Когда дивиденды не постоянны и растут с течением времени, фундаментальная цена становится больше, поскольку она должна включать в себя дополнительную ожидаемую величину будущего притока денег. Таким образом, существует конкуренция между ожидаемым ростом дивидендов в далеком будущем в результате ожидаемого роста компании и снижающимся влиянием дивидендов в будущем из-за эффекта дисконтирования (например, инфляции). Повышение роста дивидендов имеет тенденцию к увеличению фундаментальной цены. Снижающееся влияние дивидендов далее в будущем имеет тенденцию уменьшать основную цену. В примере, в котором ставка процента составляет 4%, а относительный прирост дивиденда 3%, при условии отсутствия рисков, пакет акций будет стоить держателям акций в 100 раз больше текущего потока денег. Но фондовый рынок связан с риском, и будущий приток дивидендов - это только надежда, а не обещание. Поэтому, инвесторы требуют "премию за риск", чтобы компенсировать себе этот риск. Это ведет к уменьшению относительного прироста дивиденда, к так называемому относительному приросту с поправкой на риск г, . [c.150]
В условиях риска контроллинг должен оценивать не только эффект от каждого возможного варианта действий, но и вероятность получения этого эффекта, поэтому в условиях риска контроллинг должен пользоваться аппаратом теории вероятностей и математической статистики. Кроме того, отношение руководителя к риску никогда не бывает нейтральным кто-то склонен рисковать, кто-то предпочитает застраховаться от любых неожиданностей. Обычно люди отрицательно относятся к риску, т.е. готовы на риск только в обмен на дополнительную выгоду — и об этом нельзя забывать при сборе исходной информации и разработке критериев принятия управленческих решений. Поэтому контроллинг как система поддержки принятия управленческих решений должен учитывать рисковые предпочтения, которые зависят от множества факторов, таких, как стратегия предприятия, склад личности руководителя, финансовое положение предприятия и др. Задачи контроллинга еще более усложняются в условиях неопределенности необходимо делать поправки на неполноту информации. [c.230]
Центральная предельная теорема может быть использована для доказательства утверждения о том, что выборочная средняя нормально распределена при условии, что объем выборки больше 30. В случае с малыми выборками необходимо допустить, что мы производим выборку из нормально распределенной совокупности для того, чтобы выборочная средняя была нормально распределена. Кроме того, только при выборках малого объема наша оценка генеральной дисперсии не будет надежной. В этом случае /-распределение позволит сделать поправку на эту дополнительную степень изменчивости. [c.232]
В девятую главу сводного сметного расчета включается целая группа дополнительных затрат, связанных с особенностью выполнения строительно-монтажных работ на определенной строительной площадке. К ним, например, относятся дополнительные затраты на заработную плату, эксплуатацию машин и приобретение материалов и конструкций. Эти затраты возникают в связи с тем, что условия строительства на конкретной стройке отличаются от исходных-данных, предусмотренных сборниками ЕРЕР. В этих сборниках учтен усредненный в пределах территориальных районов (зон) уровень затрат, включенных в расценки, поэтому при определении сметной стоимости строительства предприятий, зданий, сооружений в конкретных пунктах в сметы вносятся соответствующие поправки, отражающие реальные условия строительства. [c.29]
Из дополнительных премий /2 выше задействована только поправка на закрытый характер оцениваемый компании (так как рассматриваемое предприятие, согласно условиям задачи, действительно является закрытый). Дополнительная премия за инвестирование в малый бизнес не сделана, так как численность занятых в фирме превышает предельное для малого бизнеса количество занятых (200). Страновой риск для отечественного резидента уже косвенно учтен в размере рыночной премии за риск (Rm — R) и в уровне самой "безрисковой ставки дохода" R. [c.49]
Поправка на высоту потолка не может быть определена из анализа различий по арендной плате, незанятости или расходам. Однако при прочих равных условиях дополнительная высота потолка увеличивает стоимость объекта. Объекты С и D с высотой потолка 4,9 м уступают оцениваемому объекту, у которого высота потолка составляет 5,5 м. Объект Е с высотой потолка 6,1 м имеет преимущество по сравнению с оцениваемым объектом. [c.298]
