Определение форвардного курса [c.44]
Сущность форвардных операций по страхованию валютных рисков заключается в следующем. При представлении коммерческого предложения или при подписании контракта экспортер, зная примерный график поступления платежей по контракту, заключает со своим банком соглашение о переуступке ему будущих поступлений в валюте по заранее определенному форвардному курсу. Таким образом, экспортер заранее может определить сумму своей выручки в национальной валюте и, исходя из этого, установить цену контракта. Этот форвардный курс может быть больше (т.е. котироваться с премией) или меньше (т.е. котироваться с дисконтом), чем наличный курс валюты на дату совершения такой сделки, и зависит от разницы в про- [c.138]
Валютные курсы дифференцируются в зависимости от вида валютных сделок. Различают курсы наличных (кассовых) сделок (курс слот ), при которых валюта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней) и курсы срочных сделок (форвардные), при которых реальная поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени. Курс спот — базовый курс валютного рынка. По нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций. Форвардный курс устанавливается участником валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фиксированную дату. [c.235]
Форвардный контракт — это соглашение с поставкой и оплатой определенного вида товара в будущем. Форма форвардного контракта стандартна, но конкретные условия по сделке оговариваются продавцом и покупателем в момент ее совершения. Форвардные контракты, в частности на валюту, заключаются банками, т.е. во внебиржевом обороте, что отличает их от фьючерсных контрактов. Но основная отличительная особенность форвардных контрактов — это обязательность их исполнения, другими словами, обязательна покупка или продажа, допустим, валюты по фиксированному форвардному курсу на определенную дату. Поскольку форвардные контракты обязательны для исполнения и условия по ним определены участниками сделки под себя , то вторичный рынок их практически не развит. [c.364]
В дополнение к политике упреждения компания может защитить себя от колебаний обменного курса, используя форвардный или фьючерсный рынок. На данном рынке продаются форвардные контракты на обмен одной валюты на другую в определенный момент в будущем и по определенному форвардному обменному курсу. Форвардный контракт является гарантией конвертации в будущем нужной валюты по определенному в контракте обменному курсу. [c.740]
Биржевая комиссия инспектирует работу специалистов. Специалисты регулярно сдают отчеты о своей деятельности. Еженедельно они сдают отчеты о своих собственных сделках. Деятельность специалистов находится под строгим контролем биржи. Если со стороны специалиста имелись грубые нарушения, ему приходится распрощаться с работой на бирже. ДИНАМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ -способность экономики увеличить степень удовлетворения потребительского спроса за счет внедрения нововведений и технологических изменений. ДИСКОНТ — скидка. 1. Разница между ценой в настоящий момент и ценой на момент погашения или ценой номинала ценной бумаги покупка финансового инструмента до момента его погашения по цене, которая меньше номинала. 2. Разность между форвардным курсом и курсом при немедленной поставке валюты. 3. Разница между ценами на один и тот же товар с различными сроками поставки. 4. Пониженные цены товара в результате несоответствия его качества качеству, оговоренному в контракте. 5. Отклонения в меньшую сторону от официального курса валюты. ДИСКОНТИРОВАНИЕ - процедура, с помощью которой вычисляется сегодняшний аналог суммы, выплачиваемой через определенный срок при существующей норме процента. ДИСКОНТНАЯ ПОЛИТИКА - политика повышения или понижения учетных ставок, проводимая центральными эмиссионными банками стран со свободно конвертируемой валютой в целях воздействия на спрос и предложение ссудных капиталов, состояние платежного баланса и валютные курсы форма валютной политики, направленная на регулирование валютного курса, движения капиталов и платежного баланса путем изменения процентных ставок за кредит. [c.75]
