по мере их насыщения и роста потребностей в качественно новых услугах, будут перемещаться в другие отрасли и производства сферы услуг ЖКХ. [c.28]
Инвестиционные компании во Ф. получили развитие после второй мировой войны. Первая компания была учреждена в 1949 г., а к началу 1961 г. их насчитывалось св. 20. Учредителями выступают мощные промышленные, банковские и страховые монополии. Крупнейшие инвестиционные компании — Национальное общество инвестиций и Общество инвестиций Севера они занимаются в основном операциями с ценными бумагами и выпуском своих собственных акций. После второй мировой войны возникли новые разновидности инвестиционных компаний во Ф. Компании регионального развития, специализированные общества финансирования, а также ряд компаний, действующих в области разведки нефти, к-рые предоставляют накопленные ими средства финансовой олигархии для вложения в нефтяную пром-сть. К таким компаниям относятся Женарэп , Финарэп и др. В области разработок нефтяных месторождений они располагают специальным портфелем ценных бумаг гос-во предоставляет этим компаниям большие льготы за счет массового налогоплательщика оно гарантирует акционерам минимальный дивиденд в 5% и др. [c.566]
Основным эмитентом этой разновидности облигаций выступает "Фредди мэк". Обычно по каждому траншу устанавливается не только свой срок погашения (как правило, 2, 5,10 или 20 лет), но и ставка процента. Облигации, обеспеченные портфелем ипотек, основаны на закладных, имеющих высокий рейтинг, а также часто на государственных гарантиях, поэтому они имеют на американском фондовом рынке очень высокий рейтинг — АЛА. Снимая ряд проблем риска для инвесторов, эти ценные бумаги предлагают им не очень высокие ставки доходности. (Прим. науч. ред.) " В отличие от облигаций, обеспеченных портфелем закладных, эта разновидность облигаций с пулом ипотек является еще более гибким инструментом. Транши выделяются не только по критерию сроков погашения, но и по характеру требований к активам (старшие и младшие транши), характеру выплаты процентов (стандартные или остаточные транши). Поэтому уровень риска инвестиций в эти инструменты несколько выше, и их рейтинг соответственно ниже. (Прим. науч. ред.) [c.448]
Слепой пул" (blind pool syndi ate) (14) — разновидность риэлторского партнерства закрытого типа, не объявляющего заранее объект своих инвестиций и осуществляющего их по усмотрению организатора партнерства. [c.965]
В настоящее время появились и новые разновидности таких фондов, минимальный объем инвестиций в которые намного ниже (в некоторых, например, составляет всего 25 тыс. долларов). Они известны как фонды фондов . Суть их в том, что портфельный менеджер поможет вам подобрать нужный хед-жевый фонд, таким образом избавляя вас от необходимости проводить обширную подготовительную работу. Кроме того, вам не придется вносить в целый ряд фондов довольно значительные суммы даже и минимальных инвестиционных средств. Помимо этого, портфельный менеджер будет вести мониторинг деятельности выбранного фонда, представляя ваши интересы. [c.306]
Именно неполнотой его теории надо объяснить то обстоятельство, что академический мир не обратил внимания на работы Гезелла. Все же он развил свою теорию настолько, что пришел к практическим рекомендациям, которые в своей основе могут соответствовать потребностям, хотя они и неосуществимы в действительной жизни в той форме, в какой он их предложил. Он доказывает, что рост реального капитала задерживается денежной нормой процента. Если этот тормоз устранить, то рост реального капитала в современном мире станет настолько быстрым, что будет, вероятно, оправдана нулевая норма процента, правда не немедленно, но в течение сравнительно короткого периода времени. Таким образом, первейшая необходимость заключается в снижении денежной нормы процента, а этого, как указывает Гезелл, можно достигнуть, заставив владельцев денег нести издержки их хранения аналогично издержкам хранения бездействующих запасов товаров. Отсюда он пришел к своему знаменитому предложению о деньгах, "оплаченных марочным сбором", с которым связывается главным образом его имя и которое получило благословение проф. Ирвинга Фишера. В соответствии с этим предложением стоимость денежных знаков (хотя, очевидно, это необходимо было бы применить также по крайней мере и к некоторым разновидностям кредитных денег) должна сохраняться только при условии ежемесячного наклеивания на них марок, покупаемых на почте (примерно так, как на страховую карточку). Стоимость марок могла бы фиксироваться на любом подходящем уровне. Согласно моей теории, эта стоимость должна была бы быть примерно равна превышению денежной нормы процента (без учета стоимости марок) над предельной эффективностью капитала, совместимой с таким уровнем новых инвестиций, который соответствует полной занятости. Рекомендованная Гезеллом величина сбора-1% в месяц, что равно 5,4% в год. В нынешних условиях это было бы слишком много, но найти подходящую цифру, которую следовало бы время от времени менять, можно было бы только практическим путем. [c.153]
После второй мировой войны 1939— 1945 гг. важной формой В.к. становится экспорт государственного капитала из промышленно развитых держав, направляемый ими в виде займов и кредитов преимущественно развивающимся странам. Они используют их для строительства объектов инфраструктуры, создающих необходимые условия для вложения частного капитала в развивающихся странах, выступают фактором форсирования экспорта товаров. Разновидностью государственного экспорта капитала выступают займы и кредиты международных финансовых организаций (Международного банка реконструкции и развития, Международной ассоциации развития, Международной финансовой корпорации и др.). Политическая и экономическая неустойчивость, особенно в развивающихся странах, заставила промышленно развитые государства страховать частные вложения за рубежом и частные экспортные кредиты, для чего созданы соответствующие организации (экспортно-импортные банки в США и Японии, Департамент гарантий экспортного кредита в Великобритании и т.д.) и международные агентства (см. Многостороннее агентство по гарантиям инвестиции). ВЫКУП КОМПАНИИ — может осуществляться ее менеджерами или персоналом. Приобретение менеджерами контрольного пакета акций (management buyout) проводится ввиду угрозы ее закрытия, стремления бывших владельцев [c.63]
