Роль аналитика ценных бумаг [c.654]
Здесь нас не интересуют правовые и политические аспекты управления корпорацией, хотя они и важны. Здесь мы будет говорить только о роли аналитика ценных бумаг, который должен реагировать на события и практику управления, влияющие на оценку корпораций, а значит, и на результаты инвестирования. Бесспорно, что именно стоимость обыкновенных акций особенно чувствительна к особенностям прав собственности на акции, которые являются базой для участия инвесторов в хозяйственной жизни США. [c.657]
Часть пятая. Роль аналитика ценных бумаг [c.658]
Функция критика корпораций отделена и от оценки и от выбора ценных бумаг. В этой роли аналитик оказывается финансовым лидером, который думает о том, что можно сделать для всей сферы финансов и для финансового сообщества. Обширный опыт в деле анализа и оценки бумаг дает аналитику понимание финансовой практики и корпоративной политики. Более того, направляя прямо или косвенно инвестиции фондов, аналитик не может не думать о том, как эти политика и практика сказываются на инвесторе. Аналитик ценных бумаг, к примеру, заинтересован в том, чтобы эмиссия ценных бумаг, особенно облигаций и привилегированных акций, сопровождалась защищающими оговорками, и (что еще важнее) чтобы неотъемлемой частью финансовой практики стали методы, обеспечивающие реализацию этих оговорок. [c.51]
Кроме того, при определении степени предвзятости оценки играют роль и институциональные факторы. Известно, например, что аналитики, изучающие рынок ценных бумаг, с большей вероятностью дают рекомендации о покупке, чем о продаже (т. е. они чаще считают фирмы недооцененными, чем переоцененными). Отчасти это связано с трудностями, которые аналитики испытывают при получении доступа к информации по отдельным фирмам, а также при ее сборе, а отчасти — с давлением портфельных менеджеров, которые могут держать длинные позиции на рынке ценных бумаг. В последние годы указанная тенденция еще более усугубилась вследствие давления на аналитиков ценных бумаг, вынужденных заниматься проблемами инвестиционно-учредительской деятельности банков. [c.3]
Вместе с тем существенно возрастает роль финансовых аналитиков, следящих за размещением на рынке ценных бумаг акций и облигаций АО, поддержанием их котировок, их распределением среди инвесторов, чтобы не допустить потери контроля над АО основными собственниками. [c.46]
Специалист, получивший высшее образование по специальности Финансы и кредит , может работать на фондовом рынке, в финансовых учреждениях (государственных и частных) и в сфере любого бизнеса в качестве финансового менеджера. Избравшие поприщем фондовый рынок поступают в брокерские фирмы, фондовые отделы банков, страховые компании, пенсионные фонды, где управляют инвестиционными портфелями, или выступают в роли консультантов индивидуальных инвесторов, аналитиков по ценным бумагам. [c.56]
Управление финансовой деятельностью открытого АО существенно усложняется. Так, несколько затормаживается принятие стратегических финансовых решений, например, таких как увеличение собственного капитала, выплата годовых дивидендов и ряда других, которые могут быть приняты только на общем собрании акционеров. Вместе с тем существенно возрастает значение и роль финансовых аналитиков в работе финансовых служб, связанной с размещением на рынке ценных бумаг акций и облигаций АО, поддержанием их котировок, отслеживанием структуры их размещения среди инвесторов с тем, чтобы не допустить потери контроля основных собственников. [c.329]
Экстраполяция представляет собой суждение о перспективах. В анализе ценных бумаг, повторим еще раз, это не количественный, а качественный фактор. Здесь все так же, как при оценке природы компании и способности команды менеджеров, которые важны при оценке перспектив. Общий характер этих качественных оценок очень близок. Во всех этих случаях аналитику очень нелегко решить, насколько верно эти факторы отражены в цене данного выпуска акций или облигаций. Опасна существующая тенденция преувеличивать их роль, и эта тенденция сильно сказывается в деятельности рынка. Постоянные колебания вверх и вниз вызваны тем, что когда цены определяются преимущественно из оценки перспектив, суждения не могут проверены никакими вычислениями и почти неизбежно тяготеют к крайностям. [c.142]
Большинство неповторяющихся событий играют в анализе ценных бумаг двойственную и противоречивую роль. Их следует исключать из результатов того года, когда они случились, но они должны найти отражение в результатах какого-то периода. Когда, например, компания получает обратно избыточные налоговые платежи, это не имеет ни малейшего отношения к производственной прибыли текущего года, и мы просто неверно используем язык, когда говорим, что это часть доходов текущего фискального года. Поскольку аналитика интересуют тенденции роста, результаты событий следует относить на те годы, когда события имели место. Если в 1987 г. компания вернула суммы, переплаченные в качестве налогов в 1984 и 1985 гг., аналитику следует пересчитать налоги за 1984 и 1985 гг. и устранить поступления от возврата налогов в отчете за 1987 г. [c.178]
Какова роль финансовых аналитиков в условиях высокоэффективных рынков ценных бумаг [c.828]
