Когда мы рассматриваем сектор рынка, соответствующий долгосрочным сделкам, вероятно, следует признать, что определяющее влияние на цены оказывают здесь такие экзогенные факторы, как обменные курсы и процентные ставки, показатели экономического роста, тенденции (тренды) цен и показателей прибыли. Поведение рынка здесь удовлетворительно описывается так называемой гипотезой эффективного рынка, согласно которой в каждый момент вся доступная информация о текущих и будущих событиях дисконтируется в текущие цены рынка, так что изменения цен бывают вызваны только поступающей свежей информацией. Напротив, в краткосрочной перспективе появляются новые возможности для прогнозов, связанные с учетом регулирования платежей, обратных связей и многочисленных технических и структурных факторов. Старые парадигмы финансовой науки типа модели случайного блуждания или гипотезы эффективного рынка внушают нам представление о том, что финансовые рынки склонны относительно плавно и разумно приспосабливаться к поступающей информации. В этом круге идей вполне убедительно выглядят описания поведения рынка на основе линейных зависимостей и законов обращения трендов (стационарности). Однако драматические обвалы рынка при отсутствии существенных изменений информации, резкие изменения условий доступа и сроков при пересечении компанией какого-то невидимого порога в кредитной сфере — все это проявления нелинейности. Действительность показывает, что поведение финансовых рынков едва ли может быть описано линейными трендами. [c.15]
В настоящее время сделан значительный шаг вперед в области развития методов и инструментария денежно-кредитной политики, которые определены в ст. 35 Федерального закона от 2 декабря 1990 г. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) . К ним относятся процентные ставки по операциям, операции на открытом рынке, рефинансирование банков, валютное регулирование, установление ориентиров роста денежной массы и прямые количественные ограничения. [c.200]
Некоторые страны ограничивают процентные ставки, поддерживая их на неестественно низком уровне. В США до начала 80-х годов действовало Правило Q, на смену которому пришел Закон о дерегулировании процентных ставок. Это привело к банкротству значительного числа кредитных организаций. Отказ от регулирования процентных ставок, осуществленный в период экономического кризиса, может разогнать инфляцию и привести к негативным социальным последствиям, что мы видим на примере России 90-х годов. В настоящее время в России отсутствуют какие-либо ограничения на уровень процентных ставок. Но банковские кризисы 95-го и 98-го годов дают основания для того, чтобы всерьез рассматривать различные варианты регулирования процентных ставок. [c.98]
Для реализации указанной функции Банк России использует набор инструментов и методов, определенных Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" процентные ставки по операциям Банка России, нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России, операции на открытом рынке, рефинансирование банков, валютное регулирование и др. [c.140]
Первоначальный максимальный размер процентных ставок, установленный Законом Гласса—Стиголла, и новый предел ставок для сберегательных учреждений, предписанный Законом о регулировании процентных ставок 1966 г., стали основой сжатия кредита 1966 г. Тогда рыночные процентные ставки превысили предельный раз- [c.250]
Конгресс среагировал на уменьшение разницы в процентных ставках сберегательных ассоциаций Законом о регулировании процентных ставок 1966 г. (In/ rest Rate Adjustment A t of 1966). Впервые ставки, которые сберегательные ассоциации могли платить по сберегательным вкладам, были законодательно ограничены. В сущности, в этом законе использован потолок в Законе Гласса-—-Стиголла для ставок по депозитам коммерческих банков применительно к сберегательной отрасли, хотя сберегательным ассоциациям было разрешено платить по вкладам на 3/4% больше, чем коммерческим банкам. Это компенсировало тот факт, что сберегательные ассоциации не могли предлагать полный спектр услуг, например чековые счета, потребительские иди коммерческие ссуды. Позднее, в 1970 г., Конгресс уменьшил эту разницу до половины процента, а в 1973 г. — до 1/4%. [c.323]
Репрессия финансовая (finan ial repression) — набор политических мер, законов, формальных инструкций и неофициальных средств регулирования, вносящих искажения в финансовые цены — процентные ставки и валютный курс — и делающих невозможной полную реализацию потенциала финансового посредничества. [c.282]
Согласно Федеральному закону О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) (ст. 35) сформулированы O HOBI ные инструменты денежно-кредитной политики процентные ставки по операциям Банка России нормативы обязательных ре-< зервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) операции на открытом рынке рефинансирование банков валютное регулирование установление ориентиров роста денежной массы прямые количественные ограничения. Сущность механизма действия основных инструментов денежно-кредитной политики представлена в табл. 6.2. ] [c.100]