В этом случае ущерб от реализации инвестиционного проекта с использованием лизинга как источника финансирования в сравнении с использованием на эти цели кредитных ресурсов банка в расчете на год составит 9350 руб. Он рассчитан как разность между финансовыми эффектами, полученными от использования лизинга и кредитных ресурсов банка [c.366]
Однако в современных условиях предприятие не может воспользоваться льготой по налогу на прибыль, которая отменена положениями главы 25 Налог на прибыль организаций НК РФ. При этом эффективнее прибегнуть к лизингу как источнику финансирования инвестиционного Проекта, предоставляемому банками и финансово-промышленными группами, имеющими достаточные возможности финансировать из собственных источников приобретение объектов основных средств для передачи их в финансовую аренду (лизинг). [c.367]
Финансовый лизинг является источником финансирования. Подписание контракта на финансовый лизинг схоже с займом — происходит немедленный приток наличных денежных средств, так как арендатор освобожден от необходимости оплачивать имущество. Но он берет на себя обязательство осуществлять платежи, определенные в контракте о лизинге. С таким же успехом пользователь мог бы получить кредит на полную стоимость имущества, принимая обязательство выплатить основной долг и проценты. Таким образом, денежные потоки по лизингу и по займу похожи. В обоих случаях фирма получает денежные средства сразу и выплачивает их позже. Значительная часть этой главы будет посвящена сравнению лизинга и займа как альтернативных способов финансирования. [c.716]
В рамках лизинга как метода финансирования инвестиций источниками финансирования инвестиций могут быть [c.221]
Альтернативой кредиту является финансовый лизинг, который заключается в передаче лизингополучателю во временное пользование основных средств, приобретенных лизингодателем по его заявке. Источниками финансирования лизинговых операций могут быть как средства российского банка, так и кредитные линии иностранных банков, предоставляемые под страховку (гарантию) национальных агентств экспортного кредитования. [c.126]
Тем не менее важно понять допущения, которые лежат в основе формул, и их связь с более общим принципом скорректированной приведенной стоимости. Обе формулы предполагают, что источники финансирования влияют на стоимость фирмы только через налоговую защиту по процентным платежам. Это очень сильное упрощение. Большинство теоретиков и практиков в области финансов согласны, что налоговая защита имеет стоимость (хотя это и спорный вопрос, как мы видели в главе 18). Но практически никто не придерживается мнения, что налоговая защита по процентным платежам является единственным фактором, влияющим на решения фирмы по финансированию. Решение принять проект может привести к выпуску акций и расходам на эмиссию заставить фирму изменить дивидендную политику или дать фирме возможность воспользоваться преимуществами финансового лизинга или финансирования, субсидируемого правительством. Формулы скорректированных затрат на капитал подразумевают, что побочных эффектов, подобных этим, не существует, а если они и существуют, то не имеют значения. [c.505]
Лизинг, квалифицируемый как внебалансовый источник финансирования, влияет на бухгалтерскую прибыль только одним путем арендные выплаты -это расходы. Если фирма не арендует, а покупает активы, финансируя эти операции за счет займа, выплата процентов и амортизация вычитаются из прибыли. Лизинг обычно оформляется так, что платежи в первые годы меньше, чем сумма амортизации и процентных платежей в случае покупки и займа. Следовательно, лизинг увеличивает бухгалтерскую прибыль в первые годы жизни актива. Бухгалтерский коэффициент рентабельности активов может возрасти даже в большей степени, так как бухгалтерская стоимость активов (знаменатель в данном коэффициенте) занижена, если арендованное имущество не отражается в балансе фирмы. [c.721]
Существует большое разнообразие лизинговых соглашений. Краткосрочная, отменяемая аренда известна как операционный лизинг в этих случаях арендодатель несет риск устаревания активов. Долгосрочная, неотменяемая аренда с полной выплатой называется финансовым, или капитальным, лизингом в этом случае арендатор берет на себя риск устаревания активов. Операционный лизинг целесообразен, когда вы хотите использовать оборудование в течение короткого периода времени или если арендодатель имеет некоторое представление о темпах износа. Финансовая аренда является источником финансирования активов, которые фирма собирается приобрести и использовать в течение продолжительного времени. [c.731]
Прежде чем принять окончательное решение о целесообразности использования лизинговых платежей в качестве источника финансирования инвестиционного проекта, необходимо определить, какой дополнительный эффект получит предприятие при использовании лизинга в сравнении с альтернативными источниками финансирования инвестиционного проекта, например с кредитными ресурсами банка. [c.360]
Поданным таблицы при использовании лизинга в сравнении с кредитами банка доход от реализации проекта уменьшается на 34 000 руб. (стр. 3), так как лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции. Однако, учитывая плату за кредитные ресурсы, равную 29 000 руб., уменьшение дохода составит 5000 руб. (34 000 - 29 000). Наряду с этим, доход от лизинга будет меньше на 5550 руб. вследствие недополучения льгот по налогу на прибыль с учетом уплаты налога на имущество (стр.5). Вместе с тем платежи по налогу на прибыль при использовании лизинга будут на 1200 руб. меньше, чем при использовании кредитных ресурсов (стр. 4). Сумма дополнительных доходов и потерь отражает сравнительный финансовый эффект от реализации инвестиционного проекта за счет разных источников финансирования. Значение этого показателя в расчете на год равно —9350 руб. Следовательно, использование лизинга в конкретном примере неэффективно. [c.366]