Валютная котировка — способ определения валютного курса — может быть прямой, когда курс единицы национальной валюты выражается определенным количеством единиц иностранной валюты, и косвенной — в обратном случае. По временному горизонту валютные курсы делятся на спот-курс, по которому валюты обмениваются друг на друга в течение не более двух рабочих дней с момента соглашения о котировке курса, и форвардный курс, по которому обмениваются валюты в определенный момент в будущем. Для выяснения реальных тенденций движения валютного курса используются его расчетные виды номинальный — текущая валютная котировка, реальный — номинальный курс, пересчитанный с учетом инфляции, номинальный эффективный — индекс валютного курса по отношению к валютам стран торговых партнеров и реальный эффективный — номинальный эффективный курс с поправкой на изменение уровней цен. В рамках отдельных государств может действовать единый валютный курс или существовать множество валютных курсов, когда используются различные курсы в зависимости от видов валютных операций и их участников. По степени жесткости определения валютные курсы делятся на фик- [c.454]
Курс с п о т — базовый курс валютного рынка. По нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций. Форвардный курс устанавливается участником валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фиксированную дату. [c.785]
Курс форвард (форвардный курс) — это курс срочных (форвардных) сделок, при котором реальная поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени [c.878]
Аутрайт — простая срочная валютная сделка, предусматривающая платеж по форвардному курсу в сроки, строго определенные сторонами сделки. [c.46]
Сумма в фунтах стерлингов, выплачиваемая клиенту, -это не те 800 000 ф. ст., которые были куплены 10 марта. Ведь нужно принять во внимание и процентные платежи. В частное ги. превышение процентных платежей по долларовой ссуде над процентами, полученными от предоставленного стерлингового кредита, должно вычитаться из 800 000 ф. ст. для определения суммы фунтов стерлингов, которые должны быть выплачены клиенту. Для того, чтобы перевести 75 000 долл. США в фунты стерлингов, необходимо определить форвардный валютный курс. С этой целью вычисляется приблизительный форвардный курс по следующей формуле [c.45]
Представляется, что в форвардном курсе будущие цены на валюту могут быть как завышены, так и занижены, причем вероятность и того, и другого в целом одинакова. Отсутствие определенной тенденции к завышению или занижению цен говорит о том, что форвардные курсы являются "беспристрастными предсказателями" будущих курсов. "Беспристрастное предсказание" не связано с тенденцией к завышению или занижению цен, но тем не менее, оно может быть в целом неточным. Абсолютная точность любого прогноза недостижима, поскольку невозможно предвидеть все обстоятельства, которые в конечном счете повлияют на обменный курс. Самое большее, на что можно рассчитывать, это то, что рынок форвардных валютных контрактов будет функционировать эффективно. Эффективным считается рынок, на котором используется вся доступная информация о ценах и быстро происходит выравнивание цен. Если рынки форвардных валютных контрактов неэффективны, могут возникнуть основания для получения лучших прогнозов из других источников, использующих всю доступную информацию. [c.76]
В соответствии с первым определением свопа форвардный курс, как правило, будет отличаться от наличного курса, тогда как по двум другим определениям предполагается, что курсы для двух моментов времени будут одинаковыми. В этих случаях в потоках процентных платежей должна иметь место форвардная премия или скидка. Различные процентные ставки двух валют оказывают такое же влияние, как и форвардная премия (скидка). Например, если доллар США котировался с премией к фунту стерлингов, то от форвардной продажи долларов будет получено больше фунтов стерлингов, чем было потрачено при первоначальной покупке долларов. Из паритета процентных ставок следует, что в этой ситуации стерлинговые депозиты будут обеспечивать более высокие проценты, чем долларовые. Подобным образом во втором типе свопа поставщики фунтов стерлингов получают более высокую процентную ставку, чем та, которую они выплачивают. В третьем типе свопа заемщики, обслуживающие долларовый долг, заплатят более низкие проценты, и это будет их компенсацией за уплату основной суммы долга (в результате роста курса доллара) в момент погашения обязательства. [c.242]
