Спрос на сферические универсальные измерители быстро растет, а отрасль является высококонкурентной. Строительство завода по производству универсальных измерителей стоит 50 млн дол., а его производственные мощности рассчитаны на 500 000 измерителей в год. Издержки производства составляют 5 дол. на единицу продукции, и ожидается, что их величина не изменится. Если машины имеют неограниченный срок службы и затраты на привлечение капитала равны 10%, какова цена универсального измерителя [c.276]
Концепция 1. Альтернативные издержки (альтернативные затраты на привлечение капитала), г ожидаемая норма доходности, предлагаемая на рынке капиталов активами с эквивалентным риском. Она зависит от риска денежных потоков проекта. [c.503]
Здесь заложена некая важная мысль. Если инвесторы располагают большим избытком денежных средств, которые нужно инвестировать за границей, или если вывоз денег сопряжен с необычно высокими издержками, затраты на привлечение капитала внутри страны скорее всего вынужденно упадут. [c.968]
Индекс доходности затрат (стр. 36 табл. 3.4) применительно к показателям эффективности собственного капитала рассчитывается по той же Методике и тем же данным, что и индекс доходности затрат по показателям коммерческой эффективности ИП (стр. 20 табл. 3.1), когда учитываются все инвестиционные издержки (собственного и привлеченного капитала). [c.171]
Финансовый рычаг — это относительная доля постоянных затрат на капитал, главным образом заемный, в структуре капитала компании. Финансовый рычаг по определению порождает финансовый риск, непосредственно связанный с проблемой затрат на привлечение капитала. Чем больше рычаг, тем выше финансовый риск и издержки на заемный капитал. [c.266]
Если совместное предприятие осуществляет проект с неразделяемыми интересами, то активы, обязательства, затраты и доходы фиксируются в бухгалтерских книгах совместного предприятия пропорционально долям участия его владельцев. Обычно оператор в соответствии с планом расходов предварительно уведомляет владельцев совместного предприятия о предполагаемых операционных издержках, рассчитанных на основе издержек будущих периодов. Производится учет как фактических расходов, так и бюджетных показателей. Остаток денежных средств переносится в будущее денежное требование. Владельцы с неразделяемыми интересами ответственны за привлечение капитала, необходимого для совместного предприятия, либо за счет основной деятельности, либо с помощью заемных средств. В некоторых проектах с неразделяемыми интересами участвуют многие совладельцы. [c.274]
Анализируя капитальные затраты, финансовый аналитик компании-оператора рассматривает только собственные издержки привлечения капитала, хотя решение о структуре капитала на основании этих же издержек, понесенных фирмой-неоператором, может стать совершенно иным. [c.275]
Ставка дисконтирования свободного денежного потока должна отражать альтернативные издержки всех источников капитала, взвешенных по их относительным вкладам в совокупный капитал компании, и называется средневзвешенными затратами на привлечение капитала. Расчет средневзвешенных затрат на капитал представлен в табл.1, и осуществляется по формуле (1) [c.8]
K - средневзвешенные затраты на капитал Е, D - соответственно собственный и заемный капитал ke, kd- альтернативные издержки привлечения собственного и заемного капитала Т - ставка налога на прибыль. [c.9]
Согласно агентской теории единственным ограничителем эгоистического поведения агента являются затраты, но не этические соображения. Кредиторы и инвесторы, принимающие решения о капиталовложениях и предоставлении ссуд, учитывают фактор разрушительного оппортунизма и эгоистического поведения агентов, требуя более высоких ставок процента. Следовательно, без средств мониторинга привлечение ресурсов для менеджера или агента сопряжено с более высокими издержками. Таким образом, агентская теория подчеркивает важность общепринятых методов учета и стандартов, так как соблюдение стандартов и аудит бухгалтерской отчетности, добровольные или обязательные по законодательству, обеспечивают механизм снижения затрат агента по привлечению средств в заемный или собственный капитал. Однако благодаря возможности различного толкования общепринятых на сегодняшний момент методов и стандартов лазейки для преследования эгоистических интересов остаются. [c.459]
Основной особенностью финансового цикла (кругооборота оборотного капитала) в промышленности является наличие стадии производства (трансформации материальных ресурсов в готовую продукцию). Это обусловливает усложненную по сравнению с другими отраслями экономики систему планирования затрат для промышленной компании. Так, в банковской сфере и торговле большая часть добавленной стоимости — это операционные издержки, которые определяются общими условиями поддержания бизнеса (наличие офисного помещения, персонала и пр.). При этом основная задача компаний этих отраслей состоит в том, чтобы разница исходящих и входящих стоимостных потоков, то есть маржа (будь то разница покупной и продажной стоимости товаров в торговле либо разница привлечения и размещения финансовых ресурсов в банковской сфере) покрывала операционные издержки. Оптимизация же операционных издержек, в общих чертах, сводится к тому, чтобы с минимумом затраченных ресурсов исполнить свою роль посредника, перераспределяющего входящие товарные или финансовые потоки. [c.12]
Стоимость привлечения дополнительного капитала за счет эмиссии привилегированных акций определяется с учетом фиксированного размера дивидендов, который по ним заранее предопределен. Это значительно упрощает процесс определения стоимости данного элемента капитала, так как обслуживание обязательств по привилегированным акциям во многом совпадет с обслуживаем обязательств по заемному капиталу. Однако существенным различием в характере этого обслуживания с позиций оценки стоимости является то, что выплаты по обслуживанию заемного капитала относятся на издержки (себестоимость) и поэтому исключены из состава налогооблагаемой прибыли, а дивидендные выплаты по привилегированным акциям осуществляются за счет чистой прибыли предприятия, т.е. не имеют налогового щита". Кроме выплаты дивидендов, к расходам предприятия относятся также эмиссионные затраты по выпуску акций (так называемые издержки размещения"), которые составляют ощутимую величину. [c.418]
