Существует целый ряд разновидностей СМО, но всех их объединяет основополагающая концепция. Ипотека погашается возмещением капитала и выплатой процентов. Если, например, пенсионный фонд является держателем обычных бумаг, выпущенных на базе пула ипотек, то ему выплачивается соответствующая доля от поступлений в виде возмещения капитала и выплат процентов по различным закладным, объединенным в одном пуле. Ежемесячно размеры инвестиций пенсионного фонда в эти бумаги сокращаются по мере того, как ему выплачивается часть их номинальной стоимости. Более того, если какая-то закладная из пула досрочно полностью оплачивается, пенсионный фонд получает свою долю досрочного возмещения основного капитала по ней и больше не получает процентов по этой закладной. Пул становится меньше на выкупленную ипотеку. Следовательно, получаемый фондом доход от него также сокращается, и он вынужден искать новые объекты инвестиций, чтобы вложить средства, высвободившиеся в результате предоплат должников по закладным. [c.395]
Стоимость существующего капитала. Если возможно определение величины доходности, требуемой инвесторам, то возможно и определение того уровня доходности, которого должна достичь фирма, чтобы удовлетворить инвесторов и обеспечить получение выгоды и для себя. Однако при анализе проблемы собственного капитала эти две разновидности капитала как бы сливаются, и в качестве уровня доходности, необходимого фирме, можно рассматривать уровень доходности, требуемый инвестором — совладельцем собственного капитала фирмы 1. Этот уровень зависит от уровня доходности конкурирующих вариантов инвестиций и соотношений рисковости вложений в собственные проекты фирмы и альтернативные товары фондового рынка. [c.54]
Экспорт капитал k осуществлялся в двух формах экспорта ссудного капитала и прямых инвестиций. Основным каналом экспорта ссудного капитала была эмиссия облигаций зарубежных эмитентов, нуждавшихся в финансовых. ресурсах. Облигации иностранных правительств рассматривались инвесторами как наиболее надежные, а потому как наиболее пригодные для международного оборота. До второй половины XIX в. государственные облигации были преобладающей разновидностью ценных бумаг на рынка всех стран. [c.337]
Усреднение доходности инвестиций фирмы или нормы прибыли за предыдущие периоды. Этот подход похож на первый, но усреднение проводится применительно к взвешенной, а не к долларовой прибыли. Преимущество данного подхода состоит в том, что он позволяет через нормализованную прибыль выразить текущий размер фирмы. Таким образом, фирма со средней доходностью капитала, равной 12% за предыдущие периоды, и текущим значением инвестированного капитала на сумму 1 млн. долл. будет иметь нормализованный операционный доход, составляющий 120 млн. долл. Использование средней доходности собственного капитала и его балансовой стоимости даст нормализованный чистый доход. Одна из разновидностей этого подхода состоит в оценке средней маржи операционной или чистой прибыли за предыдущие периоды и в применении полученной величины для текущей выручки, чтобы получить нормализованный операционный или чистый доход. Преимущество работы с выручкой заключается в ее меньшей подверженности манипуляциям со стороны бухгалтеров. [c.821]
Оценка молодых, начинающих компаний, по видимому, является самой трудной разновидностью оценки, и до самого недавнего времени она была прерогативой венчурных капиталистов и частных лиц, инвестирующих средства в собственный капитал соответствующих фирм, — т. е. тех, кто за бремя неопределенности часто требует от подобных инвестиций вознаграждения в виде чрезвычайно высокой доходности. Проблема оценки становится гораздо более устрашающей, если молодая начинающая фирма имеет статус публичной. В следующей главе исследуются связанные с оценкой проблемы, с которыми мы сталкиваемся, когда оцениваем такие фирмы. [c.845]
Собственный капитал, напротив, предоставляется фирме в пользование без ограничения срока, а в некоторых случаях и без фиксации платы, которую владелец инвестиций хотел бы получить в обмен на вложенные им средства. Само название этой разновидности капитала говорит о том, что полученные таким образом средства становятся частью собственного имущества фирмы, а инвестор — ее совладельцем. [c.155]
Хеджирование в действительности не представляет собой ничего иного, кроме комбинирования двух или более ценных бумаг в единую инвестиционную позицию с целью уменьшения риска. Такая стратегия может, к примеру, включать покупку акций и одновременно опциона "пут" на эти же акции или она может состоять в покупке акций и последующей продаже опциона "колл". Существует масса разновидностей хеджирования, одни из которых достаточно сложны, а другие, наоборот, весьма просты, но все они употребляются как способ получения или предохранения прибыли без возможных серьезных потерь со стороны инвестора. Хеджирование на основе опционов незаменимо, если вы получили прибыль от предшествующих инвестиций в обыкновенные акции и хотите защитить прибыль или собираетесь инвестировать в обыкновенные акции и хотите обезопасить ваши деньги, ограничив возможные потери капитала. Если вы владеете акциями, курс [c.562]
