Ожидаемая норма чистой прибыли [c.190]
Мы можем рассматривать процентную ставку в контексте инвестиций и ожидаемой доходности, сделав следующее обобщение если ожидаемая норма чистой прибыли (10%) превышает величину процентной ставки (скажем, 7%), то инвестирование будет рентабельным. Но если процентная ставка (скажем, 12%) превышает ожидаемую норму чистой прибыли (10%), то инвестирование невыгодно. [c.190]
А как обстоят дела в условиях инфляции Предположим, по нашим оценкам, инвестирование 1000 дол. должно обеспечить реальную (с поправкой на инфляцию) ожидаемую норму чистой прибыли 10%, а номинальная процентная ставка со- [c.190]
Теперь мы переходим от инвестиционного решения отдельной фирмы к общему спросу на инвестиционные товары со стороны всего предпринимательского сектора. Допустим, каждая фирма подсчитала ожидаемую норму чистой прибыли от всех инвестиционных проектов и эти данные были сведены воедино. Эти оценки можно суммировать, то есть последовательно сложить, задавая вопрос, какова стоимость инвестиционных проектов при ожидаемой норме чистой прибыли, например 16% или более 14% или более 12% или более И т.д. [c.191]
Предположим, что нет перспективных инвестиций, которые могли бы принести ожидаемую норму чистой прибыли в 16% или более. Но есть возможности вложить 5 млрд дол. с ожидаемой нормой чистой прибыли от 14 до 16% дополнительные 5 млрд дол., которые принесут от 12 до 14% прибыли еще дополнительные 5 млрд дол., которые принесут от 10 до 12% и вновь дополнительные 5 млрд дол. в каждом последующем 2%-ном интервале, включая самый последний, - от 0 до 2%. [c.191]
Имея эту обобщенную информацию об ожидаемых нормах чистой прибыли от всех возможных инвестиционных проектов, мы вводим понятие реальной процентной ставки, или издержек инвестирования. Из нашего примера о шлифовальном станке мы знаем, что инвестиционный проект надо осуществлять в том случае, если ожидаемая норма чистой прибыли г превышает реальную процентную ставку /. [c.191]
Ожидаемая норма чистой прибыли, г (в %] Объем инвестиций (в млрд дол. в год] [c.191]
Кривая спроса на инвестиции для экономики в целом строится следующим образом все инвестиции располагаются по нисходящей в зависимости от ожидаемой нормы чистой прибыли. При этом надо применять правило, согласно которому инвестировать следует только до той точки, где процентная ставка/ равна ожидаемой норме чистой прибыли г. Кривая спроса на инвестиции располагается по нисходящей, отражая обратную зависимость между процентной ставкой (ценой инвестирования) и совокупным объемом спроса на капитальные товары. [c.191]
Применяя правило сопоставления предельных выгод и предельных издержек, в соответствии с которым следует осуществлять все инвестиционные проекты до того момента, когда ожидаемая норма чистой прибыли станет равной процентной ставке (г = i), мы обнаружим, что кривая на рис. 9-5 представляет собой кривую спроса на инвестиции. На вертикальной оси отложены различные возможные цены инвестирования (различные реальные процентные ставки), а на горизонтальной оси - соответствующие объемы требуемых инвестиционных товаров. Любая линия, построенная на основе таких данных, есть кривая спроса на инвестиции. Сравнивая кривые спроса на продукты и ресурсы, приведенные в главе 3, с кривой спроса на инвестиции, отметим, что последняя отражает обратную зависимость между процентной ставкой (ценой) и объемом затрат на инвестиционные товары (величиной спроса). [c.192]
Такая концепция принятия инвестиционных решений позволяет предусмотреть важный аспект макроэкономической политики. Анализируя денежную политику в главе 15, мы увидим, что, регулируя объем денежной массы, правительство может изменять процентную ставку. Оно делает это главным образом для изменения уровня инвестиционных расходов. В любой момент времени на рассмотрении фирм находится огромное количество инвестиционных проектов. При высоких процентных ставках будут осуществлены только те проекты, которые обеспечат очень высокую ожидаемую норму чистой прибыли. Поэтому уровень инвестирования будет низким. При снижении процентной ставки проекты, чья ожидаемая норма чистой прибыли несколько ниже, тоже станут экономически выгодными и уровень инвестиций повысится. (Ключевой вопрос 8.) [c.192]
