Мы уже рассмотрели несколько популярных видов инвестиций, доход от которых не облагается налогом. Например, в предыдущей главе мы изучили, каким образом недвижимость может стать защитой от налогообложения для некоторых инвесторов в гл. 4 мы видели, как пенсионные программы, подобные IRA, защищают от налогообложения любого работающего по найму, причем даже если годовые отчисления по программе IRA не являются освобожденными от налога, доходы по любому плану IRA освобождаются от налога. Кроме того, эти налоговые льготы являются частью финансовой стратегии и инструментом ее реализации, что будет описано ниже далее в этой главе мы рассмотрим еще два подобных инструмента — отложенный аннуитет и полисы страхования жизни с разовым взносом. [c.758]
ОТЛОЖЕННЫЕ АННУИТЕТЫ И ПОЛИСЫ СТРАХОВАНИЯ ЖИЗНИ С РАЗОВЫМ ВЗНОСОМ [c.765]
Когда мы рассказывали о доходе с правом на налоговые льготы, то упомянули о том, что хорошо продуманная налоговая стратегия должна строиться на отсрочке уплаты налогов на длительное время. Это не обязательно приведет к уменьшению суммы налога, но доходы на инвестиции не будут облагаться в момент получения, и их можно будет реинвестировать, пока действует отсрочка. Инвестируя доход до, а не после уплаты налога, можно получить немалую добавочную прибыль, если отсрочка достаточно продолжительна. Но в соответствующей перспективе для индивидуального инвестора выгоднее всего может оказаться отложенный аннуитет. Вот почему нам надо основательно разобраться в данном предмете. Следует также отметить, что есть и другой инструмент, который в последнее время, правда, несколько утратил былую популярность, — это страхование жизни с разовым взносом (страховой премией) в начале действия договора. [c.765]
Особенности отложенных аннуитетов [c.766]
Растущая популярность отложенных аннуитетов объясняется тем, что по этим контрактам выплачиваются проценты не ниже, чем по другим финансовым инструментам. В дальнейшем мы покажем, какие контракты заключаются в последнее время, на примере контракта, который предлагала и усиленно рекламировала крупнейшая страховая компания в 1989 г. (см. табл. 15.4). [c.766]
Пример отложенного аннуитета [c.772]
Отложенный аннуитет и пенсионные программы [c.772]
Изъятие средств и с индивидуальных пенсионных счетов, и из отложенных аннуитетов людьми, не достигшими 59,5 года, облагается 10%-м штрафным налогом и, что очень важно, в этом же году, в котором произошло изъятие. Более того, каждое изъятие средств из аннуитета с точки зрения налогообложения всегда рассматривается как доход причем весь доход, являющийся результатом изъятий, трактуется как процентный доход и поэтому является налогооблагаемым. [c.773]
Есть несколько вариантов использования аннуитетов в инвестиционной программе. Немедленный аннуитет обеспечивает клиенту пожизненно надежный и предсказуемый доход. Отложенный аннуитет дает определенную гарантию выплат и налоговую защиту, а в дополнение к этому — удобный способ денежных накоплений. Думая о покупке отложенных аннуитетов, инвестор должен оценить, насколько он подходит для вложения капитала, и разобраться в условиях покупки. [c.774]
С точки зрения инвестора, главное преимущество отложенных аннуитетов состоит в том, что они позволяют накопить прибыль, не платя налог на нее, и создать на ее основе источник будущих доходов. Отсрочка уплаты налога дает возможность накапливать проценты быстрее, чем можно было бы накапливать, платя налог. Те, кто получает аннуитет с налоговой защитой, может отсрочить также текущий подоходный налог на страховые взносы (премии). Кроме того, вложение денег в аннуитет не связано с большим риском. [c.774]
Отложенные аннуитеты — это инструменты с невысоким уровнем риска, и доходы по ним иногда оказываются ниже темпа инфляции. Поэтому те, кто хочет их купить, должны сделать оценку их поведения и определить, насколько они выгодны. Раньше самым популярным видом такого аннуитета был полис страхования жизни с единовременным взносом, но с недавних пор его популярность пошла на убыль из-за изменений в законодательстве, которые отменили право снимать со счета доход без уплаты налога в форме кредита под полис. [c.791]
