В главе 37 мы рассмотрели сравнительные преимущества в качестве главной экономической основы мировой торговли и обсудили влияние барьеров на свободную торговлю. В этой главе, во-первых, мы хотим подробно познакомить читателя с валютными, или финансовыми, аспектами международной торговли, с тем, каким образом валюты разных стран обмениваются при экспортно-импортных операциях. Во-вторых, мы попытаемся проанализировать и объяснить, что такое платежный баланс страны. Что подразумевается, например, под благоприятным и неблагоприятным торговым балансом Каково значение отрицательного и положительного сальдо платежного баланса В-третьих, мы разберем различные виды систем обменных курсов валюты, которые использовались торгующими странами, и дадим им оценку. Для осуществления этой цели мы вначале рассмотрим свободно плавающие и фиксированные валютные курсы, а затем познакомимся с системами, которые встречались в исторической практике. Наконец, мы остановимся на дефиците торгового баланса, с которым США столкнулись в последние годы. [c.838]
В последующих главах мы еще вернемся к фиксированному и плавающему обменным курсам, когда будем обсуждать потоки международных платежей и практический опыт многих стран в этом отношении. Однако, как видно из наших упрощенных примеров, между системой фиксированных обменных курсов и системой плавающих курсов есть одно важное различие. В первой системе центральным банкам обычно приходится торговать огромным количеством валюты для поддержания обменного курса при обычных рыночных условиях. Либо правительству придется осуществлять комплексный контроль над хранением и торговлей иностранной валютой. В системе плавающих обменных курсов, наоборот, необходимость активного вмешательства центрального банка или правительства намного меньше или вовсе отсутствует. [c.757]
Приводит ли система плавающих обменных курсов к нежелательным изменениям курсов валют (следовательно, к нежелательному перераспределению ресурсов, что влечет за собой изменения объема и структуры экспорта и импорта), поскольку при данной системе спекуляция приобретает большие масштабы, чем при системе фиксированных обменных курсов [c.794]
Системы фиксированных и плавающих обменных курсов — это системы международных платежей, которые призваны гарантировать обеспечение равновесия платежного баланса. Обменный курс представляет собой цену одной валюты, выраженную в другой валюте. [c.795]
ВАЛЬВАЦИЯ — определение ценности, стоимости иностранной валюты в национальной денежной единице. ВАЛЮТА — денежная единица данного государства (национальная валюта) и денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы (векселя, чеки, банкноты и др.), выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах (иностранная валюта). Требования платежей по международной задолженности могут быть также в виде чеков, векселей и других коммерческих документов. Они оплачиваются либо по предъявлении, либо в течение определенного срока денежная масса иностранного государства, используемая в международных расчетах (валюта золотая, серебряная и бумажная). Национальная валюта — установленная законом денежная единица, используемая на территории данного государства для всех расчетов, платежей, цен и т. д. Рассматривая период с 70-х годов, можно сказать, что национальная валюта большинства стран мира сохранила фиксированное законом золотое содержание, которое в послевоенной международной валютной системе выступало основой их курса по отношению друг к другу. С начала 70-х годов капиталистические страны и многие другие страны постепенно отказались от золотого содержания своих валют и перешли к плавающим валютным курсам, определяемым спросом и предложением данной валюты на рынке. В зависимости от режима употребления валюты подразделяются на а) полностью обратимые (свободно конвертируемые). К ним относится валюта, которая может быть беспрепятственно обменена на другую валюту б) твердая валюта — валюта, устойчивая по отношению к собственному номиналу и также курсам других ценных валют, обеспеченная золотом или другими ценностями в) падающая валюта — валюта, обеспечивающаяся в отношении собственного номинала и устойчивых валют других стран. К валютам относят, кроме того, международные счетные денежные единицы (СДР и [c.49]
На выбор страной системы обменного курса оказывают воздействие действующие международные соглашения, прежде всего, устав Международного Валютного Фонда. После второй мировой войны существовала Бреттон-вудская валютная система, в рамках которой страны-члены МВФ были обязаны поддерживать фактически фиксированные курсы валют, которые могли отклоняться от зафиксированного паритета не более чем на 1%. В середине 1970-х гг. Бреттон-вудская валютная система прекратила свое существование, и в соответствии с Ямайским соглашением странам-членам МВФ теперь предоставлена свобода выбора системы обменного курса.1 В настоящее время в разных странах применяются разные режимы обменного курса - от жестко фиксированного до свободно плавающего. [c.735]
