С 1971 г. в мировой экономике действует система фиксированных валютных курсов. [c.564]
Отказ от Бреттон-Вудской системы фиксированных валютных курсов и [c.19]
Девальвация — меры правительства по снижению курса национальной валюты относительно курсов других валют в условиях действия системы фиксированных валютных курсов. Власти прибегают к девальвации, когда необходимо устранить дефицит платежного баланса — сделать более дорогостоящим импорт и дешевым экспорт. [c.413]
Ревальвация — осуществляемое государством повышение курса национальной валюты по отношению к другим валютам при системе фиксированных валютных курсов. Ревальвация делает импорт дешевле, а экспорт дороже. Проводится для со- [c.433]
При системе фиксированных валютных курсов ревальвация осуществляется по решению властей страны или в рамках региональных валютных группировок, где взаимные колебания курсов валют стран-участниц ограничены узкими рамками или жёстко зафиксированы (как, напр., в зоне евро). При плавающих валютных курсах ревальвация валюты происходит в результате роста спроса на неё на валютных рынках. [c.243]
В настоящее время в мире преобладает система фиксированных валютных курсов. [c.40]
Метод определения и корректировки курса в соответствии с паритетом покупательной способности валют свойственен системе фиксированных валютных курсов. [c.67]
Между прочим, цивилизованный мир живет этим бизнесом вот уже около четверти века. Датой рождения валютного рынка принято считать 1971 г., когда потерпела крах Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов и они впервые "поплыли". Так возникла неизвестная прежде профессия валютного дилера. [c.9]
При системе фиксированного валютного курса Центральный банк фиксирует обменный курс и берет на себя обязательство поддерживать неизменным его уровень. В случае отклонения зафиксированного уровня обменного курса от его равновесного значения Центральный банк осуществляет интервенцию на валютном рынке, т. е. покупает или продает иностранную валюту с целью поддержать объявленный уровень обменного курса. [c.732]
Основное преимущество системы фиксированных валютных курсов - их предсказуемость и определенность, что положительно сказывается на объемах внешней торговли и международных кредитов. Фиксированный обменный курс может успешно использоваться как номинальный якорь 1 в борьбе с инфляцией, как показывает опыт развивающихся стран и стран с переходной экономикой, т. е. являться ориентиром при разработке других макроэкономических показателей в программах стабилизации. [c.737]
Нетрудно обнаружить, что плавающие и фиксированные курсы валют имеют как положительные, так и отрицательные стороны. Система гибких валютных курсов не спасает экономических субъектов от риска, а хозяйственные национальные системы от нестабильности, однако она обеспечивает наиболее рациональное использование мировых запасов ограниченных ресурсов. Система фиксированных валютных курсов, напротив, спасает экономических субъектов разных стран от неопределенности и риска, но применение протекционистских и других непопулярных мер валютного регулирования может привести к существенному ограничению объемов международной торговли и даже "торговой войне". Интернациональная хозяйственная практика денежно-валютных отношений имеет опыт использования как системы фиксированных, так и системы гибких валютных курсов. Причем ни одна из названных систем не применялась на практике в "чистом" виде. Практически речь может идти, скорее, о сочетании отдельных их элементов. [c.678]
Система золотого стандарта явилась конкретной формой проявления системы фиксированного валютного курса. Здесь каждая страна а) устанавливала золотое содержание своей денежной единицы б) поддерживала жесткое соотношение между национальными запасами золота и предложением денег в экономике в) не препятствовала свободному ввозу и вывозу золота. В этой ситуации различные национальные валюты имели строго фиксированное соотношение между собой. Если, например, 1 руб. приравнять к 1 г золота, а 1 фунт — к 10 г золота, то получится фиксированный обменный курс 1 фунт =10 руб. [c.679]