ДИСКОНТ — 1) разница между ценой, по которой ценная бумага продается на фондовой бирже в данный момент, ее текущим биржевым курсом, с одной стороны, и номиналом ценной бумаги или ценой, по которой ценная бумага продается при ее погашении 2) разница между форвардным курсом валюты (курсом, зафиксированным в момент заключения сделки, но с оплатой по нему в будущие сроки) и курсом при немедленной уплате 3) разница между ценами на товар, обусловленная разными сроками его поставки 4) снижение (скидка) цены на товар вследствие несоответствия его качества условиям стандарта либо договора S) учет векселей банком или частным лицом с вычетом процентов за неистекшее до срока платежа время 6) скидка с цены с учетом состояния рынка 7) специальная банковская кредитная операция на основании учета банком ценной бумаги с расчетом процентов и расходов. Дисконтированием называются также вычисления по формуле сложных процентов, применяемые для определения стоимости денежных средств при расчетах по вкладам, займам, страхованию, амортизации, оценке прибыльности финансовых сделок и т.п. [c.101]
АУТРАЙТ. 1. Обменная форвардная валютная операция, включающая в себя премию или дисконт, когда курс обмена валюты устанавливается заранее, а исполнение самой операции допустимо через отложенный промежуток времени, но не менее чем через 2 рабочих дня после ее заключения. 2. Простая срочная валютная операция, предусматривающая платежи по форвардному курсу в сроки, строго определенные сторонами, заключившими сделку. 3. Валютный курс при межбанковских срочных валютных сделках, подразумевающий учет премии или соответствующей скидки. [c.39]
Аналогично определяется форвардный курс купонной облигации, если под d , d 2, . . . , d m понимать будущие выплаты по купонам, приходящиеся на период действия форвардного контракта. Особенность купонной облигации заключается в способе ее котировки объявляемые спот-цены покупки и продажи, а также цены сделок не включают накопленный доход по купону с ближайшей датой погашения. В соответствии с этим расчет форвардного курса начинается с определения полной текущей цены облигации (прибавлением накопленного купонного дохода). Далее применяется формула (4.2), а результат уменьшается на купонный доход, который будет накоплен к моменту исполнения форвардного контракта от момента погашения предыдущего купона. [c.26]
Таким образом, во всех рассмотренных случаях форвардный курс не зависит от случайных факторов, влияющих на курс акции или валюты в будущем, а полностью определяется известными на текущий момент параметрами. Независимость от будущих значений курса достигается за счет определенных операций, [c.26]
Большинство компаний планирует доход за рубежом за определенный период или на определенную дату в будущем. По получении иностранной выручки (в будущем) им понадобится купить валюту своей страны. Используя форвардные контракты (форварды), они могут уже сегодня зафиксировать курс будущей сделки, обменяв в будущем выручку по форвардному курсу на свою валюту, зафиксированному сегодня. [c.116]
Разница между спот- и форвардным курсами называется своп-ставкой. Поскольку эта ставка зависит от разницы процентных ставок валют за определенный период, в принципе речь идет о величине дисконта или премии, определяемой структурой процентов. Термин "своп" означает в таком случае ограниченный во времени обмен ликвидностью. [c.61]
Единственное, и весьма существенное, исключение составляет спот-курс доллара США по отношению к канадскому доллару в Нью-Йорке спот-курсом считается курс, при котором расчеты происходят в течение одного рабочего дня. Котировка курса валюты сегодня с учетом того, что реальный обмен валют произойдет через определенное время в будущем, называется форвардным курсом. Обычно время обмена валют в будущем устанавливается в пределах от трех дней до одного года и бывает кратно 30. [c.235]
Паритетная форвардная ставка должна составлять 1,96154 /г//> т. е. быть даже меньше, чем текущая ставка. При любых значениях форвардного курса выше этого уровня возможен процентный арбитраж для инвестора из страны h. Можно показать, что процентный арбитраж при значениях форвардного курса, меньших паритетного, возможен и для инвестора из страны/, несмотря на то что процентная ставка в его стране меньше. По этой причине данный вид арбитража лучше было бы называть не просто процентным, а валютно-процентным. Видно, что он основан не только на использовании разницы процентных ставок, но и определенных соотношениях форвардного и текущего курсов. Аналогичное верно и в отношении рассмотренной выше валютно-процентной спекуляции. [c.259]
