В начале 1990-х годов после 70-летнего перерыва в России вновь появились фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж. В 1991 г. постановлением Правительства РСФСР было утверждено "Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР". В этом постановлении целый раздел был посвящен регламентации деятельности фондовой биржи. В 1991 г. в России существовало около 100 бирж, из них 4 были фондовыми. В 1992 г. был принят Закон "О товарных биржах и биржевой торговле". В Федеральном законе "О рынке ценных бумаг" (1996 г.) детально описаны задачи и функции, права и обязанности, структура и основные операции фондовой биржи. [c.16]
Организация торговли ценными бумагами. Организованная торговля ценными бумагами происходит на фондовых биржах, деятельность которых регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" и учредительными документами (уставом) биржи. [c.22]
Порядок выполнения операций с ценными бумагами на вторичном рынке регламентируется Инструкцией Министерства финансов РФ "О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами" от 6 июля 1992 г. Указом Президента РФ "Основные положения депозитарного договора" от 7 октября 1992 г. (Приложение № 4), Федеральными законами "О рынке ценных бумаг" и "Об акционерных обществах", Инструкцией Центрального банка РФ "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации" от 17 сентября 1996 г., "Положением об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций", утвержденным Приказом Центрального банка РФ от 15 июня 1995 г. (с последующими изменениями и дополнениями), и другими нормативно-правовыми актами. По российскому законодательству право объявлять цены покупателя и продавца по определенным бумагам имеют фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж, инвестиционные компании и банки. [c.93]
Российская фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. Фондовые отделы товарных и валютных бирж в соответствии с Федеральным законом О рынке ценных бумаг также признаются фондовыми биржами. Согласно российскому законодательству не допускается неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи. [c.512]
В связи с принятием этих документов, Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденное постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78, применяется в части, не противоречащей Федеральному закону О рынке ценных бумаг , так как в названном Положении есть нормы, которые отсутствуют в этом Законе. [c.135]
В области законодательного регулирования рынка ценных бумаг одной из первоочередных задач является принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка. Первые шаги в этом направлении были сделаны с принятием Федерального Закона О рынке ценных бумаг , который решил многие проблемы регулирования фондового рынка. Законом установлен новый режим для ценных бумаг и профессиональных участников фондового рынка, позволяющий избежать суррогатной деятельности на рынке, а также определена четкая структура государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг. Необходимо принятие и других законов и нормативных актов в соответствии с избранной линией регулирования, способствующих дальнейшему развитию и упрочнению фондового рынка в России, и осуществление контроля за их исполнением (законы О биржах и биржевой деятельности , О защите прав акционеров и инвесторов , О доверительном управлении ценными бумагами и др.). [c.246]
Раскрываются иные сведения о фондовой бирже, предусмотренные Федеральным законом О рынке ценных бумаг или иными федеральными законами. [c.338]
Большим событием для упорядочения деятельности на российском фондовом рынке, в частности на рынке государственных облигаций, следует считать появление в 1996 г. Федерального закона О рынке ценных бумаг . Он установил, что эмитентами ценных бумаг, помимо прочих юридических лиц, выступают органы исполнительной власти и местного самоуправления. Кроме того, закон систематизировал терминологию фондового рынка, классифицировал виды ценных бумаг и профессиональной деятельности участников, регламентировал вопросы организации деятельности фондовой биржи. [c.365]
Большинство профессиональных участников рынка ценных бумаг являются коммерческими организациями, цель которых заключается в получении прибыли. Однако некоторые из них создаются как некоммерческие для выполнения вспомогательных функций по отношению к другим участникам рынка (фондовые биржи, организаторы торговли). В Законе О рынке ценных бумаг предусмотрены семь видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, каждая из которых будет рассмотрена отдельно. [c.398]
Второй признак — территориальная концентрация биржевой торговли, что согласно абз. 3 ст. И Закона О рынке ценных бумаг означает совершение операций на бирже или в соответствии с п. 1 ст. 2 Закона о товарных биржах в заранее определенном месте . [c.361]
Третий признак — профессиональная концентрация биржевого спроса и предложения, проявляющаяся в наличии законодательных ограничений относительно возможности тех или иных лиц выступать в качестве членов биржи (абз. 3 ст. 11, ст. 12 Закона О рынке ценных бумаг ) и (или) участников биржевой торговли (ст. 19 Закона о товарных биржах). [c.361]