СИСТЕМА ФИКСИРОВАННОГО ВАЛЮТНОГО КУРСА — система обменных курсов. Фиксированный валютный курс — это обменный курс, устанавливаемый (фиксирующийся) государством (центральным банком). При системе фиксированного обменного курса центральный банк берет на себя обязанность продавать и покупать иностранную валюту по установленному курсу. При этом курс необязательно должен соответствовать равновесному рыночному (в качестве его аналога берется курс валюты на черном рынке). [c.593]
Преимущества и недостатки системы фиксированных валютных курсов [c.593]
Золотой стандарт является наиболее понятным примером системы фиксированных валютных курсов. Вот три отличительные черты, или правила, золотого стандарта [c.716]
Долларовый стандарт — это разновидность системы фиксированных валютных курсов, которая постепенно развивалась на протяжении XX в. и являлась нормой для промышленно развитых стран в 50-е и 60-е годы нашего столетия. Лучше всего описывать эту систему, сравнивая ее с золотым стандартом. При золотом стандарте каждая страна устанавливала стоимость своей валюты в золоте. При долларовом стандарте страны фиксировали стоимость своих валют в долларах. К тому же эти страны поддерживали конвертируемость, но тоже в доллары, а не в золото. Поэтому центральные банки покупали и продавали доллары по официально установленному курсу. [c.718]
При системе регулируемых фиксированных курсов государство устанавливает валютный курс, поддерживая его постоянным в течение нескольких месяцев, а в какие-то периоды — даже нескольких лет. Но время от времени курс может меняться. Например, в 1947-1972 гг. Великобритания имела фиксированный курс по отношению к доллару. Тем не менее иногда курс подвергался изменениям в 1949 г. цена фунта была снижена с 4,03 до 2,80 долл. за фунт в 1967 г. произошло дальнейшее снижение — до 2,40 долл. за фунт. Допуская редкие корректировки курса, система фиксированных валютных курсов позволяет избежать предельной жесткости системы золотого стандарта в чистом виде. [c.719]
Таким образом, доллар служил точкой отсчета системы так же, как золото при золотом стандарте Доллар использовался в качестве ключевой валюты, а к Соединенным Штатам относились как к стране ключевой валюты. Но имелось одно решающее различие между системой фиксированных валютных курсов и золотым стандартом. При долларовом стандарте отсутствовал автоматический регулирующий механизм, поскольку центральные банки не следовали третьему правилу золотого стандарта, требующему, чтобы денежная масса формировалась исключительно под влиянием платежного баланса. [c.720]
Инвесторы (домашние хозяйства, фирмы, финансовые институты) стоят перед проблемой в какой форме хранить свои финансовые активы Следует ли им хранить их в виде денег, облигаций или акций Следует ли им держать французские, американские или немецкие облигации Многие инвесторы диверсифицируют свои портфели за счет иностранных ценных бумаг. Покупки и продажи иностранных активов являются операциями баланса движения капитала, или переливами (потоками ) капитала. Так же как торговля товарами и услугами, покупки и продажи активов ведут к сделкам на валютных рынках. На этом этапе в нашу модель валютного рынка при системе фиксированных валютных курсов включаются переливы капитала. [c.722]
В конечном счете именно спекулятивные переливы капитала вызвали крах системы фиксированных валютных курсов в 1973 г. Это произошло вследствие того, что Германия постоянно имела активное сальдо платежного баланса, девальвация марки была маловероятной, зато значительной была вероятность ее ревальвации. Поэтому, переводя активы в немецкие марки, спекулянты ничем не рисковали, но при этом возможность выигрыша была очень велика Поскольку большинство людей вполне устраивают такие условия, спекулятивные переливы в Германию стали настолько велики и неуправляемы, что в 1973 г. центральные банки прекратили фиксацию валютных курсов. Международная финансовая система перешла от фиксированных валютных курсов к режиму гиб- [c.723]
Даже в условиях гибких валютных курсов центральные банки проводят интервенции на валютных рынках, пытаясь компенсировать последствия переливов капитала. Они делают это, как и при системе фиксированных валютных курсов, посредством покупки или продажи иностранной валюты. Центральный банк, пытаясь противодействовать удорожанию своей валюты, покупает иностранную валюту, вздувая тем самым цену иностранной валюты и препятствуя росту курса национальной валюты. [c.727]
