Так же как и при таргетировании процентной ставки по федеральным фондам, зависимость между процентными ставками и денежными агрегатами играла важную роль в связывании мер денежно-кредитной политики ФРС с денежной массой. Рисунок 25-1 "7.6 показывает, что в среднем номинальная процентная ставка по казначейским ценным бумагам, согласующаяся с заданной ФРС денежной массой, равна / " Более того, временная и рисковая структуры процентных ставок (рис. 25-15Б) показывают, что процентная ставка по федеральным фондам, согласующаяся в среднем с заданной денежной массой, будет rf. Поэтому если ФРС требуется достичь именно заданной денежной массы М , то ей придется осуществить операции на открытом рынке, направленные на достижение уровня незаимствованных резервов, при котором устанавливается равновесная процентная ставка по федеральным фондам (/у). [c.700]
Как показано на рис. 25-17Б, ФРС устанавливает заданную равновесную процентную ставку по федеральным фондам путем проведения операций на открытом рынке, направленных на достижение необходимого объема незаимствованных резервов, обозначенного NBR(BR ). Это смещает график совокупного предложения резервов в положение, необходимое для достижения равновесной процентной ставки по федеральным фондам, r,(BR ). [c.703]
При таргетировании заемных резервов, описанном выше и проиллюстрированном рис. 25-17, ФРС осуществляла операции на открытом рынке для достижения равновесной процентной ставки по федеральным фондам, которая побуждала депозитные учреждения на заем нужного ФРС объема резервов. Таким образом, этот метод предполагал достижение заданного объема резервов путем таргетирования процентной ставки по федеральным фондам. Однако некоторые исследователи признали, что фактически целью ФРС при использовании этого метода был незаданный объем заемных резервов вместо этого, по их мнению, ФРС вернулась к методу, действительной целью которого было ограничение изменчивости процентной ставки по федеральным фондам. [c.707]
Манипулирование резервами коммерческих банков через операции на открытом рынке и изменение резервных требований осуществляется по инициативе ФРС, тогда как эффективность воздействия учетной ставки зависит от инициативы коммерческих банков. Например, если учетная ставка понижается в то время, когда очень немногие банки стремятся получить заем в федеральных резервных банках, то такое снижение окажет очень слабое воздействие либо вовсе не повлияет на банковские резервы и предложение денег. [c.323]
Федеральная резервная система имеет два основных инструмента денежно-кредитной политики контроль над ставками краткосрочного процента способность изменять резервы через операции на открытом рынке. Традиционной политикой до достижения низшей точки спада является поддержание обильных резервов и снижение краткосрочных ставок. Оба шага предназначены стимулировать банки к предоставлению большего кредита, что, в свою очередь, стимулирует деловой рост. Но неизбежный результат этой формы кредитной экспансии — бум, приводящий к спаду. Продолжительность бума и серьезность спада зависят от характера и степени кредитной экспансии, от налоговой политики, проводимой государством в отношении своих граждан в течение этого процесса. [c.45]
Центральный банк РФ — главный государственный банк страны, наделенный властными полномочиями в сфере регулирования финансово-кредитных отношений. Конституция РФ поручает ему функции денежной эмиссии (ч. ст.75 Конституции РФ), защиту и обеспечение устойчивости рубля (ч.2 ст.75 Конституции РФ), которые он осуществляет независимо от других органов государственной власти. Согласно ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) его исключительная прерогатива — эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятие из обращения на территории РФ. Он обеспечивает, в том числе покупательную способность и устойчивость курса рубля по отношению к иностранным валютам, а также физическую защиту выпускаемых в обращение денег (банкнот и монет), всех выпускаемых им ценных бумаг от подделок. К основным задачам Банка России относятся регулирование денежного обращения, единая федеральная кредитно-денежная политика, организация расчетов и кассового обслуживания, защита интересов вкладчиков банков, надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных организаций, денежные операции по внешнеэкономической деятельности и др. В этих целях им применяются прежде всего такие основные инструменты и методы денежно-кредитной политики как процентные ставки по операциям Банка России нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) операции на открытом рынке рефинансирование банков валютное регулирование установление ориентиров роста денежной массы [c.32]
