Форвардная цена валюты

Форвардная цена валюты  [c.175]

Форвардная цена валюты основана на так называемом паритете процентных ставок, который говорит инвестор должен получать одинаковый доход от размещения средств под процент без риска как в национальной, так и иностранной валюте. Допустим, что курс спот рубля к доллару (прямая котировка) равен 1 долл. = S руб., ставка без риска по рублевому депозиту составляет гр, а по долларовому гд. Инвестор планирует разместить средства на депозите на время t. Перед ним два варианта. Во-первых, разместить сумму S на рублевом депозите и получить по завершении периода t средства в размере  [c.175]


Курс спот — это всего лишь текущий обменный курс французских франков, определенный рынком валют. В нашем примере 1 франк стоит 16,8 центов, а покупается за 1,00/0,168 = = 5,95 франков. Иностранная валюта продается с форвардным убытком, если форвардная цена меньше, чем цена рынка спот. В нашем примере французский франк продается со скидкой. Если форвардная цена превышает цену спот, то говорят, что валюта продается с форвардной прибылью. Например, швейцарский франк покупают больше долларов с поставкой в будущем, чем при немедленной поставке.  [c.740]

Такой контракт равнозначен форвардной покупке валюты, покупке валютного опциона "пут" с ценой исполнения на уровне низшей цены, продаже валютного опциона "колл" с ценой исполнения на уровне высшей цены. Воспользуйтесь возможностью освежить ваши знания об опционах, проверив себя по позиционным графикам (см. разделы 20-1 и 20-2).  [c.952]


Аналогичные возможности для арбитражных операций имеются и на форвардных валютных рынках. Валютные форварды оцениваются на основе дифференциалов процентных ставок по двум валютам. Обычно форвардные цены при движении составляющих быстро корректируются, однако иногда корректировка запаздывает. Опытный трейдер никогда не упустит возможности получения легких денег.  [c.264]

Например, если курс фунта стерлингов снизится в результате падения цен на нефть, то ранее не хеджированные позиции следовало бы хеджировать. Потенциальные хеджеры, возможно, оставят позиции незастрахованными, пока существует опасность снижения курса фунта стерлингов. Возникновение такого рода опасений приводит к форвардным продажам валюты с целью предотвращения риска убытков от значительного падения ее курса. Спекулянты также могут появиться на форвардном рынке в расчете на прибыли. Если спекулянт ожидает, что курс спот Б будущем будет ниже форвардного, то он продает валюту по форвардному контракту для оплаты контракта на покупку валюты на условиях спот по меньшей цене, когда наступит срок исполнения форвардного контракта. В конечном счете будет наблюдаться тенденция к снижению форвардного курса фунта стерлингов.  [c.50]

Предположим, что в будущем доллар США будет при обмене на фунт стерлингов "идти" потенциально со скидкой, а дилер будет ожидать, что разница в пользу процентных ставок евродоллара будет больше, чем ранее предполагалось. Поэтому он будет надеяться на рост скидки. Для получения прибыли он продаст доллары по форвардному контракту с длительным сроком исполнения, а купит с непродолжительным. Если скидка будет расти, как и ожидалось, то по истечении контракта с непродолжительным сроком он сможет заключить форвардный контракт на покупку валюты, срок исполнения которого совпадает со сроком оставшегося контракта, и получит прибыль. Увеличение скидки означает, что по исполнении контракта он будет покупать по цене меньшей, чем он продает. Повышение стоимости доллара до срока исполнения менее длительного контракта не подорвет выгодность операции, поскольку увеличение цены доллара в связи с форвардной покупкой будет компенсировано увеличением цены спот к моменту исполнения менее длительного контракта. Было бы выгодно покупать по форвардной цене менее длительного контракта, а продавать по наличному курсу. Такая прибыль компенсировала бы убытки, вызванные ростом цены нового контракта.  [c.61]