Дайте определения следующим ключевым понятиям валютные операции, валютные ценности, резиденты, нерезиденты, валютный договор, уполномоченный банк, валютная система, международные денежные единицы, счетные единицы, резервная (ключевая) валюта, валютный курс, валютная котировка, кросс-котировка, девальвация, спот-курс, форвардный курс, индекс валютного курса, паритет покупательной способности. [c.267]
Срочные сделки с иностранной валютой. Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) — это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения вытекают две особенности срочных валютных операций. [c.355]
Среди срочных сделок спекулятивного характера с иностранной валютой различаются игра на понижение и игра на повышение курса валюты. Если ожидается падение курса валюты, понижатели продают ее по существующему в данный момент форвардному курсу, с тем чтобы через определенный срок поставить покупателям эту валюту, которую они в случае благоприятной для них динамики курса смогут дешево купить на рынке, получив таким образом прибыль в виде курсовой разницы. Если ожидается повышение курса, повышатели скупают валюту на срок в надежде при его наступлении получить ее от продавца по курсу, зафиксированному в момент сделки, и продать эту валюту по более высокому курсу. Подобные сделки обычно заключаются в массовом масштабе в ожидании официальной девальвации или ревальвации. [c.360]
В табл. 25.2 показаны выборочно котировки обменных курсов иностранных валют в определенный момент. Курсы спот в первом столбце отражают курс конвертации в доллары. Курс котировок, сообщаемый в финансовой прессе, является оптовым или межбанковским. При розничных сделках за американский доллар предлагается меньшее количество иностранной валюты. В верхней части таблицы видим, что австрийский шиллинг стоит 0,08, или 1 дол. / 0,08 = 12,5 шиллингов за 1 дол. США. Фьючерсные курсы на 30, 90 и 180 дней показаны для английского фунта, канадского доллара, французского франка, японской йены, швейцарского франка и немецкой марки. Обратите внимание на то, что стоимость первых трех валют, выраженная в долларах, падает с увеличением срока форвардной сделки, тогда как последних трех растет. Эта взаимосвязь показывает, что в данный момент английский фунт, канадский доллар и французский франк считаются на рынке несколько более рисковыми валютами, чем американский доллар, а йена, швейцарский франк и марка — менее рисковыми. На форвардном рынке по данным валютам и другим, не отраженным здесь, совершают сделки, чтобы сгладить влияние колебаний на рынке обмена иностранных валют. Однако, каждая сделка имеет свои издержки. Если компания совершает достаточное количество сделок, она может и не нуждаться в хеджировании, так как в этом случае она самострахуется, потому что по закону больших чисел ни один из убытков не будет относительно большим. [c.741]
Форвардный курс (forward ex hange rate) — текущая цена валюты, поставка которой будет производиться через определенный период времени. [c.769]
Для определения валютного курса широко применяется гипотеза ожидая (expe tations hypothesis), утверждающая, что форвардная цена валюты равна ожида мой енотовой цене валюты на дату поставки. Если исходить из рассмотренного в предыдущем разделе примера, обозначив через S, цену спот на иену в долларах через один год и E(Sj) — ожидаемую в будущем цену спот, гипотетическое ожидание можно выразить как [c.255]
Одним из способов избежать расходов, связанных с инвестированием капиталов в иностранную валюту, является заключение контракта на покупку или продажу валюты в будущем по форвардному обменному курсу. Форвардный контракт является гарантией конвертации в будущем нужной валюты по определенному в контракте обменному курсу. Предположим, у Вас есть информация о том, что стоимость немецкой марки через 3 месяца будет 0,60 доллара. Видя это, Вы могли бы заключить контракт со своим банком о покупке через него немецких марок по трехмесячному форвардному курсу в 0,58 доллара. Спустя три месяца, если Ваши предположения окажутся верными, Вы сможете использовать Ваш форвардный контракт для покупки немецких марок по цене 0,58 доллара за марку, тут же продать эти марки за 0,60 доллара за штуку и получить прибыль в два цента с каждой немецкой марки. Ваш контракт будет для Вас выгодным до тех пор, пока курс спот будет выше.0,58 доллара за марку, и чем выше он будет, тем большей будет Ваша прибыль. Если компания совершает достаточное количество сделок, она может и не нуждаться в хеджировании, так как в этом случае она самострахуется, потому что по закону больших чисел ни один из убытков не будет относительно большим. [c.212]