Расходы на приобретение, техническое обслуживание и эксплуатацию. Как показал наш пример со шлифовальным станком, при оценке ожидаемой нормы чистой прибыли любой инвестиции следует учитывать первоначальную стоимость капитальных товаров, а также предполагаемые расходы на их эксплуатацию и техническое обслуживание. Когда эти расходы повышаются, ожидаемая норма чистой прибыли от будущих инвестиционных проектов уменьшается, смещая кривую спроса на инвестиции влево. И наоборот, когда эти расходы сокращаются, ожидаемые нормы чистой прибыли растут, смещая кривую спроса на инвестиции вправо. Пример повышение зарплаты или расходов на электроэнергию приведут к сдвигу кривой спроса на инвестиции влево. [c.192]
Рассматривая график потребления, мы отмечали, что, хотя основным фактором, определяющим его объем, является располагаемый доход, существуют и другие факторы, оказывающие влияние на потребление. Эти не связанные с доходом факторы приводят к смещению кривой потребления. Так же обстоит дело и с кривой спроса на инвестиции. Рис. 9-5 показывает, что с учетом ожидаемых норм чистой прибыли при различных возможных объемах инвестиций определяющим фактором для вложения капитала является процентная ставка. [c.192]
Технологические изменения. Технический прогресс - разработка новых и усовершенствование существующих продуктов, создание нового оборудования и новых производственных процессов - стимулирует инвестиции. Например, разработка более эффективного станка приведет к уменьшению издержек производства или улучшению качества продукции, тем самым увеличивая ожидаемую норму чистой прибыли от инвестиции в этот станок. Прибыльные новые товары - горные велосипеды, спортивные автомобили, телевизоры с высокой разрешающей способностью, новые лекарства и т.д. - вызывают поток новых инвестиций, поскольку фирмы закупают оборудование для расширения их производства. Ускорение технического прогресса сдвигает кривую спроса на инвестиции вправо. [c.192]
Данный инвестиционный проект будет осуществлен, если ожидаемая норма чистой прибыли г превышает реальную процентную ставку /. [c.193]
Общий объем инвестиций достигается тогда, когда реальная процентная ставка равна ожидаемой норме чистой прибыли. [c.193]
Инвестиции непосредственно определяются следующими факторами а) ожидаемой нормой чистой прибыли б) реальной процентной ставкой. Кривую спроса на инвестиции для экономики в [c.203]
Ключевой вопрос. Допустим, что в экономике нет инвестиционных проектов, которые обеспечили бы ожидаемую норму чистой прибыли в 25% или более. Но предположим, что есть инвестиционные проекты на 10 млрд дол., ожидаемая чистая прибыль от которых составляет от 15 до 20% другие проекты, также требующие 10 млрд дол. инвестиций с ожидаемой нормой прибыли от 10 до 15%, и т.д. Обобщите эти данные и представьте их графически, отложив ожидаемую норму чистой прибыли на вертикальной оси, а величину инвестиций - на горизонтальной. Каким будет равновесный уровень совокупных инвестиций, если реальная процентная ставка составит а) 15% б) 10% в) 5% Объясните, почему эта кривая является кривой спроса на инвестиции. [c.205]
Влияние изменений в инвестициях можно увидеть на рис. 10-1а и 10-16. Допустим, что ожидаемая норма чистой прибыли повышается (смещая кривую спроса на инвестиции, изображенную на рис. 9-5, вправо) или снижается процентная ставка (кривая спроса на инвестиции на рис. 9-5 не смещается мы двигаемся вниз по стабильной кривой). В результате инвестиционные расходы увеличиваются, скажем, на 5 млрд дол. Это показано на рис. 10-1 а сдвигом кривой совокупных расходов вверх от (С + Ig)0 до (С + /8),, на рис. 10-16 сдвигом кривой инвестиций вверх от / до 1 . Поэтому на обоих графиках мы видим рост равновесного ВВП с 470 млрд до 490 млрд дол. [c.206]
Если уменьшится ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиции или повысится процентная ставка, то инвестиционные расходы сократятся, скажем, на 5 млрд дол. Это показано на рис. 10-16 сдвигом кривой инвестиций вниз от / до /s2 и на рис. 10-1а сдвигом кривой совокупных расходов от (С + /8)0 до (С + /8)2. В каждом случае эти смещения указывают на уменьшение равновесного ВВП с первоначальных 470 млрд до 450 млрд дол. [c.207]