Для реализации указанной функции Банк России использует набор инструментов и методов, определенных Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" процентные ставки по операциям Банка России, нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России, операции на открытом рынке, рефинансирование банков, валютное регулирование и др. [c.140]
Предложение денег. Первая часть теории предпочтения ликвидности посвящена предложению денег. В экономике США предложением денег управляет Федеральная резервная система. Основной инструмент изменения объема денежной массы — регулирование банковских резервов посредством покупки и продажи государственных облигаций на открытом рынке. Когда ФРС приобретает государственные облигации, доллары, которыми она платит за них, обычно помещаются в банки и увеличивают банковские резервы. Когда ФРС продает государственные облигации, вырученные деньги изымаются из банковской системы, и банковские резервы сокращаются. Изменения в банковских резервах, в свою очередь, обусловливают возможности банков получать займы и создавать деньги. В дополнение к операциям на открытом рынке ФРС воздействует на предложение денег, изменяя резервные требования (определенная норма отношения резервов к вкладам, которую должны обеспечивать банки) или учетной ставки (ставка процента по ссудам, которые банки получают в ФРС). [c.701]
Учетная ставка менее важна, чем операции на открытом рынке, в силу двух взаимосвязанных обстоятельств. Во-первых, количество резервов коммерческих банков, получаемых путем займов у центральных банков, обычно очень невелико. В среднем лишь 2 или 3 % банковских резервов приобретаются таким путем. На самом деле нередко именно эффективность операций на открытом рынке побуждает коммерческие банки брать ссуды в федеральных резервных банках. Коль скоро продажа облигаций центральным банком обусловливает временную нехватку резервов у коммерческого банка, коммерческие банки побуждаются к займам в федеральных резервных банках. Следовательно, не являясь основным инструментом кредитно-денежной политики, получение коммерческими банками займов у Федеральной резервной системы оказывается в большинстве случаев ответом на кредитно-денежную политику, проводимую через операции на открытом рынке. [c.132]
Второе соображение состоит в том, что если манипулирование резервами коммерческого банка через операции на открытом рынке и изменения резервных требований осуществляются по инициативе Федеральной резервной системы, то использование учетных ставок зависит от инициативы коммерческих банков. Например, если учетная ставка понижается в то время, когда очень немногие банки склонны получить заем в федеральных резервных банках, более низкая ставка окажет очень слабое воздействие либо вовсе не повлияет на резервы банка или денежное предложение. [c.132]
Представьте себя членом Совета управляющих Федеральной резервной системы. В экономике сильная и длительная инфляция. Какие изменения в а) резервной норме, б) учетной ставке и в) операциях на открытом рынке вы бы предложили Объясните, каким образом каждое из изменений, за которые вы выступаете, повлияет на резервы коммерческих банков, денежное предложение, процентные ставки и совокупные расходы. [c.152]
Предложение незаимствованных резервов и эффект от покупки ценных бумаг на открытом рынке. ФРС изменяет предложение незаимствованных резервов посредством операций на открытом рынке. Следовательно, ФРС может прямо контролировать объем незаимствованных резервов банковской системы, равный NBR0 = 18 млрд. долл. В отсутствие дальнейших покупок или продаж ценных бумаг на открытом рынке это и есть предложение незаимствованных резервов независимо от уровня процентной ставки по федеральным фондам таким образом, график предложения незаимствованных резервов NBR есть вертикальная прямая при /VB/ 0 = 18 млрд. долл. [c.681]