Мы уже рассматривали механизм определения форвардных пунктов и получения форвардных курсов. Если прокотированный форвардный курс отличается от возможного форвардного курса ряда инструментов, трейдер может получить безрискевую прибыль, используя валютный своп и зеркальный депозит на денежном рынке, валютную сделку спот и форвард аутрайт . [c.111]
Во-вторых, есть причина полагать, Что форвардный курс соответствует ожидаемому курсу, а не определяется наличным курсом. Спекулянты возлагают надежду на определенный уровень валютного курса в будущем, и если форвардные курсы отличаются от ожидаемых, то открывается довольно широкий простор для получения спекулятивных доходов. Далее, погоня за спекулятивной прибылью способствовала бы сближению форвардного курса с ожидаемым. Предположим, например, что 3-месячный форвардный курс был выше ожидаемого курса. Имело бы смысл продать иностранную валюту с поставкой в будущем для оплаты контракта на покупку валюты на условиях спот, когда наступит срок исполнения форвардного контракта. Если ожидания оправдаются, валюту покупают по более низкой цене, чем та, по которой она была продана. И, наоборот, если форвардный курс ниже ожидаемого, то он подталкивает спекулянтов к форвардной покупке валюты в надежде продать валюту по более высокой цене, когда наступит срок исполнения контракта. В первом случае форвардные продажи спекулянтов снизили бы форвардный курс по отношению к ожидаемому, в то время как во втором случае форвардные покупки подняли бы форвардный курс по отношению к ожидаемому. Вот почему есть основания полагать, что форвардный курс представляет тенденции изменения ожидаемого курса. А поскольку ожидаемый курс вряд ли мог бы быть определен механистически на основе наличного, то весьма вероятно, что форвардный курс обусловлен наличным. [c.49]
При срочных сделках спекулятивного характера различают игру на понижение и игру на повышение курса валюты. В ожидании падения курса валюты понижатели продают ее по существующему в данный момент форвардному курсу, чтобы через определенный срок поставить покупателям валюту, которую они при благоприятной для [c.82]
Межбанковские сделки своп включают наличную сделку, а затем контрсделку на определенный срок. Например, английский коммерческий банк продает 10 млн. долл. (трехмесячный депозит) на условиях наличной сделки и покупает их на определенный срок по форвардному курсу у французского банка, который, в свою очередь, покупает у него даллары на условиях наличной сделки и продает их на тот же срок. [c.418]
Форвардный курс (англ, forward) устанавливается участником валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фиксированную дату. [c.435]
Основанием для расчета форвардного курса служат не только курсы спот в момент заключения сделки, но и процентные ставки по обеим валютам. В принципе экспортер уже при заключении договора мог бы получить эквивалент будущей валютной выручки, Для этого он мог взять кредит в иностранной валюте и обменять полученную сумму по курсу спот продажи на внутреннюю валюту, Сумма, купленная по курсу спот, могла быть инвестирована под определенные проценты. Для импортера обязательство в иностран- ной валюте, которая сегодня должна конвертироваться, сравнивается с получением кредита во внутренней валюте, конвертацией вну- тренней валюты в иностранную через сделку спот и вкладом под определенные проценты до срока наступления платежа. [c.49]
Форвардный курс складывается, таким образом, из курса спот vi дохода от валюты, которая покупается по курсу спот и до наступле- ния срока платежа вкладывается под определенные проценты, и из процентных расходов за взятую в кредит до наступления срока пла- [c.49]
Смотреть страницы где упоминается термин Определение форвардного курса
: [c.23] [c.758] [c.32] [c.39] [c.193] [c.15] [c.88]Смотреть главы в:
Управление финансовыми рисками -> Определение форвардного курса