Говоря кейнсианским языком, увеличения реальных инвестиционных расходов, которое призвана обеспечить политика дешевых денег (рис. 15-2), на практике не происходит. Ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиций остается неизменной, так как цена капитала повышается в тесной связи с ценой дополнительной продукции, которую этот капитал позволяет произвести. Номинальная процентная ставка тоже поднимается прямо пропорционально уровню цен, в результате чего реальная процентная ставка остается неизменной. Следовательно, не происходит никакого увеличения реальных инвестиционных расходов и реального ВВП. [c.356]
Если ожидаемая норма чистой прибыли дополнительного реального капитала, скажем, в отрасли промышленности, выпускающей компьютеры, равна 12%, а необходимые фонды могут быть обеспечены при ставке, равной 8%, то данная отрасль в состоянии с точки зрения прибыли прибегать к займу и расширять свой основной капитал. Если ожидаемая норма чистой прибыли дополнительного капитала, скажем, в сталелитейной промышленности составит только 6%, то для этой отрасли будет невыгодным накапливать больше средств производства при процентной ставке в размере 8%. Короче говоря, процентная ставка способствует распределению денег и в конечном счете реального капитала между теми отраслями, где они окажутся наиболее производительными и соответственно наиболее прибыльными. Такое распределение средств производства — явно в интересах общества в целом. [c.643]
Принятие решения о реализации инвестиционного проекта по созданию или воспроизводству основного капитала определяется сопоставлением двух главных показателей . 1) ожидаемой нормы чистой прибыли от реализации проекта [c.237]
Связь инвестиций с прибылью означает, что на их величину влияет размер получаемого дохода чем больше доход, тем больше возможности инвестирования. Решения об инвестициях принимаются на основе ожидаемой нормы чистой прибыли. Если предприниматели полагают, что замена существующей технологии на более эффективную принесет прибыль и быстро окупится, инвестиции будут реализованы. При осуществлении инвестиций предприниматели часто пользуются кредитными ресурсами. Если ожидаемая норма прибыли от инвестиционного проекта с учетом инфляции больше, чем процент за пользование кредитом, то проект будет осуществляться. [c.64]
Графически эту зависимость можно представить так Ожидаемая норма чистой прибыли Lp [c.224]
СТАВКА ПРОЦЕНТА - это цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала (станков, машин, оборудования и т.п.). Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным. И чем выше эта разница, тем больший интерес проявляют предприниматели к инвестированию. Но если ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, то инвестировать становится невыгодным. [c.224]
Такая модель инвестиционных решений позволяет государству через регулирование ставки процента влиять на инвестиционный процесс в стране. Так, при высокой ставке процента будут осуществляться только те инвестиционные проекты, которые обеспечивают самую высокую ожидаемую норму чистой прибыли. Значит уровень инвестиций будет небольшим. При снижении ставки процента предпринимателям выгодно занимать средства и инвестировать их в те проекты, ожидаемая норма прибыли от которых меньше. Соответственно, уровень инвестиций возрастает. [c.226]
Первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на его техническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны при исчислении ожидаемой нормы чистой прибыли от любого инвестиционного проекта. Если эти расходы будут возрастать, а норма чистой прибыли будет снижаться, то кривая спроса на инвестиции, определяемая нормой чистой прибыли (на рис. 16-3 кривая Lp) будет смещаться влево, инвестиции будут уменьшаться. И напротив, если эти расходы падают, то норма чистой прибыли будет возрастать, кривая Lp будет смещаться вправо, что означает рост инвестиций. [c.226]
Теперь обратимся к инвестициям — второму компоненту чистых расходов. Вспомним, что инвестиции означают расходы на строительство новых заводов, на станки и оборудование с длительным сроком службы и т. п. Что определяет уровень чистых расходов на инвестиции Два основных фактора 1) ожидаемая норма чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на инвестиции, и 2) ставка процента. [c.77]