Легальные способы снижения налогового бремени включают уход от налогов и отсрочку их уплаты. В первом случае делаются попытки получить доход, не облагаемый налогом, к примеру проценты по муниципальным облигациям. С помощью стратегий отсрочки уплаты налогов (например, обсуждавшейся в главе 2 продажи "без покрытия" "против сейфа") соответствующие обязательства переносятся на следующий год. Отложенные аннуитеты — это инструменты, приносящие освобожденные от уплаты налогов доходы до начала рентных выплат. Аналогичные преимущества приносит полис страхования жизни с единовременным взносом. [c.168]
III. Отложенный аннуитет подобно полису страхования жизни с разовым взносом позволяет инвестору переносить получение налогооблагаемого дохода на длительный промежуток времени. [c.170]
Б. В последние годы отложенные аннуитеты стали привлекательны благодаря конкурентоспособным текущим процентным ставкам. Понимание характеристик этих ценных бумаг существенно для их эффективного использования в инвестиционном портфеле. [c.171]
Отложенные аннуитеты обладают особыми налоговыми свойствами [c.171]
В. Отложенные аннуитеты часто приобретаются в качестве составной части общего пенсионного плана. [c.171]
Д. Немедленные аннуитеты удобны в качестве источника текущего дохода, тогда как отложенные аннуитеты помогают инвестору накапливать доходы при отсроченных налоговых выплатах. [c.171]
Отложенные аннуитеты благодаря эффекту реинвестирования могут позволить инвестору накопить крупное состояние при относительно небольшом риске. [c.171]
У отложенных аннуитетов есть два недостатка [c.171]
Л. Отложенные аннуитеты характеризуются текущей ставкой процента, т.е. став- [c.175]
На рынке ценных бумаг главным образом используется понятие отложенного аннуитета. Поэтому приведем формулы будущей и приведенной стоимости немедленного аннуитета только для случая начисления сложного процента один раз в год. [c.54]
Будущую стоимость аннуитета можно определить, умножив формулу (32) на (1 + г), так как на каждый платеж проценты будут начисляться на один год больше по сравнению с условием отложенного аннуитета. [c.54]
Инфляция наносит ущерб и владельцам сбережений. С ростом цен реальная стоимость, или покупательная способность, сбережений, отложенных на черный день, снижается. В период инфляции срочные банковские счета, страховые полисы, ежегодные ренты (аннуитеты) и другие финансовые активы с фиксированной стоимостью теряют свою реальную стоимость, которая изначально вполне соответствовала их назначению - служить надежным подспорьем в тяжелых непредвиденных обстоятельствах или обеспечить спокойный уход на пенсию. Самый простой случай человек отложил 1000 дол. наличными. С 1980 по 1995 г. реальная стоимость этой суммы сократилась бы наполовину. Конечно, почти все формы сбережений приносят проценты, но тем не менее стоимость сбережений все равно будет падать, если темпы инфляции превысят процентную ставку. [c.174]
Обычно аннуитеты с отсрочкой платежа применяются в качестве дополнения к пенсии. В определенный момент вы начинаете извлекать ренту из своего полиса — перестаете платить и начинаете получать. Вы можете взять крупную сумму сразу и заплатить весь отложенный налог. Или вы предпочтете, чтобы регулярная рента выплачивалась пожизненно и вам, и вашей жене (мужу). Часть этой ренты будет облагаться налогом в момент получения, а часть останется свободным от налога доходом на ваше вложение. [c.768]
В зависимости от момента начала выплат аннуитеты делятся на немедленные и отложенные. [c.171]
ПРИМЕР 16.6. Определим стоимость отложенного на 20 лет, ограниченного 5 годами аннуитета пренумерандо для мужчины в возрасте 30 лет. Находим [c.343]
Отложенный пожизненный аннуитет [c.345]
Отложенный ограниченный аннуитет [c.345]
Отложенный на п лет пожизненный аннуитет [c.346]