С момента воссоздания бирж в современной России и до настоящего времени остается дискуссионным вопрос являются ли биржи коммерческими или некоммерческими организациями. Четкого законодательного разрешения этот вопрос не получил. Действующее биржевое законодательство России прямо закрепляет некоммерческий характер деятельности только за фондовыми биржами. Это следует из ст. 11 Закона О рынке ценных бумаг , согласно которой фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Небезынтересным при этом видится то обстоятельство, что ранее действовавшее Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденное постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78, также устанавливало определенную организационно-правовую форму биржи, но таковой являлось закрытое акционерное общество. [c.364]
Кредит под залог ценных бумаг — под залогом могут выступать любые ценные бумаги на непродолжительно короткий срок, заклад ценных бумаг и передача их банку, где проверяются качество ценных бумаг, то есть подлинность и платежеспособность в соответствии с Федеральным законом О рынке ценных бумаг , и возможность реализации их на вторичном рынке ценных бумаг, наличие ценных бумаг рыночной стоимости, то есть котировка на фондовой бирже, реестр кредита, называется ценная бумага, установленная в определенном проценте от их залоговой стоимости. Этот процент определяется степенью риска для банка по каждой ценной бумаге. [c.62]
Разрабатывая принятый в 1934 г. закон о торговле ценными бумаги, Конгресс включил в него статью 10 а), предоставляющую SE и биржам широкие полномочия в части, касающейся регулирования коротких продаж. В этом разделе они определяются как продажа ценных бумаг, не принадлежащих продавцу или которые продавец-владелец не предоставляет в момент сделки. [c.17]
Фондовая биржа — финансовый посредник, организующий торговлю на рынке ценных бумаг и не совмещающий деятельность по обеспечению торговли с иными видами деятельности (за исключением депозитарной и клиринговой деятельности). Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства и организует торговлю ценными бумагами только между ее членами. Другие участники рынка ценных бумаг вправе совершать операции на бирже только через посредническую деятельность ее членов. Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями профессиональных участников рынка ценных бумаг — юридических лиц, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в работе фондовой биржи. Функции фондовых бирж вправе выполнять фондовые отделы товарных и валютных бирж, если в своей деятельности они руководствуются требованиями Федерального закона О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г. [c.115]
Например, в соответствии со статьей 13 Закона о рынке ценных бумаг фондовая биржа имеет право самостоятельно устанавливать размеры и порядок взимания взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей. Данные платежи могут носить в том числе и разовый характер за какой-либо отчетный период (месяц, квартал, год). [c.43]
Фондовые отделы товарных и валютных бирж, являющиеся таковыми согласно законодательству РФ, признаются фондовыми биржами и в своей деятельности, за исключением вопросов их создания и организационно-правовой формы, руководствуются требованиями Федерального закона О рынке ценных бумаг , предъявленными к фондовым биржам. [c.927]
Система регулирования рынка ценных бумаг Германии значительно слабее, чем во Франции, Комиссии по ценным бумагам вообще нет. В январе 1992 г. федеральное правительство вынесло на обсуждение проект закона о системах регулирования и наблюдения, который вместе с законодательством ЕС может обеспечить на первое время удовлетворительную систему регулирования рынка ценных бумаг. В июле 1993. г. Федеральное Министерство финансов представило дискуссионный проект нового законодательства, которое можно назвать Вторым законом развития финансового рынка . В нем особое место занимают новый Закон о торговле ценными бумагами и далеко идущие дополнения к.закону о фондовых биржах. Принципиальные положения нового законодательства предполагают [c.369]
Закон о рынке ценных бумаг Испании (1988 г.) имел целью коренным образом модернизировать испанские рынки ценных бумаг - возникшая структура обеспечивает ускорение распространения информации и осуществления сделок, а также большую защиту инвесторов. Новая структура вобрала все существующие в стране биржи. Они соединены компьютерной системой, известной как Система внутренней связи фондовых бирж , к которой в дальнейшем можно будет подключить и другие вновь принятые биржи. В торговле ценными бумагами используется непрерывная электронная система [c.370]
До принятия Закона о рынке ценных бумаг в российской практике отсутствовала юридическая основа для саморегулируемых организаций, однако различного рода объединения участников рынка имелись в виде ассоциаций (союзов) фондовых бирж, регистраторов и депозитариев, других профессиональных участников фондового рынка России. [c.148]
До принятия Закона О рынке ценных бумаг в России отсутствовала юридическая основа функционирования саморегулирующих организаций, тем не менее объединения участников рынка создавались в виде ассоциаций (союзов), фондовых бирж, регистраторов и депозитариев, прочих профессиональных участников. [c.35]
Согласно ст. 11 Федерального закона О рынке ценных бумаг при валютных и товарных биржах могут быть созданы фондовые отделы. [c.213]
