Альтернативный взгляд гипотеза опережающего индикатора [c.503]
На теоретическом уровне обсуждались операции с использованием внутренней информации и их влияние на рынок ценных бумаг. По материалам зарубежной литературы исследовались взаимосвязи инсайдерных операций, их прибыльности, гипотезы эффективного рынка и эффекта опережающего индикатора. Глава завершается обсуждением практических проблем, связанных с правовым регулированием. [c.509]
В чем заключается гипотеза опережающего индикатора Каким образом она подтверждает необходимость законодательного регулирования инсайдерных операций [c.510]
Индекс продажи автомобилей Опережающие индикаторы [c.3]
Еще один тип индикаторов — опережающие индикаторы. Они используются для прогнозирования предстоящих изменений цен. Опережающие индикаторы позволяют получить больший выигрыш за счет большего риска. Лучше всего они работают на спокойных рынках, где отсутствует ярко выраженная тенденция. [c.32]
Обычно опережающие индикаторы служат для измерения степени перекупленности или перепроданности рынка. Считается, что состояние перепроданности является сигналом предстоящего повышения цен (см. рис. 32). [c.32]
Каким индикатором пользоваться — опережающим или запаздывающим — дело вкуса. На своем опыте я убедился, что у большинства инвесторов (включая меня) лучше получается следовать за тенденциями, а не предвосхищать их. Поэтому лично я предпочитаю индикаторы, следующие за тенденцией. Но я знаю немало преуспевающих трейдеров, которые отдают предпочтение опережающим индикаторам. [c.33]
Крайне высокие значения индекса спроса часто предшествуют образованию новых максимумов цены (индекс — опережающий индикатор). [c.210]
В качестве опережающего индикатора. Этот способ основан на предположении о том, что заключительная фаза восходящей тенденции обычно сопровождается стремительным ростом цен (т.к. все верят в его продолжение), а окончание медвежьего рынка — их резким падением (т.к. все стремятся выйти из рынка). Именно так нередко и происходит, но все же это слишком широкое обобщение. [c.225]
Рынок облигаций, обычно, меняет направление задолго до того, как это сделает рынок акций, следовательно, рынок облигаций является опережающим индикатором потенциального разворота рынка акций. [c.53]
Осведомленность о межрыночных условиях финансовых рынков, также проливает свет на то, почему отдельные сектора ведут себя хуже или лучше в определенное время. Это знание, комбинированное с графиками линий коэффициентов, является бесценным приложением к стратегии секторной ротации. Эти ротации секторов проливают свет на текущее состояние экономики, поскольку финансовые рынки являются опережающими индикаторами экономических трендов. И, таким образом, межрыночный анализ поднимает полезность технического анализа в сферу экономического прогнозирования. [c.66]
Этот индекс является прекрасным опережающим индикатором для рынка в целом. Обычно его тренд изменяется приблизительно за три месяца до всего остального фондового рынка. На рисунке 7.15 обратите внимание на сигнал к продаже, возникший в ноябре 1993 года. Три [c.148]
Влияние данных по денежным агрегатам на валютные циклы оценивается прежде всего через их связь со стадиями экономических циклов (подробно основные понятия циклического поведения экономических индикаторов рассматриваются в параграфе 7). Поведение различных денежных агрегатов в экономическом цикле вполне аналогично все они показывают максимальные темпы роста перед началом спада и минимумы роста в конце спада. По этой причине агрегат М2 например, включен в составной индекс опережающих индикаторов. Все агрегаты испытывают наибольший рост на стадии восстановления М2 в среднем имеет один темп роста в стадии спада (рецессии) и в стадии роста. [c.37]
Диффузионные индексы, в отличие от многих других индикаторов социально-экономической статистики, являются чисто субъективными показателями. Они не измеряют объем выпуска, количество заказов, доходы и т.д., но является лишь отражением того, как участники экономических процессов воспринимают происходящие изменения - к лучшему они (по их мнению) или же они ведут к ухудшению. Несмотря на такую субъективность а точнее - именно благодаря ей - эти индексы обладают чрезвычайно сильными предсказывающими свойствами они являются опережающими индикаторами, сильно коррелирующими с основными параметрами экономических циклов. [c.80]
Интерпретация индекса PMI. Основное свойство PMI - опережающий индикатор делового цикла. Выделяют для интерпретации ряд основных уровней индикатора [c.81]
Рынок облигаций как опережающий индикатор превосходит не только фондовый рынок, но и любые широко известные опережающие индикаторы, используемые правительством США." [c.19]
Вне зависимости от степени сложности той или иной модификации индикатора OBV, цель анализа всегда одна -определить, какому именно направлению движения цен соответствует увеличение объема восходящему (бычья тенденция) или нисходящему (медвежья тенденция). Несмотря на свою простоту, индикатор OBV довольно уверенно отражает динамику объема рынка. В зависимости от конкретных условий, он может либо совпадать с движением цен (то есть служить подтверждающим индикатором), либо предшествовать ценовому изменению (опережающий индикатор). Так как индикатор OBV выражает значения объема в наглядной графической форме, его (или его разновидность) значительно легче анализировать. Индикатор, на наш взгляд, является весьма полезным дополнением к набору аналитических инструментов трейдера. [c.170]