Участие в тендере за контракт связано с особой проблемой покрытия валютного риска. Экспортер сталкивается с валютным риском с момента представления заявки на участие в тендере. Но и при некоторых типах хеджирования экспортер все же счел бы ситуацию рискованной, если все говорит за то, что тендер будет безуспешным. Например, если бы долгожданные валютные поступления были проданы на форвардном рынке, а затем тендер оказался бы безуспешным, то компания, участвующая в тендере, была бы обязана осуществить форвардную продажу без открытия "длинной" позиции в данной валюте. Эта компания подверглась бы риску потерь от повышения курса валюты. В результате могла бы сложиться ситуация, в которой данная компания для проведения форвардной продажи должна была бы закупить (по наличному или форвардному курсу) валюту пр более высокой цене. Поэтому компании, участвующие в тендере,. заинтересованы в методах хеджирования, которые защищают их от риска в случае неуспеха.  [c.62]

В условиях современной нестабильности российской экономики расчетный форвардный курс не применяется цена валюты устанавливается по контракту. Форвардные курсы ориентированы больше на курсы наличной скупки, чем на курсы Московской межбанковской валютной биржи. Динамика цен на наличном рынке, в свою очередь, определяется темпами инфляции, значительно превышающими процентные ставки по рублевым депозитам. Сделка купли-про-  [c.309]

ДИСКОНТ — 1) разница между ценой, по которой ценная бумага продается на фондовой бирже в данный момент, ее текущим биржевым курсом, с одной стороны, и номиналом ценной бумаги или ценой, по которой ценная бумага продается при ее погашении 2) разница между форвардным курсом валюты (курсом, зафиксированным в момент заключения сделки, но с оплатой по нему в будущие сроки) и курсом при немедленной уплате 3) разница между ценами на товар, обусловленная разными сроками его поставки 4) снижение (скидка) цены на товар вследствие несоответствия его качества условиям стандарта либо договора S) учет векселей банком или частным лицом с вычетом процентов за неистекшее до срока платежа время 6) скидка с цены с учетом состояния рынка 7) специальная банковская кредитная операция на основании учета банком ценной бумаги с расчетом процентов и расходов. Дисконтированием называются также вычисления по формуле сложных процентов, применяемые для определения стоимости денежных средств при расчетах по вкладам, займам, страхованию, амортизации, оценке прибыльности финансовых сделок и т.п.  [c.101]

ДИСКОНТ — 1) разница между ценой, по которой ценная бумага продается на фондовой бирже в данный момент, ее текущим биржевым курсом, с одной стороны, и номиналом ценной бумаги или ценой, по которой ценная бумага продается при ее погашении, с другой стороны 2) разница между форвардным курсом валюты (курсом, зафиксированным в момент заключения сделки, но с оплатой по нему в будущие сроки) и курсом при немедленной уплате 3) разница между ценами на товар, обусловленная разными сроками его поставки 4) снижение (скидка) цены товара вследствие несоответствия его качества условиям стандарта либо договора 5) учет векселей банком или частным лицом с вычетом процентов за неистекшее до срока платежа время 6) скидка с цены с учетом состояния рынка 7) специальная банковская кредитная операция на основании учета банком ценной бумаги с расчетом процентов и расходов.  [c.54]

Форвардные валютные, контракты являются наиболее популярным методом хеджирования. Однако существует ряд моментов, которые следует учесть, прежде чем предпринимать хеджирование с использованием форвардных валютных контрактов. Форвардные цены тесно связаны с процентными ставками по обеим рассматриваемым валютам. Их изменение может оказать влияние на форвардный курс.  [c.428]

Как прямой форвардный, так и фьючерсный контракты представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в перспективе по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Оба контракта обязательны к исполнению. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил, посредством открытого предложения цены валюты голосом. Несмотря на фонетическую близость названий, по экономическому и правовому содержанию, технологии функционирования фьючерсный и форвардный валютные рынки существенно отличаются друг от друга. Основные различия этих рынков приведены в табл. 22.3.  [c.429]