С тех пор как появилась EMS, мир международных финансов сократился всего лишь до трех основных валют доллара, иены и европейской валюты. Возможна ли дальнейшая интеграция, например путем возвращения к полностью фиксированным обменным курсам во всем мире. Сомнительно. Разрушение системы фиксированных валютных курсов в начале 70-х годов произошло вследствие желания стран следовать своей собственной независимой фискально-денежной политике и тем самым отойти от правил золотого стандарта. Оказалось, что ни Герма- [c.730]
Золотой стандарт, рассмотренный нами ранее, является наиболее понятным примером системы фиксированных валютных курсов. [c.206]
Режим валютного курса также является элементом валютной системы. Различаются фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности. [c.36]
В рамках Бреттонвудской системы валютная интервенция систематически проводилась в целях поддержания фиксированных валютных курсов. Поскольку основной валютой интервенции был доллар, тем самым США возложили на другие страны заботу о поддержании его курса. С переходом к плавающим курсам в Ямайской системе валютная интервенция направлена на сглаживание резких курсовых колебаний. В ЕВС валютная интервенция применяется для поддержки валютных курсов в установленных пределах их колебаний. В качестве интервенционной валюты стала использоваться наряду с долларом немецкая марка. [c.186]
Если бы не существовало интервенций государства на валютных рынках, то курс доллара по отношению к фунту и другим валютам вследствие избыточного предложения долларов упал бы. Однако при системе фиксированных обменных курсов МВФ центральным банкам других стран приходилось покупать избыток долларов (см. раздел, посвященный теории фиксированных обменных курсов, в главе 27). Для предотвращения повышения курса фунта, к примеру, Банку Англии приходилось продавать фунты для приобретения избытка долларов. [c.783]
Фундаментальные нарушения платежного баланса корректировка. Система фиксированных валютных курсов, подобная Бреттон-Вудсской, хорошо функционирует до тех пор, пока положительные и отрицательные сальдо платежных балансов отдельных стран возникают более или менее случайно и примерно равны по величине. Если прошлогодний излишек платежного баланса страны дает достаточную прибавку к валютным резервам для финансирования дефицита платежного баланса в этом году, [c.854]
Целью введения системы регулируемой увязки валютных курсов было создание мировой валютной системы, которая воплощала бы в себе лучшие черты как системы фиксированных валютных курсов (такой, как старая мировая система золотого стандарта), так и системы свободно колеблющихся валютных курсов. Снижая риск и неопределенность, краткосрочная стабильность валютных курсов -фиксированные валютные курсы — вероятно, стимулировала бы торговлю и способствовала бы эффективному использованию мировых ресурсов. Периодическая регулировка валютных курсов — регулировка увязки, осуществляемая через МВФ на основе постоянных или долгосрочных сдвигов платежеспособности страны, обеспечила механизм, при помощи которого устойчивая несбалансированность платежных балансов может быть преодолена без болезненных изменений в уровнях производства и цен. Крушение Бреттон-Вудсской системы. Бреттон-Вудсская система предусматривала использование в качестве международных резервов золота и доллара. Использование золота как международного средства обмена вытекало из его роли в системе золотого стандарта более раннего периода. Доллар же был признан в качестве мировых денег по двум причинам. [c.855]
Метод определения и корректировки курса в соответствии с паритетом покупательной способности валют свойственен системе фиксированных валютных курсов (золотой стандарт, Бреттон-Вудсская система) в настоящее время используется странами Европейской валютной системы (курсы европейских валют привязаны друг к другу и корректируются на основе покупательной способности). В СССР до начала реформ в области валютного регулирования курс доллара к рублю периодически определялся по методу паритета покупательной способности и затем еженедельно корректировался в зависимости от колебания курсов доллара к другим валютам. [c.52]
ДЕВАЛЬВАЦИЯ [devaluation] — понижение стоимости национальной валюты, производимое Центральным банком при системе фиксированного валютного курса. [c.71]
ВАЛЮТНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ ( urren y intervention) — целенаправленная деятельность центрального банка той или иной страны на международном валютном рынке по массированной продаже либо закупке национальной валюты с целью поддержания валютного курса, влияния на точку равновесия рынка, посредством изменения своей валютной позиции. Систематические интервенции для сближения курсов покупателя и продавца применяются, в частности, для обеспечения системы фиксированных валютных курсов. Напротив, система "чистого плавания" выражается в том, что центральный банк полностью воздерживается от операций на рынке. "Грязное плавание" соответствует ситуации, в которой центральный банк решает произвести интервенции по выбранным им курсам, которые предварительно неизвестны рынку и которые он по-своему перемещает. [c.43]
Усиление инфляции монетаристы объясняли ростом неустойчи->гги финансовой системы после отказа от конвертируемости дол-фпв 1971 г. и краха системы фиксированных валютных курсов. По-юдовавшее за этим резкое увеличение стоимости золотых резервов нтральных банков привело к усилению нестабильности внутрен- I о денежного обращения и валютных курсов. [c.573]
Система управления логистической цепью 592 Система управления экономикой 595 Система фиксированного валютного курса 595 Система финансовая 595 Система Хэлси 595 Система ценовая 595 Система экономическая 594 Система экономических законов 594 Система эмиссионная 594 Систематические регистры 594 Системность /5, 5/9, 594 Системный анализ 25/, 406, 594 Системный риск 594 Системы информационные автоматизированные [c.806]
Спор о сравнении достоинств фиксированных валютных курсрв и гибких курсов продолжается по меньшей мере с начала 50-х годов. И это несмотря на то, что система гибких валютных курсов, даже невзирая на значительные колебания курсов, показала себя вполне работоспособной, а развалившаяся система фиксированных валютных курсов продемонстрировала свою несостоятельность. Наверное, разумным является использование гибких валютных курсов до тех пор, пока страны не решат, что они хотят придерживаться политики, способной на практике удерживать валютные курсы на фиксированном уровне Это потребует от них более строгого следования правилам денежной политики, подобным законам золотого стандарта. До тех пор пока предпочтения в пользу независимой денежной по- [c.729]
В целом характер функционирования и стабильность международной валютной системы зависят от степени ее соответствия состоянию и структуре мирового хозяйства. В частности, при изменении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на мировой арене происходит замена существующей формы международной валютной системы на новую. Появившись в XIX в., мировая валютная система прошла три этапа эволюции. Это "Золотой стандарт" (Парижско-Генуэзская система) Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов Ямайкская система плавающих валютных курсов. [c.157]
Важной особенностью Бреттон-Вудсской системы был переход к системе фиксированных валютных курсов, которые могли лишь незначительно отклоняться от установленных пределов. [c.60]
Вторая денежная система (1944—1971) — это система фиксированных валютных курсов. Это так называемая Бреттон-Вудсская система, юридически оформленная решениями международной конференции в США. Основное преимущество системы фиксированных валютных курсов — их предсказуемость и определенность. Это положительно сказывается на объемах внешней торговли и международных кредитов. Недостатки данной системы состоят во-первых, в невозможности проведения независимой кредитно-денежной политики, поскольку все действия Центрального Банка направлены исключительно на поддержание объявленного уровня валютного курса, а во-вторых, в большой вероятности ошибок при выборе фиксируемого уровня валютного курса, что чревато значительными потерями официальных валютных резервов. [c.212]
После первой мировой войны в условиях нестабильности мировой валютной системы валютные риски возросли. При Бреттонвудс-кой системе, основанной на режиме фиксированных валютных курсов и паритетов, валютные риски были обусловлены периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. За 1949—1973 гг. было проведено около 500 официальных девальваций и 10 ревальвации. В связи с кризисом Бреттонвудской системы и переходом к плавающим валютным курсам (с марта 1973 г.) и Ямайской валютной системе валютные риски увеличились. [c.403]