Другими словами, ожидаемые затраты на краткосрочные ссуды в течение длительного периода, представленные текущими процентными ставками по краткосрочным ссудам, и ожидаемые в будущем краткосрочные процентные ставки, когда кредит возобновляется, будут ниже, чем ожидаемые затраты по долгосрочным кредитам. [c.229]
А что, если бы вам пришлось оценивать значение / в 1990 г. Вы бы взяли значение 12,1% Это уменьшило бы премию за риск на 4,3 процентных пункта. Более разумный способ - взять текущую процентную ставку по казначейским векселям и прибавить 8,4%, среднюю премию за риск из таблицы 7-1. При ставке по казначейским векселям 8% гт равна [c.141]
Корпорация "Городок" выпустила трехлетние варранты, дающие право купить бессрочные необеспеченные облигации со ставкой 12% по цене, составляющей 120% от номинала. Текущая процентная ставка равна 12%, а стандартное отклонение доходности облигации составляет 20%. Используя формулу Блэка-Шольца, найдите приблизительную стоимость варрантов "Городка". [c.605]
Текущая процентная ставка для одного периода составляет 8%. Мы предполагаем, что в каждом из будущих периодов она либо вдвое уменьшится, либо повысится в 1,5 раза. [c.632]
Предположим теперь, что процентная ставка увеличивается в настоящем до уровня, который индивид рассматривает как высокий по сравнению с первоначальным показателем. Если этот индивид полагает, что процентная ставка возросла по сравнению с первоначальной, то тогда он уверен, что процентная ставка будет падать в будущем, поэтому он ожидает повышения цен на облигации. Это позволит ему получить доход от роста стоимости своих активов. Тогда для увеличения доходов в будущем индивид будет покупать больше облигаций в настоящем. Из уравнения (20-2) следует, что если индивид покупает облигации, то он перераспределяет свое фиксированное богатство между облигациями и наличными деньгами. Следовательно, для индивида повышение текущей процентной ставки приводит к сокращению спроса на деньги в данный момент. [c.527]
Оптимальным подходом по выделению бюджета денежных средств отделению является оценка уровня минимальных потребностей отделения в денежных средствах. Если денежный поток отделения превышает этот уровень, следует использовать текущую процентную ставку, чтобы стимулировать отделения переводить излишние средства на счет компании. Так как отделение обычно получает норму прибыли на инвестиции большую, чем существующая процентная ставка, денежный поток также увеличивается. В результате возрастает общая прибыль компании на вложенные средства. Счета к получению разносятся по отделениям пропорционально объему продаж. [c.422]
Входными параметрами этой модели являются цена бумаги, волатильность, срок действия опциона, текущая процентная ставка и дивиденды (в зависимости от модификации модели). [c.141]
Допустим, что данная инвестиция вызвана ожиданием долгосрочных прибылей вследствие технического прогресса, роста населения и т.д. Поэтому она автономна, то есть не зависит от уровня текущего РД или реального объема производства. Предположим, что кривая спроса на инвестиции имеет такой вид, как на рис. 9-5, а текущая процентная ставка равна 8%. Это означает, что предпринимательскому сектору будет выгодно вложить 20 млрд дол. в инвестиционные товары. В столбцах (1) и (2) табл. 9-3 мы показываем, что такой уровень инвес- [c.193]
Для упрощения мы допускаем, что уровень инвестиций, который определяется текущей процентной ставкой, и кривая спроса на инвестиции не изменяются в зависимости от уровня реального ВВП. [c.203]
В России в связи с низкой насыщенностью рынка информацией о текущих валютных курсах, а также текущих процентных ставках на межбанковские рублевые депозиты, процесс расчета форвардных пунктов проводится самостоятельно дилерами, и полученные значения могут существенно различаться в разных банках. [c.35]
Известны текущие процентные ставки по 3-х месячным депозитам [c.41]
Такие документы, удостоверяющие право собственности, часто выпускаются в форме на предъявителя (то есть они не регистрируются на имя конкретного владельца) и, таким образом, они могут обращаться на вторичном рынке со скидкой по отношению к окончательной стоимости, то есть 1,1 млн. Как и у векселей, размер дисконта отражает как время, оставшееся до конца срока действия, так и текущие процентные ставки, преобладающие на банковском рынке. [c.18]