Коммунальный индекс Доу-Джонса считается опережающим индикатором рынка акций. Акции коммунальных компаний очень чувствительны к изменению процентных ставок и, соответственно, связаны с рынком облигаций. Глава 10 посвящена изучению того, как взаимозависимость между товарными рынками и рынком облигаций влияет на коммунальный индекс Доу-Джонса и как этот индекс в свою очередь воздействует на рынок акций в целом. В главе 11 будет рассмотрен еще один важный метод межрыночных сравнений - анализ относительной силы. [c.26]
Обратите внимание, что сигналы к покупке на одном рынке образуются одновременно (или чуть позже) с сигналами к продаже на другом. Таким образом, концепция подтверждения находит дальнейшее развитие. Сигнал к покупке на графике индекса СКВ должен подтверждаться сигналом к продаже на графике облигаций. И, наоборот, сигнал к покупке на графике облигаций должен подтверждаться сигналом к продаже на графике индекса СКВ. То есть, теперь в качестве подтверждающих сигналов для одного рынка используются сигналы, связанного с ним рынка. Иногда сигнал на одном рынке служит опережающим индикатором для второго [c.47]
В апреле 1987 началось падение рынка облигаций (стохастический осциллятор выдал сигнал к продаже), подготовившее почву для обвала рынка акций в октябре этого же года. Рынок облигаций еще раз доказал, что является надежным опережающим индикатором рынка акций. Бычий месячный разворот на рынке облигаций в октябре 1987 года также создал предпосылки для восстановления рынка акций после его крушения. Стохастический сигнал к покупке облигаций, возникший в конце 1987 года, опередил аналогичный сигнал к покупке акций почти на год. Таким образом, на протяжении восьмидесятых годов все значительные изменения тенденций на рынке облигаций сопровождали либо предвосхищали аналогичные изменения на рынке акций. [c.61]
Сравнение рынка казначейских облигаций и рынка акций в 1982—89 годах. Хотя оба рынка обычно движутся в одном направлении, облигации обычно разворачиваются раньше акций. Поэтому рынок облигаций следует рассматривать как опережающий индикатор рынка акций. [c.62]
Чтобы понять экономические факторы, связывающие воедино рынки товаров, облигаций и акций, необходимо остановиться на том, что такое экономический цикл и что происходит в периоды экономического подъема и экономического спада. Например, рынок облигаций считается прекрасным опережающим индикатором американской экономики. Повышение рынка облигаций предвещает подъем экономики. Слабый рынок облигаций обычно с опережением указывает на предстоящий экономический спад (правда, период опережения иногда бывает достаточно длительным). Подъем экономики благотворно сказывается на развитии рынка акций, тогда как экономический спад приводит к его ослаблению. [c.72]
И облигации, и акции считаются опережающими индикаторами состояния экономики. Оба рынка обычно поворачивают вниз накануне экономического спада, а ближе к его концу начинают повышаться. Подобные развороты происходят сначала на рынке облигаций. За последние 80 лет все долгосрочные нисходящие тенденции на рынке акций начинались после или одновременно с нисходящими тенденциями на рынке облигаций. Во время последних шести экономических спадов рынок облигаций поворачивал вверх в среднем на четыре месяца раньше рынка акций. В послевоенные годы рынок акций поворачивал вниз в среднем за шесть месяцев до начала экономического спада, а вверх - в среднем за шесть месяцев до его окончания. [c.72]
Обсуждение косвенного влияния доллара на рынки облигаций и акций будет продолжено в главе 6. В этой главе мы подробно остановимся на обратной зависимости между долларом США и товарными рынками и покажем, как использовать динамику курса доллара для прогнозирования изменений тенденций индекса RB. Товарные цены являются опережающим индикатором инфляции. Поскольку товарные рынки представляют цены на сырье, именно здесь в первую очередь проявляется инфляционный эффект снижения курса доллара. Мы также рассмотрим важную роль рынков золота и иностранных валют в исследуемом межрыночном процессе. Динамика цен на золото и курсов иностранных валют зачастую очень точно указывает направление инфляции и может быть использована для прогнозирования товарных цен. Начнем с краткого исторического обзора взаимоотношений индекса СКВ и доллара США. [c.78]
ЗОЛОТО КАК ОПЕРЕЖАЮЩИЙ ИНДИКАТОР ИНДЕКСА RB [c.87]
Рисунки 5.12 и 5.13 наглядно подтверждают роль рынка золота как опережающего индикатора индекса RB. Из рисунка 5.12 видно, что важные развороты рынка золота - бычий 1985 года и медвежий 1987 года - произошли с опережением индекса RB. (В 1980 году цены на золото также повернули вниз раньше индекса RB.) Цены на золото достигли минимума в 1985 году - более чем на год раньше индекса RB (1986), а их декабрьский пик 1987 года опередил летний пик индекса RB 1988 года более чем на шесть месяцев. [c.87]
