Как известно, любой источник средств имеет свою стоимость, а основное различие между собственным и заемным капиталом в этом смысле состоит в том, что выплата дивидендов как цены за пользование собственным капиталом не является обязательной, тогда как выплата процентов, являющихся ценой, уплачиваемой коммерческой организацией за привлечение заемного капитала, обязательна. Иными словами, в отличие от невыплаты дивидендов невыплата процентов может привести к катастрофическим последствиям. Таким образом, привлечение заемных средств связано с бременем постоянных финансовых расходов, которые должны по крайней мере покрываться текущим доходом. [c.316]
Поскольку при характеристике финансовой устойчивости оценки делаются с позиции долгосрочной перспективы, в данном разделе речь идет об оценке стоимости капитала, т. е. долгосрочных источников финансирования. Поэтому к постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате процентов за пользование долгосрочными ссудами и займами, а также расходы по долгосрочной аренде. Если первая часть расходов достаточно очевидна, то вторая требует некоторого комментария. Дело в том, что получающая все большее распространение практика финансовой аренды (лизинга) в смысле финансирования является альтернативой приобретению основных средств за счет долгосрочного банковского кредита. Не случайно анализ целесообразности финансовой аренды основан на сопоставлении расходов по аренде с возможными расходами по выплате процентов по долгосрочным кредитам. [c.316]
Начиная с 1996 г., постоянные финансовые расходы в части процентов по займам и кредитам формально выделены в отдельную статью в форме № 2. Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до выплаты процентов и налогов соответствующий показатель носит название коэффициента обеспеченности процентов. Очевидно, что он должен быть больше единицы, в противном случае коммерческая организация не может в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. Если в знаменателе к расходам по уплате процентов добавить расходы по финансовой аренде, то соответствующий показатель носит название коэффициента покрытия постоянных финансовых расходов. Известны и другие алгоритмы расчета подобных показателей. [c.317]
Как следует из схемы, укрупненно алгоритм таков полученная коммерческой организацией выручка от реализации последовательно уменьшается на величину а) затрат труда и материалов, б) процентов за пользование кредитами и займами, в) уплачиваемых налогов остаток распределяется между владельцами коммерческой организации. Каждое такое уменьшение приводит к получению нового результатного показателя значимость каждого из них различна для различных категорий лиц, заинтересованных в деятельности данной коммерческой организации. Можно привести следующий пример. С позиции поставщиков заемного капитала безразлично, насколько велика чистая прибыль коммерческой организации — 10 тыс. руб. или 100 млн руб. главное для них — насколько велика прибыль до выплаты процентов и налогов, точнее, достаточна ли ее величина для покрытия постоянных финансовых расходов. То, что подобная ситуация с варьированием чистой прибыли, хотя, возможно, и в меньших пределах, вполне реальна, не вызывает сомнения и может быть объяснена различными причинами, например, отраслевой, территориальной и др. [c.338]
Алгоритмы формирования некоторых статей в отчетности западных компаний существенно отличаются от принятых в России. В частности, это относится к себестоимости реализованной продукции, к понятию общехозяйственных расходов, к отражению постоянных финансовых расходов, к нормам и способам начисления амортизации и др. [c.393]
В третьем случае анализируется структура всех источников финансового характера. В основу такого подхода заложено подразделение привлеченных средств на средства финансового и нефинансового характера (названия условные) привлечение первых всегда связано с необходимостью нести постоянные финансовые расходы в виде уплачиваемых процентов вторые представляют собой кредиторскую задолженность, являющуюся, во-первых, в некотором смысле бесплатным источником финансирования и, во-вторых, меняющимся спонтанно в зависимости от объемов и состояния текущей деятельности и взаимоотношений с кредиторами. [c.324]
Коэффициенты капитализации, характеризующие структуру долгосрочных пассивов, логично дополняются показателями второй группы, называемыми коэффициентами покрытия и позволяющими сделать оценку того, в состоянии ли компания поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Как известно, любой источник средств имеет свою стоил [ость, а основное различие между собственным и заемным капиталом ii этом смысле состоит в том, что выплата дивидендов как цены за польз ование собственным капиталом не является обязательной, тогда как выплата процентов, являющихся ценой, уплачиваемой коммерческой организацией за привлечение заемного капитала, обязательна. Иными словами, в отличие от невыплаты дивидендов невыплата процентов может привести к катастрофическим финансовым последствиям вплоть до банкротства. Таким образом, привлечение заемных средств связано с бременем постоянных финансовых расходов, которые должны, по крайней мере, покрываться текущим доходом. [c.328]
В отечественной отчетности последних лет постоянные финансовые расходы в части процентов по займам и кредитам формально выделены в отдельную статью в Отчете о прибылях и убытках. Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до вычета процентов и налогов соответствующий показатель носит название коэффициента обеспеченности процентов к уплате (TIE) [c.329]