Согласно ст. 14 Федерального закона О рынке ценных бумаг объектом торговли на фондовой бирже могут быть ценные бумаги и иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации . [c.214]
ФОНДОВАЯ БИРЖА — организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям ст. 11 Закона о рынке ценных бумаг. Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. [c.866]
Ценные бумаги, включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже, могут быть объектом сделок, совершаемых на бирже. В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, в виде исключения также могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами. [c.639]
Во Франции до 1985 г. не было специального закона о консолидации, поэтому представление консолидированной отчетности носило эпизодический характер. Тем не менее жизнь настоятельно требовала внедрения консолидации, и уже к 1983 г.. около 75% всех компаний, зарегистрированных на биржах ценных бумаг, добровольно составляли консолидированную отчетность. [c.403]
Порядок первичного размещения устанавливался Законом "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации" от 3 июля 1991 г. (с последующими изменениями и дополнениями) "Государственной программой приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации на 1992 г." (утвержденной Постановлением Верховного Совета РФ от 11 июня 1992 г.) "Положением о закрытой подписке на акции при приватизации государственных и муниципальных предприятий", утвержденным Распоряжением Госкомимущества России от 27 июля 1992 г. "Положением о выпуске ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР", утвержденным Постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г., а также Указами Президента РФ от 29 января 1992 г. и от 1 июля 1992 г. [c.85]
Фондовый рынок Германии активно движется в сторону электронизации. Наблюдение за фондовыми биржами по Закону о биржах осуществляют правительства земель, на территории которых находятся фондовые биржи. Система регулирования рынка ценных бумаг в Германии была слабее, чем в других странах, однако в 1994 г. был принят Закон об операциях с ценными бумагами и возник федеральный орган — Комиссия по ценным бумагам, которая должна обеспечивать функции регулирования. [c.314]
Законом РФ от 22 апреля 1996 г. О рынке ценных бумаг 2, Законом РФ от 20 февраля 1992 г. О товарных биржах и биржевой торговле 3 — маркетинг на рынке ценных бумаг и товарных биржах включая маркетинг торгово-посреднических услуг в биржевой деятельности [c.9]
Отчеты SE . Цель Закона о ценных бумагах 1933 года — предоставление объективной и полной информации потенциальным инвесторам. Закон о биржах ценных бумаг 1934 года (Se urities Ex hange A t), предназначенный для регулирования торговли ценными бумагами после первоначальной эмиссии, регламентирует обеспечение адекватной информации инвесторам и направлен на предотвращение злоупотреблений закрытой внутренней информацией сотрудниками компаний. [c.324]
Законодательной основой развития рынка ценных бумаг являются нормативно-правовые акты, принятые главным образом в 1991—1999 гг. Общее понятие ценных бумаг и операций с ними дано в Гражданском кодексе РФ. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. регулирует деятельность профессиональных участников этого рынка, дает характеристику роли и механизма действия фондовых бирж, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ (ФКЦБ России) и ее региональных отделений, формулирует основные понятия рынка ценных бумаг. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 25 декабря 1995 г. регламентирует действия акционерного общества на рынке ценных бумаг. Он дает характеристику содержания ряда фондовых операций акционерного общества, определяет права и обязанности владельцев акций и облигаций, правила регистрации ценных бумаг и некоторые вопросы определения рыночной стоимости акций. Федеральный закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" от 15 марта 1999 г. регламентирует вопросы раскрытия информации и порядок защиты прав и интересов инвесторов на фондовом рынке. [c.12]
Фьючерсные контракты в отличие от опционов предусматривают не право, а обязанность на рроведение той или иной операции. Как правило, это стандартные срочные контракты, заключаемые между эмитентом и покупателем на осуществление купли-продажи определенного финансового инструмента по заранее оговоренной цене в будущем. В них предусматриваются все элементы соглашения — от суммы и конкретного вида ЦБ до условий расчета и даты исполнения. Биржа гарантирует исполнение контрактов (п. 9 ст. 51 Федерального Закона О рынке ценных бумаг ). Поскольку эмитент фьючерса не имеет в своем распоряжении тех ЦБ, на которые он выписывает контракт, то фактически сделка осуществляется на основе учета разницы между ценой, фиксированной в контракте, и той, которая сложится на рынке. В странах с развитым рынком. ценных бумаг компании используют фьючерсы для регулирования своих балансов, стремясь учесть возможные риски и поддержать их на уровне, приемлемом для данной организации. [c.85]