Форвардный контракт на валюту можно рассматривать как контракт на акцию, для которой известна ставка непрерывно начисляемою дивиденда. В качестве данной ставки принимается ставка без риска, которая существует в стране этой валюты, поскольку вкладчик может получить на нее доход, инвестировав свои средства под процент без риска. Поэтому для определения форвардной цены мы можем воспользоваться формулой (9), скорректировав ее следующим образом  [c.30]

Приведенные формулы можно доказать следующим образом. Инвестор имеет две альтернативы. I. Купить иностранную валюту на сумму S национальной валюты сегодня. В этом случае в течение последующего периода Т он имеет возможность получить на нее процент, равны г. П. Купить форвардный контракт на приобретение иностранной валюты в будущем. Чтобы располагать к концу периода Т точно таким же финансовым результатом, как и в первом случае, ему сегодня необходимо инвестировать приведенную стоимость форвардной цены и приведенную стоимость той суммы процентов, которая будет эквивалентна доходу на иностранную валюту по первой стратегии, то есть  [c.31]

Если ставка без риска для иностранной валюты будет больше ставки без риска для национальной валюты, то для более отдаленных периодов времени форвардная цена будет понижаться, если же г > г, то форвардная цена будет возрастать.  [c.32]

Форвардный курс обмена валюты является текущим курсом обмена валюте отложенной поставкой. Отложенная поставка валюты означает, что цена валюты согласовывается сейчас, а поставка валюты и платёж по ней произойдут в более поздний срок.  [c.31]

В мировой практике получают развитие и новые формы форвардных валютных контрактов, в частности, опционные форвардные контракты. Такой контракт означает, что одной из сторон (покупателю или продавцу) предоставляется право исполнить форвардный контракт не только в последний день, но и в течение некоторого опционного периода. Так, при опционном форвардном контракте продавца на 1 месяц ему может быть предоставлено право продать валюту в любой из дней начиная с 80-го по 90-й включительно. Однако не исполнить контракт продавец валюты и в этом случае не может. Если он не реализует свое право досрочного исполнения вплоть до 90-го дня, то в этот день будет обязан продать валюту или выплатить компенсацию — в зависимости от того, идет ли речь о поставочном или расчетном форварде. За полученное право продавец (покупатель) должен снизить (повысить) форвардную цену в сравнении с форвардными контрактами с фиксированным сроком исполнения.  [c.583]

Используя форвардный контракт, инвестор может исключить весь риск, связанный с динамикой обменных курсов. Вместо покупки иностранной облигации и ожидания в течение года, каким будет Е+1, инвестор заранее продает выручку в иностранной валюте по фиксированной цене, называемой "форвардной ценой", которая обозначается через F. Таким образом, инвестор знает, что в конце года он получит (1.+ / )/ нем.  [c.702]

Как форвардный, так и фьючерсный контракт представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.  [c.216]

Один из способов страхования валютного риска — форвардные сделки с валютой платежа. Например, экспортер, продавая товары на определенную валюту, одновременно заключает валютную сделку на срок, реализуя будущую валютную выручку. Импортер, напротив, прибегает к форвардной сделке для заблаговременного приобретения валюты платежа, если ожидается повышение ее курса к моменту платежа по контракту. С 70-х годов для страхования валютного риска применяются валютные фьючерсы — торговля стандартными контрактами Для защиты банковского портфеля ценных бумаг, приносящих фиксированные доходы, применяются процентные фьючерсы. Использование срочных валютных сделок и операций своп для страхования валютного риска отчасти связано с государственным контролем за состоянием балансов банков, так как эти операции учитываются на внебалансовых счетах.  [c.409]

С введением в 1995 г. валютного коридора и установлением жесткого контроля Банка России над динамикой валютного курса объемы операций на форвардном рынке заметно сократились. Однако в 1996 г. этот рынок вновь существенно активизировался. Основной причиной этого стал допуск нерезидентов на рынок государственных ценных бумаг. Дело в том, что Банк России поставил условием участия нерезидентов в операциях на рынке ГКО покупку ими при обмене иностранной валюты на рубли соответствующих форвардных контрактов (обязательство обратного выкупа валюты  [c.510]