Очевидно, что значение TIE должно быть больше единицы, в противном случае коммерческая организация не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. Если в знаменателе к расходам по уплате процентов добавить расходы по долгосрочной аренде, то соответствующий показатель будет носить название коэффициента покрытия постоянных финансовых расходов (F ). [c.329]
Известны и другие алгоритмы расчета подобных показателей. В частности, в экономически развитых странах при получении компаниями долгосрочных кредитов или выпуске облигационных займов вполне обыденным является включение в кредитный договор или условия эмиссии требования о формировании фонда погашения, из которого и будет постепенно погашаться кредит (заем). Расходы по ежегодному отчислению в фонд погашения в данном случае также трактуются как постоянные финансовые расходы, т.е. учитываются при расчете значения F . [c.329]
Приведенная на рис. 8.2 схема является универсальной и предназначена лишь для объяснения логики формирования чистой прибыли и отражения интересов лиц, влияющих на деятельность предприятия. С позиции счетных процедур эта схема может быть реализована либо непосредственно по данным бухгалтерского учета, либо путем перекомпоновки статей Отчета о прибылях и убытках с привлечением отдельных расшифровок, имеющихся в аналитическом учете. Прежде всего это касается обособления постоянных финансовых расходов (проценты к уплате, расходы по долгосрочной аренде), причем здесь возможны два варианта (а) обособление долгосрочных, т.е. постоянных, финансовых расходов (проценты к уплат по долгосрочным кредитам и займам плюс расходы по финансо- [c.368]
С позиции лендеров безразлично, насколько велика чистая прибыль коммерческой организации — 1 тыс. руб. или 100 тыс. руб. главное для них — насколько велика прибыль до вычета процентов и налогов, точнее, достаточна ли ее величина для покрытия постоянных финансовых расходов. То, что подобная ситуация с варьированием чистой прибыли хотя, возможно, и в меньших пределах вполне реальна, не вызывает сомнения и может быть объяснена различными причинами, например, отраслевой, территориальной и др. Совершенно очевидно, что прибыль в один рубль с равным успехом может быть прибылью как крупнейшей фирмы, так и нищего, приторговывающего газетами. [c.371]
Во-вторых, бюджет доходов и расходов (план финансовых результатов) не только показывает предполагаемую рентабельность бизнеса (а именно прибыль чаще всего интересует наших менеджеров), но и задает структуру издержек производства, текущих затрат бизнеса. Именно здесь приходится сталкиваться с распределением расходов и затрат на переменные и постоянные, с валовой и чистой прибылью и т. п. [c.111]
Важной частью анализа финансовых коэффициентов является оценка того, будет ли у организации достаточно прибыли для покрытия приоритетных расходов (постоянных затрат), например, издержек по выплате процентов. Анализ рейтингового агентства также включает оценку соотношения чистых денежных поступлений организации и суммы ее долгов. [c.61]
Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов Прибыль до вычета процентов и налогов >1 Показывает, насколько способно предприятие рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. Снижение этого коэффициента свидетельствует о повышении степени финансового риска. [c.135]
К постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по долгосрочной аренде. Если первая часть расходов достаточно очевидна, то вторая требует некоторого комментария. Дело в том, что получающая все большее распространение практика финансовой аренды (лизинга) в смысле финансирования является альтернативой приобретению основных средств за счет долгосрочного банковского кредита. Не случайно анализ целесообразности финансовой аренды основан на сопоставлении расходов по аренде с возможными расходами по выплате процентов по долгосрочным кредитам. [c.250]
Чтобы обеспечить безубыточность и безопасность своего производства, предприятие с малой долей постоянных расходов может производить относительно меньше продукции, чем предприятие с большей долей постоянных расходов. Запас финансовой прочности у первого предприятия выше, чем у второго, которое вынуждено в значительно большей мере опасаться снижения объемов предоставления услуг, что характерно для предприятий связи. [c.377]
Концепция эффективности рынка проверялась западными исследователями на практике. Они пришли к выводу рынок не обладает сильной формой эффективности, но в то же время можно говорить о ее слабой форме. Что касается средней формы эффективности, то по этому вопросу споры продолжаются. В ряде исследований были обнаружены аномалии рынка, которые в определенной степени противоречат данной гипотезе. Так, был открыт эффект дня недели, который говорит доходность финансового инструмента в понедельник обычно меньше, чем в другие дни недели. Эффект наблюдали для акций, инструментов денежного и фьючерсного рынков. Другой аномалией явился эффект небольшой фирмы. Он состоит в том, что доходность небольших фирм больше крупных в сравнении с уровнем их риска. Исследования также показали, что после объявления квартальной прибыли предприятиями можно было получить сверхприбыль за счет покупки акций компаний с особенно хорошими результатами или продажи акций компаний с плохими результатами, поскольку еще в течение некоторого времени сохранялся тренд, вызванный такой информацией. В то же время данные аномалии вряд ли следует рассматривать как сильные аргументы в пользу опровержения слабой и даже средней форм эффективности рынка. Дело в том, что в отмеченных случаях отклонения в доходности финансовых активов были не настолько велики, чтобы можно было, с учетом трансакционных расходов, постоянно получать более высокую чем в среднем по рынку прибыль. В защиту ЕМН можно сказать также следующее поиск активов, которые недооценены или переоценены рынком, требует финансовых затрат. Если этот процесс оказывается дорогостоящим, то обнаруженные отклонения от цены актива от ее равновесного значения не противоречат ЕМН. [c.304]
