На биржах, на которых разрешены оба вида сделок, образуется множество курсов одних и тех же ценных бумаг, поскольку цены бумаг на наличном и срочном рынке обычно не совпадают. Эти курсы отличаются как в день заключения сделки, так и в день проведения расчетов. Участники срочного рынка рассчитывают на эту разницу, надеясь, что она будет в их пользу. В результате прибыль получает тот, кто вернее угадал тенденции рынка. [c.135]
В СООТВЕТСТВИИ С РАСПОРЯЖЕНИЕМ БАНКА РОССИИ № 175 ОТ 6 АВГУСТА 1996 ГОДА ОБ ОТКРЫТИИ СЕКТОРА "СРОЧНЫЙ РЫНОК ММВБ" УЧАСТНИКАМ СРОЧНОГО РЫНКА ММВБ РАЗРЕШАЕТСЯ ВЕСТИ УЧЕТ ВАРИАЦИОННОЙ МАРЖИ ПО ФЬЮЧЕРСНЫМ КОНТРАКТАМ НА ОТДЕЛЬНЫХ ЛИЦЕВЫХ СЧЕТАХ "ВАРИАЦИОННАЯ МАРЖА ПО ОПЕРАЦИЯМ С ФЬЮЧЕРСАМИ НА ОБЛИГАЦИИ ГКО, ОФЗ-ПК" БАЛАНСОВОГО СЧЕТА № 662 И "ВАРИАЦИОННАЯ МАРЖА ПО ОПЕРАЦИЯМ С ФЬЮЧЕРСАМИ НА ДОЛЛАР США" БАЛАНСОВОГО СЧЕТА № 662. [c.317]
На российском рынке ценных бумаг быстро развивается торговля фьючерсными контрактами на курс ГКО. Фьючерс на ГКО — это стандартное обязательство покупателя в конкретный момент времени купить фиксированное количество ГКО по величине фьючерса. В отличие от сходного форвардного контракта, торговля которым осуществляется в основном на внебиржевом рынке, фьючерс предполагает стандартизацию количества базового актива и сроков исполнения. Кроме того, расчеты по фьючерсу производятся ежедневно (а не в конце сроков исполнения, как по форвардному контракту) путем взимания или выплаты биржей вариационной маржи, т.е. суммы убытков или прибылей по всем позициям, открытым участником срочного рынка. Фьючерс на ГКО, как и любой срочный инструмент, может применяться для хеджирования, спекуляции или арбитража. Спекуляция фьючерсами на ГКО (как и любыми другими [c.14]
Участники Срочного рынка [c.425]
Спекулянты — участники срочного рынка, цель которых состоит в том, чтобы получить прибыль за счет разницы в курсах финансовых инструментов, которая может возникнуть во времени. Так, спекулянт, ожидающий фьючерсной цены, покупает фьючерсный контракт в надеже в будущем продать его дороже, и наоборот. Успех спекулянта зависит от того, насколько умело он прогнозирует тенденции изменения цены на соответствующие активы. Он может открывать позиции как на длительный период времени, так и на короткий, например на торговую сессию. В первом случае он ориентируется на долгосроч- [c.425]
Данный раздел является наиболее сложным и интересным для участников срочного рынка, поскольку доходность по спекулятивным операциям является гораздо более высокой, далее если сравнивать с доходностью по спекулятивным операциям на спотовом рынке, поскольку здесь применяется эффект рычага . И мы сталкиваемся с увеличением доходности примерно в десять раз (если же говорить про опционные контракты, то здесь доходность еще выше). [c.447]
Можно сказать, что российский срочный рынок хотя и находится на стадии развития, но уже в настоящий момент предоставлять некоторые возможности для проведения операций с срочными инструментами, хотя возможно не в том объеме, в каком хотелось бы. Необходимо создавать условия для проведения спекулятивных операций, так как они являются одними из основных участников срочного рынка и присутствие их на рынке необходимо, потому что оно способствуют стабилизации рынка и его дальнейшему нормальному развитию. [c.454]
Инфраструктура срочного рынка представлена не только биржами и внебиржевыми электронными системами, но и широким спектром организаций, выполняющих как брокерские, так и дилерские функции. Деятельность профессиональных участников срочного рынка подлежит лицензированию. [c.166]
Участниками срочного рынка являются не только профессиональные организации, формирующие его инфраструктуру, но и любые юридические и физические лица, решающие задачи согласования хозяйственных планов и страхования ценовых рисков. [c.166]