Для определения валютного курса широко применяется гипотеза ожидая (expe tations hypothesis), утверждающая, что форвардная цена валюты равна ожида мой енотовой цене валюты на дату поставки. Если исходить из рассмотренного в предыдущем разделе примера, обозначив через S, цену спот на иену в долларах через один год и E(Sj) — ожидаемую в будущем цену спот, гипотетическое ожидание можно выразить как  [c.255]

Сделки на условиях опциона содержат большой риск для банка, поэтому он устанавливает менее выгодный курс для клиента. Размер комиссии по опциону определяется с учетом курса валюты (объекта сделки) по срочной сделке на дату окончания опционного контракта. При тех или иных отклонениях разница между комиссией по опциону продавца и покупателя тяготеет к разнице между форвардным курсом и курсом исполнения опционного контракта. В зависимости от характера и условий опционного контракта размеры комиссий по операциям колл и пут достаточно четко определены по отношению друг к другу и совместно ограничены форвардным курсом валюты. Опционные сделки выгодны при курсовых колебаниях, превышающих размер комиссии. Опционные сделки с валютой уступают другим валютным операциям по объему, числу участвующих банков и валют. В основном валютный опцион применяется для страхования валютного риска. Для страхования валютного риска используется операция стрэдл — сочетание колл-опциона и пут-опциона на одну и ту же валюту (или ценную бумагу) с одинаковым курсом и сроком исполнения. Эта  [c.361]

Согласно теории ожиданий мы полагали, что участников торговли валютой не заботил риск. Если же риск принимать во внимание, то форвардный курс может оказаться выше или ниже ожидаемого "спот"- курса. Предположим, что по контракту вам предстоит получить 100 млн лир через 3 месяца. Вы можете ждать до срока получения денег и затем обменять их на доллары. Но в этом случае вы открыты риску потерь, если за эти три месяца лира обесценится. Но вы можете поступить иначе, предприняв форвардную продажу лир. В этом случае цена, по которой вы реально продадите ваши лиры в будущем, фиксируется в текущий момент времени. Поскольку таким образом уда,-ется избежать риска, естественно предположить, что форвардная цена лиры будет несколько ниже ожидаемого курса "спот".  [c.954]

Наш пример из экспортной деятельности компании Outland демонстрирует три возможных проявления тех несложных теорий, о которых речь шла выше, применительно к форвардным курсам. Во-первых, форвардные курсы позволяют определить, какой валютный риск заложен в ваших контрактных ценах. Во-вторых, согласно теории ожиданий, страхование валютных рисков — обычно дело стоящее. В-третьих, теория паритета процентных ставок напоминает, что застраховать себя от рисков вы можете, либо предприняв форвардную продажу валюты, либо взяв заем в иностранной валюте с последующей продажей ее по курсу "спот".  [c.962]

Форвардный курс (forward ex hange rate) — текущая цена валюты, поставка которой будет производиться через определенный период времени.  [c.769]

Для примера"мы начнем рассмотрение интересующих нас вопросов с пшеницы покажем, как цены на форвардные и фьючерсные контракты (или, говоря иначе форвардные и фьючерсные цены) влияют на решение о том, сколько зерна следует хранить от одного урожая до следующего. Далее исследуем связь между ценами при условии немедленной уплаты на поставляемый товар (спот-ценами) и форвардными ценами на золото и покажем, какие выводы о скрытых затратах на хранение золота можно сделать на основании их анализа. Далее перейдем к оценке фьючерсных контрактов на финансовые инструменты, или финансовых фьючерсов (finan ial futures) а именно — акции, облигации и иностранную валюту, — поставка которых покупателю предполагается в будущем.  [c.243]

