Рынок облигаций (продолжение) структуризация управления [c.691]
Банк, выступивший финансовым агентом и гарантом по займу, обязан в ситуации массовой продажи облигаций держателями и нехватки собственных средств эмитента подключиться к скупке облигаций с целью обеспечения подстраховки эмитента на период между выкупом облигаций и их дальнейшей перепродажей и кредитованием продолжения строительной программы. [c.186]
Формирование инвестиционного портфеля заключается в распределении инвестиций конкретным человеком. Это процесс поиска наилучшего соотношения между риском и ожидаемым уровнем доходности инвестиций с целью составления портфеля, в котором активы и обязательства сочетались бы с этой точки зрения оптимальным образом. В более узком смысле формирование портфеля трактуется только как принятие решений относительно сумм, которые следует инвестировать в акции, облигации и другие ценные бумаги. Если рассматривать формирование портфеля шире, то в него можно включить вопросы о том, что предпочтительнее — покупка жилья или его аренда какого типа страховку покупать и сколько для этого выделить средств, а также решение о том, каким образом следует управлять своими обязательствами. Еще более расширенное толкование формирования портфеля включает рассмотрение таких вопросов как определение суммы, которую целесообразно инвестировать в накопление челове ческого капитала (например, в продолжение профессионального обучения). Общим элементом всех этих решений является поиск наилучшего соотношения между риском и ожидаемым уровнем доходности. [c.212]
Учитывая природную слабость договоров об эмиссии привилегированных акций, хорошо защищенный контракт должен отвечать всем минимальным критериям, определяющим надежные облигации. Но привилегированные нуждаются еще и в дополнительных гарантиях надежности, настолько серьезных, чтобы руководству компании даже не приходило в голову отложить дивиденды по привилегированным акциям. Наконец, требования к стабильности бизнеса должны быть более строгими, чем при инвестировании в облигации, поскольку если у высокоприбыльной компании возможны краткосрочные периоды убытков, очень вероятно, что в эти периоды она будет приостанавливать дивиденды по привилегированным акциям, даже несмотря на то, что ее средняя прибыль будет вполне достаточной для продолжения выплат. [c.506]
Двенадцать торговых групп лондонского отделения были простым продолжением операций материнской компании в Нью-Йорке. Одна группа занималась продажей корпоративных облигаций, другая - ипотечных, третья - правительственных, четвертая - акций американских компаний и т. п. Мне мою специализацию выбрали еще в ходе обучения. Человека, к которому меня прикрепили - к лучшему или к худшему, к деньгам или к долгам, - звали Дик Лихи. Он возглавлял отдел продаж опционов и фьючерсов на облигации - капризное порождение отдела правительственных облигаций. Вот так я стал природным, так сказать, членом семьи Штрауса. [c.108]
Во второй половине 1986 года и начале 1987 года на рынке облигаций сформировалась модель, которую большинство аналитиков расценили как бычий симметричный треугольник . Эта модель отчетливо видна на рисунке 2.1. Обычно такую модель, образованную двумя сходящимися линиями тренда, считают моделью продолжения тенденции. В данном случае это означало, что на рынке, скорее всего, должна была возобновиться бычья тенденция. Большинство технических аналитиков сходились во мнении, что треугольник, сформировавшийся на рынке облигаций, будет прорван вверх. [c.29]
Этот шаг стал логическим продолжением системы депонирования облигаций, на сей раз уже не на уровне штата, а на федеральном, или национальном, уровне. По Закону 1864 г. (A t of 1864), было разрешено учреждение банков с количеством пайщиков не менее пяти и капиталом не ниже 50 тыс. долларов. Условием создания таких банков было обеспечение ими своих эмиссии через депонирование зарегистрированных облигаций США в Казначействе Соединенных Штатов. Сумма эмиссии не должна была превышать 90% рыночной стоимости депонированных облигаций и 100% их номинальной стоимости. [c.38]
Выплаты по облигациям не зависят от величины дохода. Недостатки облигационных займов являются продолжением их достоинств. А именно [c.154]
Недостатки корпоративных краткосрочных облигаций являются продолжением их достоинств. Поскольку они являются эмиссионной ценной бумагой, то их выпуск требует каждый раз уплаты налога. Это делает их не всегда выгодными. Считается, что корпоративные облигации в будущем должны в большей степени заменить векселя как суррогатную форму расчетов. [c.271]