С точки зрения теории, в вопросе определения форвардной цены можно выделить две концепции. Первая состоит в том, что форвардная цена возникает как следствие будущих ожиданий участников срочного рынка относительно будущей цены спот. Вторая концепция строится на арбитражном подходе. [c.171]
Рынок срочных операций. Главной причиной появления данного сегмента валютного рынка было стремление банков и их клиентов использовать возможности страхования валютных операций и совершения прибыльных спекулятивных сделок. К услугам форвардного рынка в основном прибегают либо экспортеры, ожидающие получения валютной выручки, либо импортеры, намеревающиеся осуществить платеж за импорт. Участники фьючерсного рынка — банки и небанковские организации, стремящиеся получить доход в результате изменения курсов валют. [c.510]
Дайте определение следующим ключевым понятиям прямое финансирование, опосредованное финансирование, профессиональные участники рынка ценных бумаг, финансовые посредники, финансовые учреждения депозитного типа, договорные и сберегательные учреждения, инвестиционные фонды, финансовые компании, валютный рынок, рынок золота, рынок капитала, рынок денежных средств, рынок ссудного капитала, рынок долевых ценных бумаг, рынок банковских ссуд, рынок долговых ценных бумаг, спотовый рынок ценных бумаг, срочный рынок ценных бумаг, биржевой рынок ценных бумаг, внебиржевой рынок ценных бумаг, первичный рынок ценных бумаг, вторичный рынок ценных бумаг, форвардный рынок ценных бумаг, фьючерсный рынок ценных бумаг, опционный рынок ценных бумаг, дисконтный рынок, рынок межбанковских кредитов, рынок евровалют, рынок депозитных сертификатов, рынок страховых полисов и пенсионных счетов, Российская торговая система (РТС), чековый инвестиционный фонд, паевой инвестиционный фонд, негосударственный пенсионный фонд, перестраховочное общество. [c.86]
Пример 37.4. Если бы процентные ставки по депозитам в США и ФРГ составляли соответственно 6 и 4%, а форвардный курс почти не отличался от текущего, то практически все участники валютного рынка предпочли бы разместить свои активы в марках в США, обменяв их на доллары по текущему курсу и заключив одновременно срочный контракт на покупку марок с поставкой через три месяца. Такая операция (сделка своп ) позволяет избежать риска изменения валютных курсов и гарантированно получать прибыль. [c.787]
Хеджирование направлено на ослабление и (или) устранение риска, опасного (ненужного, нежелательного) для участников сделки изменения (снижения, роста) во времени стоимости актива (товара) либо потока денежных средств. Другими словами, будущая сделка на реальном рынке замещается сделкой на срочном рынке с производными финансовыми инструментами в настоящем. Эти риски можно количественно оценить и защитить свои активы (потоки) с помощью различных инструментов и технологий. [c.734]
В международной практике используются следующие виды валютных операций, совершаемых участниками валютного рынка кассовые (наличные), срочные (форвардные), сделки с опционом, сделки СВОП и валютный арбитраж. [c.329]
Спекуляция не усиливает риск для производителей и потребителей товаров. Принимая риск на себя, вкладывая в торговлю срочными инструментами значительные капиталы, спекулянты обеспечивают увеличение ликвидности рынка, способствуя таким образом выполнению фьючерсными рынками их важнейшей функции страхования от риска. Спекуляцией на срочных рынках занимаются профессиональные торговцы, осуществляющие операции за свой счет или за счет клиентов. Последние, давая поручени брокерским фирмам, также оказываются участниками спекулятивны операций. [c.189]
Осуществлять учет денежных средств для обеспечения расчетов по операциям с фьючерсами на облигации ГКО, ОФЗ-ПК и фьючерсами на доллар США на лицевом счете "Срочный рынок ММВБ" балансового счета №412 только у Участников Расчетного центра ОРЦБ на ММВБ и в Расчетном центре ОРЦБ на ММВБ. [c.169]