В случае предоставления тендерным комитетом дополнительного времени для подготовки тендерного предложения одному из участников это же условие распространяется на всех остальных участников торгов. Претендент вправе, принимая в целом контрактные условия, содержащиеся в тендерной документации, прилагать и отдельные поправки к этим условиям, а также представить альтернативное предложение. [c.325]
В разделе IV приведены прейскурантные стоимости на кабельные линии до 1 кВ, 6 и 10 кВ с прокладкой в траншеях. Кабели до 1 В предусмотрены без защитного покрытия, кабели 6 и 10 кВ прокладываются в траншеях с защитой кирпичом, причем стоимость кирпича подлежит дополнительному учету по действующим ценам из расчета расхода 8,8 тыс. шт. кирпичей на 1 км кабеля. Земляные работы учтены в грунтах I группы, прокладка в других грунтовых условиях учитывается поправкой. Цены на прокладку кабеля приведены на 1 км. [c.101]
Введение поправки на леверидж, не включавшейся в отчет о прибылях и убытках согласно Докладу Сэндилэнда и ED 18, свидетельствовало о признании AS того факта, что в системе учета в условиях инфляции нельзя совершенно игнорировать поправки оценок монетарных активов. Предложенная схема расчета поправки в случае промышленного предприятия приводила к дополнительному начислению ее к прибыли. [c.362]
Добивались его по-разному. Для первых лет наиболее характерными были самые обычные приемы перераспределения собственности, связанные со сделками (квазисделками) на первичном и вторичном рынке — конечно, с поправкой на специфику переходной экономики и особую роль государства. Хотя и позднее не наблюдалось заметного прогресса в области защиты прав акционеров, но именно в период 1993—1995 гг. нарушения корпоративного законодательства как следствие борьбы за контроль приобрели наиболее дикие формы (размывание долей чужих акционеров, манипулирование реестрами акционеров, самовыкуп акций многими АО через подставные фирмы и др.). Стоит пояснить, что означают перечисленные в скобках термины. Представьте себе, что внешний для предприятия, преобразованного в АО, инвестор купил 25% выпущенных акций. Он рад такой пакет является блокирующим, без согласия его владельца принципиальные решения приниматься не могут. Но вот АО, для того чтобы привлечь инвестиции, выпускает в продажу дополнительные акции. И оказывается, что наш собственник владеет намного меньшей долей акций, он полностью зависит от решений, принимаемых совсем чужими ему людьми. Опять-таки спросите себя, читатель а вы на таких условиях станете вкладывать деньги в развитие предприятия Это и называется размыванием долей собственности , операцией столь же законной, сколько и грабительской. [c.171]
При оценке экономической эффективности применения рационального отклонителя исходили из одинакового условия в достижении максимального угла искривления ствола. За расчетную величину максимального угла искривления ствола принято 20°. Для достижения этого угла искривления рациональным отклонителем следует пробурить при интенсивности искривления ствола на 10 м проходки в 0,86° интервал 20X10 0,86 = 232 м. Этот интервал удваивае1-ся на поправку дополнительных рейсов с отклонителем с целью корректирования азимута скважины. Следовательно, интервал бурения с рациональным отклонителем составит 464 м, а количество рейсов — 464 30,7=15. [c.187]
Кроме нормативов численности персонала, единых для всех энергоблочных электростанций и зависящих от типа станции, ее мощности, количества энергоблоков и вида топлива (табл. 11.7), дополнительно в зависимости от конкретных условий должны учитываться понижающие поправки при сжигании газа (более 25 % от годового расхода топлива) в зависимости от его доли повышаю- щие поправки при сжигании сланца дополнительный персонал на период освоения капитального строительства (в зависимости от объема капитальных вложений при годовом объеме не менее 4 млн. руб.), группы комплектации отдела оборудования (он организуется при годовой стоимости комплектуемого оборудования 12 млн. руб. и более при осуществлении функции комплектации электростанцией), железнодорожного хозяйства (при его обслуживании персоналом электростанции), по разгрузке топлива и сливу мазута и по другим факторам. [c.231]