Один из способов определения наиболее вероятной даты погашения заключается в том, чтобы при приближении к возможной дате погашения посмотреть, является ли текущая цена облигации выше или ниже номинала. Если цена выше номинала (т. е. текущие процентные ставки выше, чем при выпуске облигации), то это может означать, что эмитент в настоящий момент может заимствовать деньги по более низкой ставке, чем он платит сейчас. Следовательно, эмитент постарается погасить облигацию в самую раннюю дату, и первая дата погашения будет использоваться в расчетах дохода. С другой стороны, если цена меньше номинала (т. е. процентные ставки выросли), то в интересах заемщика будет продержать эти облигации как можно дольше. Соответственно в расчетах будет использоваться наиболее поздняя дата. [c.50]
С точки зрения компании-эмитента конверсия может рассматриваться как преимущество, так как она может больше не беспокоиться о погашении займа. Однако поскольку конверсия происходит только тогда, когда доход по долевым инструментам равен или выше дохода по облигациям, то это будет означать, что компания должна будет выплачивать дивиденды по этим новым акциям, которые будут выше, чем текущая процентная ставка по облигациям. [c.78]
Если вы посмотрите на окна вашего местного отделения строительного общества (специализированное сберегательное учреждение), вы, вероятно, заметите доску объявлений с указанными на ней текущими процентными ставками. Возможно, вы заметите, что ставки для вкладчиков, желающих получить немедленный доступ к своим деньгам, составляют 10%, в то время как ставки для тех, кому придется подождать 90 дней до возможности снятия вклада, составляют 10.5%. [c.80]
Цена акции Р0 - 20 руб. ожидаемый дивиденд Di - 1,60 руб. ожидаемый постоянный темп прироста q - 7% текущая процентная ставка по кредитам а - 10% текущая цена источника привилегированные акции ар - 12% ставка налога на прибыль г-40% затраты на.размещение F - 10%. [c.212]
Для того чтобы принять решение об использовании хеджа, предприниматель должен уяснить себе перспективы затрат, процентных ставок, курсов, цен по соответствующим активам, экономическую целесообразность (эффективность) в этих условиях применения хеджа. Например, при процентном риске эффективность состоит в том, чтобы заранее определить (закрепить), согласившись на некоторые денежные расходы, такую процентную ставку, с помощью которой будет (по всей вероятности) обеспечена защита от более высоких реальных затрат при изменении текущей процентной ставки. Тем самым может быть (с определенной вероятностью) обеспечен успех хозяйственных действий, связанных с движением процентных ставок. [c.734]
Текущая процентная ставка (9) на срок 6 лет при непрерывном начислении должна удовлетворять равенству [c.138]
Процент, выплачиваемый по депозитному сертификату, зависит от таких факторов, как валюта сертификата, текущая процентная ставка по межбанковским депозитам и кредитное качество банка, предлагающего депозит. [c.149]
Стоимость FRA определяется исходя из текущей процентной ставки и будущей процентной ставки контрактного периода, рассчитанной на основе инструментов денежного рынка с более продолжительными сроками или на основе долговых инструментов. Значения этих процентных ставок можно получить с помощью тех же формул, что применялись для оценки коммерческих бумаг в предыдущем раздело. [c.183]
Как для потенциальных кредиторов, так и для потенциальных заемщиков хеджирование может оказаться желательным. Рассмотрим, например, компанию, ожидающую поступление 10 000 000 ф. ст. через 2 месяца и собирающуюся ссудить эти деньги. Финансовый директор компании может ожидать падения процентных ставок в течение этих двух месяцев и хочет найти способ зафиксировать текущие процентные ставки для предполагаемого будущего депозита, а не те, которые установятся через 2 месяца. Или же он просто будет стремиться избежать риска потерь от падения ставок. В любом случае он намерен хеджировать риск, т. е. застраховать себя от вероятности падения процентных ставок. С другой стороны, потенциальный заемщик может быть обеспокоен возможностью повышения процентных ставок к тому моменту, когда он возьмет ссуду. Он будет заинтересован в том, чтобы избежать [c.95]
Текущая процентная ставка по евродолларовые депозиты по [c.102]
Рассмотрим ценообразование фьючерсов. Вспомним, что ранее мы рассчитывали будущую стоимость денежной суммы как наращение основной суммы по текущей процентной ставке. Значит, цена фьючерса на какой-либо финансовый инстру--мент — это текущая цена актива, лежащего в основе контракта, наращенная по ставке чистой доходности этого инструмента. Термин "чистая доходность", также известный как "чистые текущие издержки", — это разница между издержками по займу средств для покупки актива и доходом, полученным от этого актива. [c.39]