Золотые ювелирные изделия. Ювелирные изделия — популярная форма владения золотом, но это не лучший способ инвестиций в золото. Причина заключается в том, что ювелирные изделия из золота обычно продаются со значительной премией над стоимостью самого золота (для покрытия затрат труда ювелира, розничных наценок и других факторов). Кроме того, большая часть ювелирных изделий изготовлена не из чистого 24-каратного золота, а из 14-каратного или 18-каратного золота в сплаве с недрагоценными металлами (лигатурой). Фьючерсы на золото. Распространенный способ инвестиций с целью использования краткосрочных колебаний цен золота — фьючерсные контракты или опционы на фьючерсные контракты. Золотые акции и взаимные фонды. Многие инвесторы предпочитают покупать акции золотодобывающих компаний или взаимных фондов, которые вкладывают средства в золотые акции. Цены акций золотодобывающих компаний имеют тенденцию изменяться в прямой связи с ценой золота. Так, если цена золота возрастает, эти акции обычно ведут себя так же. Возможно также приобретение акций во взаимных фондах, которые вкладывают капитал непосредственно в акции золотодобывающих компаний. Преимущество такого способа инвестиций заключается в более высокой степени диверсификации, чем если бы были приобретены только одна или две разновидности акций. Акции взаимных фондов, деятельность которых ориентирована на золото, тоже имеют тенденцию колебаться вместе с ценой золота. [c.624]
Человеческий капитал — запас знаний и способностей, накопленный работником. Величина такого запаса оценивается потенциальной способностью увеличивать доход владельца человеческого капитала в будущем. Подобно таким разновидностям физического капитала, как завод или станок, человеческий капитал является результатом прошлых инвестиций, цель которых приносить доходы в будущем. Например, чтобы инвестировать дополнительный год школьного образования или профессионального обучения, индивид должен прямо заплатить за обучение, а также понести затраты в виде утраченных доходов, которые он мог получить, то если бы не решил учиться дальше. От произведенных затрат инвестор ожидает роста денежных доходов или других выгод, связанных с его основной деятельностью. [c.191]
Другой разновидностью финансовых инвестиций является покупка недвижимости (земельных участков), имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков, других форм нематериальных активов с целью их перепродажи, сдачи в аренду и иного использования, приводящего к увеличению (сохранению) в течение определенного промежутка времени первоначально вложенного (инвестированного) капитала.. [c.100]
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ БАНКИ финансируют капитальные вложения в производство (инвестиции) на длительный срок. Эти банки помещают собственные и заемные средства либо путем вложения денег в ценные бумаги фирм, либо - реальным инвестированием, то есть вложением капитала в промышленность, строительство. Разновидностью инвестиционных банков являются инновационные банки (фонды), которые осуществляют финансирование различных нововведений, имеющих большой риск удачи-неудачи . [c.95]
На стадии спада продажи товара начинают снижаться. Снижающаяся ценность делает последующие вложения капитала в товар менее желательными. В результате компании ограничивают инвестиции, относящиеся к производственным мощностям и к совершенствованию характеристик товара. В конце концов они начинают ослаблять маркетинговую поддержку, оставляя основную разновидность товара для продажи в сегменте наиболее лояльных покупателей. [c.425]
Ограничимся поэтому анализом наиболее типичных, или базовых, форм миграции капитала — перемещениях капитала в виде международного кредита и в виде прямых зарубежных инвестиций. Общим у этих двух форм международного перелива капитала является принципиально одинаковая природа выигрыша от перемещения в страну, испытывающую его дефицит, и поэтому имеющую более высокий уровень доходности фактора капитал. Известно, что капитал как фактор производства включает в себя все разновидности и ресурсы капитала, т.е. запас средств не только в денежной форме, но и средства в производительной и товарной формах, накопленный объем знаний, технологий, управленческого опыта и других его форм. Однако денежная форма существования капитала является и более универсальной из всех его форм, поэтому мы ограничимся анализом последней. [c.132]