Индекс спроса особым образом сочетает цену и объем торгов, благодаря чему он часто служит опережающим индикатором ценовых изменений. Индекс спроса разработал Джеймс Сиббет James Sibbet). [c.210]
Другим товаром, который может иметь предсказательную ценность для экономики и рынка акций, являются лесоматериалы (lumber). Поскольку они напрямую связаны с рынком жилья, который, в свою очередь, считается опережающим индикатором экономических трендов. Рис. 26 показывает, как цены на лесоматериалы достигли максимума в июле 1999 года, как раз в тот момент, когда ФРС начала повышать процентные ставки. Хотя, в начале 2000 года, [c.63]
DURABLE GOODS ORDERS (заказы товаров длительного пользования) — выходит в 8 30 утра по восточному времени 26-го числа каждого месяца. Составляется Министерством торговли. Измеряет денежный объем заказов, отгрузок и невыполненных заказов товаров длительного пользования (то есть имеющих плановый срок эксплуатации три года и более). Доклад воспринимается как опережающий индикатор производственной деятельности. [c.218]
Индексы настроений потребителей являются опережающими индикаторами минимальные значения они принимают в рецессии, несколько большие в среднем значения - в re overy и максимумы в expansion. Они испытывают влияние очень многих факторов, причем характер самого этого влияния меняется иногда потребители больше озабочены инфляцией, чем безработицей, затем это соотношение меняется и т.д. Как ориентиры для валютных рынков эти индикаторы приобретают наибольшее значение в периоды национальных кризисов (нефтяные кризисы, крах фондового рынка в 1987 г., война в Персидском заливе 1991 г., президентские выборы и т.д.) [c.78]
Ввиду того, что многие экономические индикаторы показывают экономические циклы, но каждый по-своему, естественной является попытка сконструировать из нескольких индикаторов один, который, благодаря обобщению (усреднению) будет лучше предсказывать циклы, чем каждый в отдельности. Составной опережающий индикатор (Leading E onomi Indi ator, LEI) объединяет для этой цели 11 индикаторов [c.78]
Отмечается также, что диффузионные индексы цен Dl(pri es) являются опережающими индикаторами поворотных пунктов в инфляционном цикле. [c.82]
Одним из объяснений этого кажущегося противоречия является следующее рыночная цена опережает все известные фундаментальные данные. Другими словами, рыночная цена служит опережающим индикатором фундаментальных данныхили соображений здравого смысла. В то время как рынок уже учел все известные экономические факторы, цены начинают реагировать на какие-то совсем новые, еще не известные факторы. Самые значительные периоды роста и падения цен в истории начинались в обстановке, когда ничто или почти ничто, с точки зрения фундаментальных показателей, не предвещало никаких изменений. Когда же эти изменения становились понятны фундаментальным аналитикам, новая тенденция уже развивалась в полную силу. [c.15]
Технический анализ доказал74 свою эффективность в прогнозировании развития финансовых рынков. Но имеют ли эти прогнозы какую-нибудь ценность в макроэкономическом контексте Несколько лет назад газета "Уолл Стрит Джорнал" опубликовала статью под заголовком "Резкий скачок цен на облигации - вот наилучший опережающий индикатор периодов упадка и подъема в экономике". Основная идея статьи заключалась в том, что цены на облигации с поразительной четкостью фиксируют грядущие изменения в экономике. В статье содержится следующее утверждение [c.19]
Особая важность товарных цен состоит в том, что они служат опережающим индикатором инфляции. В главе 7 будет показано, что товарные рынки опережают на несколько месяцев другие распространенные показатели инфляции, такие как индекс потребительских цен и индекс цен производства. В данном разделе мы ограничимся утверждением, что рост цен на товары является признаком инфляции, а падение цен на товары свидетельствует об отсутствии инфляции. Периоды инфляции также характеризуются повышением процентных ставок, а периоды, когда инфляция отсутствует, характеризуются снижением процентных ставок. В семидесятых годах во время бурного роста цен на товарных рынках инфляция достигла двузначных величин, а процентные ставки превысили 20%. Товарные цены достигли пика в 1980 году, а затем начался шестилетний спад, повлекший за собой дезинфля-цию и снижение процентных ставок. [c.36]
В предыдущей главе обсуждалась обратная зависимость между рынком облигаций и товарными рынками. В этой главе мы рассмотрим еще одно важное звено в цепи межрыночных связей - прямую зависимость между облигациями и обычными акциями. На динамику рынка акций влияет множество факторов. Два самых важных -направление движения инфляции и процентных ставок. Как правило, повышение процентных ставок вызывает падение рынка акций, а снижение процентных ставок способствует его росту. Иными словами, повышающийся рынок облигаций оказывает бычье воздействие на рынок акций. И, наоборот, понижающийся рынок облигаций оказываетмедвежье воздействие на рынок акций. Как показывает практика, рынок облигаций также зачастую выступает как опережающий индикатор рынка акций. Задача этой главы - показать, что между облигациями и акциями существует сильная прямая связь и что технический анализ рынка акций является неполным без соответствующего анализа рынка облигаций. [c.57]