Бреттон-Вудская валютная система (1944—1971 гг.) пересмотр паритетов. Основными характеристиками системы были паритетные обменные курсы валют устанавливались и исчислялись в долларах США, американский доллар обменивался на золото по фиксированной цене, колебания валютных курсов допускались в пределах 1 % от заявленных паритетов. При этой системе частные инвесторы проводили массивные операции против валют тех стран, которые теряли резервы, что вело к крупным девальвациям. В этот период роль доллара как резервной валюты была также подорвана. США ввели плавающий курс в 1971 г. [c.121]
В следующей главе мы сравним действие системы фиксированных и плавающих валютных курсов. Здесь же достаточно отметить, что сущность системы фиксированных обменных курсов заключается в гарантии, предоставляемой центральным банком относительно покупки и продажи иностранной валюты или активов зарубежных государств по определенному курсу, выраженному в единицах национальной валюты. Возьмем, к примеру, латиноамериканскую страну, которая поддерживает фиксированный обменный курс на уровне 10 песо за 1 долл. При фиксированном обменном курсе центральный банк обязан продавать доллары населению по 10 песо за 1 долл. или покупать доллары за песо при том же соотношении 10 1. [c.301]
Является ли вмешательство во внешнюю торговлю (как, например, тарифы, импортные квоты и валютные ограничения) более вероятным при системе фиксированных обменных курсов (когда государства пытаются оградить экономику от факторов, нарушающих равновесие платежного баланса), чем при системе плавающих обменных курсов, где снижение курса валюты является лишь возможным вариантом (но при этом существуют другие проблемы) [c.794]
За год до окончания второй мировой войны, в июле 1944 г., на международной конференции 44-х стран-союзниц в г. Бреттон-Вудс, штат Нью-Гемпшир, были приняты соглашения, вступившие в силу в декабре 1945 г. По ним была создана послевоенная международная валютная система, включающая вновь образованные Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития. Кроме того, были выработаны правила, облегчающие международный валютный обмен и стабилизирующие обменные курсы, а именно золото-долларовый стандарт, фиксированный обменный курс, обратимость валют. В 1971—1973 гг. был приостановлен размен долларов на золото и введены плавающие курсы. Бреттонвудская система прекратила свое существование. — Прим. ред. [c.104]
Другим важным последствием краха "змеи" стало быстрое распространение в мире системы плавающих курсов. Так, 23 июня 1973 г. Великобритания покинула не только "европейскую змею", но и "Вашингтонский тоннель", отказавшись от диапазона 4,5%. Фунт, таким образом, отправился в "свободное плавание" не только по отношению к доллару, но и к валютам стран ЕЭС. С этого момента система фиксированных обменных курсов демонстрировала лишь слабые признаки сопротивления (рис. 6). Решение Великобритании об установлении плавающего курса на свою валюту и прекращении функционирования стерлинговой зоны породили мощное спекулятивное движение против доллара. Учитывая усиление в результате выхода фунта "европейской змеи", обесценение доллара по отношению к валютам, составляющим этот механизм регулирования, становилось неизбежным. На растущее недоверие к доллару действовали, без всякого сомнения, также и специфически американские факторы. Общеизвестным стал факт разочарования американского правительства в Вашингтонских договоренностях. Не стоило, таким образом, надеяться, что центральные банки европейских государств, равно как и Японии, сохранят неограниченные количества долларовых резервов. Так как [c.327]
В процессе перехода от фиксированного обменного курса к плавающему спрос на реальные денежные остатки уменьшается. Между тем население может достаточно хорошо разбираться в том, как функционирует экономика, чтобы понять, что обменный курс находится на грани краха. (Это допущение справедливо для страны, подобной Аргентине, которая за последние годы много раз переживала крах системы фиксированных обменных курсов.) Люди также понимают, что в момент кризиса обменного курса нельзя держать большие денежные остатки, так как ожидается рост инфляции. Следовательно, в канун краха они будут превращать свои избыточные денежные средства в иностранные активы. Если они дождутся краха и затем внезапно попытаются конвертировать свои средства в национальной валюте в иностранные активы, центральный банк не захочет или даже не сможет купить национальную валюту. К тому же обменный курс будет резко падать по мере того, как люди будут избавляться от национальной валюты, и домашние хозяйства, которые все еще держат избыточные остатки, понесут потери капитала, которых они могут избежать, если конвертируют свои деньги вовремя. [c.373]
До сих пор мы анализировали два крайних случая обменного курса абсолютно фиксированный (или привязанный) и абсолютно гибкий (или плавающий). На практике механизмы обменного курса зачастую бывают более сложными. Например, когда существует контроль валютных операций, официальный курс не используется для ряда конкретных сделок, которые должны совершаться по другим курсам (возможно, и по курсам нелегального рынка валюты). Контроль за валютообменными операциями почти всегда приводит к системе двойных или множественных курсов. Многие развивающиеся страны широко используют множественные курсы, несмотря на тот факт, что подобные системы вызывают серьезное возражение со стороны МВФ. [c.356]