ЗАЕМ СВОБОДЫ выпущен Временным правительством 27 марта 1917 г. из 5% годовых на 54 года без определения суммы займа. Название призвано было замаскировать истинную цель займа — продолжение финансирования империалистич. войны и привлечь к подписке не только крупную буржуазию, но и трудящихся. Условия его размещения были исключительно льготными подписная цена составляла 85 за 100 с правом уплаты 5-процентными краткосрочными обязательствами под залог облигаций выдавались ссуды в размере 75% их стоимости из 5,75% годовых проценты по займу не облагались сбором с доходов от денежных капиталов наличными вносились только 10%, тогда как остальная сумма записывалась на специальный текущий счет как долг банку и др. Однако, несмотря на поддержку меньшевиков и эсеров, заем по существу не имел успеха к концу окт. 1917 г. он был размещен только на 3 700 млн. руб. (по номиналу) наличных же денег пр-во получило намного меньше. Основная часть облигаций осела в Госбанке и коммерческих банках и на сумму ок. 1 млрд. руб. — в системе сберегательных касс. Таким образом, займовая операция не сыграла сколько-нибудь значительной роли в покрытии бюджетного дефицита и означала провал всей финансовой политики Временного правительства. [c.424]
По сообщению фондовых аналитиков, /3-коэффициент варьирует от 1 3 до 1.7 Ставка процента по казначейским облигациям равна 10%. Величина /сд/ оцененная различными брокерскими домами, варьирует от 14.5 до 15.5% Кроме того, брокерские дома на обозримое будущее предсказывают темпы прироста в размере от 10 до 15% Однако некоторые аналитики не дают точных прогнозов темпов прироста и сообщают своим клиентам, что для компании ТП ожидается продолжение сложившихся тенденций Ниже приводятся исторические данные о EPS и DPS (в дол ) [c.204]
Однако в 1981 и 1982 гг. положение стало меняться, поскольку интерес к реальным активам начал спадать, а их цены значительно снизились. Например, в течение 12 месяцев — с июня 1981 г. по июнь 1982 г. — цена золота упала на 34%, серебра — на 45%, а стоимость монет США упала почти на 30%. За некоторым исключением, доходность инвестиций в материальные активы снижалась в подобном темпе в продолжение 80-х годов. В этом нет ничего удивительного, поскольку если в периоды высокой инфляции эти инструменты инвестиций весьма хороши, то, когда инфляция идет на убыль (что и наблюдалось в 1982 г.), их привлекательность уменьшается. Действительно, как показывает табл. 12.6, инвестиционное поведение материальных активов с 1972 по 1982 г. резко контрастирует с доходностью этих инвестиций в течение пятилетнего периода — с 1983 по 1988 г. Обратите особое внимание на то, как располагаются акции и облигации в более поздний период по сравнению с 70-ми годами нет сомнения, что в прошлом финансовые активы были менее популярны, но в настоящее время инвестиции в такого рода активы более выгодны, чем большинство инвестиций в материальные активы. Но все v же, поскольку еще сохраняется значительный интерес к материальным активам как объекту инвестиций, давайте кратко рассмотрим эту необычную, но временами высокодоходную форму инвестирования. [c.619]
РАЗДЕЛ V. Денежные средства (продолжение) Краткосрочные финансовые вложения 58 А 1. Облигации и другие ценные [c.563]
Первоначальное финансирование компании СКИ составляло 6000 дол. из личных средств основателя компании. Через три года он продал 40% пакета акций компании за 60 000 дол. Эти деньги вместе с полученной прибылью и банковским кредитом использовались на финансирование расширения компании в течение 10 лет. Кроме того, была произведена эмиссия обыкновенных акций. Дополнительное финансирование потребовалось для продолжения быстрого расширения компании, и в последний год был продан пакет стоимостью 3 527 500 дол., состоящий из облигаций и обыкновенных акций. Экспансия рассматривалась многими компаниями как защитная стратегия Если ты не растешь так быстро, как позволяет тебе рынок, появляется большой риск, что кто-то придет и заберет этот рынок у тебя . [c.76]
Датой выпуска для всех пяти траншей считается 14 мая 1993 г. Валютный заем 1993 г. получил продолжение в 1996 г. (см. Постановление Правительства РФ от 04.03.96 г. № 229). Весной 1996 г. было решено выпустить дополнительные облигации второго — пятого траншей на общую сумму 1,55 млрд долл. по номиналу, а также два новых (шестой и седьмой) транша (так называемые ОВВЗ 1996 г.). Условия обращения ОВВЗ 1996 г. были аналогичны условиям обращения ОВВЗ 1993 г. [c.166]
Эти особенности динамики доходности государственных облигаций США связаны с тем, что участники финансовых рынков были уверены в продолжении политики плавного повышения краткосрочных процентных ставок и в сложившемся к началу ноября их уровне повышение ставки по федеральным фондам на 0,25 процентного пункта было учтено как уже свершившийся факт. Более того, на доходность краткосрочных обязательств казначейства повлияло ожидание дальнейшего повышения ставки по федеральным фондам до 4,25% к концу 2005 года. [c.40]
Зачастую привлекается кредитная линия для повышения ликвидности. Кредитная линия для повышения ликвидности представляет собой резервный банковский кредит, которым можно воспользоваться в случае неспособности Эмитента погасить задолженность в срок. Обычно кредитную линию для повышения ликвидности можно использовать в случае дестабилизации рынка (в случае, если ценные бумаги выпущены в виде возобновляемых коммерческих бумаг), а также в некоторых случаях при понижении качества Активов, переданных в обеспечение, когда становится невозможным продолжение финансирования покупки дополнительных активов через выпуск обеспеченных такими активами ценных бумаг с высоким рейтингом, или в случае временного дефицита денежных потоков. Вместе с тем, в целом, кредитная линия для повышения ликвидности не может использоваться для рефинансирования не погашенных в срок Активов и, соответственно, она не является инструментом повышения кредитного качества Облигаций. [c.18]
