Метод дисконтирования денежных потоков выгодно отличается от всех других оценочных методологий по следующим причинам [c.24]
Модели оценки опционов - это разновидности стандартной модели дисконтированного денежного потока с той лишь разницей, что в них предусмотрена возможность изменения управленческих решений в будущем по мере поступления новой информации. Особенно полезными модели оценки опционов обещают быть в тех случаях, когда нужно оценить стоимость стратегической и оперативной гибкости, - в частности, возможности открыть и закрыть предприятие, прекратить ту или иную деятельность, а также возможностей, связанных с разведкой к добычей полезных ископаемых, Методология применения моделей оценки опционов подробно разбирается в главе 20. [c.176]
Использование в качестве источника финансирования приобретаемой недвижимости ипотечного кредита накладывает определенный отпечаток на методологию доходного подхода к оценке недвижимости. Методы капитализации дохода и дисконтированных денежных потоков в этом случае имеют некоторые особенности, которые связаны с тем, что [c.247]
Чистый приведенный эффект (Net Present Value — NPV) основывается на методологии дисконтирования денежного потока и используется следующим образом [c.193]
Чистый приведенный эффект (Net Present Value, NPV) основывается на методологии дисконтирования денежного потока, Критерий NPV используется следующим образом 1) рассчитывается приведенная, или текущая, стоимость каждого элемента денежного потока, дисконтированная по цене капитала данного проекта 2) значения ДДП суммируются и находится NPV проекта 3) если NPV > 0, то считают, что проект приносит доход и может быть принят к рассмотрению, если NPV < 0, то проект отвергается. [c.158]
Дисконтирование будущих денежных потоков не всегда адекватно отражает описанную методологию выявления действительной сравнительной доходности инвестиционных проектов, хотя она и является традиционно общепризнанной (данная методология рекомендуется для применения, в частности, Организацией Объединенных Наций по промышленному развитию UNIDO — одной из специализированных организаций ООН). [c.209]
Поскольку критерии РР и ARR имеют очевидные недостатки, исследова тели постоянно пытались найти какие-то более эффективные критерии оценки проектов. Одним из таких критериев является расчет чистого приведенного эф фекта (Net Present Value, NPV), основанный на методологии дисконтирования денежного потока Алгоритм расчета NPV таков. [c.214]
В модели ДДП эксперты ошибочно использовали заниженную ставку дисконтирования WA , равную 18,87 %, применив ее в отношении собственного капитала. Эта ошибка привела к завышению стоимости всего пакета акций ОАО Апатит по крайней мере на 16,8 % (288 806 тысяч долл.). По моим же расчетам, выполненным на основе ставки дисконтирования для собственного капитала (23,9 %), выведенной самими же экспертами, эта сумма составила 247 357 тысяч долл. Таким образом, полученная экспертами оценка на 16,8 % выше той, что выведена мной на основании их же собственных расчетов. Представленную в заключении ставку WA (18,87 %) совершенно неправомерно использовать в отношении собственного капитала ОАО Апатит . Методология расчетов по модели ДДП требует обязательного использования ставки дисконтирования для собственного капитала. Экспертами она установлена на уровне 23,9 %. Примем ее без корректировки для последующих измерений стоимости акций ОАО Апатит . При этом мы без всяких изменений взяли и рассчитанные экспертами показатели чистого денежного потока (N F). Это было сделано сознательно для того, чтобы показать, что после устранения такой яв- [c.230]
Одним из наиболее фундаментальных является подход А. Дамодарана. Согласно этому подходу, использование методологии дисконтированных денежных потоков дает четыре способа создания стоимости [c.11]