В зарубежной практике 70-90 гг. широкое развитие как источник и форма финансирования, получил финансовый лизинг, предусматривающий специальную разработку и создание объекта для конкретного потребителя на [c.62]
С развитием экономики инвестиционные потребности народного хозяйства уже не могут в полной мере удовлетворяться за счет традиционных источников финансирования (собственных, бюджетных средств, банковских кредитов). Лизинг становится все более приоритетным как новый источник финансирования. [c.317]
Исходя из вышесказанного можно сделать вывод, что лизинг в настоящее время является серьезной альтернативой другим источникам финансирования инвестиционного проекта, поэтому его можно рассматривать как фактор оживления инвестиционной деятельности российских предприятий. [c.318]
В дополнение к этим двум основным типам источников финансирования корпорации могут использовать и множество иных, например, таких, как эмиссия конвертируемых облигаций, эмиссия привилегированных акций, лизинг, эмиссия неголосующих акций или варрантов. [c.11]
Согласно этой схеме, основными источниками финансирования внеоборотных активов, как правило, является собственный капитал и частично долгосрочные кредиты, займы и лизинг. [c.564]
Привлечение финансовых ресурсов является одной из важнейших проблем существующих МП. Как показал опрос, дефицит финансовых средств для инвестиций испытывает примерно каждое третье малое предприятие Челябинска, на недостаток денежных оборотных средств указало каждое второе. Из общего числа опрошенных предпринимателей лишь 26,1% используют заемные средства для развития своего бизнеса. 73,9% респондентов отметили, что используют собственные возможности, так как привлечь заемные средства достаточно сложно. По выражению основной массы руководителей МП, сегодня можно надеяться только на себя . Основная причина непривлечения заемных средств, указанная предпринимателями, - неприемлемые процентные ставки (42,3% ответов). Наиболее целесообразной ставкой для оборотных и основных средств более 30% респондентов указали 10% годовых. Также в качестве причин, по которым не привлекаются заемные средства, указаны короткий срок кредитования - 19,3% и необходимость залога -16,4%. Основная масса руководителей (45,9% ответов) хотела бы привлечь заемные средства на срок от 1 до 3-х лет. В ходе опроса было выявлено, что в настоящее время в подавляющем большинстве случаев МП используют внутренние финансовые ресурсы для приобретения основных средств — это доходы от деятельности предприятий и средства учредителей. Наиболее часто используемыми источниками привлечения заемных средств для МП являются банковский кредит (26,3%) и друзья, знакомые (18,6%). Заметное место среди источников финансирования занимают лизинг и кредит предприятий-партнеров - по 12% респондентов указали именно их. [c.31]
Другим основным блоком инвестиционной политики ОАО РЖД можно назвать инвестиции в основные фонды (подвижной состав), так как износ основных фондов на сегодняшний день является основной проблемой российских железных дорог. В соответствии с утвержденными основными параметрами стратегического развития ОАО РЖД к 2010 г. износ основных средств компании должен быть снижен не менее чем на 5%. Учитывая рост объемов перевозок, а также высокий износ подвижного состава, в 2005 году более 20% средств инвестиционной программы или 44 млрд. руб., запланированы на обновление парка подвижного состава. Это выше уровня 2004 года на 43%. Столь значительный объем средств, направляемый на воспроизводство подвижного состава, по всем источникам финансирования, включая лизинг, позволит железным дорогам получить ресурс в объеме 17 тыс. единиц подвижного состава. [c.45]
Но независимо от этих условий лизингодатель сначала приобретает имущество, необходимое лизингополучателю. Для этого на счете 03 "Доходные вложения в материальные ценности" имеет смысл предусмотреть субсчет "Имущество для сдачи в лизинг". Ввиду использования собственных источников финансирования стоимость объекта приобретения оформляется как капитальные вложения бухгалтерскими записями [c.341]
Финансирование капитальных вложений осуществляется как за счет собственных средств предприятия (прибыли предприятия, амортизационных отчислений, выручки от реализации основных средств, резервного фонда предприятия), так и за счет заемных средств (долгосрочных кредитов банка, займов, лизинга и др.). Для государственных предприятий могут выделяться, кроме того, бюджетные ассигнования. В связи с переходом к рыночной экономике доля собственных источников финансирования капитальных вложений и доля кредитов банка возрастают, а бюджетные инвестиции сокращаются. [c.347]
Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал, долгосрочные кредиты, займы и лизинг), Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину — " за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2. [c.465]
Как уже говорилось, источниками средств для капиталовложений служат самофинансирование акционирование кредитное финансирование инвестиционный лизинг смешанное финансирование. Наиболее перспективным является самофинансирование, при котором доля собственных средств в общем объеме капиталовложений должна превышать 50%. Тем самым обеспечивается финансовая независимость предприятия от внешних источников и сокращаются расходы по обслуживанию долга кредиторам. [c.340]