Сколько раз вы, включая телевизор, слышали, как репортер говорил "Рынок поднялся сегодня на 171/, пункта" или "Рынок оставался инертным в течение всего биржевого дня Такие комментарии отражают важную роль фондового рынка как такового. И действительно, рынок важен благодаря той роли, которую он играет в определении курсов обыкновенных акций. Многие аналитики считают, что рынок настолько важен, что именно его изучение должно быть главным, если не единственным, компонентом всего процесса выбора акций для инвестиционного портфеля. Эти специалисты полагают, что основная часть усилий, затрачиваемых при анализе ценных бумаг, практически бесполезна, так как ситуацию определяет рынок, а не индивидуальные эмитенты, которые подвергаются анализу. Другие специалисты отстаивают точку зрения, в соответствии с которой анализ рынка как [c.383]
Центральный банк России выступает в роли маркет-мей-кера на открытом рынке ценных бумаг, а инвесторы и аналитики получили возможность определять принципы ценовой политики банка. Маркетинговая стратегия Центрального банка России привела к тому, что наиболее активно эти облигации покупали банки, чем хозяйствующие субъекты. Иными словами, покупали те, кому это менее выгодно. Из-за различий в ставках налогообложения для хозяйствующих субъектов операции с облигациями государственного займа оказываются доходнее в среднем на 3-5 процентных пунктов. [c.160]
Почему, однако, такую роль сыграл уход бывшего руководителя Газпрома Это связано с тем, что Газпром , как считает аналитик Независимой газеты , во многом походил на советское отраслевое министерство, а стиль руководства Рема Вяхирева, при котором компания фактически превратилась в государство в государстве, многих не устраивал. Фондовый рынок и его участники отреагировали на положительные новости из компании, проявив готовность вкладывать капитал в ее ценные бумаги .1 [c.58]
На протяжении последних 36 лет эта книга, выдержав 9 изданий, обеспечивала студентов, аналитиков в области финансов и руководителей предприятий краткой, удобной, полезной и современной информацией относительно основных инструментов финансового анализа. Структура этой книги всегда строилась таким образом, чтобы помочь читателю понять взаимосвязи между управленческими решениями, влияющими на финансовое состояние предприятия, и стоимостью бизнеса с экономической точки зрения. Также эта книга помогает лучше понимать финансовую отчетность, предвидеть в общих чертах финансовое положение компании, оценивать инвестиционные решения и финансовые последствия того или иного варианта финансирования, определять стоимость предприятия и его ценных бумаг, понимать роль анализа в формировании собственного (акционерного) капитала. Каждый технический прием или финансовый показатель описывается и рассматривается в контексте ключевых финансово-экономических концепций, что, однако, не подразумевает излишнего углубления в теорию, [c.12]
Социальные вопросы. Равные возможности занятости, противоречивая концепция сопоставимого богатства, трудовые отношения, стандарты безопасности работников, качество продукции и приемы маркетинга — обсуждение всех этих вопросов стало результатом активности тех, кто защищает стандарты социальной ответственности. Поскольку при оценке роли такого рода вопросов приходится полагаться на субъективные суждения, аналитики ценных бумаг явно предпочитают переложить бремя их оценки и принятия решения на самих инвесторов2. [c.135]
Граница между анализом собственного капитала и умением продавать стирается, по большей части, в периоды иррационального процветания . В конце 1990-х годов, отмеченных бурным ростом рыночной стоимости (market value) компаний, которые представляют новую экономику , можно было видеть многих аналитиков ценных бумаг — в особенности на продающей стороне, — вышедших за границы роли экспертов и ставших заводилами рынка ценных бумаг. Хотя эти аналитики, возможно, были совершенно искренни в своих рекомендациях, но остается фактом, что инвестиционные банки, на которые они работали, лидировали в приобретении первых выпусков акций рекомендуемых компаний. Это делает их открытыми для обвинений в предвзятости или еще худших. [c.4]
Во-вторых, онлайновые трансляции телефонных и видеоконференций высших должностных лиц и их выступлений на важнейших корпоративных, отраслевых и иных мероприятиях. Применение таких средств играет особую роль в компаниях, имеющих рассредоточенные структуры акционерного капитала и кредитных ресурсов, мобилизованных в форме облигационных займов (иными словами, в корпорациях, ценные бумаги которых принадлежат множеству владельцев мелких пакетов). Это важно не только с точки зрения резкого увеличения охватываемой аудитории, но и в целях снижения числа личных обращений инвесторов в органы управления, пресечения неблагоприятных слухов и появления недостоверной информации в виртуальных клубах и гостиных. Так, в первом полугодии 2003 г. 83 из 100 ведущих европейских компаний организовали Интернет-трансляцию различных корпоративных событий, в том числе 27 использовали данный способ при проведении годового общего собрания акционеров. Ежегодная конференция для финансовых аналитиков, проводимая корпорацией is o, собрала в 2003 г. 500 физических участников в США и несколько тысяч виртуальных участников в 60 странах мира . [c.306]
Основную роль в работе с инвесторами играют надежные коммуникации. Поэтому необходимо обеспечить достижимость корпоративного менеджмента для аналитиков. Кроме того, важны встречи с аналитиками, презентации и посещения аналитиками заводов и других мест размещения операций компании. Американские компании, например, устраивают ланчи-приемы для ассоциаций аналитиков рынков ценных бумаг. Встречи в крупных городах, спонсируемые компанией, также могут расширить интерес финансового сообщества к ней. . [c.311]
Смотреть страницы где упоминается термин Роль аналитика ценных бумаг
: [c.324] [c.69] [c.9] [c.122]Смотреть главы в:
Анализ ценных бумаг Грэма и Додда Изд.5 -> Роль аналитика ценных бумаг