Спекуляции — не самый основной способ использования этого рынка. FOREX наиболее активно используется для хеджирования валютных рисков и реального обмена валют Более того, енотовые цены валют являются определяющими для таких вспомогательных инструментов валютного рынка, как фьючерсы, опционы и форвардные контракты. Поэтому умение анализировать данный рынок и прогнозировать изменения в спотовых ценах валют необходимо практически для каждого вида бизнеса.  [c.17]

ДИСКОНТ (англ, dis ount, от итал. s onto) - скидка (общее значение слова), ценовая скидка 1) разница между текущим курсом ценной бумаги и ее номиналом или ценой погашения. Например, акция номиналом в 1000 долларов куплена на бирже за 950 долларов, дисконт составляет 1000 - 950 = 50 долларов 2) разница между форвардным курсом валюты (курсом, зафиксированным в момент заключения сделки, но с оплатой по нему в будущие сроки) и курсом при немедленной уплате. Например, если форвардный курс доллара с оплатой через полгода составляет 20 рублей, а текущий курс с немедленной оплатой 15 рублей, то дисконт равен 5 рублей 3) разница между ценами на товар, обусловленная разными сроками его поставки 4) скидка с цены товара вследствие несоответствия его качества условиям стандарта либо договора.  [c.76]

ДИСКОНТ (от англ, dis ount -скидка). — 1) в банковской практике - учетный процент, взимаемый банками при учете векселей. Представляет собой. разницу между суммой векселя и суммой, уплачиваемой при покупке векселя до наступления срока платежа, выраженную в процентах 2) в практике валютного и товарного рынков (в срочных валютных сделках) скидка с курса валюты по наличным операциям скидка с установленной ранее цены товара, предоставляемая одному или группе покупателей 3) в практике фондовой биржи - разница между форвардным курсом валюты (курсом, зафиксированным в момент заключения сделки, но с оплатой по нему в будущие сроки) и курсом при немедленной уплате.  [c.172]

Предположим также, что вы можете поместить деньги на депозит в Британии, чтобы получить 6% и в Швейцарии всего под 2%. За три месяца вы бы получили прибыль от более высоких английских процентных ставок в случае, если бы вы купили швейцарские франки немедленно и положили бы деньги под более низкую ставку в Швейцарии, пока они вам не потребуются. Поэтому цена, которую вы платите за франки с доставкой через три месяца, будет выше, чем цена спот, на ту величину, которая отражает это преимущество в процентных ставках. Другими словами, за трехмесячную цену вы получите меньше швейцарских франков в обмен на ваши фунты, чем по спотовой цене. Но если валюта, которую вы хотите купить на форвардном рынке, предлагает более высокие процентные ставки, чем Британия, форвардная цена будет ниже спотовой цены (с дисконтом вместо премии). Форвардные валютные курсы публикуются в Finan ial Times вместе с разницей в годовых процентных ставках, которую они отражают.  [c.307]

Во-вторых, есть причина полагать, Что форвардный курс соответствует ожидаемому курсу, а не определяется наличным курсом. Спекулянты возлагают надежду на определенный уровень валютного курса в будущем, и если форвардные курсы отличаются от ожидаемых, то открывается довольно широкий простор для получения спекулятивных доходов. Далее, погоня за спекулятивной прибылью способствовала бы сближению форвардного курса с ожидаемым. Предположим, например, что 3-месячный форвардный курс был выше ожидаемого курса. Имело бы смысл продать иностранную валюту с поставкой в будущем для оплаты контракта на покупку валюты на условиях спот, когда наступит срок исполнения форвардного контракта. Если ожидания оправдаются, валюту покупают по более низкой цене, чем та, по которой она была продана. И, наоборот, если форвардный курс ниже ожидаемого, то он подталкивает спекулянтов к форвардной покупке валюты в надежде продать валюту по более высокой цене, когда наступит срок исполнения контракта. В первом случае форвардные продажи спекулянтов снизили бы форвардный курс по отношению к ожидаемому, в то время как во втором случае форвардные покупки подняли бы форвардный курс по отношению к ожидаемому. Вот почему есть основания полагать, что форвардный курс представляет тенденции изменения ожидаемого курса. А поскольку ожидаемый курс вряд ли мог бы быть определен механистически на основе наличного, то весьма вероятно, что форвардный курс обусловлен наличным.  [c.49]