Поскольку постоянные издержки не зависят от того, работает ли предприятие на полную мощность или практически не работает, неполное использование мощностей ведет к увеличению издержек, то есть к повышению затрат на единицу продукции. Исследования показали, что между уровнем использования мощностей и прибылью на инвестированный капитал существует положительное соотношение. Изменение уровня использования мощностей может способствовать и повышению затрат (например, на привлечение или увольнение рабочих). Для [c.178]
Решение проблемы состоит в переходе при разработке тарифов к норме прибыли на инвестируемый капитал. Это в большей степени отвечает экономической функции прибыли как источника расширенного воспроизводства и позволяет в определенной мере преодолеть пороки затратного подхода основной капитал как расчетная база прибыли лучше поддается контролю со стороны регулирующих органов, чем издержки. При таком подходе норма прибыли определяется исходя из структуры (источников) инвестируемого капитала и затрат на его привлечение энергокомпанией (в виде процентов и дивидендов). Если компания использует только собственные средства, то в качестве нормы прибыли может применяться средняя ставка банковского процента по долгосрочным кредитам. [c.214]
В нефтегазовой отрасли созданы творческие методы и стратегии уменьшения риска и сдерживания роста затрат. Издержки привлечения заемного капитала увеличиваются высокими рисками при осуществлении займа обычными путями, следовательно, необходимы новые деловые соглашения и приемы привлечения финансирования из других источников. [c.275]
Как правило, акционерный капитал обходится дороже, чем заемные средства. Однако в некоторых компаниях с чрезмерным рычагом долг становится настолько обременительным, что издержки его обслуживания приближаются к затратам на привлечение акционерного капитала, которые можно рассматривать с двух точек зрения. [c.295]
Различные виды привлеченных средств требуют различных затрат в зависимости от связанного с ними риска. В этой главе мы определяем альтернативные издержки капитала как минимальную ставку процента, которую фирма должна предложить на рынке, чтобы привлечь капитал, "замещающий" средства, использованные в качестве инвестиций. Только в исключительных обстоятельствах эти "затраты на замещение" не будут его альтернативными издержками. Затем мы развиваем эти идеи для учета альтернативных издержек капитала фирмы с определенным уровнем "рычага", где используется сочетание акционерного и заемного капиталов. И, наконец, мы рассматриваем вопрос о существовании оптимального уровня "рычага", при котором можно минимизировать альтернативные издержки капитала. [c.207]
Сам по себе коэффициент прибыль-цена ничего не скажет нам о том, действительно ли у японских компаний более низкие затраты на привлечение капитала. Однако объяснение 3 - а именно тот факт, что значение ли в самом деле ниже, - все же можно принять. Вспомните о затратах на зарубежное инвестирование. Япония располагает существенными избыточными сбережениями, которые японская промышленность не в состоянии поглотить полностью и которые поэтому приходится вкладывать за границей. Но японских инвесторов никто не принуждает инвестировать за границей их нужно соблазнить на это. Если покупка иностранных акций сопряжена с издержками, то относительная цена японских акций должна подняться, а ожидаемая доходность — упасть до того уровня, когдаяпонские инвесторы будут рады держать иностранные акции. [c.968]
Этот синергический эффект получается за счет снижения издержек, времени, повышения качества продукции и ведения бизнеса. Он обеспечивается, во-первых, за счет интенсивного обмена опытом и передачей ноу-хау между хозяйственными структурами во-вторых, за счет совместного использования ресурсов (мощности, НЙОКР, транспорт и т.п.), что ведет к экономии в затратах в-третьих, за счет автоматического получения синер-гических эффектов из-за возможности.экономии на издержках при укрупнении объемов закупок обеспечения более выгодных условий привлечения собственного и заемного капитала в связи с более высоким уровнем доверия кредиторов к концерну в целом роста доверия клиентов к. поставкам и услугам подразделения концерна использование потенциала корпорации, что особенно важно для небольших хозяйственных подразделений (рис. 6.1). [c.116]
Издержки банка Любой банк несет три типа затрат, или издержек. Первым являются затраты на выплату процентов (interest expenses). Увеличение объема капитала, используемого банком для выдачи ссуд, означает возможность получения процентного дохода, так как банк принимает чековые депозиты (открывает текущие счета), и он должен (если эти депозиты являются счетами NOW) выплачивать процент своим вкладчикам. Если процентная ставка, выплачиваемая банком j равна rD, то общий объем затрат банка на выплату процентов по вкладам в течение данного периода равен Гр X D. Например, если процентная ставка по депозитам равна 0,07 долл. в расчете на 1 долл. депозитов, или 0,07 (7%), а объем привлеченных депозитов за данный период равен 100 млн. долл., то общие расходы по выплате процентов равны 0,07 X 100 млн. долл., что составляет 7 млн. долл. [c.179]
Выделяют постоянные и переменные издержки. Первые из них не зависят от объема производимой продукции (страхование, арендная плата, проценты по ссудам и т. д.). Вторые - напротив, связаны с объемом производства и изменяются в зависимости от него (затраты на сырье, потребляемую электроэнергию). С точки зрения собственности издержки делятся на явные и вмененные (альтернативные). К первым относятся затраты фирмы на оплату привлеченных факторов производства (труд, земля, капитал, предпринимательские способности). К вмененным - ресурсы, являющиеся собственностью фирмы. Они не входят в платежи фирмы другими организациями или лицами. Например, собственник земли не платит ренту, однако обрабатывая землю самостоя- [c.221]