Немедленный аннуитет — это контракт, по которому доход начинает поступать к аннуитанту с момента покупки. Размеры выплат определяются страховой компанией путем обработки данных о клиенте и зависят от его пола и возраста. Размер выплат — это функция от ожидаемого компанией срока жизни аннуитанта. В то же время отложенный аннуитет предполагает, что аннуитант начнет получать ренту через конкретный промежуток времени. Дата определяется в контракте или выбирается аннуитантом. Размер регулярных выплат зависит от того, сколько вносит аннуитант, от процентов на его взносы до даты, с которой начнутся выплаты, от пола и возраста аннуитанта к моменту начала выплат. Время, которое проходит между датой, на которую оплачивается контракт со страховой компанией, и датой, с которой страховая компания начинает выплаты аннуитанту, называется периодом накопления. Все проценты, полученные на накапливаемые платежи, подлежат отсрочке от уплаты налога. Они зачисляются на счет клиента и не облагаются налогом, так как не выплачиваются инвестору. Время, в течение которого происходят выплаты аннуитанту, называется периодом распределения. Доход по аннуитету за периоды накопления и распределения облагается налогом с того момента, когда аннуитант начинает его получать. [c.766]
Отложенный аннуитет — зто рентный контракт, по которому выплаты аннуитанту начинаются с определенной даты в будущем. [c.766]
Многие инвесторы увязывают покупку отложенного аннуитета с пенсионными программами. Но вспомним, что было сказано в гл. 4 планы Кеога и индивидуальные пенсионные счета (IRA) — это частичные заменители отложенных аннуитетов, и их следует оценивать вместе. Если вы не полностью снимаете ваш годовой необлагаемый доход с индивидуального пенсионного счета, то вместо того, чтобы покупать аннуитет с отсрочкой налога, вы мо- [c.772]
Что касается недостатков, то у отложенных аннуитетов их два 1) отсутствие защиты от инфляции 2) высокие комиссионные при покупке и высокая плата за административные расходы. По большинству таких аннуитетов проценты в период накопления начисляются по меняющейся ставке, но эта ставка не должна быть выше текущего темпа инфляции. Поэтому они не являются средством страхования от инфляции. Другой их недостаток — сравнительно высокие комиссионные и плата за административные расходы — связан главным образом с тем, что комиссионные при продаже (независимо от того, кто их платит — покупатель или страховая компания) очень велики и могут занижать прибыль покупателя. Кроме того, у страховых компаний большие накладные расходы, которые тоже оплачиваются из денег ан-нуитантов. В общем, аннуитеты являются важной частью инвестиционного портфеля, но они не должны быть единственным финансовым инструментом в портфеле. Есть и другие инструменты, обеспечивающие более высокую прибыль (и, возможно, связанные с более высоким риском). [c.774]
Отложенные аннуитеты также могут быть инструментами отсрочки уплаты налога, так как по ним выплачивается довольно высокий рыночный процент и разрешается реинвестирование прибыли без уплаты налога. Главное преимущество этих инструментов состоит в том, что полученный по ним доход не облагается налогом за тот же год, а облагается только тогда, когда он снимается со счета аннуитанта. [c.791]
Отложенные аннуитеты — возможная альтернатива индивидуальным пенсионным счетам и планам Кеога. [c.171]
Е. Приобретение полисов страхования жизни с разовым взносом (SPLI) стало выгодным, когда налоговые льготы по отложенным аннуитетам с разовой уплатой премии (SPDA) были отменены Законом от 1986 г. [c.172]
И. Л. 8. По отложенному аннуитету объявляется норма процента — текущая процентная ставка, ежегодная уплата которой гарантируется. [c.173]
Финансовые ренты отличаются друг от друга как по вышеперечисленным, так и по другим параметрам. В зависимости от размера платежи бывают постоянные и переменные. По времени осуществления платежи могут производиться в начале процентного периода (финансовая рента называется prenumerando) или в конце процентного периода (в этом случае финансовая рента называется postnumerando). Исходя из продолжительности периода существуют годовые (именно они изначально назывались аннуитетами), полугодовые, ежемесячные и другие платежи. Регулярные финансовые потоки могут быть безусловными и условными (выплачиваются после наступления какого-либо события), а также немедленными, действие которых начинается после заключения договора, и отложенными, платежи по которым производятся по истечении оговоренного периода. [c.33]