В итоге таргетирование заемных резервов осуществляется следующим образом. ФРС проводит операции на открытом рынке для изменения объема незаимствованных резервов до уровня, при котором достигается равновесная процентная ставка по федеральным фондам. Это, в свою очередь, побуждает депозитные учреждения к заимствованию резервов, объем которых согласуется с целью ФРС. Преимуп] < тва и недостатки таргетирования заемных резервов Если эта тактическая цель кажется вам закрученной , то вы не одиноки в своих воззрениях. Тем не менее официальные лица и эксперты ФРС приводят не внушающее доверия преимущество данной тактической цели по сравнению с другими. Преимущество заключается в том, что при решении этой тактической задачи процентная ставка по федеральным фондам и уровень незаимствованных резервов не фиксируются. Оба показателя должны корректироваться для достижения цели — заданного уровня заемных резервов при переходе от одного периода к другому. Это, согласно заявлениям представителей ФРС, означает, что данная тактическая цель более гибкая, чем другие. [c.706]
Дейче Бундесбанк (Deuts he Bundesbank) — центральный эмиссионный банк ФРГ создан в 1957 г. путем слияния Банка немецких земель (см.) с центральными банками земель. Капитал банка в 290 млн. зап. марок целиком принадлежит федеральному пр-ву. Центральные банки земель выступают как главные управления Н. ф. б. Банк пользуется монопольным правом эмиссии банкнот, устанавливает учетные ставки коммерческим банкам, осуществляет операции с ценными бумагами на открытом рынке, ведет кассовое исполнение государственного бюджета, регулирует нормы резервов, к-рые обязаны держать у него коммерческие банки, сберкассы и кредитные товарищества. Используется государственно-моно-полистич. капиталом как орудие проведения кредитной политики, направленной на увеличение прибылей монополий. [c.109]
Понятие покупать активы связано с тем, что получение денег осуществляется под залог государственных ценных бумаг. Иначе говоря, один банк продает другому ценные бумаги на условиях overnight, получая необходимые деньги. Банк-продавец берет за эту услугу какой-го процент, который и является funds rate При этом ФРС следит, чтобы ставка за эту услугу соответствовала значению, установленному на заседании Федерального Комитета Открытого Рынка. Если ощущается нехватка резервов, то ФРС выступает как заимодатель и не дает повысится установленной ставке если возникает избыток предложения ресурсов, то ФРС выступает как заемщик и не дает ставке опустится. Для проведения этих операций существует специальное отделение в федеральном резервном банке Нью-Йорка, где все это и происходит. При этом следует обратить внимание, что с 1995 г. Комитет по операциям на открытом рынке стал устанавливать не фиксированное значение ставки, а ее цель, т. е. на рынке она может немного отличаться от заявленного на заседании ФКОР значения. [c.208]
Завершилась банковская реформа принятием в августе 1935 г. закона, внесенного на рассмотрение сенатором Флетчером и конгрессменом Стигаллом. В ходе обсуждения билль натолкнулся на огромное сопротивление деловых кругов, протестовавших против дальнейшего расширения контроля правительства над Федеральной резервной системой. Несмотря на некоторое видоизменение билля, произошедшее в ходе обсуждения, уступки деловой общине, окончательный вариант, ставший законом, тем не менее означал существенное увеличение власти правительства над ФРС и кредитным, рынком. Президент получил право назначать членов Совета управляющих ФРС, а через них утверждать президентов 12 федеральных резервных банков. Полномочия ФРС по контролю над кредитным рынком также расширились Совет управляющих ФРС получил право менять по своему усмотрению норму резервов банков — членов ФРС, регулировать учетные ставки резервных банков, контролировать полностью их иностранные операции, проводить любые операции на открытом рынке. [c.147]
В соответствии со ст. 35 Федерального закона от 10 июля 2002г. № 86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) основными инструментами и методами денежно-кредитной политики являются а) процентные ставки по операциям Банка России б) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) в) операции на открытом рынке г) рефинансирование кредитных организаций д) валютные интервенции е) установление ориентиров роста денежной массы ж) прямые количественные ограничения з) эмиссия облигаций от своего имени. [c.177]
Смотреть страницы где упоминается термин Операции на открытом рынке н ставка по федеральным резервам
: [c.289]Смотреть главы в:
Forex От простого к сложному -> Операции на открытом рынке н ставка по федеральным резервам