В заключение поставим вопрос о правомочности использования теории Фибоначчи применительно к прогнозированию динамики на срочном рынке. По всей видимости, правильнее будет говорить так большинство участников рынка верят в эту теорию и поступают согласно с ней. Что, в свою очередь, подкрепляет саму теорию. Однако все может быть и наоборот... [c.97]
На срочном рынке присутствуют несколько категорий участников. С точки зрения преследуемых ими целей и осуществляемых операций их можно подразделить на три группы спекулянтов, арбитражеров и хеджеров. [c.306]
Такие фьючерсы — реальный инструмент страхования риска изменения процентных ставок. До появления процентных фьючерсов не существовало сколько-нибудь эффективного срочного рынка процентных финансовых инструментов (в отличие от срочного валютного рынка) и соответственно, риски изменения процентных ставок не могли быть распределены (переложены) на других участников рынка, т.е. минимизированы и застрахованы. Первые процентные фьючерсы появились в 1975 г. на Чикаго борд оф трейд, а затем были введены и на Чикагской товарной бирже. С тех пор отмечается устойчивый рост объемов торговли подобными контрактами, а также все расширяющееся предложение различных типов такого рода контрактов относительно срока и процентных ставок лежащих в их основе процентных инструментов. Так, одним из основных процентных срочных контрактов на Чикаго борд оф трейд является казначейский облигационный контракт, базирующийся на казначейской 8-процентной облигации со сроком погашения о лет. [c.441]
Такие фьючерсы — реальный инструмент страхования риска изменения процентных ставок. До появления процентных фьючерсов не существовало сколько-нибудь эффективного срочного рынка процентных финансовых инструментов (в отличие от срочного валютного рынка) и, соответственно, риски изменения процентных ставок. не могли быть распределены (переложены) на других участников рынка, т.е. [c.28]
ПРЕДЕЛЬНАЯ ЦЕНА (лимитированная цена) - 1) максимально допустимое увеличение или снижение цен на рынке в течение торгового сезона 2) цена по заказу брокера с ограничительными условиями, устанавливаемая участниками на рынке срочных сделок. [c.559]
В таких операциях были заинтересованы не только нерезиденты, инвестирующие имеющиеся у них средства в российские ценные бумаги, но и российские участники валютного рынка. Нерезиденты осуществляли срочные конверсионные операции для страхования курсового риска, а российские участники -для проведения валютных спекуляций. [c.174]
В соответствии с письмом ГНС РФ от 30.05.96 г. № ВГ-4-05/46н О применении письма Госналогслужбы России от 27.03.96 г. № НП-4-05/26н О налогообложении операций по купле-продаже иностранной валюты и срочным валютным сделкам убытки, полученные по форвардным, фьючерсным, опционам и иным срочным сделкам, принимаются для целей налогообложения в пределах сумм доходов, полученных по этим операциям за отчетный период. Такой порядок применяется в отношении всех участников финансового рынка. [c.317]
Спекулянты являются необходимыми участниками срочного рынка, поскольку, во-первых, они увеличивают ликвидность срочных контрактов, позволяя трейдеру открыть позицию или заключить оффсетную сделку, и, во-вторых, берут риск изменения цены, который перекладывают на них другие участники рынка - хеджеры. [c.426]
Развитию операций со срочными инструментами препятствует неурегулированность налоговых вопросов. Участник срочного рынка должен знать, что определенная часть его прибыли по срочным инструментам будет засчитываться в счет убытков по базовому активу, иначе все хеджерские стратегии рушатся. По крайней мере, он должен знать, что этой прибылью он может закрыть убытки по другим срочным контрактам. Этот вопрос более или менее решен по валютным фьючерсам, где вся прибыль по срочным операция подлежит налогообложению, а убытки вычитаются из налогооблагаемой базы. [c.454]