Преобразование доходности к этой форме позволяет провести полноценное сравнение между инструментами с различными сроками и характеризующимися различными базами при начислении процентов. Однако в этом случае подразумевается, что текущая процентная ставка неизменна в течение периода наращения. [c.53]
Рассчитайте ежемесячные платежи по ипотечной ссуде в 150 000, выданной на 20 лет. Текущая процентная ставка равна 4,5%. [c.64]
Использование рисковой премии. Избыточный доход на рыночный портфель (превышающий безрискову ю ставку) известен как рыночная рисковая премия. Она равна (Rm - i) в уравнении (5.18). Ожидаемый избыточный доход на основе индекса Standard Poor варьировал от 3 до 7%. Вместо того чтобы делать прямой расчет дохода на рыночный портфель, можно просто прибавить рисковую премию к преобладающей безрисковой ставке. Для того чтобы проиллюстрировать это, предположим, что текущая процентная ставка по государственным ценным бумагам равна 10%. Кроме прочего, допустим что у нас есть основания полагать, будто мы находимся в периоде неопределенности и на рынке имеет место значительное стремление избежать риска. Следовательно, мы прогнозируем, что рисковая премия примет значение из верхней части указанного диапазона, а именно, 6%. Отсюда следует, что наш прогноз рыночного дохода равен Rm = 0,10 + 0,06 = 0,16%. Если, с другой стороны, есть основания полагать, что стремление избежать риска не так ярко выражено на рынке, то мы можем использовать значение рисковой премии, равное 4%, и в этом случае прогноз рыночного дохода составит 14%. [c.119]
Волатильность — единственный из входных параметров модели БлэкаШольца (другими параметрами являются цена бумаги, срок действия опциона и текущая процентная ставка), который получают расчетным путем, при этом прогностические возможности модели в высшей степени зависят от точности оценки волатильности. Лучшая оценка волатильности — та, что позволяет предсказать движение цен. Но если б знать, куда в дальнейшем пойдут цены, зачем тогда нужна модель БлэкаШольца — можно было бы и так успешно торговать К сожалению, действительность вынуждает нас оценивать Волатильность. Существует два метода оценки волатильности для использования в модели БлэкаШольца метод исторической волатильности и метод внутренней (или подразумеваемой) волатильности. [c.144]
Процентные ставки по рублям на российском рынке денежных средств в настоящее время могут быть получены в основном по телефону, путем опроса крупных банков — маркет-мейкеров. При этом в связи с низкой информационной насыщенностью рынка процентные ставки могут значительно отличаться в разных банках. Крупными информационными агентствами типа Рейтер или Телерейт пока не решена задача организации информации о текущих процентных ставках по рублевым межбанковским депозитам в режиме реального времени. Пока что данные о ставках по рублевым МБК можно получить из газеты, в частности, в Финансовых известиях . [c.18]
Сроки погашения государственного долга США зависят от целого ряда факторов. Конечно, со временем срок до погашения (term-to-maturity) (время, остающееся до дня погашения) находящихся в обращении бумаг будет сокращаться. Казначейство имеет большие полномочия в выборе сроков погашения новых выпусков и может участвовать в рефинансировании. Иногда устанавливаемые Конгрессом ограничения на объем выпуска и величину процента, выплачиваемого по определенным группам инструментов, могут приводить к тому, что предпочтение будет отдаваться другим инструментам. Выпуск долговых бумаг может использоваться в качестве особого метода государственной экономической политики с целью воздействия на текущие процентные ставки бумаге различными сроками погашения. [c.382]
В более позднем исследовании изучались доходности трехмесячных казначейских векселей, даваемые Goldsmith-Nagan каждые 6 месяцев, за период с марта 1970 г. по сентябрь 1979 г. (39 прогнозов)4. Эти прогнозы затем сравнивались с прогнозами, сделанными в соответствии с тремя простыми моделями, первая из которых была моделью с неизменной процентной ставкой. Вторая модель была основана на теории предпочтения ликвидности временной структуры процентных ставок (см. гл. 5). В соответствии с этой теорией форвардная ставка, определяемая текущими рыночными ставками, должна быть равна ожидаемой процентной ставке плюс премия за ликвидность. Таким образом, прогноз ожидаемой в будущем процентной ставки можно получить, вычитая величину премии за ликвидность из форвардной ставки. Третья модель была тем, что статистики называют моделью авторегрессии. Смысл ее заключается в следующем. Прогноз будущей процентной ставки по векселям Казначейства определяется, исходя из текущей процентной ставки с учетом того, какой она была один, два, три и шесть кварталов назад. В процессе исследования обнаружено, что прогнозы профессионалов оказались более точными, чем прогнозы, сделанные в соответствии с моделью [c.454]