Ну а если имеет место инфляция Предположим, инвестиции на сумму 1 000 дол. должны принести реальную (скорректированную с учетом инфляции) норму ожидаемой чистой прибыли 10 %, а номинальная норма ставки процента, скажем, равна 15 %. На первый взгляд может показаться, что инвестиции неприбыльны и их не следует делать. Но допустим, что имеющая место инфляция составит 10 % в год. Это значит, что инвестор будет платить долларами, покупательная способность которых уменьшилась на 10 %. Если номинальная ставка процента равна 15 %, то реальная ставка составит только 5% (= 15% — 10%). Сравнив эти 5 % реальной ставки процента с 10 % ожидаемой нормы чистой прибыли, мы увидим, что инвестиции являются выгодными и их следует осуществить. [c.78]
Теперь нам следует перейти от микро- к макроэкономике, то есть от инвестиционных решений отдельной фирмы к пониманию общего спроса на инвестиционные товары всего предпринимательского сектора. Допустим, каждая отдельная фирма произвела оценку ожидаемой нормы чистой прибыли от всех соответствующих инвестиционных объектов и все эти данные сведены воедино. [c.78]
Теперь эти оценки можно суммировать, то есть последовательно сложить, и задать вопрос какова должна быть суммарная стоимость инвестиционных проектов, способных принести ожидаемую норму чистой прибыли, равную, скажем, 16 % ж более или 14 % и более или 12 % и более И так далее. [c.78]
Предположим, что вообще нет перспективных инвестиций, которые бы давали ожидаемую норму чистой прибыли, равную 16 и более процентам. Но есть возможность инвестировать 5 млрд. дол. при ожидаемой норме чистой прибыли между 14 % и 16 % дополнительные 5 млрд. дол обеспечат норму чистой прибыли между 12 % и 14 % еще дополнительные 5 млрд. дол. — между 10 % и 12 % а любые последующие дополнительные 5 млрд. дол. — на 2 % меньше до интервала от 0 до 2 %. Суммируя эти [c.78]
Ожидаемая норма чистой прибыли (в%) Величина инвестиций (млрд. дол. в год) [c.79]
Ожидаемые норма чистой прибыли и ставка процента (в %) Н- Ь-1 — ы -о оооы. .о [c.79]
Кривую спроса на инвестиции для экономики в целом строят путем расположения всех инвестиционных объектов по нисходящей в зависимости от ожидаемой нормы чистой прибыли. При этом нельзя забывать, что инвестиции следует осуществлять до такого момента, когда ставка процента равна ожидаемой норме чистой прибыли. Кривая спроса на инвестиции отлого опускается вниз и отражает обратную зависимость между ставкой процента (ценой инвестирования) и совокупной величиной требуемых инвестиционных товаров. [c.79]
Имея эту обобщенную информацию об ожидаемой норме чистой прибыли на все потенциальные инвестиционные объекты, мы вводим реальную ставку процента (или цену инвестиций). Из примера со шлифовальным станком мы знаем, что инвестиции будут осуществляться в том случае, если норма ожидаемой чистой прибыли превышает реальную ставку процента. Используем данный аргумент при анализе графика на рис. 5.3. Предположим, ставка процента составляет 12 %. Затраты на инвестиции в сумме 10 млрд. дол. будут выгодными, то есть инвестиционный проект на сумму 10 млрд. дол. принесет ожидаемую норму чистой прибыли в 12 и более процентов. Иначе говоря, спрос на инвестиционные товары на сумму 10 млрд. дол. будет при цене , равной 12 процентам. Аналогично, если ставка процента была бы ниже, скажем, 10 %, стали бы выгодными инвестиционные проекты еще на 5 млрд. дол. и величина спроса на инве- [c.79]
Ожидаемая норма чистой прибыли (expe ted rate of net profits) — годовая прибыль, которую фирма рассчитывает получить путем приобретения капитала (инвестирования), выраженная в процентном отношении к цене капитала (затратам на него). [c.951]
Потенциальный годовой размер прибыли, ожидаемая норма чистой прибыли, предполагаемое время, когда проект начнет приносить расходы и доходы . [c.339]
Смотреть страницы где упоминается термин Ожидаемая норма чистой прибыли
: [c.190] [c.191] [c.203] [c.641] [c.303] [c.39] [c.223] [c.78]Смотреть главы в:
Экономикс Принципы, проблемы и политика Изд.13 -> Ожидаемая норма чистой прибыли