Должностные обязанности. Покупает и продает партии товара на аукционах, рынках наличного товара или срочного рынка товаров, а также ценных бумаг и финансовых документов, в том числе иностранной валюты, коммерческих услуг (кредит, заключение трудовых договороэ и контрактов, транспортные услуги, продажа недвижимости, грузовые перевозки, организация рекламы и т.п.). Устанавливает деловые контакты между покупателями и продавцами товаров, заказчиками и оказывающими услуги. Обеспечивает своевременную и на наиболее выгодных условиях продажу или покупку товара, заключение договоров на оказание услуг. Изучает конъюнктуру внутреннего и внешнего рынка, потребительские свойства товаров, надежность ценных бумаг, требования участников сделки при покупке или продаже товаров, предоставлении услуг, а также при заключении коммерческих (валютных, кредитных) биржевых сделок, различных по степени доверия (договор комиссии, договор поручения). Посещает торги и аукционы, обеспечивает представление необходимых данных для подготовки аукционных каталогов, своевременное установление от имени клиента цены продажи и ее изменение, а также суммы сделки. Ведет переговоры о покупке или продаже по частному соглашению не проданных на, аукционе товаров. Организует транспортировку товара, устанавливает стоимость доставки и оформляет взимание ее стоимости с клиента. Выполняет расчетно-аналитические операции и работы по регистрации и оформлению биржевых документов, формулирует содержание заявки. Консультирует клиентов по вопросам, относящимся к его компетенции. Руководит работой подчиненных ему агентов. [c.130]
Должностные обязанности. Совершает гражданско-правовые сделки с различного рода товарами от своего имени или по поручению клиентов на основании заключенного с ними договора поручения или договора комиссии. Выполняет поручения клиентов в порядке их поступления, на наиболее выгодных для них условиях. Покупает и продает партии товаров на аукционах, рынках наличного товара или срочного рынка, торгах. Устанавливает деловые контакты с покупателями или продавцами товаров для обеспечения выгодной его продажи или покупки. Сообщает клиентам о совершенных сделках посредством составления брокерских записок. Изучает конъюнктуру рынка, потребительские свойства товаров, требования участников сделки относительно покупки или продажи товаров или заключения коммерческих биржевых сделок различной степени доверия (договор комиссии, договор поручения). Посещает торги и аукционы, обеспечивает предоставление необходимых данных для составления аукционных каталогов, а также установление от имени клиентов цены продажи, ее изменение и суммы сделки. Выполняет расчетно-аналитические операции, а также операции, связанные с регистрацией и оформлением биржевых документов, формулирует содержание брокерских заявок. Консультирует клиентов по вопросам, относящимся к его компетенции. Руководит работой подчиненных ему агентов. [c.131]
Срочный рынок имеет свою внутреннюю структуру, которую можно классифицировать по различным критериям оценки. При наиболее общем подходе срочный рынок следует подразделить на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. По виду торгуемых на рынке инструментов его можно подразделить на форвардный, фьючерсный, опционный рынок и рынок свопов. В свою очередь, форвардный рынок можно подразделить на так называемый рынок классических форвардных контрактов, т.е. контрактов, главная цель которых состоит в поставке базисных активов и хеджировании (т.е. страховании) позиций участников, а также на рынок репо и рынок при выпуске. Их следует выделить и упомянуть отдельно, поскольку хотя по внешней форме они являются элементами срочного рынка, по своим главным функциям решают несколько иные задачи. Так, рынок репо призван обеспечивать потребности в краткосрочном кредите, а рынок при выпуске — в первую очередь выполнять функцию определения цены будущих выпусков ценных бумаг. Кроме того, по своим временным рамкам данные рынки можно рассматривать как ультракраткосрочные. Опционный рынок также можно разделить на рынок классических опционных контрактов и инструментов с встроенными опционами. [c.306]