Вместе с тем практика свидетельствует о том, что собственные средства, как правило, используются на расширение производства, модернизацию оборудования и на долгосрочную перспективу. Наиболее предпочтительным источником подобного финансирования является нераспределенная прибыль. Но если этих средств не хватает, то прибегают к заемным средствам. Основными формами их получения являются кредиты, ссуды, лизинг и т.д. [c.304]
Финансовая же функция лизинга состоит в том,.что он является формой вложения денежных средств в основные фонды, дополнительным источником к традиционным каналам финансирования, таким, как бюджетные средства, собственные средства предприятий, долгосрочный кредит и другие источники. [c.207]
Главное отличие лизинга от кредита и других источников инвестирования заключается в том, что он в основном представляет собой средство финансирования использования имущества, но не приобретения его в собственность. Экономическая сущность лизинга может быть выражена известным высказыванием Аристотеля "Богатство заключается чаще всего в рентабельном использовании собственности, а не в обладании ею как таковой", т.е. в основе лизинга находится финансирование эффективного использования имущества при отделении права владения и права пользования. В РФ в соответствии с Временным положением о лизинге, утвержденным постановлением Правительства РФ от 23 апреля 1996 г. № 528, лизинг — это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное использование для предпринимательских целей. [c.340]
Эти условия обеспечат равноправное, сбалансированное сосуществование таких источников финансовой инновационной деятельности, как кредит, лизинг, собственные средства предприятия. На практике выбор будет зависеть от конкретной экономической ситуации, рассчитанной с учетом сравнительной эффективности вариантов инновационного финансирования. При этом в расчетах должны учитываться налоговые льготы, амортизационные начисления и другие особенности. [c.130]
На современном этапе именно финансовый лизинг рассматривается как один из вариантов приобретения имущества. Очевидно, что капитальные вложения могут быть профинансированы за счет двух источников — собственного1 и заемного капиталов. К основным источникам собственных средств относятся уставный капитал и реинвестированная прибыль. Поскольку эти источники либо ограничены в объеме (прибыль), либо трудно мобилизуемы (например, эмиссия сопровождается относительно высокими затратами, достаточной продолжительностью периода мобилизации, определенными ограничениями правового характера и т. п.), неотъемлемо присущее рыночным отношениям требование динамичности принимаемых решений финансового характера, в том числе и в области стратегии развития предприятия, с необходимостью повышает значимость заемного капитала. В наиболее общем виде заемный капитал как долгосрочный источник финансирования подразделяется на банковские кредиты, облигационные займы, а также финансовый лизинг. [c.164]
Дополнительный эффект (+) или уменьшение дохода предприятия (-) в расчете на год от реализации инвестиционного проекта (Эсрл) в случае использования для его финансирования лизинговых платежей вместо кредитных ресурсов банка можно рассчитать как разницу между суммой ежегодной платы, идущей на погашение кредита и процентов по нему, и алгебраической суммой дополнительных доходов и налоговых льгот (за вычетом налога на имущество), возникающих у предприятия, использующего альтернативные источники финансирования проекта вместо лизинга. Расчет дополнительного сравнительного эффекта (потерь) от использования лизинга для финансирования инвестиционного проекта вместо кредитных ресурсов можно провести по следующей формуле [c.358]
Основной документ лизинговой операции — договор о лизинге, или лизинговое соглашение. Его участниками являются лизинговая компания (лизингодатель), производитель (поставщик) — лизингодержа-тель и лизингополучатель — лизингозаявитель. Между ними возникают специфические долгосрочные партнерские отношения по поводу объекта лизинга. Участников лизингового соглашения связывают длительные, деловые и хозяйственные отношения, возникающие в связи с поставками комплектного (основного, технологического, уникального) оборудования и предоставляемыми лизинговыми услугами, нередко по долгосрочным и стратегическим проектам, поэтому лизинг можно рассматривать как форму совместного предпринимательства. При осуществлении лизинговых операций поиск источника финансирования может сопровождаться проведением тендера. [c.256]
По способам мобилизации и источникам финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов ПФ можно разделить на следующие группы 1) осуществляемое за счет средств самого промышленного предприятия 2) банковских кредитов 3) инвестиций (размещение акций на первичном рынке, паевые взносы) 4) облигационных займов 5) фирменных кредитов 6) лизинга. Однако в реальной жизни преобладают смешанные, комбинированные формы, каждый конкретный случай ПФ затруднительно или невозможно отнести к какой-либо из названных выше групп. Собственно в смешанности, комбинированности способов и источников и заключается суть проектного финансирования. В связи с этим в подробном описании различных видов и подвидов ПФ, которым изобилует современная литература, нет смысла. Проектное финансирование может включать в себя элементы самых различных финансовых схем. Но вместе с тем по их архитектуре ПФ достаточно четко подразделяется на два типа с параллельным и последовательным финансированием. [c.278]