В свопе на акции (equity swap) одна сторона соглашается уплатить другой стороне сумму средств, величина которой изменяется в завсимости от изменения согласованного фондового индекса. В свою очередь вторая сторона соглашается уплатить первой стороне фиксированную сумму средств, исходя из текущей процентной ставки. Оба потока платежей должны быть осуществлены в течение конкретного периода времени и предполагают выплату определенной ставки процента (ставка процента является плавающей для одной стороны и фиксированной — для другой) от номинала, указанного в контракте. С помощью свопа первая сторона, по сути, продала акции и купила облигации, а вторая сторона продала облигации и купила акции. Обе стороны эффективно пересмотрели свои портфели без дополнительных трансакционных расходов, за исключением комиссионных банку, который организовал контракт, так называемому своп-банку (обычно в этой роли выступает коммерческий или инвестиционный банк). [c.860]
Если текущая процентная ставка много ниже купонной ставки облигации, то облигация, скорее всего, будет выкуплена эмитентом В этом случае инве сторы должны оценивать ожидаемую доходность облигации как доходность на момент отзыва (Yield to all, YT ), а не как общую доходность Для расчета показателя YT необходимо изменить формулу (4 2) Определяющим являются выкупная цена и число периодов до выкупа, а не номинальная цена и число периодов до наступления срока погашения В результате получаем [c.107]
В начале июня казначей корпорации обращается в банк, чтобы получить котировку годового займа на 5 млн, который начинается в сентябре, то есть котировку форварда 3x15. Казначей опасается роста ставок в ближайшие три месяца и намерен хеджировать текущую процентную ставку. Период хеджирования охватывает четыре последовательных срока, и казначей может продать стрип из четырех фьючерсов. Число контрактов, которые необходимо продать (для обеспечения эффективной защиты), равно 10, так как единица торговли — 500 000. [c.198]
Казначей корпорации, привлекающий заем, решает ограничить стоимость заимствования на уровне 6%, поскольку текущая процентная ставка лишь едва превышает его. Таким образом, 6% — это кэп казначея. Одновременно казначей продает флор со ставкой 4%. В результате он получает коллар на процентные платежи и премию. Коллар можно представить графически следующим образом. [c.220]
Каждый инвестор, применяющий индексный арбитраж, использует собственную формулу определения подходящего треда курсов или расчетную стоимость фьючерсных контрактов, чтобы сделать вывод о том, является ли подлинная стоимость фьючерса выше или ниже стоимости лежащего в его основе портфеля акций, выраженной в денежной форме. Определение расчетной стоимости, в свою очередь, опирается на ожидания относительно состояния фондового рынка и экономики, желаемую доходность торговой стратегии, текущие процентные ставки и структуру портфеля акций, включая вопрос о том, нужно ли взять взаймы акции для осуществления торговли. Джек Барба-нел, эксперт по фьючерсным контрактам фирмы "Грантл энд ко.", считает, что лица, занимающиеся арбитражными операциями, обычно стремятся получить доходность на 1—1,5% выше доходности казначейских векселей. [c.608]
Следующий гипотетический пример демонстрирует необходимость в инструментах хеджирования риска потерь от изменения потока денежных средств, связанного с колебаниями процентных ставок. Финансовый директор компании 1 февраля планирует получить 1 марта сумму в 1 млн. ф. ст. от продажи активов. Учитывая финансовые потребности компании, он решает инвестировать денежные средства, которые будут получены 1 марта, в 3-месячный стерлинговый депозитный сертификат. Текущая процентная ставка для подобного рода активов составляет 11,25% годовых, что могло бы принести доход в 27 739 ф. ст. за дериод инвестирования. Однако к 1 марта процентная ставка может снизиться, уменьшив поступления от предполагаемой инвестируемой суммы. Финансовый директор мог бы избежать такой возможности, попытавшись "зафиксировать" процентную ставку на 1 февраля, или, по крайней мере, устранить риск потерь от неожиданного падения процентной ставки. [c.20]
Смотреть страницы где упоминается термин Текущая процентная ставка
: [c.120] [c.121] [c.121] [c.21] [c.22] [c.23] [c.527] [c.227] [c.115] [c.206] [c.148] [c.16] [c.16] [c.52]Основы стохастической финансовой математики Т.2 (1998) -- [ c.14 ]