Таким образом возникает финансовая вертикаль от рядовых инвесторов (участников рынка), с одной стороны, до банковских структур — с другой, а выделяемые по указанному принципу кредиты становятся частью общей кредитной политики, проводимой правительством. Поэтому минимальная величина маржи в зарубежной практике устанавливается государственным центральным банком или органом, выполняющим его функции, и его структурные подразделения строго контролируют эту сторону деятельности банков и посреднических фирм. На свободном (не биржевом) рынке размеры маржи могут меняться в зависимости от позиции той или иной посреднической фирмы. Виды сделок и торгуемые инструменты также различаются по этому показателю. В биржевой системе маржирование осуществляется по официально утвержденным нормативам через клиринговую корпорацию, которая выступает гарантом обязательств сторон. При этом на рынке финансовых фьючерсов, в отличие от фондового срочного рынка, где маржа достигает нередко 50% от стоимости контракта, размер залога гораздо ниже, а соответственно, и выше потенциальные прибыли (убытки). Так, по валютным контрактам маржа в западной практике составляет 3—5%, по процентным фьючерсам 1% (евродолларовый контракт), по облигационным фьючерсам до 5%. [c.448]
Налогоплательщик самостоятельно квалифицирует сделку, признавая ее операцией с финансовым инструментом срочных сделок либо сделкой на поставку финансового актива с отсрочкой исполнения. Датой окончания операции с финансовым инструментом срочных сделок является дата исполнения прав и обязанностей по операции с финансовым активом. Участники срочных сделок получают (уплачивают) рассчитываемую организатором торгов вариационную маржу. Если налогоплательщик получает данную маржу, то ее сумма признается доходом от операций с финансовыми инструментами срочных сделок. Наоборот, если налогоплательщик уплачивает эту маржу, то она признается его расходом. Для компенсации возможных убытков, возникающих в результате неблагоприятного изменения ценыч финансового актива на срочном рынке, его участники осуществляют операции хеджирования. К объектам хеджирования относят финансовые активы, обязательства, а также денежные потоки, связанные с операциями на срочном рынке. Для подтверждения обоснованности отнесения операций с финансовыми активами к сделкам хеджирования налогоплательщик представляет расчет, который подтверждает, что совершение данных операций приводит к снижению возможных убытков (недополучения прибыли) по сделкам с объектом хеджирования. [c.242]
На Первом всероссийском совещании по рынку ценных бумаг и срочному рынку, состоявшемуся в Москве 22.12.1998 г., в котором приняли участие операторы фондового рынка, представители Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП), Российского биржевого союза (РБС), Ассоциации российских банков (АРБ), Национальной фондовой ассоциации (НФА), Ассоциации участников вексельного рынка (АУВЕР), российской общественной организации Лига биржевых брокеров , Санкт-Петербургской городской ассоциации брокеров, Ассоциации профессиональных участников рынка ценных бумаг (Красноярского края) отмечено, что с начала перехода к рыночной экономике на российском рынке ценных бумаг и срочных контрактов произошли некоторые позитивные изменения были заложены основы законодательной и нормативно-правовой базы, инфраструктуры фондового рынка и срочного рынка, создан довольно развитой инструментарий, расширено участие в операциях на российском рынке ценных бумаг отечественных и иностранных инвесторов, появились различные категории участников рынка, объединения профессиональных участников и другие изменения. [c.575]