Ответ на этот вопрос зависит от того, где находится дно доходности для корпоративных облигаций. Поскольку в настоящий момент доходность к погашению лишь наиболее рискованных бумаг третьего эшелона превышает 10% годовых, двузначную доходность в следующем году на рынке можно будет получить только в случае продолжения роста цен. Для этого необходимо, чтобы инвесторы были готовы покупать бумаги и под более низкую, чем сейчас, доходность. С нашей точки зрения, это маловероятно. [c.66]
Выпуск и обращение облигаций федерального займа с переменным купоном является логическим продолжением и углублением развития рынка государственных ценных бумаг, который на первом этапе был представлен только ГКО. Основным недостатком функционирования рынка ГКО является его краткосрочный характер. Государство же заинтересовано в долгосрочном заимствовании денежных средств, период обращения которых измерялся бы годами. Поэтому политика финансовых органов России направлена на реструктуризацию государственного долга в сторону увеличения доли среднесрочных ценных бумаг. [c.168]
Под термином "проект X" подразумевается любая возможная альтернатива облигациям, например, расчеты с кредиторами и поставщиками для продолжения успешного функционирования основного бизнеса, рентабельность которого равна ix% при этом предполагается, что ставка процента по этой альтернативе выше ставки по облигациям. [c.122]
Метод продолжения не рекомендуется для рынков, которые не имеют "старый урожай" или "новый урожай". Например, как для рынков валюты, фондовых индексов или казначейских облигаций. "Прокрутка" от одного месяца к другому, производимому с фьючерсом на финансовый актив, не оказывает того огромного воздействия на график модели, как это происходит при обороте, например, от старого урожая сои до ее нового урожая. Но это вовсе не призывает вас не строить графики одного и того же контракта, но разных лет, для инструментов финансовой природы. Такой тип построения все еще может использоваться для определения главных вершин и оснований, которые по-своему специфичны. Однако, для торговых целей, особо рекомендуется построение долгосрочных графиков именно текущих и активно торгуемых контрактов. [c.31]
Несколько необычным видом муниципальных облигаций являются широко распространенные гарантированные муниципальные облигации. Гарантии обеспечивают держателю уверенность в том, что некая третья сторона (компания) может оплатить основную сумму долга и проценты безотлагательно и в установленный срок. В результате этого повышается качество облигаций. Третья сторона, в сущности, создает источник дополнительного обеспечения в форме страхового полиса, который распространяется на облигации в день осуществления выпуска и не подлежит отмене в продолжении всей жизни ценной бумаги. Несколько штатов и пять частных организаций обеспечивают гарантии по муниципальным облигациям. Пять частных страховщиков — это Ассоциация страховщиков муниципальных облигаций (MBIA), Американская корпорация страхования муниципальных облигаций (АМВАС), Компания гарантированного страхования облигаций инвесторов (BIG), Корпорация финансовых гарантий инвестиций (FGI ) и Компания страхового гарантирования капитала. Все пять частных гарантов способны страховать любые муниципальные облигации в течение всего срока, пока они отвечают рейтингу ВВВ или даже выше, установленному компанией "Стэндард энд пур з". В результате страхования муниципальных об- [c.437]
С 1961 иностр. компаниям было разрешено вывозить только 25% прибылей, а остальные они должны были реинвестировать или приобретать на них облигации Народного банка М. Валютное управление строго контролировало вывоз золота за границу. В 1962 был принят инвестиционный кодекс, согласно к-рому предприятия, имевшие особую важность для экономич. развития М., могли получить статут конвенционного предприятия , дающий право свободного вывоза прибылей, льготы на экспорт готовой продукции и импорт необходимого сырья и оборудования. В 1965 был принят Статут коммерсантов, направленный гл. обр. на вытеснение из сферы торговли мелких торговцев, перекупщиков и спекулянтов, т. к. лишь крупные н средние торговцы могли внести в Банк Республики Мали от 10 млн. до 25 млн. малийски-х фр. и получить разрешение на продолжение своей деятельности. Торговлей разрешалось заниматься лицам старше 30 лет. Пр-во стремилось направить молодёжь в с. х-во и том самым разрешить в нек-рой степени проблему безработицы в городах. Этот статут не был до конца проведён в жизнь, а после подписания фран-ко-малннского фпнаис. соглашения 1967 малийские и иностр. торговцы получили более широкое поле деятельности. [c.378]