Ключевым признаком, по которому все разновидности инвестиций делятся на две группы, является различие между валовыми и чистыми инвестициями. Капитал почти всех типов обычно со временем изнашивается и в конечном счете превращается в лом. Экономисты называют этот процесс амортизацией или износом капитала. Часть совокупных инвестиций в экономику используется для замены изношенного капитала, остальная часть — для увеличения наличного капитала. Общий уровень инвестиций определяется как уровень валовых инвестиций. Та их часть, которая увеличивает наличный капитал, представляет собой чистые инвестиции. Таким образом, мы получаем простую зависимость валовые инвестиции равны сумме чистых инвестиций и амортизации капитала. Как правило, здесь имеется в виду, что в каждом периоде обесценивается конкретная доля капитала, т.е. мы имеем зависимость [c.144]
В официальной статистике не принимаются также в расчет многие другие разновидности нематериального капитала, которые следовало бы прибавлять к основному капиталу. Высококвалифицированная рабочая сила представляет собой разновидность человеческого капитала, поскольку квалифицированные рабочие повышают производительность рабочей силы. Гари Беккер из Чикагского университета внес неоценимый вклад в расширение наших представлений об экономической эффективности инвестиций в человеческий капитал (например, о повышении уровня образования и обучения на рабочих местах)4. Тем не менее, как и в случае расходов на потребительские товары длительного пользования, инвестиции в повышение уровня образования и обучение обычно неверно классифицируются в счетах национального дохода как потребительские, а не инвестиционные расходы. Затраты на научные исследования и разработки — еще одна разновидность инвестиций в нематериальный основной капитал, так как более совершенную технологию можно рассматривать как часть основного капитала. [c.148]
Инвестиции — это поток выпуска, используемый для поддержания на данном уровне или увеличения объема основного капитала в экономике. Почти все обсуждения данной темы посвящаются инвестициям в материальную сферу, хотя огромное значение имеют инвестиции и других разновидностей, например в человеческий капитал. В счетах национального дохода, которые сосредоточены на инвестициях в форме материальных активов, обычно измеряются инвестиции трех видов в жилищное строительство, в основной капитал предприятий и в запасы. [c.172]
Именно неполнотой его теории надо объяснить то обстоятельство, что академический мир не обратил внимания на работы Гезелла. Все же он развил свою теорию настолько, что пришел к практическим рекомендациям, которые в своей основе могут соответствовать потребностям, хотя они и неосуществимы в действительной жизни в той форме, в какой он их предложил. Он доказывает, что рост реального капитала задерживается денежной нормой процента. Если этот тормоз устранить, то рост реального капитала в современном мире станет настолько быстрым, что будет, вероятно, оправдана нулевая норма процента, правда не немедленно, но в течение сравнительно короткого периода времени. Таким образом, первейшая необходимость заключается в снижении денежной нормы процента, а этого, как указывает Гезелл, можно достигнуть, заставив владельцев денег нести издержки их хранения аналогично издержкам хранения бездействующих запасов товаров. Отсюда он пришел к своему знаменитому предложению о деньгах, "оплаченных марочным сбором", с которым связывается главным образом его имя и которое получило благословение проф. Ирвинга Фишера. В соответствии с этим предложением стоимость денежных знаков (хотя, очевидно, это необходимо было бы применить также по крайней мере и к некоторым разновидностям кредитных денег) должна сохраняться только при условии ежемесячного наклеивания на них марок, покупаемых на почте (примерно так, как на страховую карточку). Стоимость марок могла бы фиксироваться на любом подходящем уровне. Согласно моей теории, эта стоимость должна была бы быть примерно равна превышению денежной нормы процента (без учета стоимости марок) над предельной эффективностью капитала, совместимой с таким уровнем новых инвестиций, который соответствует полной занятости. Рекомендованная Гезеллом величина сбора-1% в месяц, что равно 5,4% в год. В нынешних условиях это было бы слишком много, но найти подходящую цифру, которую следовало бы время от времени менять, можно было бы только практическим путем. [c.153]
После второй мировой войны 1939— 1945 гг. важной формой В.к. становится экспорт государственного капитала из промышленно развитых держав, направляемый ими в виде займов и кредитов преимущественно развивающимся странам. Они используют их для строительства объектов инфраструктуры, создающих необходимые условия для вложения частного капитала в развивающихся странах, выступают фактором форсирования экспорта товаров. Разновидностью государственного экспорта капитала выступают займы и кредиты международных финансовых организаций (Международного банка реконструкции и развития, Международной ассоциации развития, Международной финансовой корпорации и др.). Политическая и экономическая неустойчивость, особенно в развивающихся странах, заставила промышленно развитые государства страховать частные вложения за рубежом и частные экспортные кредиты, для чего созданы соответствующие организации (экспортно-импортные банки в США и Японии, Департамент гарантий экспортного кредита в Великобритании и т.д.) и международные агентства (см. Многостороннее агентство по гарантиям инвестиции). ВЫКУП КОМПАНИИ — может осуществляться ее менеджерами или персоналом. Приобретение менеджерами контрольного пакета акций (management buyout) проводится ввиду угрозы ее закрытия, стремления бывших владельцев [c.63]