ДИСКОНТ (от англ, dis ount — скидка , лат. omputare — учитывать ) — разница, которая образуется при сравнении цены ценной бумаги по текущему биржевому курсу с ценой, по которой ценная бумага продается при ее погашении разница между форвардным курсом валюты (курсом, зафиксированным в момент заключения сделки, но с оплатой по нему в будущие сроки) и курсом при немедленной уплате различие в ценах на товар, которое зависит от времени его поставки на рынок скидка с цены на товар в результате несоответствия его качества стандартам или условиям договора учет векселей банком или частным лицом, причем проценты за не истекшее до срока выплаты время из расчета вычитаются скидка с цены с учетом состояния рынка специальная операция по кредиту, проводимая банком банком учитывается ценная бумага с расчетом процентов и расходов.  [c.191]

При этом SP (strike pri e) представляет собой форвардную цену опционного контракта, т. е. цену продажи или покупки валюты при исполнении контракта, называемую ценой исполнения. ,  [c.585]

Новые финансовые инструменты возникли в 80-х годах в результате обострения конкуренции банков на мировом рынке. Чтобы привлечь клиентуру и увеличить свои прибыли, участники мирового кредитно-финансового рынка — банки, фондовые биржи, специализированные кредитно-финансовые институты — создали гибрид разных финансовых документов, в том числе долговых инструментов, ценных бумаг, гарантированных активами банков, инструментов хеджирования. К ним относятся аннулируемый форвардный валютный контракт, владелец которого может его аннулировать при наступлении срока погашения предельный форвардный валютный контракт, при наступлении срока которого обмен валют производится в установленных в контракте пределах их курсовых колебаний своп с нулевым купоном, обмениваемым на купон с плавающей процентной ставкой своп цирк в форме комбинирования валютного и процентного свопа своп-цион — сочетание свопа и опциона цилиндрический опцион — комбинированный валютный опцион продавца и покупателя перпендикулярный спрэд, основанный на использовании опционов с одинаковым сроком, но с различной ценой двойной спрэд — комбинация двух опционов колл и двух опционов пут с несколькими сроками исполнения календарный спрэд — купля-продажа опциона одних и тех же ценных бумаг с разными сроками погашения. Сформировался рынок финансовых фьючерсов, финансовых опционов и своп . Банки заключают срочные соглашения  [c.388]

В-пятых, проводятся операции на открытом рынке, под которыми в ЕВС подразумевают любые сделки, по которым центральные банки сами выступают равноправными контрагентами на рынке, а не только операции на рынке ценных бумаг, как это принято обычно. Среди указанных операций наибольшее значение имеют основной и долгосрочный инструмент рефинансирования, а также так называемые операции тонкой настройки и структурные операции. Основной инструмент рефинансирования предполагает проведение еженедельных аукционов на срок 14 дней среди кредитных институтов по фиксированной процентной ставке. Долгосрочный инструмент рефинансирования аналогичен основному, но предусматривает ежемесячную аукционную торговлю трехмесячными кредитами. Он заменил действовавшую в ряде стран ЕВС до перехода к евро форму долгосрочного рефинансирования через переучет векселей. Аукционы по обоим инструментам рефинансирования проводятся децентрализованно, т. е. центральными банками Евро-системы, но общие объемы кредитных средств, выставляемых на продажу, определяются ЕЦБ. Операции тонкой настройки и структурные операции проводятся нерегулярно и часто за короткий период, когда необходимо срочное вмешательство для регулирования ликвидности и процентных ставок на рынках ЭВС. Сюда относят, в частности, скоростные кредитные и депозитные тендеры, валютообменные свопы (т. е, одновременное заключение енотовой и форвардной сделки по купле-продаже какой-либо валюты), выпуск дисконтных долговых обязательств ЕЦБ и др.  [c.554]