Поскольку изменение чистой прибыли не зависит от величины процентов по ссудам и займам, которые являются постоянными финансовыми расходами, а определяется только изменением прибыли до вычета процентов и налогов, то [c.338]
Это означает, что в финансовой отчетности в балансе по строке 120 в составе незавершенного производства может отражаться производственная себестоимость продукции, включая общепроизводственные расходы (переменные и распределенные постоянные). Постоянные нераспределенные общепроизводственные расходы, административные расходы, расходы на сбыт, прочие операционные расходы и финансовые расходы (проценты за кредит, расходы, связанные с получением кредита), прочие расходы в данной строке не отражаются и не учитываются при подсчете изменения балансовых остатков при налогообложении прибыли по п. 5.9. [c.78]
ПП0 — величина прибыли от продажи в базисном периоде Q — количество проданной продукции (товаров) р — цена единицы продукции v — удельные переменные расходы НЗ — сумма постоянных расходов ФЗ — финансовые расходы (проценты по кредитам и зай- [c.190]
Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов [c.267]
Дайте определение следующим ключевым понятиям внеоборотные активы, активная часть основных средств, чистые активы, устойчивые пассивы, собственные оборотные средства, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, лендер, кредитор, уровень финансового левериджа, резервный заемный потенциал, коэффициенты капитализации, коэффициенты покрытия, постоянные финансовые расходы. [c.272]
В 19 1 г. было произведено 70000 ед. продукции (затрачено 70000 фактических и нормо-часов). 60000 ед. было реализовано. Начальные остатки отсутствовали. В табл. 8.5 сравнивается влияние выбора базы распределения постоянных производственных расходов на финансовый результат. Получена разная прибыль, разная величина запасов. Наибольшая прибыль получается при использовании бюджетной мощности в качестве базового объема, наименьшая - при использовании практической, т.е. при менее высоком коэффициенте. Меньшая сумма ОПР остается в запасах, а большая участвует в генерировании прибыли. [c.184]
К постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по финансовой аренде. Если первая часть расходов достаточно очевидна, то вторгя требует некоторого комментария. Дело в том, что получающая все [c.328]
Рекомендованный в настоящее время Минфином России формат Отчета о прибылях и убытках по формальным признакам в целом соответствует схеме на рис. 8.2, однако в практическом плане, т.е. при составлении отчета практиками, имеют место существенные отклонения. Причина — подспудное давление налоговых органов. Традиционно отечественные бухгалтеры привыкли видеть только одного пользователя отчетности — налогового инспектора поэтому требования налоговых органов прежде всего и принимаются во внимание при составлении отчетности. Проявляется это в формировании налогооблагаемой прибыли и в обособлении (или необособлении) отдельных видов расходов и доходов. В частности, для налогового инспектора безразлично, выделены в отдельную статью постоянные финансовые расходы или нет поэтому и в публичной отчетности такого обособления чаще всего не делается. [c.374]
Финансовое резюме. В этом разделе резюмируются вопросы финансового обеспечения деятельности фирмы и наиболее эффективного использования денежных средств на основе оценки текущей финансовой информации и прогноза объема реализации в последующие периоды. При этом используются такие инструменты анализа, как график продаж, выручка от продаж, налоговые и другие платежи, прямые издержки, общие расходы, постоянные издержки, критерии дисконтированного потока наличности, чистая прибыль, отчет о доходах. Оценивается финансовое состояние фирмы с помощью методики финансовых коэффициентов, условно разбитых на три группы [c.177]
К постоянным финансовым расходам принято отнрсить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по финансовой аренде. Если первая часть расходов достаточно очевидна, то [c.265]
В крупных организациях применение такого общего тарифа может привести к чрезмерной стоимости проекта, так как в общую сумму будут включены постоянные финансовые общие и административные расходы, не имеющие никакого непосредственного отношения к проекту. Например, если в проект не включены материально-производственные запасы или материально-технические (эксплуатационные) средства, используемые другим подразделением, то в общие расходы на проект нельзя включать эти затраты. Во избежание этого крупные фирмн часто разбивают свои постоянные общие и административные расходы на так называемые категория прямых накладных расходов, чтобы более точно определить, какие ресурсы организационной инфраструктуры задействовать в проекте. Прямые расходы можно привязать к промежуточным результатам проекта или к наборам работ, Избирательное начисление прямых расходов дает более точную цифру общей нормы административных и общих расходов, так как основывается на промежуточных результатах или пакетах работ. [c.95]