При исследовании рынка капитала важно провести различие между категориями запаса и потока. Капитал как запас - это накопленные блага производственного назначения на определенный момент времени. Инвестиции же представляют собой поток, благодаря которому происходит приумножение существующего запаса капитальных благ (производственного оборудования, станков, машин и т. п.) за определенный отрезок времени. Инвестиции, которые мы будем исследовать на рынке факторов производства, подразумевают капиталовложения, которые увеличивают запас физического капитала. Инвестиции, в соответствии с важнейшими разновидностями физического капитала, можно подразделить на инвестиции а) в жилые здания б) в машины и оборудование в) в товарно-материальные запасы. В этом смысле не следует смешивать указанные капиталовложения с инвестициями как категорией финансового рынка, где покупаются и продаются такие финансовые активы, как акции, облига- [c.266]
Следует также подчеркнуть, что официальная статистика, отождествляя инвестиции с затратами на восполнение и расширение основных фондов, жилищное строительство и создание запасов, не отражает целый ряд расходов, которые в истинно экономическом смысле являются инвестиционными. Прежде всего статистика не считает инвестиционными затраты на формирование и развитие человеческого капитала. Кроме того, она не относит к инвестициям и расходы домохозяиств и государства на создание и покупку товаров длительного пользования. В самом деле, если семья приобретает такие потребительские блага, как автомобиль, холодильник, мебель и т. п., а государство финансирует строительство объектов инфраструктуры, то налицо сделка межу настоящим и будущим. Поэтому затраты на все товары и услуги длительного пользования целесообразно считать разновидностью инвестиционных расходов. [c.458]
Выбор конкретной разновидности методики разработки бизнес-плана, глубина и временной горизонт его проработки, вариантность закладываемых в него рйиещйд-личие прилагаемых документов и справок зависят от различных факторов. Среди них можно отметить величину предполагаемых инвестиций по конкретному проекту и специфику потенциального инвестора (его интересы, специализацию, психологию, опыт инвестирования, национальную принадлежность). На решение инвестора о выделении финансирования влияет ряд факторов какая фирма или предприятие претендует на получение инвестиций, размер уставного капитала, опыт работы в рассматриваемой области, стадия реализации проекта (есть ли заделы по реализации проекта), финансовое положение заявителя, наличие квалифицированного штата для реализации проекта, наличие залогов и гарантий возврата кредитов т.п. [c.124]
Инвестиции - вложения финансовьк средств в различные виды экономической деятельности с целью сохранения и увеличения капитала. Различают реальные (капитальные) и финансовые (портфельные) инвестиции. Реальные инвестиции - вложения средств в физический капитал предприятий, например в создание новых основных фондов, реконструкцию старых фондов или их техническое перевооружение. Финансовые инвестиции - вложения в покупку акций, других ценных бумаг и использование иных финансовых инструментов с целью увеличения финансового капитала инвестора. Другой разновидностью финансовых инвестиций является покупка недвижимости (земельных участков), имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков, других форм нематериальных активов с целью их перепродажи, сдачи в аренду и иного использования, приводящего к сохранению или увеличению в течение определенного промежутка времени первоначально инвестированного капитала. [c.53]
Капитал вышеупомянутых видов называют воспроизводимым, поскольку его размер может быть увеличен за счет нового производства фирмы могут инвестировать средства в новые предприятия и оборудование, люди строить новые дома и т.п. Капитал другой разновидности, в состав которого входят земли и минеральные ресурсы, является невоспроизводимым в том смысле, что он не может быть увеличен в процессе производства. Минеральные ресурсы не только невоспроизводимы, но еще и ограниченны, т.е. со временем они исчерпываются. В экономическом смысле добыча нефти или минеральных ресурсов является разновидностью отрицательных инвестиций, поскольку запасы ресурсов уменьшаются по мере их извлечения из недр. Однако в счетах национального дохода такие формы, как отрицательные инвестиции, обычно не учитываются. [c.148]
Смотреть страницы где упоминается термин Разновидности капитала и инвестиций
: [c.99] [c.5] [c.457] [c.59]Смотреть главы в:
Микроэкономика глобальный подход -> Разновидности капитала и инвестиций