Авансовые взносы по ипотечной ссуде являются еще одной проблемой, присущей облигациям, обеспеченным пулом закладных. Отчасти именно в связи с этой проблемой и с целью ликвидации некоторой неопределенности, возникающей из-за предоплат в стандартном варианте облигаций с пулом закладных, были созданы особые разновидности облигаций с пулом закладных — облигации, обеспеченные портфелем закладных (СМО), В традиционных облигациях с пулом закладных (ипотек), по мере того как должниками по ипотечному кредиту осуществляется оплата объединенных в пул закладных, все держатели облигаций получают пропорционально распределенные доли сумм погашения, в результате чего резко сокращается срок жизни самой облигации, обеспеченной пулом закладных. Облигации же, обеспеченные портфелем закладных, в противоположность сказанному выше позволяют разделить инвесторов на классы (формально такие классы именуются траншами) в зависимости от их намерения осуществить краткосрочное, среднесрочное или долгосрочное инвестирование. В этом выпуске текущие проценты выплачиваются всем держателям облигаций, обеспеченных портфелем закладных, все выплаты по основной сумме долга (сумме погашения) в первую очередь поступают к держателям краткосрочных вариантов облигаций с портфелем закладных до тех пор, пока они не будут полностью погашены затем следующий класс (транш), в свою очередь, становится единственным получателем основных сумм, и так далее, пока не будет погашен долг по последнему траншу. Таким образом, среди обеспеченных портфелем ипотек облигаций только держатели одного транша в каждый момент времени получают основную сумму долга. Фактически, почти все обеспеченные закладными ценные бумаги сегодня открыто продаются или в форме облигаций, обеспеченных портфелем закладных (СМО) (ипотек), или в виде инструментов инвестиций в закладные на недвижимость (REMI s/. Перечисленные ценные бумаги соответствуют различным вариантам комплектования закладных (ипотек) и типичных ценных бумаг с пулом ипотек для перепродажи широкому кругу инвесторов. [c.448]
Традиционно стратегии диверсификации рассматриваются как разновидность базисных эталонных стратегий роста (см. Котлер Ф. Маркетинг-менеджмент Пер. с англ. СПб. ПИТЕР, 1998. G. 128—129) наряду со стратегиями концентрированного и интегрированного роста, впервые предложенными И. Ансоффом в 1957 году. Мы исходим из предпосылки (достаточно условной), что стратегии роста требуют серьезных инвестиций от компании, и поэтому относим их к инвестиционной стратегии фирмы. Естественно, что и другие стратегии требуют затрат ресурсов, но они в меньшей степени подходят под определение инвестиционных. [c.140]
Возвратный лизинг (sale and lease ba k) является разновидностью финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель. При этом возвратный лизинг в Федеральном законе О лизинге называется одним из основных самостоятельных видов лизинга. Он заключается в продаже собственником (промышленным предприятием) оборудования лизинговой компании с одновременным заключением договора лизинга на это оборудование в качестве пользователя. В такой операции только два участника арендатор имущества (бывший владелец) и лизинговая компания (новый владелец). В результате первоначальный собственник получает от лизинговой компании полную стоимость оборудования, сохраняет за собой право владения и периодически платит за пользование оборудованием. Подобная сделка позволяет предприятию получить денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их эксплуатации, и использовать их для новых капитальных вложений. Рентабельность данной операции будет тем выше, чем доходы от новых инвестиций больше суммы арендных платежей. Операции возвратного лизинга вызывают уменьшение баланса предприятия, так как они ведут к изменению собственника имущества. [c.75]
Инвестиции - вложения финансовьк средств в различные виды экономической деятельности с целью сохранения и увеличения капитала. Различают реальные (капитальные) и финансовые (портфельные) инвестиции. Реальные инвестиции - вложения средств в физический капитал предприятий, например в создание новых основных фондов, реконструкцию старых фондов или их техническое перевооружение. Финансовые инвестиции - вложения в покупку акций, других ценных бумаг и использование иных финансовых инструментов с целью увеличения финансового капитала инвестора. Другой разновидностью финансовых инвестиций является покупка недвижимости (земельных участков), имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков, других форм нематериальных активов с целью их перепродажи, сдачи в аренду и иного использования, приводящего к сохранению или увеличению в течение определенного промежутка времени первоначально инвестированного капитала. [c.53]
Капитал вышеупомянутых видов называют воспроизводимым, поскольку его размер может быть увеличен за счет нового производства фирмы могут инвестировать средства в новые предприятия и оборудование, люди строить новые дома и т.п. Капитал другой разновидности, в состав которого входят земли и минеральные ресурсы, является невоспроизводимым в том смысле, что он не может быть увеличен в процессе производства. Минеральные ресурсы не только невоспроизводимы, но еще и ограниченны, т.е. со временем они исчерпываются. В экономическом смысле добыча нефти или минеральных ресурсов является разновидностью отрицательных инвестиций, поскольку запасы ресурсов уменьшаются по мере их извлечения из недр. Однако в счетах национального дохода такие формы, как отрицательные инвестиции, обычно не учитываются. [c.148]
Смотреть страницы где упоминается термин Инвестиции и их разновидности
: [c.441] [c.738] [c.91] [c.243] [c.59] [c.99]Смотреть главы в:
Экономика организация и управление предприятием -> Инвестиции и их разновидности