Согласно Закону о торговле ценными бумагами (1934 г.), национальные биржи ценных бумаг должны быть зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам. В 1938 г. их было 38, в 1962 г. — 14, а к 1994 г. активные сделки осуществлялись лишь на семи биржах Нью-Йоркской фондовой бирже, Американской фондовой бирже, Американской фондовой бирже Среднего Запада (Чикаго), Тихоокеанской фондовой бирже (Сан-Франциско и Лос-Анджелес), Филадельфийской фондовой бирже, Бостонской и Фондовой биржа Цинциннати. [c.267]
Юридическое определение данного вида деятельности звучит следующим образом предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению граджданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Закон О рынке ценных бумаг дает различные определения организатора торговли и фондовой биржи. В соответствии с буквой Закона понятие фондовая биржа входит в понятие организатор торговли , так как она, по сути, является видом организатора торгов (ст. 9 и 11 Закона О рынке ценных бумаг / [c.422]
Обращение ценных бумаг в зависимости от места их оборота на рынке ценных бумаг происходит либо на биржевом (организдванном) рынке, либо на внебиржевом рынке. Как правило, первичное размещение выпуска ценных бумаг осуществляется по каналам внебиржевого рынка, дальнейшее же их обращение может происходить на биржевом и на внебиржевом рынках. Наиболее качественные ценные бумаги обращаются, как правило, на биржевом рынке, представленном сетью фондовых бирж. Деятельность фондовых бирж регулируется Законом О рынке ценных бумаг , другими законодательными и нормативными актами. [c.98]
В соответствии с I Федеральным законом О рынке ценных бумаг фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем опрвещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий. [c.133]
Se urities Ex hange ommission (SE ) - Комиссия по ценным бумагам и биржам (США) независимое регулирующее агентство, созданное в 1934 г. для надзора за выполнением федеральных законов о торговле ценными бумагами. [c.178]
Работа рынка ценных бумаг регулируется в соответствии с Законом о биржах Федеральным ведомством надзора за торговлей ценными бумагами (ВАЕ). Эта организация отвечает за соблюдение на рынке Германии соответствующих директив ЕС и особенно за контроль за предоставлением внутриевропейских международных финансовых услуг. [c.97]
Se urities and Ex hange ommission (SE ) — Комиссия по ценным бумагам и биржам. Федеральное агентство, основанное в 1934 г., в соответствии с Законом США о торговле ценными бумагами. Регулирует порядок эмиссий ценных бумаг и торговлю ими на вторичном рынке. [c.991]
Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, владельцы ценных бумаг и участники сделок с ценными бумагами, регистраторы, депозитарии, брокеры, дилеры, номинальные держатели ценных бумаг, доверительные управляющие ценными бумагами, клиринговые организации, организаторы торговли на рынке ценных бумаг, в том числе фондовые биржи и фондовые отделы товарных и валютных бирж, а также саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг. Возможность их участия на рынке ценных бумаг легитимируется общегражданским законодательством (ГК) и специальным законодательством (ФЗ О рынке ценных бумаг , постановлениями Правительства и другими подзаконными актами) и не нуждается в подтверждении. В отличие от эмитентов, граждан и организаций-владельцев ценных бумаг, выступающих в качестве их отчуждателей и приобретателей, все остальные участники рынка подлежат легитимации посредством совершения акта регистрации. Приобретая статус профессиональных участников рынка ценных бумаг, они оказывают услуги, в том числе взаимные, связанные с деятельностью, представляющей систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Регулирование рынка ценных бумаг, в том числе связей между его участниками, осуществляется на базе традиционных институтов гражданского права юридического лица, лицензирования, представительства, купли-продажи, поручения, комиссии и др. В соответствии с этим и ответственность их должна строиться с учетом норм упомянутых институтов и особенностей, присущих отношениям, складывающимся на рынке. Особенности последних учитываются законодателем при установлении мер ответственности за отдельные нарушения, допускаемые участниками рынка. Ответственность участников рынка ценных бумаг регулируется ФЗ О рынке ценных бумаг (ст. 26, 51) и ФЗ О защите прав и законных интересов [c.79]
Как уже отмечалось ранее, в законодательстве о рынке ценных бумаг существует некоторое дублирование и двоякость в подчинении.. И в нормативных документах о деятельности Фондовой биржи этого избежать не удалось. Так, согласно ст. 43 ФЗ О рынке ценных бумаг регулирование рынка ценных бумаг контроль за соблюдением законодательства и нормативных актов о ценных бумагах осуществляет ФКЦБ. Однако документы, в которых упоминаются кредитные организации, обязаны согласовываться с Банком России. Федеральный закон О банках и банковской деятельности в редакции от 3 февраля 1996 г. четко определил границы банков и других кредитных организаций на российском рынке ценных бумаг. Лицензия Банка России дает кредитной организации право совершать операции с ценными бумагами, выполняющими функции средств платежа (чеки, векселя), а также с ценными бумагами, подтверждающими привлечение средств во вклады (сберегательные (депозитные) сертификаты, сберегательные книжки на предъявителя). Для работы с другими ценными бумагами необходима специальная лицензия, выданная ФКЦБ. [c.177]