На практике поставщики венчурного капитала предпочитают вложение средств в рост бизнеса и выкуп компании менеджерами, а не в стартующий бизнес. Хотя [c.281]
Типичный венчурный капиталист вкладывает деньги в растущий бизнес или финансирует выкуп компании менеджерами в обмен на часть акционерного капитала. Отдельные фонды редко хотят получить контроль над компаниями, которым они помогают, и, если необходим большой объем денежных средств, ряд венчурных фондов могут предоставить синдицированное финансирование. Каждый вносит некоторую часть денег, а все вместе они могут контролировать то предприятие, которое финансируют. [c.204]
Деятельность в области инвестиций венчурного капитала включает две различные инвестиционные ситуации 1) инвестиции в новые и молодые, быстро растущие, часто технологические компании 2) финансирование реструктуризации компании через выкуп акций командой менеджеров самой компании (ВСМ—МВО) — такое фи- [c.64]
Как уже отмечалось ранее, существует объяснение снижения общего объема венчурного капитала. В середине 80-х хотя общий объем капитала увеличился, большая его доля была обусловлена инвестициями на поздних этапах проекта. Примерно в 1986 г. вслед за изменениями в законодательстве США относительно налогов на прибыль и в банковском регулировании, эффективные сделки по выкупу менеджерами контрольного пакета акций своего предприятия за счет венчурного финансирования стали менее популярными, и соответственно снизилась сумма денежных средств, используемых фондами венчурного капитала для этого вида деятельности. Что касается финансирования ранних этапов расширения рынка, то абсолютный рост соответствующих инвестиций приостановился, хотя на самом деле он увеличился по отношению к общему объему венчурного капитала. Таким образом, хотя общая сумма денежных средств венчурных компаний уменьшилась, инвестиции на ранних этапах и этапе расширения остались примерно на том же уровне (рис.6). Это подтверждается и количеством сделок и становится еще очевиднее, если сравнивать совершенные инвестиции в долларах. Рост суммы денежных средств, поступающих в бизнес венчурного капитала, в большей степени определяется за счет интенсивного выкупа контрольного пакета акций менеджерами самого предприятия. [c.126]
В самых успешных случаях выкупов менеджеры, которые управляли венчурным предприятием, могут становиться мультимиллионерами в течение относительно короткого периода времени, когда бывшая венчурная фирма выходит на рынок или продается конкурентному покупателю. Если некоторые из этих историй о моментальных богачах кажутся вам невозможными, просто подумайте о том, как работает леверидж, когда все идет как надо. Предположим, что выкуп компании стоимостью 100 млн финансируется с помощью 20 млн акционерного капитала и долга в 80 млн. Скажем, на протяжении трех или четырех лет предприятие процветало, и теперь оно стоит 160 млн, а его задолженность остается неизменной. Таким образом, 20 млн первоначального капитала компании теперь стоят 80 млн. Венчурные инвесторы довольны, а менеджеры — которые могли заплатить относительно немного за свою первоначальную долю акций — действительно могут стать очень богатыми. [c.205]
Европейский венчурный капитал используется большей частью для инвестирования в расширение компаний и выкуп компаний их менеджерами. Именно здесь инвестиционные возможности наиболее привлекательны и особенно заметен недостаток финан- сирования. Менее значительная роль фондового рынка акций в Европе по сравнению с США лишает эти компании доступа к акционерному капиталу, и венчурный капитал призван заполнить этот пробел. Инвестирование в самые ранние стадии (start-up и "семенной капитал"), требующее меньших сумм индивидуальных инвестиций, составляет около 17 % всех инвестиций. Эти сектора, однако, существенно меньше, чем в США. В Европе интенсивно [c.96]
В декабре 1995 г. Британская ассоциация венчурного капитала опубликовала предварительные данные о чистых доходах инвесторов на конец 1994 г. для независимых фондов венчурного капитала Великобритании, которые собрали средства для инвестирования в период с 1980 по 1990 гг. Эти данные показывают, что средняя доходность до налогообложения (internal rate of return — IRR) составила 12,1 % в год. Однако эта средняя цифра скрывает значительные различия в показателях отдельных фондов, которые колеблются от убытков до доходов свыше 30 % в год (с учетом сложных процентов). Верхняя половина фондов имела среднюю доходность до налогообложения (IRR) 18,8 % в год, верхняя четверть фондов 24,2 % в год. Эти доходы превышают те, которые можно получить от других категорий активов при приемлемых уровнях риска и ликвидности. Доходы фондов, финансирующих выкуп акций менеджерами компаний (МВО), превосходили доходы от фондов, специализирующихся на инвестировании начальных стадий развития проектов. [c.68]
Sandarajan pi — компания, акции которой недавно стали котироваться на фондовой бирже. Компания владеет сетью супермаркетов в Северной Ирландии пять лет назад ее руководство выкупило компанию у прежних владельцев. С тех пор Sandarajan развивается бурными темпами. До включения в биржевой листинг 80% акций принадлежали менеджерам и организации — поставщику венчурного капитала. Теперь эта доля сократилась до 20%. Ниже приведены результаты компании за последние пять лет. [c.385]
Смотреть страницы где упоминается термин Венчурный капитал и выкуп компании менеджерами
: [c.65] [c.94] [c.140] [c.43]Смотреть главы в:
Как читать финансовую информацию Изд.5 -> Венчурный капитал и выкуп компании менеджерами