Короче говоря, обменные курсы будут корректироваться до тех пор, пока каждая страна не достигнет равновесия платежного баланса, т. е. при системе плавающих обменных курсов равновесие платежного баланса каждого государства достигается автоматически. Отметим, что в отличие от системы фиксированных обменных курсов денежная масса страны не зависит от неравновесия платежного баланса, поскольку обменные курсы будут корректироваться до тех пор, пока спрос на данную валюту не будет равен ее предложению. Таким образом, при системе плавающих обменных курсов изменения последних ведут к изменению относительных цен и дохода. При системе фиксированных обменных курсов изменения денежной массы в каждой стране приводят к изменению относительных цен, дохода и процентных ставок. I 1лан. ь II in курс доллара США На рис. 28-1 показан курс доллара к валютной корзине 10 других стран (Бельгия, Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Нидерланды, Швеция, Швейцария и Великобритания). Отметим, что сразу после марта 1973 г., когда было решено ввести плавающий курс доллара, доллар был девальвирован по отношению к 10 другим валютам, подтверждая мнение, что курс доллара был завышен. С конца 1974 г. до начала 1976 г. отмечалось снижение курса доллара, и затем произошло его резкое падение в 1977 г. Отметим, что с конца 1980 г. до 1985 г. имело место значительное повышение курса доллара. Хотя причина этого не ясна полностью, обычно утверждают, что это произошло вследствие более высоких процентных ставок в США или же в результате возросшей политической и экономической нестабильности в мире, особенно в Европе, Латинской Америке и на Среднем Востоке. В соответствии со вторым объяснением США считались безопасной гаванью для инвесторов и были финансовым убежищем в трудное время. Если это действительно так, то можно считать, что именно по этой причине в период 1982—1983 гг. США испытывали 1) значительный дефицит текущего платежного баланса, который в основном финансировался за счет положительного сальдо баланса движения капиталов (с учетом ошибок и пропусков) 2) повышение курса доллара на валютных рынках. В сущности, гражданам США был выгоден дефицит текущего платежного баланса, поскольку их страна была относительно стабильном в политическом и экономическом плане. [c.786]
В настоящее время в мире постоянно ведутся дискуссии по поводу выбора режима валютного курса [84]. В зависимости от экономических и политических приоритетов и фазы экономического цикла государство может использовать тот или иной валютный режим, в основу которого положен плавающий или фиксированный валютный курс. При этом в чистом виде названные режимы применяются достаточно редко. Чаще всего государство использует валютные режимы, основанные на смешанных системах курсообразования. Тем не менее, в международной практике есть примеры существования валютных режимов, в основу которых положены как фиксированные, так и плавающие курсы. Так, в Китае и Эстонии обменный курс жестко привязывается к одной из мировых валют (доллар США и евро), а в России и Великобритании применяются в основном принципы свободного плавания. [c.141]
Ответ на этот вопрос зависит от того, которые связаны с международ-какую систему обменного курса использу- ными потоками капитала. (S-/) ет государство Существуют две основ- представляет собой превышение ные системы валютных курсов - система цГми, то еГ гГоедГ свободно плавающих, или гибких, валют- жение национальной валюты в ных курсов и система фиксированных ва- качестве кредитов за границу, ЛЮТНЫХ курсов или СПРОС на иностранную валю- [c.731]
Что касается реальной степени координации политики, то были выдвинуты различные предложения по ее усилению. Против системы плавающих обменных курсов, связывающей США, Европу и Японию, выступил Рональд МакКиннон из Стэнфордского университета. Он призывал вернуться к системе фиксированных обменных курсов (возможно, в более узких границах), основанной на тесном сотрудничестве в области денежной политики15. Джон Вильяме из Института международной экономики выступил за расширение зон действия фиксированных обменных курсов, но опять-таки связанных международными соглашениями в области денежной политики16. Ричард Купер из Гарвардского университета выдвинул в середине 80-х годов радикальное предложение по долгосрочной перестройке мировой денежной системы, направленной на создание единой валюты и единого центрального банка для всех развитых стран к началу 2010 г.17 Конечно, это было бы крайним шагом в координации денежной политики стран. В свете недавних разработок Европейского сообщества, которые будут обсуждаться в следующем параграфе, к концу 80-х годов идея введения единой валюты уже не выглядела столь радикальной. [c.477]
Смотреть страницы где упоминается термин Системы обменных курсов плавающий и фиксированный курс валюты
: [c.136] [c.162] [c.136] [c.101] [c.778] [c.785] [c.80] [c.90] [c.414]Смотреть главы в:
Курс экономической теории Изд5 -> Системы обменных курсов плавающий и фиксированный курс валюты